"真人真事改編"
"讓我們陷入困境的不是無知"
"而是看似正確的謬誤論斷"
"馬克吐溫"
法蘭克，老婆和小孩還好吧？
我推薦國庫債券和公用事業股
抽菸嗎？
1970年代末銀行業根本賺不了大錢
只不過是無聊的差事
你怎麼看紐約大都會隊？
一堆人生失敗組，例如拉保險的
或會計師
既然銀行業很無聊
銀行債券部門更是無聊透頂
我們都知道買給15歲小屁孩債券
他30歲大概賺個幾百元，無聊
路易斯萊奈瑞來到所羅門兄弟後就變了
你可能不認識他，但他對你的影響…
勝過麥克喬丹，iPod和YouTube的總合
好了，我們來賺錢吧！好不好啊？
路易斯也沒想到這個點子會改變銀行業
政府擔保或民間發行的…
房貸擔保證券
如果只是一般人的房貸，固定利率30年
無聊，安全牌，報酬低，對吧？
但只要幾千張房貸一起買
報酬頓時升高，但風險依然很低
反正都是房貸！誰會不付房貸呢？
這檔債券的信用評比怎樣？
各位，這可是AAA等級
密西根州退休基金夢寐以求的投資標的
我會買兩千萬
再加碼一點吧 -2500萬
賣房貸擔保證券簡直賺翻了
銀行家總算從私人會所晉級到脫衣酒吧
不久股票和存款都變得沒啥搞頭
這類型的房貸擔保證券每年交易額
動輒幾百億至幾千億
那個古老又無聊的銀行業
不知不覺成為美國最大的產業
直到有一天，30年後的2008年
美國經濟徹底崩盤
貝爾斯登瀕臨破產，聯準會協助脫手
這堪稱現代最嚴重的金融危機
美國數十年來最大的金融災難
大概也是美國其中一個時代的終結
路易斯萊奈瑞所創造的房貸擔保證券
演變成滔天大錯，搞垮世界經濟
"求職者登記"
專家和領袖沒料到會發生什麼事
你們大多數人也搞不清楚情況吧
訪問片段重複播放來麻痺你，但別傻了
我們的金融體制很健全
"美國財政部長亨利保爾森"
但就是有人在眾人皆醉時
預見了末日
一些旁觀者和怪咖發現隱藏的真相
別看我，我不是怪咖，我真他媽的酷
但我們待會見
這些旁觀者看著經濟大老招搖撞騙
他們做了其他爛咖從沒想過的事情
專心研究
大賣空
1930年代
全美房市暴跌了
大約八成
半數房貸都違約了
但事前有很多的徵兆…
誰都看得出來
"麥可貝瑞"
比方，投資熱的其中一項特徵
就是金融詐騙的複雜度和比率迅速攀升
你知道這些都在升高嗎？
我一直都覺得…
獨處比較自在
這應該是義眼的緣故
我小時候生病失去一隻眼睛
讓我無法融入人群
你知道這些都在…
升高嗎？
金融詐欺比率創下1930年代以來新高
沒關係的
我不知道耶
1933年是經濟大蕭條的第四年
我們洗乾淨放回去
你表現很好，教練也這麼說
我們可以回家嗎？
社交總是以尷尬收場
就算我試著稱讚別人也會搞砸
你的髮型很好看，自己剪的嗎？
什麼？
不，我…
對不起，我只是…
我一直說話，老婆要我多跟別人聊天
這樣比較健康
所以你要請我嗎？
我覺得我可以幫你管理基金
好啊
好啊，去吧
你是… -大衛，太好了
我去找張辦公桌，我要先做什麼？
這個嘛
你可以待會再告訴我
2001年科技股泡沫化
但號稱科技首都的聖荷西
它的房屋市場卻在成長
你不覺得奇怪嗎？
不奇怪嗎？ -不奇怪
房市一直很穩定，低風險，很健全
大家都這麼想
給我找來最暢銷的20種房貸債券
所以你想知道是哪些債券
不是的，我想知道債券中有哪些房貸
"2005年3月"
那些房貸不就是…
那債券不就是數十萬筆房貸組成的嗎？
我馬上辦，貝瑞醫生
"美國證管會房貸證券公司"
"傳人避險基金 +38％"
美國證管會房貸證券公司違規事項
"未搜尋到相關文件"
我是…
很隨和的人
大家都喜歡跟我共事
但每次兒子搞砸了，我就會…
效法老爸以前吼我的方式教訓他
我聽到自己說出那些話…
抱歉我遲到了！叫不到計程車
聽我說
我昨天遇到一個零售銀行家
本來要說服他投資基金，卻…
開始質問他帳戶透支手續費
他們銀行不主動通知帳戶透支
還讓客戶多簽了10至12張支票
這個人渣就是靠壓榨客戶大賺幾十億
我實在看不下去了
我看著他的臉質問他
你這樣偷偷幹走勞動階級的錢
晚上怎麼可能睡得著？
他連飯都不吃就走了，半句話也沒說
什麼態度嘛？誰才是無理的人？是我嗎？
還是那個一走了之的混蛋？
我們都說過幾百遍了
你不可以遲到還有劫持整個會議
什麼？我才沒有，我有嗎？
有
你做什麼的？ -我是原物料類股交易員
祝你好運
馬克…我知道你失去重要的親人
你可能想談這個 -我才不要，慢著
慢著
