blu-ray rip @ 23.976 fps verwerking : Slabak
GEBASEERD OP EEN WAARGEBEURD VERHAAL
Het is niet wat je niet weet dat je in problemen brengt.
Maar juist datgene wat je zeker denkt te weten
maar dat toch heel anders blijkt te zijn.
Mark Twain.
Hoe is het met je vrouw en kinderen?
Wat dacht je van staatsobligaties en aandelen in nutsbedrijven?
In de jaren 70 werd je geen bankier om veel te verdienen.
Bankieren was oersaai.
Wat vind jij nou van de Mets?
Vol losers, verzekeringsagenten en accountants.
Maar de afdeling Obligaties was nog erger.
Obligaties koop je voor je puber als hij 15 wordt.
Dan maakt hij 100 dollar winst als hij 30 is.
Totdat Lewis Ranieri verscheen bij Salomon Brothers.
Hij heeft je leven meer veranderd
dan Michael Jordan, de iPod en YouTube bij elkaar.
Kom, heren. We gaan geld verdienen.
Lewis wist het niet,
maar hij veranderde bankieren met één idee:
Door hypotheken gedekte effecten. Of private-label MBS.
Stel je voor: 'n doodgewone hypotheek. Saai, veilig, kleine marge. Toch?
Maar als je er pakketjes van duizenden van maakt, stijgt de winstmarge,
maar het risico is nog steeds klein, want het zijn hypotheken.
Wat is de kredietrating? -De rating van deze obligatie is AAA.
Perfect voor het pensioenfonds van Michigan State.
Ik koop voor 20 miljoen dollar. -Kom op.
25 miljoen.
Het geld stroomde binnen
en voor 't eerst verruilde de bankier de countryclub voor de stripclub.
Aandelen en spaargeld deden er nauwelijks nog toe.
Ze verkochten voor 200 miljard aan hypotheekobligaties
en tientallen andere obligaties per jaar.
Het saaie bankwezen werd Amerika's core business.
Tot het op een dag, bijna 30 jaar later, in 2008, allemaal instortte.
Bear Stearns ging failliet en de Fed regelde de verkoop.
...de ergste financiële crisis.
Zeker de grootste financiële ramp in decennia in dit land
en misschien het einde van een tijdperk.
Lewis Ranieri's hypotheekobligaties
sleurden de hele wereldeconomie mee de afgrond in.
REGISTRATIE WERKZOEKENDE
Geen enkele analist of leider had het aan zien komen.
De meesten van u snappen het nu vast nog niet.
Je praat het nieuws na, maar dat is 't dan.
Onze financiële instituten kunnen tegen een stootje.
Maar een paar mensen zagen het wel.
Terwijl de wereld feestvierde,
zag een stel vreemde vogels wat niemand zag.
Ik niet. Ik ben geen vreemde vogel. Maar dat zul je straks wel zien.
Ze zagen de leugen in de kern van de economie.
Door iets te doen waaraan de rest nooit had gedacht:
Ze keken.
In de jaren dertig van de vorige eeuw
daalde de huizenmarkt in het hele land
met ongeveer 80 procent.
Bij de helft van de hypotheken was er sprake van wanbetaling.
Maar er waren heel specifieke voortekens
die duidelijk herkenbaar waren.
Een van de kenmerken van een manie
is de snelle toename van complexiteit en de groei van fraude. En die stijgen.
Ik heb me alleen altijd meer op m'n gemak gevoeld.
Dat komt door m'n glazen oog, denk ik.
Door een kinderziekte raakte ik een oog kwijt.
Daardoor ben ik anders dan anderen.
En die stijgen.
De hoogste fraudecijfers sinds de jaren dertig.
Het geeft niet, Mike.
Nee, dat wist ik niet.
In 1933, het vierde jaar van de Grote Depressie.
We wassen hem even af.
Je speelde prima. Dat zei de coach ook.
Gaan we gewoon naar huis?
Sociale interactie is gênant, voor mij en de andere persoon.
Zelfs als ik iemand complimenteer, komt het er verkeerd uit.
Je hebt een heel leuk kapsel. Heb je het zelf geknipt?
Nee, ik...
Het spijt me. Ik ben gewoon...
Ik kakel maar door. M'n vrouw zei dat ik meer moet vertellen.
Dat lijkt me gezond.
Heb ik de baan? Ik denk echt dat ik uw fonds kan helpen.
Natuurlijk. Toe maar.
Je heet... -David. Geweldig.
Ik zoek wel een bureau. Wilt u dat ik met een bepaald onderwerp begin?
Dat kunt u ook later zeggen.
Vond je het vreemd
dat toen de internet-zeepbel barstte in 2001,
de huizenmarkt in San Jose, de internethoofdstad van de wereld
juist steeg? Was dat niet vreemd?
Nee. De huizenmarkt is altijd stabiel. Laag risico. Solide.
Dat is het idee, ja.
Maak een top-20 van de bestverkopende hypotheekobligaties.
U wilt weten welke dat zijn.
Nee. Ik wil weten welke hypotheken in elke obligatie zitten.
Maar bestaan die obligaties niet uit duizenden en duizenden hypotheken?
Komt in orde, Dr. Burry.
TOEZICHTHOUDER
WAARDE SCION +38%
OVERTREDINGEN NIETS GEVONDEN
Ik ben de hele dag een vriendelijke man.
Het is prettig om met me samen te werken.
Maar zodra m'n zoon iets verkeerds doet,
schreeuw ik tegen hem zoals m'n pa tegen mij deed.
Ik hoor de woorden m'n mond uitkomen en...
Sorry dat ik te laat ben. Geen taxi's.
Moet je horen:
Gisteren sprak ik een consumentenbankier.
In no time is het een kruisverhoor over boeterente bij rood staan
en dat z'n bank een klant pas na een hele tijd waarschuwt.
Die gluiperd verdient er miljarden mee.
Ik word steeds kwader.
En ik vraag hem, ik kijk hem aan en ik zeg:
Hoe doe je nog 'n oog dicht
terwijl je weet dat je de gewone man oplicht?
En hij loopt weg van de lunch zonder een woord te zeggen.
Wie had er nou ongelijk? Had ik ongelijk?
Of die eikel die zomaar wegliep? Had hij ongelijk?
Dit hebben we vaker besproken:
Je mag niet te laat komen en de hele sessie kapen.
Wat? Ik kaap de sessie niet. Of wel soms?
Wat doe jij? -Commodity's.
Veel succes.
Mark, ik weet dat je een groot verlies hebt geleden.
Misschien wil je daarover praten. -Daar praat ik niet over. Wacht.
Ik moet opnemen. Sorry.
Kan me niet schelen, Porter.
Z'n business rust op oplichterij. Hoelang gaat dat goed?
Dag, allemaal.
95...
Dertig dagen te laat. Zestig dagen te laat.
Zij betalen op tijd.
Die kredietscores...
Zij betalen weer op tijd. Weer eentje 30 dagen te laat...
Loan-to-value ratio: 95, 90...
Zestig dagen te laat? Loan-to-value ratio 11 0%? Ongehoord.
30 dagen te laat...
Rente wordt variabel in 2006. In 2007.
Hij zit daar maar.
Hij heeft niks tegen me gezegd sinds hij me heeft aangenomen.
Riskante aflossingsvrije hypotheken met variabele rente...
Michael, hoe is het? -Ik heb iets interessants ontdekt.
Mooi. Dan verdienen we geld.
Welk aandeel? -Geen aandelen.
Ik wil short gaan op de huizenmarkt. -Echt? Maar de huizenmarkt is solide.
Greenspan zegt dat de markt alleen plaatselijk oververhit is.
Zeg maar dat ik zo kom.
Wat zei je? -Greenspan heeft ongelijk.
Soms klink je heel laatdunkend en arrogant.
Het is 'n feit. Hoe moet ik het anders uitdrukken?
Metro Capital steunde je toen je nog een arts was
met een website en wat geërfd geld.
En dat ging goed. Hou het bij aandelen.
Ik zoek naar waarde waar het ook is.
Deze door hypotheken gedekte effecten
bestaan uit extreem riskante subprime-leningen.
En zodra de variabele rente in werking treedt, in 2007, gaat het mis.
Bij meer dan 15% met wanbetaling is de hele obligatie waardeloos.
We hebben het hier later over, goed? -Niet zo bevoogdend. Luister.
Door hypotheek gedekte effecten. Subprime-leningen. Tranches.
Nogal verwarrend, hè?
Ben je verveeld? Of voel je je dom? Dat is de bedoeling.
Wall Street gebruikt graag jargon zodat jij denkt dat ze heel knap zijn.
Of nog beter: dat jij ze met rust laat.
Hier is Margot Robbie in bad om het uit te leggen:
Ranieri's hypotheekobligaties waren erg winstgevend voor de banken.
Ze verdienden miljarden
met het honorarium van 2% voor elke verkochte obligatie.
Toen ontstond er 'n gebrek aan hypotheken om te bundelen.
Er zijn tenslotte maar zoveel huizen
en zoveel mensen met goede banen die ze kunnen betalen.
Dus de banken bundelden steeds riskantere hypotheken.
Op die manier kon de winstmachine blijven draaien.
Trouwens, die riskante hypotheken worden 'subprime' genoemd.
Dus als je 'subprime' hoort, denk dan 'troep'.
Michael Burry ontdekte
dat die hypotheekobligaties die zogenaamd 65% AAA waren
grotendeels troep waren.
Dus nu gaat hij short op die hypotheekobligaties.
Wat betekent 'speculeren op verlies'.
Begrepen? Mooi.
Dan nu oprotten.
Straks ziet iemand anders dit ook. We moeten nu handelen.
Hoe weet je dat die obligaties waardeloos zijn?
Dat zijn toch duizenden pagina's? -Ik heb ze gelezen.
Heb je ze gelezen? Dat doen alleen de advocaten die ze samenstellen.
Volgens mij weten die niet eens wat ze hebben gemaakt.
De huizenmarkt steunt op deze slechte leningen.
Het is een tijdbom. En ik wil short gaan. -Hoe dan?
Opties voor hypotheekobligaties bestaan niet.
De obligaties zijn te stabiel.
Ik pak het zo aan:
Ik zorg dat een bank die voor me maakt.
En dan
koop ik die.
Dat soort klanten wil ik niet.
Het ene geld is het andere niet.
Neem me niet kwalijk.