靠，我要接電話，對不起
我不介意，波特
"馬克鮑恩"
這傢伙的事業專門在剝削別人
他還能撐多久？
掰，大夥兒
貸放成數95％
延後繳款30天…60天
準時償還…
這些FICO消費信評…
"加州"
他們恢復繳款…又延後30天
貸放成數95％…90％…恢復繳款
延後60天？不會吧！
貸放成數110％？太扯了！
延後30天，浮動利率
2007年，2006年調回正常利率
95％…90％…天啊！
他沒有離開半步
他每隔幾天就會這樣
他雇用我之後，沒跟我說過半句話
貸放成數很扯，第一次聽到只付利息
麥可，怎麼樣？
羅倫斯，我發現有趣的東西
很好，只要你發現的都能賺大錢
你在研究什麼股票？ -不是股票
我想要賣空房市
真的？但房市不可能崩盤
葛林斯潘說泡沫化只限特定區域
違約率低
轉告他們我馬上來
什麼？ -聽我說
葛林斯潘錯了
我知道你不是故意的，但有時候就是
目中無人且自命不凡
葛林斯潘真的錯了，不然你要我說什麼
聽我說，麥可
美高證券從你還是醫生當時就支持你
當時你只有小部落格和一些遺產
但你投資很賺錢，專心玩股票就好
你知道，我…
我只做價值性投資
事實上這些房貸擔保證券充斥著…
高風險的浮動利率次貸
2007年大部分都會調回正常利率
只要違約率超過15％債券價值就會歸零
麥克，慢慢來，我們待會再談
羅倫斯，不要呼嚨我，聽我說
房貸擔保證券，次貸，債券層級
讓人一頭霧水吧？
你覺得無聊或荒謬嗎？
這很正常
華爾街就愛利用高深的名詞
讓你以為他們很行
甚至讓你無力過問那些投資
有請瑪格羅比在泡泡浴中為大家開釋
基本上路易斯萊奈瑞的房貸債券
就是大銀行的金雞母
他們靠著每筆債券2％手續費
賺進數十億美金
但後來發現房貸不夠多
畢竟房子就那些
有好工作也買得起房子的買家就這麼多
銀行只好拿風險更高的信貸來填補
謝謝你，班特
讓他們賺錢的機器持續運轉
這些高風險信貸就稱為次貸
所以記得"次貸"都是…
"屁"
我的朋友麥可貝瑞發現…
這些房貸債券應該65％都是AAA等級
但其實大部分都是次貸
所以他要來"賣空"這些債券
也就是"對賭"
懂了嗎？
很好
還不滾
遲早會有其他人發現這項投資標的
我們要趕快行動！
你怎麼確定這些債券毫無價值？
裡面不是有成千上萬筆的信貸資料？
我研讀過了
你研讀過了？ -對
沒人會去讀
只有負責統整的律師看過
我也不覺得他們有認真看過
房市全靠這些…
壞帳撐著，我…
這是定時炸彈，我要賣空它
你要怎麼做？
房貸債券又沒有保險合約或選擇權
房貸債券太穩定了 -羅倫斯
這就是我要做的，我要讓銀行…
幫我量身打造保險
然後…
我再來買
我寧願不做他的生意
錢有分好壞，那是不義之財
看路啊！
有哪家公司那樣對待客戶還會成功？
高盛，是啦
馬克鮑恩不隨便相信別人的清白
他從小就很會研讀猶太法典
有一天猶太導師找他媽說明原因
保羅很乖，馬克很會讀教律和法典
那有什麼問題呢？
馬克那麼認真研讀
就是為了找出上帝話語的矛盾
他找到了嗎？
後來鮑恩在華爾街成立避險基金
不法勾當都逃不過他的法眼
他也勇於把不法情事公諸於世
後來一場悲劇讓他的世界觀轉趨黑暗
他開始相信整個體系都是騙局
辛西亞打來了，我20分鐘後到辦公室
親愛的
治療師打電話來，你又遲到了
招不到計程車，不然要怎麼辦？
我很擔心你，馬克
我至少去了
你到處矯正不公不義，你好憤怒
算了，我就是苛薄的憤青
但情況很不樂觀，妳根本不知道…
那些人渣在搞什麼，大家一副…
與世無爭的樣子
他們完全被蒙在鼓裡
他們關心什麼呢？球賽
不然就是哪個女明星進勒戒所
你應該試著服藥
不，我們談好的，因為會干擾到工作
你那麼痛恨華爾街，或許你該辭職
我愛我的工作 -你恨你的工作
我愛我的工作 -你不開心
我愛我的工作，我愛我的工作
馬克…
我每天都對那件事感到難過
我知道你也是，但你都不表現出來
我知道你和哥哥感情很好
保羅
你在哪裡，保羅？
保羅！
每天我都等你主動提起，但是都沒有
你至少考慮做個改變？
好吧，我會考慮
但是說真的，辛西亞，我很好
不可以這樣
這是我的計程車
人渣，去你的 -去你的
去你的 -去你的
我待會打給妳
我想買房貸債券的信用違約交換
一旦那些債券違約
信用違約交換就會賠償我
"高盛"
你想跟房市對賭？
為什麼？前提要有一堆美國人不付房貸
但這種事從來沒有發生過
恕我直言，這似乎是愚蠢的投資
根據一般人對於房市和銀行的看法
這的確是愚蠢的投資
但大家都錯了
這笑話不錯
這是華爾街，鈔票不拿白不拿
我只關心債券違約時
我想確定…
你們銀行的償付能力
對不起，你是認真的嗎？
你跟房市對賭，還擔心我們賴帳？
沒錯
除非房市崩盤
房市不會崩盤，目前還很健全
有誰會不付房貸呢？
我們可以採取現收現付機制
以便債券違約時賠償
你的保費會隨著債券價值調整
按月支付
可以接受嗎，貝瑞醫生？
當然
我針對我想賣空的六檔房貸擔保證券
提出募股說明書
我們不會賠錢的
貝瑞醫生，我們可以賣給你
我們賣給你五百萬的信用違約交換
可以賣我一億嗎
當然，那就一億
我們會聯絡你，遞交一些文件
我喜歡這杯子，可以拿回家給我兒子嗎
當然
拿兩個吧
"我要我的錢"
"德意志銀行"
可以賣給我兩億的信用違約交換嗎？
沒問題，但你確定嗎？
當然，我們可以
"全美房屋貸款銀行"
"美國銀行"
我們有很多計畫，例如園藝…
我想對賭的債券
"貝爾斯登公司"
看到自己出現在電視上感覺還不賴
我點了24盎司的特選丁骨牛排
我重量不重質
我選擇次貸，本質上…
"瑞士信貸集團"
"我們想你"
藍道爾！幹嘛喝香檳王？又還沒有分紅
我們剛賣出兩億房貸債券信用違約交換
加州一位基金管理人瘋了，新的搖錢樹
我都不知道有房貸的信用違約交易
現在有了，為他打造的，他沒好好吃藥
一起來嗎？不要嗎？
賈德
你知道藍道爾和基金管理人的交易嗎？
藍道爾？無聊
他是小咖，那根本沒什麼 -不是的
"賈德佛奈特"
我說過待會見，但我不來這種地方的
我下班不跟這些白癡鬼混
我有更高尚的朋友
有個傢伙想買兩億的信用違約交換
藍道爾賣了
有人賣空兩億的房貸債券？
不光德意志銀行，聽說他跑遍所有銀行
總額多少？
13億美元
什麼？相當於公司的現金，太超過了
這不是…
我們所有的現金資產，我也不確定…
你是否瞭解這筆交易
這一定會賺錢
我以你的導師自居
但我們公司不喜歡這項投資
羅倫斯，我可以獨立決定投資策略
看清楚我們的合約吧
別拿合約搪塞我，那個前提是…
你不會像瘋子一樣行事
我沒有發瘋，這是很合理的決定
我們要支付信用違約交換的保費…
直到房貸違約嗎？我們要賠幾百萬
直到從未發生過的事情發生？
"房利美"
"我是自己命運的主宰"
沒錯
"股市邏輯"
"亞當史密斯著"
"-房市正好 -你瘋了嗎？"
"-信用違約交換？ -贖回基金"
"房市正好"
"信用違約交換的保費？"
"房市正好"
"我想要賺錢，不想付保費"
你好，馬克鮑恩
凱西，被妳抓包了，我下午有私事
隨便你，只要尖端基金幫摩根賺錢就好
我聽說妳懷孕了
還在努力，試管嬰兒花了不少錢
真有趣！
我睪丸有隆起，到診所做掃描
原來是長了很大的附睪
長在睪丸周圍，就像下囊袋
我有很大的附睪
我很有興趣，有照片嗎？
大小幾乎像是多長一顆睪丸
聽我說
辛西亞要我辭職去佛蒙特開民宿
我好想看馬克鮑恩開民宿喔
"你的燕麥粥啦，混蛋"
馬克不願意巴結潛在的投資人
只好在摩根士丹利下成立自己的基金
他的小團隊反映出他對體系的不信任
你們這些人瘋了
她說這個工作讓我不開心
你就是喜歡不開心 -我喜歡不開心
溫尼丹尼爾
你會做馬芬嗎？
馬克的數字專家
你會洗衣服嗎？鋪床？
溫尼小時候父親就死於暴力犯罪
但他閉口不談
我閉口不談
辛西亞能讓他鬆口，她就讓我繫安全帶
波特柯林斯，奧運划船選手
布朗大學畢業
他跟鮑恩當過同事
不懂大家為什麼都不聽鮑恩的
那傢伙明明有很多好點子
不是這個尖端，同一棟還有別的尖端
以及丹尼摩斯，超級樂觀主義者
超級交易員，所以勉強接受他的樂觀
奇怪的電話
你跟打錯電話的人還講得比較久
德意志銀行打來的，提到賣空房貸債券
他後來發現打錯了，他要找八樓的尖端
他想賣空房貸債券？
每天有五通打錯的電話
我們應該改名字了
賣空房貸債券？誰會想跟房市對賭？
ABX指數多少？ -什麼是ABX指數？
專門追蹤房貸債券的價值，洗洗睡吧
ABX指數…
下降了！從去年開始下跌3％
我沒有聽到任何消息
打電話的人是誰？
賈德佛奈特
這些幸運的傢伙因為打錯的電話
無意間聽到華爾街史上最棒的交易
他們應該讓我的蠢助理分紅10％
德意志銀行的賈德佛奈特，不太可靠
聽起來是個混蛋
有聞到賺錢的機會嗎？我聞到了
好了，你好嗎？
請坐
德意志銀行的佛奈特先生，說吧
"賣空中層房貸證券"
你跟多少人提過這項交易？
一些人，這絕對有市場