Welk bedrijf behandelt z'n klanten zo slecht en heeft toch succes?
Goldman. Je hebt gelijk.
Mark Baum nam nooit voetstoots aan dat iemand te vertrouwen was.
Als kind blonk hij uit in het bestuderen van de Talmoed.
Op een dag vertelde de rabbijn waarom.
Mark is een eersteklas student van de Thora en de Talmoed.
Wat is dan het probleem?
De reden waarom Mark zo hard studeert:
Hij zoekt naar ongerijmdheden in Gods woord.
En heeft hij die gevonden?
Baum begon z'n eigen fonds. Hij had een fantastische neus voor oplichterij
en hij aarzelde niet om die aan de kaak te stellen.
Door een tragedie ging hij geloven dat het hele systeem een leugen was.
Het is Cynthia. Ik ben over 20 minuten op kantoor.
Hoi, lieverd.
De therapeute belde. Je hebt het weer gedaan.
Er waren geen taxi's. Wat moest ik? -Ik maak me zorgen om je.
Ik ging tenminste.
Je gedraagt je alsof je al het kwaad in de wereld moet corrigeren.
Goed. Ik ben ongemanierd en ik ben kwaad.
Maar je hebt geen idee wat voor fraude er wordt gepleegd.
En iedereen doet alsof er helemaal niets aan de hand is.
Ze worden genaaid. Maar weet je wat ze interesseert? Honkbal.
Of welke actrice moet afkicken.
Probeer medicijnen. -Niet als het m'n werk beïnvloedt.
Het is tijd om te stoppen.
Ik hou van m'n werk. -Je hebt de pest aan je werk.
Je voelt je ellendig. -Ik hou van m'n werk, lieverd.
Elke dag heb ik verdriet over wat er is gebeurd.
Jij voelt hetzelfde, maar je laat het nooit zien.
Ik weet dat je een goede band had met je broer.
Paul.
Waar ben je?
Paul?
Ik denk elke dag dat je erover begint, maar je doet het niet.
Denk er alsjeblieft over om iets anders te gaan doen.
Goed. Ik zal erover nadenken.
Maar echt, Cynthia. Het gaat goed met me. Echt.
Dat is mijn taxi.
Eikel.
Ik bel je nog.
Ik wil swaps kopen op hypotheekobligaties.
Een credit default swap die uitbetaalt
als de onderliggende obligatie default.
Speculeren tegen de huizenmarkt? -Waarom?
Het gaat pas mis als miljoenen hun hypotheek niet betalen.
Dat is nog nooit voorgekomen. Dat lijkt me een domme investering.
Gezien het heersende sentiment van de markt en van de banken
Iijkt het een domme investering. Maar iedereen vergist zich.
Die is goed.
Als u ons gratis geld aanbiedt, nemen we dat aan.
M'n enige zorg is dat wanneer de obligaties defaulten,
ik zeker wil zijn van betaling,
mocht uw bank niet aan z'n verplichtingen kunnen voldoen.
Meent u dit nou?
U speculeert tegen de huizenmarkt en bent bezorgd dat wij u niet betalen?
We kunnen een systeem van premiebetalingen afspreken
dat uitbetaalt bij default.
Maar uw premie stijgt wel als de obligaties stijgen.
U betaalt ons maandelijkse premies. -Is dat in orde, Dr. Burry?
Ik heb prospectussen van zes hypotheekobligaties
waarop ik short wil gaan.
Dr. Burry, die lijken me prima.
We verkopen u voor 5 miljoen dollar aan credit default swaps.
Kunnen we er 100 miljoen van maken?
Dat kunnen we zeker.
We houden contact. We sturen u de papieren.
Mag ik zo'n kopje meenemen voor m'n zoon?
Neem er twee.
Ik wil m'n geld
Kunnen we daar 200 miljoen van maken?
Zeker. Maar weet u dat zeker?
Absoluut. Dat kan.
We doen verschillende projecten. We tuinieren.
De obligaties.
Het is geweldig om jezelf op het witte doek te zien.
Ik bestelde een grote T-bone van goede kwaliteit.
Ik koos kwantiteit boven kwaliteit.
Ik koos subprime, en in wezen...
WE MISSEN JE
Hoezo champagne? De bonus komt pas over drie maanden.
We hebben 200 miljoen aan credit swaps verkocht.
Aan een of andere fondsmanager uit Californië.
Kun je swaps kopen op hypotheken?
Die hebben we voor hem gecreëerd. Hij slikt z'n pillen zeker niet.
Doe je mee? -Moment.
Heb je gehoord over de deal die Randall heeft gesloten met een fondsmanager?
Dat moet een flutdeal zijn. -Nee, het is echt.
Ik zei dat we elkaar weer zouden zien. Hier, helaas.
Ik ging nooit met die idioten om. Ik had artistieke vrienden.
Die vent wilde 200 miljoen aan credit default swaps.
Ging iemand voor 200 miljoen short?
Dat was bij Deutsche Bank. Hij is de halve stad afgegaan.
Voor hoeveel in totaal?
1,3 miljard.
Dat is ongeveer Scions kapitaal. Dat is erg verontrustend.
Dat is niet al ons kapitaal.
En ik weet niet zeker of je deze handel snapt.
Dit kan niet fout gaan. -Ik zie mezelf als je mentor.
Maar ons bedrijf is ongelukkig met deze investering.
Ik heb volledige autonomie wat betreft de investeringsstrategie.
Lees onze overeenkomst.
We hadden afgesproken dat je niet als een gestoorde tekeer zou gaan.
Dit is niet gestoord. Het is heel logisch.
Nu betalen we premies tot die hypotheken niet meer worden betaald?
We verliezen miljoenen tot er iets gebeurt wat nog nooit is gebeurd?
IK HEB M'N LOT IN EIGEN HAND
Dat klopt.
BEN JE GEK GEWORDEN?
CREDIT DEFAULT SWAP?
PREMIES OP CREDIT DEFAULT SWAPS?
Hallo, Mark Baum. -Kathy.
Ik had een privéafspraak.
Als FrontPoint geld verdient voor Morgan, ben ik tevreden.
Ik heb gehoord dat je zwanger bent.
IVF kost ons een rib uit ons lijf... -Spannend.
Een gezwel op m'n bal. Ze doen een scan.
Blijkt dat ik een groot ding heb, een epididymis.
Dat zit rond de bal. Het is net een zak eronder.
Ik heb 'n heel grote epididymis.
Ik ben heel geboeid. Heb je foto's? -Bijna zo groot als een testikel.
Moeten jullie horen: Cynthia wil dat ik stop en een B&B open in Vermont.
Ik zou Mark Baum graag een B&B zien runnen:
'Je havermout, eikel.'
Mark bepaalde z'n eigen koers,
dus moest hij z'n fonds opzetten onder de paraplu van Morgan.
Het team was een afspiegeling van z'n wantrouwen jegens 't systeem.
Dit werk maakt me ongelukkig, zegt ze. -Dan ben je juist gelukkig.
Vinnie Daniel. -Kun je 'n muffin maken?
Marks rekenwonder. -Kun je de was doen?
Verloor z'n vader door een geweldsmisdrijf. Hij praat er niet over.
Daar praat ik niet over.
Cynthia kan hem ertoe dwingen.
Porter Collins. Ex-olympisch roeier. Werkte al eerder met Baum
en snapte niet waarom niet iedereen naar hem luisterde.
U hebt de verkeerde FrontPoint. Er zit hier nog 'n FrontPoint.
En Danny Moses. De optimist.
En 'n geweldige handelaar. Daarom tolereerden ze z'n optimisme.
Raar telefoontje. -Jij praat lang met 'n verkeerd nummer.
Iemand van Deutsche Bank
die het had over short gaan op hypotheekobligaties.
Toen snapte ik dat hij de verkeerde FrontPoint had.
Wilde hij short gaan op hypotheken? -We moeten onze naam veranderen.
Short gaan op hypotheken? Wie speculeert er tegen de huizenmarkt?
Hoe staat de subprime-index? -Wat is dat?
De waarde van subprime- hypotheekobligaties.
De index staat op... Drie punten gedaald sinds vorig jaar.
Daar heb ik niks over gehoord.
Hoe heet die vent? -Jared Vennett.
Die geluksvogels kregen lucht van een van de beste deals
door 'n verkeerd nummer. Ze zouden m'n assistent 10% moeten betalen.
Jared Vennett van Deutsche Bank. -Klinkt louche.
Ruik je dat? Ik ruik geld.
Hallo. Hoe is het? -Ga zitten.
Goed, Mr Vennett. Wat hebben we hier?
Met hoeveel mensen hebt u al gesproken over deze deal?
Een paar. Er is zeker interesse.
M'n baas zou me...
Ben je gek? -Wegwezen.
Daarom praat u met ons, 'n verkeerd nummer. Vast veel interesse.
We zijn een paar keer uitgenodigd om te worden uitgelachen.
Zo praat Mark nu eenmaal. Vertel het eens.
Ruiken jullie dat? Wat is dat?
Jouw luchtje?
Kansen. -Nee. Geld.
Ik ruik geld.
Chris.
Dit is een hypotheekobligatie. Oorspronkelijk waren ze simpel:
Duizenden AAA-hypotheken gebundeld, met een staatsgarantie.
Die van nu zijn privaat en bestaan uit lagen tranches.
'Tranche' komt uit het Frans en betekent 'een deel van iets'.
Het hoogste niveau, AAA, wordt het eerst betaald.
Het laagste niveau, B, het laatst, en lijdt het eerst onder wanbetaling.
Met B's verdien je meer. Maar die zijn riskant.
Soms gaat het mis.
Chris?
Op een gegeven moment veranderden de B's en BB's van riskant
in rommel. Waar is de prullenbak? -Achter je.
De allerlaagste kredietscores.
Geen controle op inkomen.
Variabele rentes. Rommel.
De defaultpercentages stijgen al van 1 % tot 4%.
Als ze stijgen tot 8%, en dat gaat gebeuren,
verliezen veel van deze BBB ook hun waarde.
En dat... Je staat te dichtbij.
...is een kans.
Bij 8% gaat het mis en we zitten al op 4%?
Bij 8% stort de boel in. -Zo is het.
Waarom praat niemand hierover?
Kloppen je berekeningen echt? -Kijk daar. Dat is m'n kwant.
M'n kwantitatief wiskundig analist.