不！ -我買了會被老闆…
不！ -你瘋了嗎？
滾 -去你的
這就是你打錯電話的原因，市場還真大
一些人請我們來只是想嘲笑這項交易
你也是嗎？ -不是
馬克這個人就是這樣，說說你的企畫
有聞到嗎？什麼味道？
你的古龍水？ -才不是
機會 -不，金錢
我聞到錢的味道 -好吧
克里斯，拜託 -對不起
這是基本的房貸債券
原本很簡單
只是結合一堆AAA等級的房貸
有美國政府擔保，但現在不同了
沒有政府擔保，分成一堆層級
"層級是法文，意指「部分」"
最高級的AAA，最先拿到還款
最低級的B，最慢拿到還款，最先被違約
但B等級利潤比較好，風險也比較高
有時候還會違約
克里斯？
B和BB繼續發展下去會從低風險
降到跟垃圾差不多，垃圾桶呢？
這是消費信評的最低級
不用所得證明
浮動利率，垃圾！
違約率已經從1％上升至4％
只要違約率繼續升到8％
會有很多BBB等級價值歸零
你靠太近了
那是大好機會
你是說違約率8％，債券價值就會歸零
現在已經4％了
沒錯
違約率會變成8％，世界末日
沒錯
為什麼沒有人提過？
你沒算錯嗎？
你們看，我的計量分析師
我的計量專家，你看他
你沒發現他長得不一樣嗎？
那是種族歧視
你看他的眼睛！我給你提示，他姓楊
他得過中國數學競賽冠軍
甚至不會講英文！
我對這些數字很有把握
我其實姓江，而且會說英文
賈德愛說我不會英文，這樣可信度更高
我在全國數學大賽只拿到第二名
你建議我們賣空房貸債券？怎麼做？
買信用違約交換
就像債券的保險，只要債券違約
你可以獲得10倍甚至20倍的投資收益
房貸債券會慢慢崩盤的！
10倍？20倍？不可能
而且沒有人注意到
沒有人注意到
因為銀行忙著賣債券收取手續費
但你就是銀行，賣債券肯定賺翻了
這不是重點
很美的襯衫，男人穿的嗎？
你不是銀行的人嗎？
我為銀行工作，但想法跟他們不同
不管大銀行或小銀行，我只愛賺錢
我喜歡隔岸觀火
賣大家火險
這些債券怎麼可能那麼爛？那並不合法
沒人知道債券的內容
我曾經看過65％AAA級的房貸債券
其實裡面95％都是…
消費信評低於550的次貸
太扯了
當市場覺得債券風險太高，我們會怎樣
猜一下 -你直接說吧
我們就乾脆不賣嗎？當然不會
我們會重新包裝成擔保債權憑證
"CDO，擔保債權憑證"
我們把賣不出去的B，BB，BBB等級
全部包裝在一起賣
只要房貸數量夠多
大家就會覺得這是多角化的組合
信評機構就會評為92％至93％的AAA級
完全沒有疑慮
慢著，什麼？再說一次
擔保債權憑證
這會讓房市危機變成全國經濟災難
有請全球名廚安東尼波登來開釋
星期天下午我正在為大餐廳開菜單
麥可貝瑞賣空的債券就像我週五訂的魚
但有些鮮魚賣得不好
大概是新聞報導比目魚有海豚的智商吧
怎麼辦？BBB級債券就像賣不掉的魚
直接丟到垃圾桶認賠了事嗎？
不可能，我是精明和節省的廚師
各種賣不出去的債券都拿來燉海鮮
那就不是原本的魚了，而是全新的東西
最棒的是讓大家吃三天前的比目魚
這就是擔保債權憑證
怎麼可能合在一起賣？
你就像愛探險的朵拉，比大家更早發現
所以房貸債券和擔保債權憑證都是垃圾
沒錯
金融機構把CDO當成國庫債券來賣
但價值終究會歸零
不可能吧，去年賣出五千億房貸債券
信評機構，銀行，政府
他們怎麼可能都沒發現？
我們的債券部還認為CDO會漲
他們說我杞人憂天
不論A或B都會價值歸零
BB和BBB都會價值歸零
然後崩盤
什麼崩盤？
美國房市
謝謝
說的他媽的真好
你給我閉嘴
勇敢買下去吧 -我們再考慮
別想呼嚨我，你最後會拒絕我吧？
不，我只是要評估，謝謝你們來
掰，賈德
我不喜歡這項交易
他在耍我們
他自己買太多，想要低價脫手
搞不好他說對了
你希望他說對了 -沒錯
銀行信用卡利率高達25％
還讓學生永遠付不清學貸
這個人走進我的辦公室說
那些銀行太貪婪了，所以看不清市場
我可以靠著他們的愚蠢獲利
爽啦，我真希望他猜對了
你為什麼不恨他？他就是你不相信的人
他公開自己的利益，我還有點尊敬他
我會跟他買車嗎？不會
他對房貸市場的預測正確嗎？等著瞧
兩個簡單的問題，房市會泡沫化嗎？
如果會，銀行的風險有多大？
我們快點做研究
若他說對了，大家只要有點錢都會想買
開工吧
摩根大通，摩根大通
"查理蓋勒"
別再說了 -我覺得很有希望
只是見個面
"傑米希普利"
大家老是開會，喝咖啡也要開會
布朗菲爾德基金？ -對