Zie je iets aan z'n gezicht? -Racistisch.
Kijk naar z'n ogen. Ik geef je een hint. Hij heet Yang.
Hij heeft de wiskunde-olympiade gewonnen.
Hij spreekt niet eens Engels.
De wiskunde klopt.
M'n naam is Jiang en ik spreek wel Engels.
Hij zegt dat omdat ik dan authentieker lijk.
En ik was tweede op die olympiade.
Dus je biedt ons de kans om short te gaan op deze stapel blokjes? Hoe?
Met een zogenaamde credit default swap.
En als het misgaat, maak je een winst van 10 op 1, of zelfs 20 op 1.
En het gaat al langzaam mis. -10 op 1? 20 op 1? Onmogelijk.
En niemand let op.
Niemand let op.
De banken vangen obscene premies voor de verkoop van die obligaties.
Maar jij werkt voor de bank. Jouw marges zijn vast ook flink.
We hebben het niet over mijn marges.
Leuke blouse. Maken ze die ook voor mannen?
Ben jij niet de bank? -Ik werk voor de bank. Ik denk niet zo.
Grote bank, kleine bank, ik wil geld verdienen.
Ik sta voor een brandend huis en bied jullie een brandverzekering aan.
Hoe kunnen die onderliggende obligaties zo slecht zijn?
Niemand weet wat erin zit.
Sommige zijn voor 65% AAA, maar in werkelijkheid
bestaan ze uit 95% subprime-rommel met 'n slechte kredietscore.
Rot op.
Als de markt een obligatie te riskant acht, wat doen we er dan mee?
Raad maar. -Vertel.
Dacht je dat we die dan maar afschreven? Nee.
We herverpakken hem met andere troep en stoppen alles in een CDO.
Een CDO?
Wat is dat? -We nemen 'n stel B's, BB's en BBB's.
Die gooien we op een hoop.
Als die hoop groot genoeg is, is het risico gespreid
en de hoeren van het ratingbureau geven hem een AAA-rating van 93%.
Zonder problemen.
Wacht. Zeg dat nog eens.
Een obligatie met onderpand.
Daardoor kon 'n crisis op de huizenmarkt
uitgroeien tot een economische ramp.
De wereldberoemde kok Anthony Bourdain legt het uit:
Op zondagmiddag bepaal ik 't menu. Ik heb m'n vis op vrijdag besteld.
Dat zijn de hypotheekobligaties waarop Burry short ging.
Maar een deel van de verse vis wordt niet verkocht.
Wat nu? Gooi ik die onverkochte vis, het BBB-gedeelte van de obligatie
in het vuilnisvat en neem ik het verlies?
Welnee. Ik ben sluw en slinks,
dus alle onverkochte rommel uit de obligatie gaat in 'n stoofpot.
Want het is geen oude vis. Het is iets heel nieuws.
Het mooiste is dat ze heilbot eten van drie dagen oud.
Dat is een CDO.
Hoe kunnen die ooit gebundeld worden?
Jij bent net Dora the Explorer: de eerste die dit heeft ontdekt.
Dus die hypotheekobligaties zijn rommel en CDO's zijn rommel verpakt in troep.
Ja, dat klopt.
Banken doen alsof die CDO's even waardevast zijn als staatsobligaties,
maar ze verliezen al hun waarde.
Er is vorig jaar voor 500 miljard aan hypotheekobligaties verkocht.
Dus de ratingbureaus, de banken en de overheid
zitten collectief te pitten?
M'n afdeling gaat long op deze producten.
Ze noemen me Chicken Little. Ze noemen me Bubble Boy.
A's, nul. B's, nul. BB, nul. BBB, nul.
En dan gebeurt dat.
Wat is dat?
Dat is de Amerikaanse huizenmarkt.
Vette presentatie. -Hou je bek.
Toon lef. Doe die deal. -We zullen zien.
Je gaat 'nee' zeggen, hè?
Nee, ik ga evalueren. Bedankt voor je komst.
Dag, Jared.
Het bevalt me niet.
Hij bedriegt ons.
Z'n positie is te groot en die probeert hij nu te dumpen.
Stel dat hij gelijk heeft. -Je wilt dat hij gelijk heeft.
De banken berekenden 25% rente op creditcards.
Ze naaien ons met studieleningen die we nooit kunnen afbetalen.
Dan is er iemand die zegt: De banken zijn hebzuchtig geworden
en ik kan van hun stomheid profiteren. Natuurlijk wil ik dat hij gelijk heeft.
Hij is datgene waartegen je ons hebt gewaarschuwd.
Z'n eigenbelang is zo duidelijk dat ik hem respecteer.
Zou ik een auto van hem kopen?
Heeft hij gelijk wat betreft de hypotheekmarkt? Eens kijken.
Is er een zeepbel in de huizenmarkt?
En zo ja, wat is de blootstelling van de banken?
Actie. Als hij gelijk heeft,
springt elke loser met een miljoen hier bovenop. Aan het werk.
JPMorgan Chase.
Hou op met je 'JPMorgan Chase'. -Ik heb een goed gevoel.
Het is maar een bijeenkomst.
Mensen drinken koffie en hebben een bijeenkomst.
Brownfield Fund?
Ted. -Chris. Ik werk bij Ted.
Ik ben Charlie Geller. -Jamie Shipley.
Geweldig dat we met jullie software gaan werken.
Ga even zitten. -Goed.
Ik moest de bijeenkomst voorbereiden.
Ik kon geen marketingmateriaal over jullie vinden.
We zijn net hierheen verhuisd vanuit Boulder.
Hebben jullie prospectussen? -Brownfield is z'n eigen geld.
Het is ons geld.
Hoeveel beheren jullie nu? -We doen nu 30 miljoen dollar.
Vier jaar geleden zijn we begonnen met 110.000 dollar.
Dus zoals je ziet, is dat een behoorlijk geweldig rendement.
We willen een ISDA Agreement,
zodat we in langetermijnopties kunnen handelen.
ISDA Agreement: daarmee kan een handelaar transacties doen
die niet zijn weggelegd voor stomme amateurs.
Handelen zonder ISDA is alsof je de Indy 500 wilt winnen op 'n lama.
Heel cool.
Maar jullie zitten onder de kapitaalvereisten voor een ISDA.
Hoeveel dan?
Hoeveel... 1 miljard 470 miljoen dollar.
Dus behoorlijk veel.
Staat het slecht dat we niet wisten wat de kapitaalvereisten waren?
Het is niet geweldig.
Maar hou dat rendement vol en bel ons over een tijd.
Prettige dag, jongens.
Wie plant er nou een bijeenkomst op tien voor vijf 's middags?
Bank of America en Bear belden niet eens terug.
Zelfs Wachovia poeierde ons af.
Hier, prospectussen van andere losers die niet voorbij de lobby kwamen.
Ik trek dit niet meer. Ik kan nog iets doen met m'n leven.
Ik mis Colorado. De wiet is beter.
Heren, u moet vertrekken.
Ja, we gaan. Kom. -Moet je zien.
Deze kerel zegt dat de huizenmarkt een enorme zeepbel is.
Zo ging het niet helemaal.
We vonden Vennetts prospectus niet in de lobby van de bank.
Een vriend had Charlie erover verteld en ik had erover gelezen.
Dit is waanzin. Dit is waanzinnige informatie.
Hij zegt er een rendement is van 10 op 1
op credit default swaps voor door hypotheek gedekte effecten?
En de hele huizenmarkt staat op instorten?
Voor Jamie en Charlie klonk die onheilstijding als muziek in hun oren.
Ze begonnen in Jamie's garage met de 110.000 dollar
die Jamie had gespaard met zeilboten bezorgen.
Mensen denken niet graag aan akelige dingen,
dus onderschatten ze de kans daarop.
Die strategie was simpel en briljant. -Wat hij zei.
Opties op dingen die zelden voorkomen zijn goedkoop.
Maar als ze gelijk hadden, maakten ze een flinke winst.
Ze maakten van 1 0.000 dollar 30 miljoen.
Dus gingen ze naar New York. Maar het ging niet geweldig.
Het is interessant. Maar geen bank geeft ons onze ISDA.
Dit soort handel kunnen we niet doen. -We moeten Ben bellen.
Laten we Ben bellen.
Ben Rickert was een ex-handelaar die uit walging was gestopt.
Ze ontmoetten elkaar in Colorado tijdens het uitlaten van de hond.
Maar Ben dacht niet dat het systeem zou vastlopen.
Hij dacht dat de wereld zou vergaan.
Al deze groente komt uit m'n tuin.
Ga ook groenten verbouwen. Maar gebruik geen kunstmest.
Gebruik as en urine om de bodem te herstellen.
Zaad wordt de nieuwe valuta.
En geen Frankenzaad van Monsanto. Maar gezonde, biologische zaden.
Leef van het land.
Ben had ervaring bij 'n grote bank.
Jamie en Charlie waren nog nooit in een toilet van een bank geweest.
Maar Ben was helemaal klaar met de bankwereld.
We maken een paar berekeningen. Daarna bellen we Ben misschien.
Nauwkeurig. -U moet nu gaan.
Natuurlijk. -Ja, we gaan.
Waardeloos. Dit is echt tijdverspilling. -Kom op, ontspan.
Buiten de stad ligt 'n nieuwe woonwijk. Die moeten we eerst bekijken.
Hopelijk met Cubaanse restaurants. Die schijnen hier geweldig te zijn.
Niet zo vrolijk. Dan krijg ik echt een hekel aan je.
Ben je vrolijk als je lekker wilt eten?
Wat kosten die nou?
425.000 dollar?
Wat is er?
Ik ga langs bij mensen die meer dan 90 dagen te laat zijn met hun hypotheek.
Ik zoek ene Harvey Humpsey.
De hond van m'n huisbaas?
Heeft uw huisbaas een hypotheek op naam van z'n hond?
Kennelijk. Is die klootzak achter met z'n hypotheek?
Ik betaal m'n huur. -Meer dan 90 dagen.
Dus moet ik nu m'n huis uit?
M'n kind is net gewend op school.
Hoi. Hoe is het?
Ik heet Ken. -O ja?
Dat moet u met uw huisbaas bespreken. Meer informatie heb ik niet.
Nog een fijne dag. -Er zijn overal boeken.
Boeken overal?
Echt, man. Komt alles wel in orde?
U moet hem bellen. -Het is niet mijn schuld. Ik heb betaald.
Dit is net de Mary Celeste. -Ze hebben alleen de tv meegenomen.
Vreemd.
Ze hebben zelfs de kattenbak niet schoongemaakt.
HERINNERING
Het is net Tsjernobyl.
Honderd huizen. Met misschien vier mensen.
Hij zit daar al zeven uur. -Hij laat het fonds flink verlies lijden.
Nee, hij heeft liever dat u hem mailt.
We hebben geen vertrouwen in je vermogen
om macro-economische trends te onderkennen.
Kom je me dat vertellen?
Iedereen kan zien dat er een zeepbel is in de huizenmarkt.
Niemand ziet die. Daarom is het 'n zeepbel.
Dat is stom, Lawrence. Er zijn altijd aanwijzingen.
Hypotheekfraude is vervijfvoudigd, het gemiddelde salaris blijft gelijk,
maar huizenprijzen stijgen. Dus huizen zijn een schuld.
Mike Burry uit San Jose
die z'n haar bij Supercuts laat knippen en geen schoenen draagt,
weet meer dan Alan Greenspan en Hank Paulson?
Doctor Mike Burry. Inderdaad.
Grappig. Ben je sarcastisch tegen ons, Mike?
Lawrence, ik heb geen idee hoe ik sarcastisch moet zijn.
Ik weet niet hoe ik grappig moet zijn, hoe ik mensen moet manipuleren.
Ik kan cijfers interpreteren.
Hoe groot is je short-positie nu?
Net 1,3 miljard.
En de premies?
We betalen elk jaar zo'n 80 tot 90 miljoen, en dat is veel,
maar ik was wel de eerste.
Het gaat renderen. Ik ben vroeg, maar ik vergis me niet.
Dat is hetzelfde, Mike.
Je beheert een fonds van... Hoeveel is het? 555 miljoen?
Over zes jaar is dat allemaal weg. Met één gok.
In 't tweede kwartaal van 2007 begint de variabele rente.
Dan nemen de wanbetalingen toe. -Dat zeg jij.
Hoeveel kan worden teruggetrokken? In de komende twee kwartalen.
Als je investeerders in paniek raken.
302 miljoen?
Dat doet niemand. Dat is zelfmoord. Ik sta dit jaar 17% lager.
Als ze me vertrouwen, en dat doen ze... -Niemand vertrouwt je.
Ik heb m'n investeerders gemaild
dat onze posities in het tweede kwartaal van 2007 gaan renderen.
Ik ben duidelijk geweest.
Mensen gaan hun geld terugtrekken. -Dat zou heel dom zijn.
Als het fondskapitaal te veel zakt, worden de swapscontracten ongeldig.
En dan mogen de banken al het onderpand houden. Alles.
Worden de contracten ongeldig? Ongeldig?
Geef me m'n geld terug.
Hoor je me? Ik wil m'n geld terug.
Geef me verdomme m'n geld terug,
stomme klootzak.
De markt zit nu in een dipje.
Alsof iedereen zei: Laten we nu even kalm aan doen.
Dat huis heb ik in 't bouwjaar verkocht voor 350.000 dollar.
Twee jaar later: 480.000. Daarna 585.000, anderhalf jaar geleden.
Dit stel heeft het voor 650.000 dollar gekocht.
Voor dat bedrag wil hij verkopen.
Met pijn in z'n hart.
Waarom verkoopt hij het dan? -Omdat ze werkloos zijn.
Ze willen graag verkopen, hè? -Dat doet niemand, in deze buurt.
Zij willen vast graag verkopen.
Veel mensen willen verkopen. -Het is een dipje.
Gewoon zenuwen.
Wat denkt u ervan?
Ik moet er met m'n vrouw over praten. -De markt blijft niet zo.
Kunt u een hypotheekadviseur aanbevelen?
Ik heb iemand. Absoluut.
Logisch. Wij hebben haar vakantie naar Cabo betaald.
Wil Morgan Stanley ons overnemen?
De bank is eigenaar van ons, maar we horen er niet echt bij.
We proberen de particuliere hypotheekmarkt wat beter te begrijpen.
Hoeveel hypotheken sluit u elke maand af?
Zo'n 60.
Hoeveel waren er dat vier jaar geleden? -10, misschien 15.
Ik was barman. Nu heb ik een boot. -Een boot?
Hoeveel daarvan hebben een variabele rente?
De meeste. Ik schat zo'n 90%.
De bonussen daarop zijn een paar jaar geleden omhooggeschoten.
Worden aanvragers weleens geweigerd?
Maakt u een grapje? Dan heb ik m'n werk niet goed gedaan.
Ook als ze geen geld hebben? -Wij bieden speciale leningen aan.
Voor wie geen inkomen en geen werk heeft.
Ik vul de inkomensvraag niet in. Dat kan de bazen niet schelen.
Die mensen willen gewoon 'n huis en doen wat nodig is.
Wordt dat niet gecontroleerd?
Als ik op vrijdag een lening accepteer,
heeft 'n grote bank die maandag al gekocht.
Bij mij ook.
Hebt u een moment?
Waarom biechten ze alles op? -Ze biechten niks op.
Ze zitten op te scheppen.
Hebben mensen enig idee wat ze kopen?
Ik richt me op de immigranten.
Als ze weten dat ze 'n huis krijgen, tekenen ze zo.
Ze vragen niks. Ze snappen de rentepercentages niet.
Richt u zich ook op immigranten?
Hun kredietwaardigheid is hem niet slecht genoeg.
Ik wil m'n winst maximaliseren.
Ik verdien 2000 op een goede lening met 'n vaste rente.
Maar ik kan 10.000 verdienen op een subprime met een variabele rente.
Zonder strippers reed ik niet rond in een BMW.
Een waardeloze kredietscore, maar ze bulken van de cash.
Zoiets zei Warren Buffett ook, las ik. -Wie is Warren Buffett?
Oké, strippers dus.
Naakt, je weet wel. Topless. -Strippers.
Kunnen jullie ons aan ze voorstellen?
Variabel met keuzevrijheid. -Ik versta je niet.
Ik neem altijd variabel met keuzevrijheid.
En wat geef je op als beroep? -Therapeute.
Je mag me aanraken. -Altijd?
Alleen als je in vip zit. -Neem je altijd variabel?
Heb je meer dan één lening op 'n huis? -Iedereen. Hier tenminste.
Iedereen. Hier tenminste. Dan hoef je zelf maar 5% te betalen.
De prijzen zijn gestabiliseerd, hè? -Een dipje, hè?
Kun je even stilstaan? Ik betaal je gewoon.
Sorry. We zijn niet alleen.
Als de prijzen niet gaan stijgen, kun je straks niet oversluiten.
Je blijft betalen nadat de periode met het lage lokpercentage verstrijkt.
Je lasten kunnen tot 200% stijgen. -Oversluiten kan altijd, zegt James.
Hij liegt. In dit bijzondere geval vergist hij zich waarschijnlijk.
200%? Al m'n leningen?
Hoezo? Je hebt twee leningen op één huis, toch?
Ik heb vijf huizen.
En een appartement.
Er is een zeepbel. -Hoe weet je dat?
Koop voor 50 miljoen aan swaps op hypotheekobligaties.
Wat hebben we? Garibaldi IV, BBB.
Zeker weten? -Ja, dit deugt niet.
Wat deugt niet? -Dit hele systeem.
FrontPoint.
Met 't kwaadste hedgefonds van Amerika?
Ik heb één laatste vraag:
Hoe naai je ons?
Dat kan een stuk aardiger. -Ik meen het.
We kopen je swaps alleen als je zegt hoe je ons naait.
Ik naai je niet, Vinnie. Ik kus je.
Ik kijk diep in je ogen terwijl ik met je vrij.
Ik bied jullie zomaar de deal van de eeuw.
Wat ik eraan overhou?
Elke maand betaal ik 20 miljoen dollar aan premies.
M'n bazen willen stoppen omdat ze denken dat ik gek ben.
Na deze deal zijn m'n problemen minder groot.
De swaps zijn een onbekende markt, dus ik bepaal de prijs.
En als je je winst komt halen, maak ik een fortuin.
Dat kan je dan niet schelen omdat je bakken geld verdient.
Weet je wat jij eraan overhoudt?
Het ijs, de chocoladesaus en de nootjes.
Ik krijg nu de hagelslag en als dit doorgaat ook de kers.
Maar jij krijgt het ijsje, Vinnie. Jij krijgt het ijsje.
Goed, ik geloof je.
Wat zeg je ervan? Zullen we een deal maken?
We kopen voor 50 miljoen dollar. Garibaldi IV, BBB.
Ik maak de papieren in orde.
Klootzak.
Echt wel.
O, man.
Hij heeft zoveel nummers en ik vergeet altijd
op welk nummer ik hem moet bellen.
Ik weet niet of het het eerste is. -Probeer maar.
WATERVERBRUIK
Ben Rickert. -Hé, Ben. Met Jamie.
Je weet dat je niet op deze lijn moet bellen.
Ik zei het je.
Oké, dan nummer 2 van de 14.
PENSIOENFONDS VERZEKERINGSMAATSCHAPPIJ
Ben Rickert.
Niemand luistert je telefoontjes af.
De NSA heeft een afluisterbudget van 52 miljoen.
Dus dat gebruiken ze ook.
Ik zal niet 'Ben Rickert' en 'vuile bom' in één zin zeggen...
Het spijt me.
Ben Rickert.
Heb je gekeken naar wat we je hebben gestuurd? Charlie hier.
Hoi, Charlie. Ja, wacht even.
Ben, ben je daar nog?
Ik zal eerlijk zijn. Ik ben me kapot geschrokken.
Dat betekent dat Vennett zich niet vergist.
Klopt.
Vertel eens over die CDO's.
Vennett noemt de CDO's, maar die zijn nog erger dan zelfs hij beseft.
Die slaan nergens op.
Ze zijn 100 keer groter dan de MBS. -90% met AAA-rating.
Ja. Precies. -Meer dan 90%.
De CDO's waarop jullie short willen gaan...
Die zijn geweldig. Waardeloos. Troep.
Jamie. Heel goed. -Ik ben keigoed in rotzooi opduiken.
We gaan short op de BB's en de BBB's en 't risico is relatief laag.
Met een rendement van 25 op 1.