你好 -泰德
克里斯，我是泰德的助理
我是查理蓋勒 -傑米希普利
很期待使用你們的交易平臺
好極了
這裡先坐一會
好啊
泰德要我準備你們的資料
但我找不到你們的行銷資料
我們剛從波德搬過來
我可以看你們的擔保文件嗎？
布朗菲爾德基金都是我們自己的錢
我們自己的錢
請問現在有在管理多少錢？
目前有三千萬
但我們四年前只有11萬
所以這是很…
可觀的報酬率
我們想要跟摩根大通簽ISDA合約
這樣就可以買長期選擇權
你們很厲害
"ISDA合約：讓投資人變身「大人物」"
"完成愚蠢散戶所辦不到的高階交易"
"沒簽ISDA也想玩高風險交易 是在搞笑"
你們真的很厲害
謝謝
但你們的資本未達ISDA門檻
還差多少？
14億…
七千萬
所以是大數目
我們不清楚最低門檻會不會很不專業？
的確不太專業
但是…
等你們累積到這個數字再通知我們
好嗎？
好 -謝謝你，克里斯
祝有美好的一天 -謝謝你，克里斯
靠！
誰會把會議訂在下午4點50分？
美國銀行和貝爾斯登連電話也沒回
就連美聯也不理我們！
這是其他失敗者的募股說明書
我不想成立避險基金了
我還年輕，可以做其他事情
真想念科羅拉多州，那裡的大麻品質好
各位…麻煩你們離開
我們要走了，走吧 -你看
這傢伙…
說美國房市是大泡沫
好吧，實際上不是這樣的
我們並不是在摩根大通的大廳
發現賈德佛的募股說明書
事實上
是一個朋友告訴查理的
我也在格蘭利率觀察家讀過
太誇張了
太扯了
靠，他說買房貸債券的信用違約交易
會有10倍的收益耶
整個房市都會崩盤
房市末日預言正合傑米和查理的心意
他們之前在傑米的車庫創業
靠著傑米在東岸運送帆船存的11萬
我們的投資策略很簡單
大家總是低估壞事發生的可能性
他們的策略簡單又聰明
我同意
他們發現只要大家覺得不會崩盤
選擇權就會賣得很便宜
他們賠也賠不多，賺卻賺很大
沒幾年11萬就滾到三千萬
該是前進紐約的時候了
但目前為止不太順利
就算信用違約交換很有搞頭
沒有銀行跟我們簽ISDA，這也沒用
我們玩不起這種交易
我們必須打給班
打給班！
班里克特原是駐新加坡的摩根交易員
因為覺得交易齷齪而辭職
他跟傑米在科羅拉多是鄰居
他們遛狗認識的
但班個性悲觀
他甚至覺得整個世界都會走向毀滅
"班里克特"
我自己種的蔬菜都很新鮮
你們應該自己種菜，土不能有石化原料
我會用木灰和尿復原土壤，產生硝酸銨
種子會是未來的貨幣
但絕非孟山都的基改種子
而是優良又健康的有機種子
弄個菜園靠土地維生 -你瘋了
班在大銀行待過很多年
傑米和查理就連大銀行廁所也沒去過
但班早已退出江湖，他會實話實說
我們先弄出數字，再打電話給班
我們不是一直都在搞數字嗎？
是啦，但要更仔細 -請馬上離開
沒問題，馬上走 -我們要走了
真討厭，根本是在浪費時間
別這樣，放輕鬆
城外45分鐘車程有建案
馬克要我們先去看看
真希望路上有古巴餐廳
聽說邁阿密的古巴料理很棒
我很慘的時候別在我面前爽
我會恨死你
想吃美食爽個屁啊？
有人在嗎？
這些房子要賣給誰？
每間42.5萬？
"邁阿密先驅報"
怎樣？有何貴幹？
我在調查延後90多天繳款的房貸
我要找哈維漢普希
你是說我房東的狗？
你房東用狗的名字申請房貸？
應該是
慢著，那個混蛋都沒付房貸？
我可是都準時付房租
他已經超過90天沒繳房貸了
說真的…
該不會要我搬走吧？
我孩子才剛適應學校
你好嗎？
我是坎恩 -你是坎恩？
你應該找房東談，我知道的不多
祝有美好的一天 -到處都是書！
到處都是書？
說真的…不會有事嗎？
你應該打電話給房東
打給他 -不是我的錯，我都有付…
有人嗎？
應該沒人住
他們只拿走電視
怪了
甚至沒有清理貓砂
"逾期繳款通知"
"對不起！"
天哪
這裡跟車諾比差不多
一堆房子都在養蚊子
逃命要緊！ -靠
"夏那拉傳人"
他待在裡面七小時了，怎麼上廁所？
"傳人避險基金 -9.3％"
他精神失常過，分明想搞垮基金
貝瑞醫生辦公室
不，我建議你寄電郵，不好意思
羅倫斯 -慘了
我們不相信你有能力研判…
總體經濟趨勢
你特地飛來這裡說這個？為什麼？
大家都看得出來房地產會泡沫化
沒有人相信會泡沫化才會泡沫化
太蠢了，羅倫斯
房市不景氣的跡象很明顯
房貸詐欺自從2000年以來…
暴增五倍，平均淨薪不變
但房價飆漲，那些房子是負債而非資產
所以聖荷西的麥可貝瑞
一個在平價髮廊理髮，不穿鞋子的傢伙