Maar ik doe dit niet meer.
Luister, Ben.
Je moet ons helpen om een ISDA te krijgen.
Met 'n jachtvergunning kunnen we short gaan.
Je hebt de pest aan Wall Street. Jij hoeft niet te handelen.
Maar help ons een plek aan tafel te krijgen.
Het is een heel akelige tafel. -Het systeem is totaal verkloot.
En op de een of andere manier weten wij dat voor alle anderen.
Dit is een eenmalige deal.
Ik denk na.
Oké. Ik bel Deutsche Bank.
En wat vind je van Bear? Die hebben ook waardeloze troep.
Bear wil met iedereen handelen.
Ik probeer dit snel te regelen. -Dank je, Noah. En bedank Jared.
Mochten we niet verder komen?
De waarheid is net poëzie.
De meeste mensen hebben er een hekel aan.
Gehoord in een bar in Washington D.C.
WANBETALINGEN HYPOTHEKEN OP NIEUW HOOGTEPUNT
Mark. Ik wil Vinnie spreken.
We vragen jullie om ons uit te leggen hoe jullie ons naaien,
want wat we zien...
Morgan Stanley-gebouw. Snel.
Kijken we naar hetzelfde systeem?
Ben je daar, Vinnie? -Mark?
De wanbetalingen op hypotheken nemen toe.
Maar subprime-hypotheekobligaties stijgen.
Vennett wil 1,9 miljoen extra onderpand.
Vennett wil extra onderpand. -Wat is dit?
Geen idee. Deutsche Bank eist betaling. -Bel Vennett.
Haal Vennett hierheen.
Subprime-leningen worden niet afbetaald,
maar subprime-obligaties stijgen?
Ze willen 1,9 miljoen extra.
Waarderen de ratingbureaus de CDO's en hypotheekobligaties af?
Nog steeds hetzelfde. -Nog steeds AAA.
Die gore klootzakken. Ze willen alleen maar winst maken.
Dat is niet alles. Morgan Stanley is hier. Met Kathy Tao.
Zij moet ons dwingen onze swaps te verkopen.
Zes jaar premies betalen, is kennelijk geen goede investering.
Wat zegt Kathy? -Ze vraagt of dit een van je acties is.
Zeg maar beleefd tegen die risicobeoordelaars
dat ze op kunnen rotten.
Kom daarna naar Standard & Poor's.
Haal die zak van 'n Vennett hierheen. Ik sla z'n hersens in.
Heren?
Ik heb Mark Baum gesproken. Hij zegt dat u kunt oprotten.
Ik zie geen steek.
M'n oogarts heeft het altijd druk.
Door de afspraak die ze me geven, is m'n hele ochtend naar de kloten.
Dus...
Goed, FrontPoint Partners. Wat kunnen we voor jullie doen?
Waarom hebben jullie subprime- obligaties niet afgewaardeerd
terwijl de leningen verslechteren?
De wanbetalingen zijn zorgwekkend, maar binnen onze modellen.
Dus u bent ervan overtuigd
dat de hypotheken in deze obligaties solide leningen zijn?
Inderdaad.
Hebt u naar de loan-level data gekeken?
Wat denkt u dat we hier doen? -Geen idee. Daarom zijn we hier.
Als die hypotheekobligaties zo stabiel zijn...
Hou uw vriend in de gaten. -...hebt u dan ooit geweigerd...
Onze ratings kloppen.
Hebt u ooit geweigerd om een rating van AAA te geven?
Mogen we de administratie zien?
Die informatie hoef ik niet te delen. -Beantwoord de vraag.
Kunt u een voorbeeld geven
dat u de banken niet de AAA-rating gaf die ze wilden?
Als we ze die niet geven, gaan ze naar Moody's.
Als we niet meewerken, gaan ze naar onze concurrenten.
Niet onze schuld. Zo zit de wereld in elkaar.
Nu snap je het.
En ik heb dit nooit gezegd.
Ze verkopen ratings. Een ratingswinkel. -Minder winst kan ook.
Dat heeft niemand gezegd. Het is niet mijn besluit. Ik heb een baas.
Hoeveel vangt hij wel niet bij 'n beursgang?
Dus iedereen met een baas is niet verantwoordelijk
voor strafbare zaken? U bent toch geen vier?
Ik ben geen vier, Mr Baum.
En ik vraag me af wat uw drijfveren zijn.
Is het in uw belang om de ratings te veranderen? Is dat het?
Hoeveel credit default swaps hebt u?
Dat betekent niet dat ik me vergis.
Het maakt u alleen een hypocriet.
WAARDE SCION -11,3%
Meer wanbetalingen op hypotheken en de CDO's worden meer waard.
Daar klopt niks van.
Een oude vriend bij Bear wist niet eens wat 'n CDO was.
Ik moest net 70.000 overmaken naar Bear en Deutsche Bank.
Alsof je zegt: twee plus twee
is vis.
Het is koersmanipulatie.
Straks moet ik weer bij m'n moeder gaan wonen. Dat gaat niet.
Ik heb 'n afspraak voor een klysma. -Wacht even. Ben, luister.
Of de banken weten niet hoe ze die CDO's moeten waarderen,
of het zijn zulke boeven
dat ze verbergen dat de CDO's niks waard zijn.
We moeten meer swaps kopen.
Accepteren en betalen. Dat is de deal.
Absoluut niet.
Meen je dit nou? -Dacht je dat dit een spelletje was?
Eén keer per jaar 'n klysma.
Idioot. -Jij met je slaafje. Klootzak.
Klaar? -Ik geloof het wel.
Ik heb 'n spier verrekt door dat geschreeuw.
Wanbetalingen op hypotheken nemen toe.
Maar de obligaties worden alleen maar duurder.
Leg uit. Dat slaat nergens op.
Die swaps zijn niet correct gewaardeerd.
Waarom zouden we ons niet terugtrekken?
Zei ik niet dat de ratingbureaus, de toezichthouder
en de grote banken geen idee hadden?
Ja, dat klopt. -Kop dicht.
En toch zijn jullie nog verbaasd? -Dat is geen domheid. Dat is fraude.
Leg me 't verschil uit tussen stom en strafbaar
en ik laat m'n zwager arresteren.
Die was goed.
Jullie beseffen niet hoe idioot het systeem is.
Er gebeuren duistere zaken,
maar die worden aangewakkerd door domheid.
Kijk eens naar jezelf. Jullie doen alsof jullie cynisch zijn,
maar jullie geloven nog in 't systeem. -Ik niet.
Behalve Vinnie. Wat geeft het eigenlijk?
Echt niet.
Of we hebben gelijk of we vergissen ons.
Dan moet iemand ons hier vanaf helpen.
Ik vertrouw er niet op dat we gelijk hebben.
En als we ons vergissen... Wie vertelt het ons?
Wie begrijpt dit? Het slaat nergens op.
We moeten naar Vegas. -Waarom dan?
Wat is er in Las Vegas?
Het American Securitization Forum.
Elke obligatie- en CDO-verkoper en swaphandelaar is er.
Jullie speculeren tegen dom geld.
Laten we kijken hoe dom dat geld echt is.
Ik haat Vegas.
Je kunt er lekker eten. Er is een Nobu. -Hou je nou eens op?
LENINGEN
HYPOTHEEKMARKT STEEDS STERKER
Als een obligatie 'rich' is, dan...
Heeft hij genoeg onderpand? -Is hij te duur.
Ik heb m'n huiswerk gegaan.
Concentratie. Wat is ons doel?
Te weten komen of dit een unieke deal is,
of dat zij iets weten wat wij niet weten.
Onthou dat op de bijeenkomst met die lui van Bear.
Geweldig.
Vijf jaar geleden stelde dit niks voor. Daar kwamen 200 man op af.
500 miljard per jaar later en je krijgt dit.
Alsof iemand een piñata met blanke mannen heeft gekraakt.
Kom, het lijkt me leuk.
Dit zijn de mensen tegen wie we speculeren.
Daar gaan we. -Daar is hij.
Chris, aan m'n linkerzijde.
Heren.
Wanneer krijgen we de kans om deze lui te spreken?
Chris, de keycards. Weet je wel wie wat krijgt?
Allereerst: hoe was de reis? Saai?
Ik ben hier al 6 uur. Ik heb al getraind, gegeten en blackjack gespeeld.
Ik wil mensen ontmoeten. -We komen informatie verzamelen.
We schreeuwen onze short-positie niet van de daken.
Ik weet dat je een grote mond hebt. Kun je die dichthouden?
We gedragen ons.
Dames en heren. De zaken gaan goed.
Met prima winsten
en de hypotheek blijft 't fundament waarop deze economie is gebouwd.
We hebben verliezen geïncasseerd op de afdeling subprime,
maar die verliezen blijven beperkt tot slechts 5%.
In de hypothekensector... -Dit is geen vragenuurtje.
...waren de leningen met variabele rentes 'n groot succes.
Ik heb een vraag.
U kunt uw vragen stellen na m'n toespraak.
U wilt nu graag. Zeg het eens.
Hoe is het? -Prima.
Is het een mogelijkheid of een waarschijnlijkheid
dat de subprime-verliezen tot 5% beperkt blijven?
Ik zou zeggen een zeer grote waarschijnlijkheid.
Terug naar de hypotheeksector.
Toen we begonnen met de variabele rentes...
Nul.
De kans is 0%
dat uw subprime-verliezen beperkt blijven tot 5%. Nul.
Pardon. Ik moet opnemen. -Hij is zeker van Bank of America.
Het gaat prima. -Ik was niet bezig.
In de hypotheeksector... -Hoe is het met de kinderen?
...reageerden consumenten...
Dat deed Mark Baum dus echt.
Hij zei dat. Hij nam op. Snap je met wie ik te maken had?
Ja, de Beretta...
Maar deze Uzi is vet kicken.
Ik wil dat die CDO's nog twee jaar blijven lopen.
Dan ben ik binnen en heb ik 'n huis in Aspen.
Ben je bezorgd over de prestaties van het onderliggende onderpand?
Het aantal met wanbetaling of afschrijving neemt toe.
Bederf de stemming niet. Jullie zijn hier niet om over werk te praten.
Waarom dan?
Omdat we de munitie op de rekening van een klant moeten zetten.
Ik ga een paar terroristen doodschieten.
Die lui zijn gestoord. -Wat een idioot.
Die lui zijn gestoord.
We kopen elke swap die we kunnen krijgen.
Wacht even.
De ex van m'n broer werkt voor de toezichthouder.
Als we iets missen, kan zij me dat vertellen.
Zoek jij intussen uit wat de swaps nu doen.
We willen hypotheekobligaties kopen
en ik vroeg me af of de toezichthouder zich zorgen maakt over die obligaties.
Geen details, maar in 't algemeen.
Daar doen we geen onderzoek naar. We onderzoeken niet zoveel meer.
Wat doe je dan hier? -Ik ben hier op eigen kosten.
M'n cv ligt bij een paar grote banken. Hoe is het met je broer?
Solliciteer je bij de grote banken? Je hoort toezicht op ze te houden.
Niet zo naïef.
Is er geen wet die verbiedt dat je voor 'n bank gaat werken
direct nadat je bij de toezichthouder hebt gewerkt?
Hé, Dougie.
Kom eens.
Hij werkt bij Goldman. Tot ziens.
We verkopen BBB-swaps tegen 500 basispunten. Misschien.
Je prijst de swaps alsof de obligatie gaat defaulten
terwijl de waarde nu stijgt? -Teken van de tijd.
Wat is dit?
WAARDE SCION -19,7%
Lewis, kom je morgen vroeg naar kantoor?
Ik moet de posities in AIG, Countrywide en Freddy Mac verkopen,
zodat we de premies kunnen betalen van de belangrijkste shorts.
Geen probleem, Dr. Burry.
Dr. Burry?
Wat gebeurt er als de investeerders zich terugtrekken?
Ik weet het echt niet.
De obligaties dalen niet.
Ze bewegen niet. Het zou kunnen dat het hele systeem frauduleus is.
Of u vergist u.
Klopt.
Het zou kunnen dat ik me vergis, maar ik zie niet hoe.
Als iemand zich vergist, ziet hij natuurlijk nooit...
Dan weten ze dat natuurlijk nooit.
Tot morgen.
Zelfs Bear heeft z'n prijzen omhoog gegooid.
En ze blijven ons Brownhole noemen. -Vat het niet persoonlijk op.
Die stripclub trek ik niet. Ik neem wat ginger ale, kijk wat pay-per-view.
En ik boek de vluchten voor morgenochtend.
We hebben een deal nodig, toch?
Die we kunnen betalen. En die ze ons niet weigeren.
Wat kunnen we doen? We kunnen...
Als we nou tegen de AA-tranches speculeren? Wie weigert dat nou?
Ze zeggen dat het voor 95% AAA is,
maar in werkelijkheid is het eerder 25%. Of zelfs 0%.
Als de laagste tranches boven de 8% defaulten,
worden de bovenste tranches ook getroffen. Die AA's zijn eigenlijk B's.
Ik zeg dit zelden, maar Charlie heeft gelijk.
Kijk, Ben.
Het rendement is 200 op 1. Maar ze gaan voetstoots van de ratings uit.
Dus speculeren tegen de AA's kost maar een paar cent per dollar.
Telkens als ik denk dat jullie idioten zijn...
Niemand speculeert tegen AA's. De banken denken dat we high zijn.
Ze pakken elk cent die we willen uitgeven.
Behoorlijk briljant.
Niemand verder dacht daaraan.
Zelfs Baum of Burry dachten er niet aan. Wij wel. Dat kleine Brownhole Capital.
We willen short gaan op wat AA-tranches van CDO's.
Kom op. Wat is de adder? -Geen adder. We zijn nieuw.
We willen voor 1 5 miljoen dollar swaps kopen op de AA-tranche.
Dat snap ik niet.
Je kunt zoveel AA-tranche kopen als je wilt.
40 miljoen op jullie AA. -Ik verkoop je zoveel je wilt.
Je snapt me best. Wil je de deal?
Cool. Ik vind het prima.
Niet doen. Hou daarmee op. Stop.
Ophouden. Stop.
Weet je wat je hebt gedaan? -Deze deal moeten we vieren.
Jullie speculeren tegen de economie.
Absoluut. -Dat betekent
als we gelijk hebben, dat mensen hun huis, hun baan
en het spaargeld voor hun pensioen kwijtraken.
Bankieren maakt nummers van mensen.
40.000 mensen overlijden als de werkloosheid met 1 % stijgt.
Wist jij dat? -Dat wist ik niet.
We waren gewoon heel blij.
Niet dansen.
Waar ga je heen?
Daar schrik ik toch wel van.
Geweldige show vandaag. Je was fantastisch.
Je grote mond was een openbaring. -Dank je.
Dit is een kans om je tegenstander te leren kennen.
Luister naar hem.
Wie is hij? -Een originele klootzak.
Ik ben een CDO-manager. Bij Harding Advisors.
Valt er iets te managen aan CDO's?
Wij kiezen het onderpand dat in de CDO-portfolio gaat.
Vertegenwoordigt u de investeerders of de bank?
De investeerders. -O ja?
Maar Merrill Lynch stuurt u geen klanten,
tenzij u hun hypotheekobligaties in uw CDO opneemt.
Laten we zeggen dat Merrill en ik een goede relatie hebben.
Een goede relatie. -We doen al lang zaken met elkaar.
Dus de CDO's die u creëert, zijn van de hoogste kwaliteit en waarde.
Absoluut.
Maakt u zich zorgen over de toename van de wanbetalingen?
Ik loop zelf geen risico's met deze producten.
Dus voor alle duidelijkheid: de bank belt u.
Ze geven u de obligaties die ze willen verkopen, klanten en geld.
En 'n flink honorarium. Maar u vertegenwoordigt de investeerders?
Klopt dat?
Wij zitten niet bij Merrill Lynch, maar in New Jersey.
Twintig minuten verderop. -Vijf, met de helikopter.
Grappig, hè? -Hilarisch.
Je baas ontploft zo meteen. -Daar is hij te nieuwsgierig voor.
Nog eens.
CDO A heeft stukken van CDO B. En CDO B stukken CDO A.
En daarna gaan ze samen in CDO C.
Dat noemen we een CDO-kwadraat. Een CDO van een CDO.
Dan zijn er nog CDO's die bestaan uit credit default swaps.
Die noemen we synthetische CDO's.
Wat zei u? Synthetische CDO's. Dat is gestoord.
Nee. Het is geweldig.
Hij lijkt nou op die slechterik uit Dune.
Laten we zeggen dat u 50 miljoen dollar aan subprime-leningen hebt.
Hoeveel geld zou daarop kunnen zijn ingezet
in uw synthetische CDO's en swaps op dit moment?
Eens kijken, 50 miljoen...
Een miljard dollar.
Als de hypotheekobligaties die Burry ontdekte de lucifer waren...
Hoeveel groter is de markt die hypotheekobligaties verzekert
dan die voor echte hypotheken? -20 keer zo groot.
Als de hypotheekobligaties de lucifer waren
en de CDO's de met kerosine doordrenkte doek,
dan was de synthetische CDO de atoombom.
Op dat moment, in dat stomme restaurant,
besefte Baum dat de wereldeconomie zou kunnen instorten.
En ik weet wat u nu denkt:
'Wat is in vredesnaam een synthetische CDO?'
Hier zijn Dr. Richard Thaler, vader van de Gedragseconomie,
en Selena Gomez om het uit te leggen.
Een synthetische CDO werkt zo:
Stel dat ik 10 miljoen dollar verwed met blackjack.
10 miljoen, want deze kaarten stellen één hypotheekobligatie voor.
Selena heeft behoorlijk goede kaarten: 18.
Van de dealer zien we de 7. Prima kaarten voor Selena.
Haar kans om te winnen, is 87%.
M'n kansen zijn goed. Ik heb al 'n paar keer gewonnen.
Iedereen wil daar 'n graantje van meepikken. Hoe kan ik verliezen?
In basketbal wordt dat de Hot Hand Fallacy genoemd:
Een speler scoort een paar keer. Mensen denken dat hij weer scoort.
Mensen denken dat wat er nu gebeurt ook in de toekomst zal gebeuren.
Tijdens de hausse dachten mensen dat de markten nooit zouden dalen.
Het publiek sluit ook een weddenschap: de eerste synthetische CDO.
Ik ben gek op Selena Gomez.
Ik wed om 50 miljoen dat ze wint. Ik wed drie tegen één.
Drie tegen één. Oké, akkoord.
Iemand anders wil wedden op de uitkomst van hun weddenschap.
Dat leidt tot synthetische CDO 2.
Ik wed om 200 miljoen dat die dame die weddenschap wint.
Dat zit erin. Dus ik wil 'n flink rendement.
Wat vind je van 20 op 1? -Deal.
Dit gaat zo maar door met steeds meer synthetische CDO's.
En zo kan 'n investering van 10 miljoen uitgroeien tot miljarden dollars.
Gaat het?
Ik ben misselijk.
Dus ik ga.
U vindt me een parasiet. Hè, Mr Baum?
Maar kennelijk waardeert de maatschappij me heel erg.
Laten we dit doen:
Ik vertel u hoeveel geld ik heb.
U vertelt mij hoeveel u hebt.
God, wat bent u een ongelooflijke klootzak.
Ga short op alles wat hij heeft aangeraakt.
Als ze steeds meer onderpand eisen, kun je zo failliet gaan.
Waar ga je heen? -Verlossing zoeken bij de roulette.
Het is erger dan ik had gedacht.
De economie kan instorten.
Maar jij zegt al jaren dat het systeem niet werkt.
Waarom ben je dan zo geschokt?
Het is veel erger dan ik me had kunnen voorstellen.
Je wilt graag fatsoenlijk zijn.
Ik ben bankier. Ik ben er deel van. -Alsof je er niet mee besmet bent.
Het heeft me veranderd in iemand die een hulpbehoevende niet kon helpen...
M'n broer had echte pijn.
Er is geen perfecte manier om te helpen.
Het is triest. Het is angstaanjagend.
Dus hou op de wereld te verbeteren.
Hij vertelde me... -Heiligen wonen niet aan Park Avenue.
...dat hij zo somber was. -Accepteer je gevoelens.
M'n eerste reactie was om hem wat geld aan te bieden.
Ik bood hem verdomme geld aan.
Z'n gezicht was zo kapot.
Goed zo.
Michael?
Is alles goed? -Ja, lieverd.
Zeker weten? -Ja, schat.
Alles goed.