比聯準會主席和財政部長更瞭解情況
麥可貝瑞醫生，對，我就是比較聰明
很好笑
你是在挖苦我們嗎？
羅倫斯…
我不會挖苦別人
我不會搞笑，也不會…
操弄別人
我只會讀數字
你投了多少錢？
只有13億
保費呢？ -我們每年大約…
付八千萬到九千萬
還滿多的，但我搶先一步
這會賺錢的，我只是搶先，但我沒做錯
不管你多早買都一樣
你管理的5.55億基金
六年就會付諸流水
孤注一擲
不，2007年第2季房貸就會調整利率
違約案件就會一籮筐
只有你在說
違約爆發前投資人會抽走多少資金？
比方接下來兩季
如果他們想要全部贖回
3.02億美元吧？
天哪，麥可
他們不會贖回，那是在自殺，基金跌17％
但如果他們相信我，他們也真的信我
沒有人相信你！
我寫信給投資人讓他們知道…
2007年第2季就會回本
我一直說得很清楚
投資人會抽走資金
羅倫斯，那就太蠢了
如果基金資本跌太多
信用違約交換合約就會失效
接著那些銀行…
就會拿走所有的擔保品
合約就會失效？
太扯了！
混蛋東西！
麥可？
還我錢
聽到沒？還我錢
快點還我錢
混蛋東西
目前房市有點低迷
就像大家說的"漲太兇，暫時緩一緩"
房子完工那一年我賣35萬
兩年後漲到48萬
18個月前大概是58.5萬
這對夫妻去年買65萬
他會原價賣出
你好，約翰
他心很痛，但還是會賣 -為什麼要賣？
他們夫妻都失業了
馬林，妳說他們很想賣？
說有多想就有多想
左邊這間房子，屋主可能想賣
大家似乎都很熱衷
他們只是遇到低潮
如此而已，不就是…
緊張罷了
你們打算怎樣？
我要問我老婆
這種低價不會持續太久
我想找房貸經紀人談談，有推薦的嗎？
我有認識的人
那女人愛我，我讓她業績好到去度假
你們來是因為摩根士丹利要收編我們？
他們買我們的基金，但我們是獨立的
我們專門投資金融服務公司
正在瞭解住宅用房貸產業
你每個月辦理幾件貸款？
大約60件
四年前呢？
10件
15件吧
我當過酒保，但現在有自己的船
你有自己的船？有多少貸款是…
浮動利率？
大部分都是
大概有90％
幾年前貸款的分紅暴增
浮動利率貸款是我們的衣食父母
有人申請遭到駁回嗎？
你在開玩笑嗎？
我駁回他們就要回家吃自己了
就算他們沒有錢？ -我們有忍者貸款
沒收入沒工作也沒關係
我在所得欄留白，上面也不會管
這些人只想要房子，一切跟著感覺走
你們公司不會確認申請資料嗎？
如果我星期五下午送出貸款申請
星期一中午大銀行就會買單
我也是
失陪一下
我不懂，他們幹嘛坦承自己的罪行
才不是呢
他們是在吹噓
借款人清楚房貸的內容嗎？
我鎖定新移民
他們只要有房子，什麼都願意簽
沒有問題，也不問利率
他媽的蠢蛋 -是啊
你也鎖定移民嗎？
他客戶的信評差多了
我只想極大化利潤
這個嘛…
固定利率的優質房貸讓我賺兩千
但浮動利率的次級房貸讓我賺一萬
要不是貸款給脫衣舞孃我開不起BMW
脫衣舞孃消費信評都不好
但她們現金超多
我記得巴菲特也說過這種話
什麼？誰是巴菲特？
脫衣舞孃就是跳脫衣舞的？
就是這樣
全裸，上空
脫衣舞孃 -對
可以介紹給我們認識嗎？
沒問題！
我申請選擇性浮動利率房貸
什麼？我沒聽清楚
我是自由業，需要彈性付款
你跟房貸公司說過自己的職業？
我寫"治療師"
你可以碰我 -隨時嗎？
只限VIP -不，妳說都是選擇性貸款
妳的房子有不只一個貸款？
這裡每個人都這樣
妳說什麼？
這裡每個人都這樣
頭期款只占5％吧？
但房價很穩定吧？ -對，低點了
妳可以不要動嗎？我錢照付
對不起，這裡還有別人
好吧，如果房價不漲
妳就無法做再融資
妳搞到最後…
等到優惠利率到期了，月繳房貸…
就會暴增2倍或3倍
詹姆斯說我可以一直再融資
他在騙妳
妳的情況不是他說的那樣
兩倍？我所有的貸款嗎？
妳所有的貸款？一間房子兩個貸款吧？
我有五間房子
還有一間公寓
房市會泡沫化
你怎麼知道？
打給佛奈特，買五千萬信用違約交換
上面寫什麼？加里波底債券基金BBB級
馬克，你確定嗎？
該來反制這些詐欺行為了
詐欺什麼？ -整個金融體制
尖端！尖端！
美國脾氣最差的避險基金嗎？
我還有最後一個問題
你在打什麼主意？
你可以再婉轉一點 -我是說真的
我們買信用違約交換，但你也要說清楚
我沒有打什麼主意，我還把你當成貴賓
深情款款看著你
這是本世紀最好賺的交易了
對我有什麼好處？這問題很簡單
我每個月負利差高達兩千萬