Aan alle investeerders:
Onze overeenkomst staat me toe buitengewone maatregelen te nemen
als markten niet goed functioneren.
Ik geloof nu dat de markt voor hypotheekobligaties frauduleus is.
Om investeerders te beschermen tegen deze frauduleuze markt
beperk ik opnames van investeerders tot nader order.
Hoogachtend, Dr. Michael J. Burry.
RE: AAN ALLE INVESTEERDERS:
IK DAAG JE VOOR HET GERECHT
'Diep in z'n hart wacht iedereen totdat de wereld vergaat.'
Haruki Murakami, 1Q84
Hou eens op met zappen. Ik word er gek van.
Zet het zakennieuws maar aan.
...en de S&P steeg 3 punten. Meer slecht nieuws over hypotheken:
New Century Financial heeft faillissement aangevraagd.
Het bedrijf heeft meteen... Daar gaat m'n stem.
...3200 werknemers ontslagen.
De productie-index is ook gedaald in maart...
Het begint.
Het ISM meldt een stijging van de prijzen.
Ik bel m'n moeder.
De hoofdoorzaak van de vertraging...
Telkens heb ik je gesteund, Mark. We kennen elkaar al zeven jaar...
Flinke longen. Ik ben onder de indruk.
Daar geniet ik van.
De grote banken zijn echt niet zo stom.
Dag, Kathy.
En?
Kathy wil dat we onze shorts verkopen.
Het ouwe liedje. -Morgan Stanley wil ze kopen.
Wat heb jij gezegd? -Dat we niks verkopen.
BEAR STEARNS LIQUIDEERT TWEE HEDGEFONDSEN
Als je de dossiers van 2005 nodig hebt...
De rechtszaak van Mr Fields gaat over de dossiers van vorig jaar.
Goed. Wegwezen. Groeten aan Lawrence.
Bel je een week lang niet terug? -Sorry, Mike.
Het computersysteem van Goldman lag eruit.
Bank of America had 'n stroomstoring en Morgans server was gecrasht.
Dat is vreemd. -Onwaarschijnlijk zou ik het noemen.
Waarop waardeer je onze positie nu? -Die is niet veranderd.
Leg me eens uit hoe de waarde van een verzekeringscontract
niet wordt beïnvloed door 't ter ziele gaan van datgene wat het verzekert?
Ze staan niet altijd in verband met elkaar.
Het zijn ingewikkelde producten. -Ze houden wel verband met elkaar.
Ze raken hun huis kwijt, hun baan...
BIED- EN LAATKOERS ONVERANDERD
Luister nou. Dit is het einde van het kapitalisme.
We zijn weer terug in de middeleeuwen.
Ik wil niet met pa praten. Ik hou ook van jou. Red je geld.
Ik moet m'n pillen slikken, zegt ze.
Bear Stearns zegt dat de CDO's niet in waarde zijn veranderd.
Dit is krankzinnig. Het zijn criminelen en ze horen in de bak.
Volgens de TABX zijn de CDO's niks waard.
Dus je weet wat ze doen. -Ja. Ze dumpen ze.
Ze verkopen hun CDO's
en gaan dan short op de troep die ze net hebben verkocht.
Kom, we gaan naar de pers.
Dit is een enorm verhaal. Wie zou dat niet willen hebben?
Robert Redford.
Je snapt het niet. -Ik begrijp het.
Moet ik dan 'n stuk schrijven: 'We zijn de lul?'
Ja. Perfecte kop.
Elke bank verkoopt die rommel nu aan nietsvermoedende klanten.
En ze devalueren ze niet voordat ze uit hun boeken zijn.
Dit soort misdadig handelen is nieuw, zelfs voor Wall Street.
Jamie. Ik zal eerlijk tegen je zijn.
Hier een netwerk opbouwen kost jaren.
Geen bank of ratingbureau gaat dit verhaal bevestigen,
omdat het afkomstig is van twee amateurtjes met een hedgefonds
die denken dat het eind der tijden is aangebroken.
Ik dacht dat jij integer was, Casey. -O ja?
Met een kind van drie en een vrouw die nog studeert?
Ik zet m'n reputatie niet op het spel voor jullie vage idee.
Geweldig om jullie te zien.
Tijdens onze studie was je al een eikel en dat ben je nu nog.
Bedankt. Woon je nog bij je moeder? -Charlie, kom mee.
Weer met Mark Baum. Bel me.
Subprime-hypotheekobligaties zijn ingestort.
Wie heeft het remittance report eerder gekregen? Goldman zeker.
Jared, het is chaos. Hoe staan de zaken?
'En Caesar weende, want er waren geen werelden meer om te veroveren.'
Shane?
Niemand koopt nog CDO's of hypotheekobligaties.
Iedereen wil alleen nog maar swaps.
Goed voor ons. -Ja en nee.
Ik heb van iemand gehoord die weer had gehoord
dat Bennie Cleager van Morgan zware verliezen lijdt op obligaties.
WAARSCHUWINGEN VOOR "MOEILIJKE OMSTANDIGHEDEN"
Je schip maakt water.
Tijd om ons reddingsvest te pakken en eruit te stappen. Ik ben opgefokt.
Opgefokt.
Mooi. -Jij ook?
Wat heb je gehoord?
Nu gebeurt het. -Iedereen wil onze swaps.
Kathy's kantoor wil je spreken. -Ze zingen een toontje lager, hè?
Dat is niet goed.
Misschien later. Nu niet. -Dat is een grap. Nooit.
GOLDMAN
Ik luister. -Dr. Burry?
Deeb Winston, Goldman Sachs. Ik wil uw swaps juist waarderen.
U bedoelt dat u nu zelf ook voornamelijk shortposities hebt.
Dus kunt u ze correct waarderen, omdat dat nu in uw eigen belang is.
Ik weet niet wat u wilt dat ik zeg.
Ik denk dat...
U hebt het al gezegd.
Zeg maar tegen Goldman dat ik niks overmaak. Dit is gelul.
We praten later verder.
Bedankt dat je zo snel bent gekomen, Mark.
Je kent de geruchten over Morgans verliezen.
Proficiat. -Waarmee?
Geniet je ervan?
Enorm.
We lijden inderdaad verliezen, maar onze liquiditeit is sterk
en er is geen reden tot zorg.
Zou Bennie Cleager zich zorgen maken?
Volgens de geruchten zijn z'n verliezen aanzienlijk.
Kom op. We kennen elkaar. Wat is er aan de hand?
Hoe erg is het?
Twee jaar geleden ging Cleager
ook short op subprime-hypotheken, twee miljard aan BBB's.
Hij is slimmer dan ik dacht. -Nee.
De premies gingen ten koste van de winst.
Om de BBB-shorts te betalen, heeft hij veel A- en AA-swaps verkocht.
Die zouden nooit geraakt worden, dacht hij.
Morgan bezit toch niet de contracten van die swaps?
Nu blijkt dat ik speculeer tegen Morgan Stanley.
En dat ben ik zelf.
Wat is je blootstelling? 3 miljard?
Toch niet meer dan vier? -Ik mag niks zeggen.
Jawel. Want ik kom hier binnen en er staan mensen te huilen in de gang.
Je laat me komen om te zeggen dat alles in orde is, maar dat is niet zo.
Wat is er aan de hand?
Onze verplichtingen bedragen
15 miljard dollar.
Hij zei steeds dat meer dan 8% aan defaults onmogelijk was.
Maar wij hebben niks te maken met Morgan.
Zeg dat tegen de faillissementsrechter.
Als Morgan omvalt, belanden wij op hun balans.
Morgan doet een stomme gok en wij betalen hun gokschuld af?
Ga short op de bankaandelen. Daarna afwachten.
Of we verkopen onze swaps zodra de markt opent.
Wij krijgen onze bonussen, de investeerders hun winst.
We krijgen dertig procent? Niet slecht. -Het is drie keer meer waard.
Niet als er geen markt meer is. -We gaan Morgan niet redden.
Als Morgan omvalt, houden we niks over.
Kom op. Ik bepaal wanneer we verkopen.
Wij hebben een verantwoordelijkheid naar de investeerders.
Nee. Niet waar.
Niemand gedraagt zich verantwoordelijk. Meen je dit nou?
De eikels van de grote banken pakken...
We zijn in gesprek. Neem ons niet kwalijk.
We wachten en wachten en we wachten
totdat ze de pijn voelen, totdat ze gaan bloeden. Dat is wat ik wil.
Onze klanten dan? -Ik zeg wanneer we verkopen.
Dit gaat niet alleen om jou en je elitaire moraal.
Ik zeg wanneer we verkopen.
Jij bent de baas, Mark.
Heb je het nieuws gehoord?
Twee hedgefondsen, gefinancierd door Bear, zijn omgevallen
en nu komt er een collectieve rechtszaak tegen Bear.
Vooruit. Trappen.
Bear zou kunnen omvallen. -Dat risico moeten we niet nemen.
80% van onze swaps zitten bij Bear. Dan zijn we alles kwijt.
Moment.
Dat vind ik. -Hoe verkoop je die dingen?
We hebben Ben nodig. Hij belt maar niet terug.
Hij is op vakantie in Engeland met de familie van z'n vrouw.
Hallo, Ben. -Jongens?
Hoor je ons?
Jongens? -Ja, we horen je.
Ja. Ik heb haast geen dekking of wifi.
Ik probeer 200 miljoen aan effecten te verkopen. Het ruikt hier naar schapen.
Je kunt het. Als het niet lukt, zijn we alles kwijt.
Eens kijken of Credit Suisse honger heeft.
Ik wil van m'n credit default swaps af.
Wat heb je? -20 AA-tranches ABS.-CDO's.
ABS? Is het rommel? -Absoluut. Troep.
Wat is de nominale waarde? -205 miljoen. Dollar.
Dan bieden we 40 miljoen. -We willen 100 miljoen.
100 miljoen? Ben je drugsdealer of bankier?
Bankiers kunnen oprotten. -We worden 't niet eens.
Wat is je beste prijs? -Geef mij 100 miljoen.
We zitten te ver uit elkaar. -Als je ze niet wilt, hang dan op.
Dat dacht ik wel.
90 miljoen. -70.
85.
78. -84.
Met Dr. Burry. De financiële sector staat op instorten.
Ik wil m'n positie verkopen. Die is 1,3 miljard.
Natuurlijk, ik wacht.