老闆都想要抽手了，他們覺得我瘋了
懂嗎？
我們成交以後，那些就不是問題
當然，違約交易是黑市，所以我來訂價
我說多少就是多少
你來贖回的時候，我還會剝你一層皮
大撈一筆
但好消息是你不用擔心，你會發大財
那就是我獲利的方式
好奇你會賺多少嗎？
你會嚐到所有的甜頭
我只有零頭，順利的話會有點賺
但你才是大贏家，溫尼
你才是賺最大的
好吧，我相信你，謝謝
怎麼樣？
要我幫你造市？ -對
我們買五千萬加里波底基金BBB級
準備簽約，我會把文件弄好
去你的
好耶！
好極了
天哪
他有好多電話號碼，我每次都忘記
"2006年5月"
他偏好哪一個 -從第一個開始
我看不出哪個是第一個 -試就對了
"成人每個月所使用的水量"
"彭博"
班里克特 -班，我是傑米
你不應該打這支電話
我就說吧
我們試試看14組號碼中的第2個
"退休基金保險公司"
班里克特
班，幹嘛這麼堅持？你都退休了
沒有人會監聽你
國安局提撥520億隨時監控百萬通電話
你以為他們是玩假的？
我保證我不會在…
同一個句子提到班里克特和核彈…
可惡 -對不起
班里克特
你可以看一下我們寄的東西嗎？
我是查理，我跟傑米在一塊
查理，我看了，等一下
班，你還在嗎？ -在
我會實話實說
這嚇到我了
這是好消息吧？佛奈特說對了
他說對了
好極了 -跟我解釋CDO
佛奈特提到CDO，但我們研究之後
發現實際情況比他想像更糟
根本是亂來！ -連電腦模型也弄不出來
比房貸擔保證券多出一百倍
9成都是AAA級
沒錯 -超過9成
不可思議
我努力搞懂你要賣空的CDO
這是好投資，CDO都是垃圾
傑米，很好
我該說什麼呢？我很會找垃圾
班，我們賣空BB和BBB級，風險很低
獲利會是25倍
你們幹嘛打給我？我已經金盆洗手
班？
你要幫我們拿到ISDA合約
我們要有狩獵許可，才能賣空這些垃圾
我們知道你痛恨華爾街，不會要你參與
我們只是請你幫忙拿到入場券
那是很醜陋的世界
金融體系是一塌糊塗吧？
而且…
我們搶得先機
這是千載難逢的機會
讓我想想
好吧，我會打電話給德意志銀行
謝謝班，謝謝
貝爾斯登呢？他們有一些很爛的產品
好吧，貝爾斯登來者不拒
"歡迎來到紐約市"
"班里克特"
好吧，我試著申請看看
謝謝你，諾亞，代替我們跟賈德謝謝
我們不能進去嗎？ -我也是啊
"真相就像詩"
"但大多數人都痛恨詩"
"我在華盛頓特區的酒吧偷聽到的"
"房貸違約案件再創新高"
"將近一百萬間房屋違約"
"2007年1月11日"
你好，我是馬克，我要找溫尼
我們只是要求你解釋清楚…
你想怎樣耍我們，因為我們看到…
摩根士丹利，快點
我們的系統一樣嗎？
不可能啊
溫尼你在嗎？
馬克，聽到沒？ -聽到嗎？
房貸違約率暴增，有經紀人跳樓了嗎？
他們幹嘛跳樓？次貸債券價格上漲耶
佛奈特要求增加190萬擔保品
佛奈特要求擔保品 -他在搞什麼？
不知道，但德意志銀行要求付款
打電話給小賤人佛奈特
快給我找到佛奈特
次貸違約率增加
次貸債券卻變得更有價值？
我都知道，他們今天就要190萬擔保品
信評機構調降
CDO和房貸債券評等了嗎？
房貸擔保證券的評等怎麼樣？
沒變 -還是AAA級
開什麼玩笑？那些笨蛋加混蛋
他們都是上櫃公司，眼中只有賺錢
不只這樣
摩根士丹利的風險評估員來跟凱西開會
要她逼我們拋售信用違約交換
看來指望房貸末日而背負六年保費
並不是聰明的投資 -凱西怎麼說？
沒有，她質疑這是一種政治抗議
好吧，我要你去會議室冷靜有禮貌的
轉告風險評估員給我滾蛋
然後到標普跟我會面
把賈德佛奈特找來，我要修理他
各位？
我跟馬克鮑恩通過電話，他叫你們滾
"百老匯街25號 標普信評機構"
我什麼都看不見
我的眼科醫生超忙的
我只能配合他的時間，早上都泡湯了
所以…
這樣吧…
尖端夥伴事業
有什麼需要標普效勞的？
為什麼信評機構還不調降次貸債券信評
那些次貸的違約率明明正在惡化
違約率令人擔心，但還在安全範圍
所以… -那是妳說的
妳相信背後的房貸還很健全
我們是這樣認為 -妳看過房貸資料嗎？
阿貓阿狗都申請得到房貸
不然我們都在幹嘛？ -我們正想問妳
我就是搞不懂… -我們一再確認
既然債券如此穩定 -你跟朋友確認吧
妳有沒有拒絕把…
那不是真的 -我們為那些評比背書
妳有沒有拒絕把這些債券評比為AAA？
可以看銀行和評比機構往來的文件嗎？
我沒有義務公布那些資訊