Beste Lawrence. Je winst van in totaal 489 miljoen van Scion Capital
is op je rekening gestort.
Graag gedaan.
TE BETALEN AAN: JARED VENNETT 47 MILJOEN DOLLAR
Dus ik had gelijk.
Ik heb veel stront over me heen gekregen,
maar ik had gelijk. En de rest had ongelijk.
En daar ben ik dik voor betaald. Nou en?
Het is veel geld. Ik voel hoe jullie daarover denken. Dat is duidelijk.
Maar ik heb nooit gezegd dat ik de held van dit verhaal was.
Hé, Ben. Hoe staat het ervoor?
Wat zeg je?
80 miljoen.
80 miljoen. Dat is goed, toch? -Geweldig, Ben. Heel erg bedankt.
Het grootste deel is naar UBS gegaan. Jullie hebben geluk.
De grootste Franse bank heeft z'n rekeningen vandaag bevroren.
Griekenland en IJsland zijn failliet. Spanje staat op omvallen.
Meen je dat?
Bel ons wanneer je weer thuis bent. -Voor je ophangt...
Ik vraag me gewoon af,
waarom deed je dit met ons? Dat had je niet hoeven doen.
Dank je, maar... Waarom?
Jullie zeiden dat jullie rijk wilden worden. Nu zijn jullie rijk.
Terwijl de banken geld verloren,
weigerde een van de grote shorts om te verkopen: Mark Baum.
Dus het was terecht dat hij werd gevraagd te spreken
als opposant van de bullish investeerder Bruce Miller.
Na het debat tussen hem en Mark zou Alan Greenspan spreken.
Marks kantoor was er en iedereen had vrienden uitgenodigd.
Dit was de Ali tegen Foreman van de financiële wereld.
De realist tegen de dwazen.
Het lijkt bijna te perfect, maar dit is echt gebeurd.
Welkom, allemaal. Graag een warm applaus
voor Mr Bruce Miller en Mark Baum.
Nu gaat het knallen.
Bear Stearns heeft net een lening gekregen van JPMorgan.
We moeten zien hoe de markten reageren,
maar dat zou de zorgen over de bank moeten wegnemen.
Hebt u geen plannen om uw aandelen Bear van 200 miljoen te verkopen?
Als we hier klaar zijn, koop ik er nog wat bij.
Mr Baum voor de tegengestelde mening.
Hiervoor moet ik gaan staan.
Hallo. Het standpunt van mijn bedrijf is simpel:
Wall Street maakte van een goed idee, de hypotheekobligatie,
een atoombom van fraude en domheid
die bezig is de wereldeconomie weg te vagen.
Hoe voelt u zich echt?
Als ik u was, zou ik nu minder vrolijk zijn.
Ik vind het geen probleem om iemand te vertellen dat hij zich vergist.
Bear Stearns ontkent dat het liquiditeitsproblemen heeft.
De koers is nu 39.
We leven in een tijdperk vol fraude. In het bankwezen, de overheid,
onderwijs, religie, voedsel, zelfs in honkbal.
Wat me dwarszit, is niet dat fraude onaardig is of gemeen.
Maar dat 15.000 jaar lang fraude en kortzichtig denken
nooit heeft gewerkt. Niet één keer.
Bear op 37.
De boel loopt helemaal mis. -De koers stort in.
Wanneer zijn we dat vergeten?
Ik dacht dat we hierboven stonden.
En dat dat niet zo is, geeft me geen goed of superieur gevoel.
Het stemt me verdrietig.
Elke keer dat ik 'refresh', zakt de koers.
Leuk om te zien dat opgeblazen bankiers zich vreselijk vergissen
en u vergist u,
maar ik weet dat de gewone man
hiervoor uiteindelijk de rekening moet betalen.
Omdat dat altijd zo is.
Hij staat op 32. -Hij is ingestort.
Dat is mijn mening. Dank u.
Die kan Deutsche in zijn zak steken.
Heeft onze bull een reactie?
Er is geen investeringsbank ooit failliet gegaan
tenzij die zich bezighield met criminele activiteiten.
Dus ja, ik blijf bij m'n Bear Stearns-optimisme.
Mr Miller, korte vraag:
Bear Stearns is inmiddels meer dan 38% gedaald.
Zou u nog steeds bijkopen? -Natuurlijk. Waarom niet?
Dat is het slot van het eerste deel van onze presentatie.
Straks spreekt de legendarische voormalige Fed-voorzitter,
Alan Greenspan.
Mensen?
EERST VALT BEAR STEARNS OM
NU LEHMAN BROTHERS
...bij Lehman Brothers, terwijl het aandeel z'n waarde verloor.
De ondergang van de bank
komt na maanden van fluctuerende markten
en zorgen om de wereldeconomie.
Ik moet zien hoe het binnen is.
Hoe?
Kom.
Ik heb m'n pas al weggegooid. Mag ik die van u?
Ga je gang.
Loop door naar uw auto. Praat niet met de pers.
Na 18 jaar kan ik gewoon gaan? Dat is geweldig.
Ik praat met wie ik wil.
Niet met de pers praten.
Loop regelrecht naar uw auto. Praat niet...
Ga je mee wat eten? Er is een nieuw Cubaans restaurant.
Echt?
Jij en ik? -Ja, of samen met anderen.
Dat klinkt leuk.
Eindelijk. Hé, Mark.
Morgan heeft de helft van z'n waarde verloren.
Cliënten willen hun geld terugtrekken.
Het is nu of nooit, Mark. We moeten verkopen.
Hoor je me?
Voicemail. U hebt 15 oude berichten.
Mike, ik krijg je niet te pakken. Bel me zo snel je kunt.
Met Jack. Koop je aandelen?
De markt is op z'n dieptepunt. Waanzinnig.
Ik heb m'n vrouw ontmoet op Match.com. In m'n profiel stond:
Ik ben student geneeskunde met één oog, onhandig met mensen
en heb een studieschuld van 145.000 dollar.
Ze schreef terug: Jij bent wat ik zoek.
Eerlijk, bedoelde ze.
Dus laat ik eerlijk zijn:
De huizencrisis biedt de grootste financiële kans...
Geld verdienen is niet zoals ik het me had voorgesteld.
Deze business doodt het wezenlijke deel van het leven:
Dat deel dat niets met business te maken heeft.
De afgelopen twee jaar ben ik erg nerveus en bezorgd geweest.
Alle mensen voor wie ik respect had, willen niet meer met me praten,
behalve via advocaten.
Mensen zijn op zoek naar een autoriteit,
maar kiezen die autoriteit niet gebaseerd op feiten of resultaten.
Ze kiezen die omdat die betrouwbaar en bekend is.
En ik ben niet, en ben nooit, 'bekend' geweest.
Dus ben ik tot de eigenzinnige conclusie gekomen
dat ik het fonds moet beëindigen. Hoogachtend, Michael J. Burry, M.D.
WAARDE SCION +489%
TOTALE WINST: 2,69 MILJARD DOLLAR
Dit is niet hoe ik het me had voorgesteld.
Wat had je gedacht aan te treffen? -Geen idee.
Volwassenen.
Mark, ben je daar?
Paulson en Bernanke zijn net vertrokken uit het Witte Huis.
Er komt een financiële reddingsoperatie.
Ze moesten wel. De markt voor commercial paper zou zijn ingestort.
Ze wisten het.
Ze moesten wel ingrijpen. -De belastingbetaler zou wel betalen.
Ze waren niet stom. Het boeide ze niet. -Omdat het criminelen zijn.
Maar sommige belanden in de gevangenis.
Ze moeten de banken splitsen.
Het feest is voorbij. -Ik weet het niet, Vinnie.
Straks doen mensen wat ze altijd doen bij een economische crisis:
Dan geven ze de schuld aan immigranten en de armen.
Maar Mark vergiste zich.
Bankiers en leidinggevenden bij ratingbureaus verdwenen in de bak.
De bezem ging door de toezichthouder.
Het Congres splitste de grote banken
en reguleerde de hypotheek- en derivatenbranche.
Grapje.
Met de steun van de belastingbetaler
Iobbyden de banken om hervormingen te voorkomen.
Daarna gaven ze immigranten, armen en zelfs leraren de schuld.
Uiteindelijk draaide er maar één bankier de bak in.
Deze sukkel: Kareem Serageldin van Credit Suisse.
Hij had het verlies van 'n paar miljard op hypotheekobligaties verborgen.
Mark, mogen we nu verkopen?
Het fonds verdient bijna een miljard. Jij krijgt 200 miljoen, Mark.
Zodra we verkopen,
zijn we precies als de rest. Dat weet je.
Nee. Wij hebben niemand opgelicht
of ingespeeld op de droom een huis te bezitten. Zij wel.
Nu geven we ze een koekje van eigen deeg.
Een miljard dollar.
Maar we moeten onze positie lozen of hij zou nul kunnen worden.
Het is nu of nooit, Mark.
Verkoop alles maar.
Toen het stof was neergedaald,
was 5 biljoen aan pensioengeld,
onroerendgoedwaarde
en obligaties verdampt.
8 miljoen mensen raakten werkloos,
6 miljoen raakten hun huis kwijt.
En dat was alleen in de VS.
Volgens Cynthia heeft Mark Baum zich
na de crisis gedragen
en heeft hij nooit 'ik had het je gezegd' tegen iemand gezegd.
Danny, Vinnie en Porter leiden samen een fonds in Manhattan...
...waar ook een Nobu is.
Charlie Geller en Jamie Shipley wilden
de ratingbureaus dagen,
maar werden alle advocatenkantoren uit gelachen.
Jamie leidt nog steeds Brownfield,
maar Charlie woont in Charlotte
en heeft een gezin.
Ben Rickert woont met z'n vrouw
naast een grote boomgaard.
Ze hebben genoeg zaad.
Michael Burry heeft contact gezocht met de overheid
om te zien of ze wilden weten
hoe hij jaren van tevoren al wist
dat het systeem zou instorten.
Niemand heeft hem ooit teruggebeld.
Maar hij kreeg vier keer controle
en is ondervraagd door de FBI.
Hij investeert nu
alleen nog maar
in water.
In 2015 begon een aantal
grote banken met de verkoop
van een 'op maat gesneden tranche-kans.'
Wat, volgens Bloomberg News,
gewoon een andere naam is voor een CDO.
blu-ray rip @ 23.976 fps verwerking : Slabak