妳只要回答這個問題
去年有沒有任何紀錄顯示
妳曾經拒絕給予銀行AAA級評比？
如果我們不給，他們就找隔壁的穆迪
若我們不合作，他們就找我們的對手
不是我們的錯，世界就是這樣
太扯了 -你總算明白了
忘記我說了什麼吧
他們拿信用評比賣錢
信用評比大商店 -你們可以少賺一點
我沒有那樣說喔
老闆說得算 -妳在開玩笑嗎？
我沒有 -妳老闆首次公開募股賺多少？
妳真的這麼想？有老闆就不用付責任？
做什麼非法勾當都可以？四歲小孩嗎？
我不是四歲小孩，鮑恩先生
我很好奇你的動機
調降評比對你有好處吧？是嗎？
你買了多少信用違約交換？
這有什麼關係？
是沒有關係
只是讓你看起來很虛偽
"傳人避險基金 -11.3％"
幹！
房貸違約率增加，CDO變得更有價值
反了反了
我打給貝爾斯登的朋友，他沒聽過CDO
我要電匯給貝爾和德意志七萬元
就像2加2等於…
…一條魚
整個遊戲是被操控的
我們會一無所有
我又要跟媽媽住了
不可以
好了，我預約了大腸水療
等一下，別掛
班，聽我說
銀行要不是不會評估CDO的價值
就是在欺騙大眾CDO的價值
隱瞞真相
我們應該買更多信用違約交換
什麼？
咬緊牙關拿出擔保品吧，我們說好的
別想！
你在開玩笑嗎？ -你以為這是遊戲？
我不要 -要買
我不要
我是說真的，每年做一次結腸淨化
笨蛋！
你這個白癡還帶著小跟班
夠了沒？ -夠了吧
天哪，我罵人整個背都痛起來了
房貸違約竟然讓房貸債券價值提高
你還跟我們獅子大開口
麻煩解釋一下，太沒天理了
你們沒有合理評估違約交換的價格
為什麼我們不能現在退出？
我不是說過那些信評機構，證管會…
和大銀行搞不清楚狀況嗎？
你說過 -我難道沒說嗎？
你說過
閉嘴
他們燒到自己的腳，還以為牛排煎好了
他們並不愚蠢，他們是在騙人
解釋給我聽笨蛋和犯法的差別…
我就叫警察把我小舅子抓起來
好笑
你根本不瞭解整個體系有多麼無知
對，也有一些不法勾當
但相信我，都是愚蠢在作祟
看看你們自己
一副憤世嫉俗的樣子，但是…
仍然相信整個體系吧？
我不信
好吧，除了溫尼，誰管這個體系死活？
別想！ -聽我說…
我們要不就押對寶，要不就輸很慘
要是我們錯了，還要找人幫忙脫身
我不太相信我們會押對寶
如果我們錯了，誰會告訴我們？
誰知道這玩意？亂搞一通
我們應該去拉斯維加斯
那裡有什麼？ -拉斯維加斯？
那裡有什麼鬼？
下週美國證券化論壇
債券和CDO業務員
次貸銀行和違約交換業者都會出席
你是在跟傻錢對賭
你會發現那些錢到底有多傻
我痛恨拉斯維加斯
我聽說那裡食物很棒，還開了Nobu
你可以不要那麼正向嗎？
"拉斯維加斯，美國證券化論壇"
美女到府服務
"歡迎蒞臨美國證券化論壇"
"發薪日貸款"
"凱撒宮"
"房貸市場很健全，還會越來越健全"
什麼叫做債券很"高貴"？
不知道，資產多？ -訂價過高
我在機上睡不著，做了一點功課
好吧，專心點，我們的目標是什麼？
搞清楚信用違約交換是不是好交易
探聽我們不知道的消息以免受騙
你和貝爾斯登的人見面的時候別忘記
我已經幫你們安排見面了
太好了 -在哪裡？
太扯了，五年前證券化還是狗屁
一兩百人參加而已
一年後大賺五千億，就有這麼多人
一堆附庸風雅的人
好像打開裝滿爛貨的驚喜包
哪來那麼多的白癡？
別想太多，很好玩的
佛奈特說這些就是我們對賭的人
開始吧 -他在那裡
克里斯，走我左邊
各位
我們何時可以見這些可愛的人？
克里斯，門卡
你知道是哪一個嗎？
旅程怎麼樣？順利吧？
很順利 -好吧
我來了六小時，去過健身房，吃兩顆蛋
跟名人玩21點 -謝謝你報告行程
我要面對面聊聊 -我們來這收集資料
我們是來蒐集資料，不是打廣告
我們不想嚇唬大家
我知道你很大嘴巴，可以封口幾天嗎？
別擔心，我們會克制
房貸市場前景光明
利潤豐厚
房貸仍然會是美國經濟的支柱
我們次貸部門去年有些損失，但
只有5％
現在房貸部門 -馬克，這不是問答時間
我們推出各種利率，受到消費者青睞
我有問題
先生，我說完就會開放提問
但你似乎很焦慮，有什麼事嗎？
你好嗎？ -很好，謝謝
你覺得次貸的損失…
不會超過5％嗎？
謝謝
我覺得很可能不會超過5％
回到房貸部門，我們推出各種利率
不好意思
請說
不可能！
你們的次貸損失
根本不可能維持在5％
不可能
不好意思
我要接電話
他一定是美國銀行的人
次貸部門很健全 -我現在沒事啊
我說過次貸部門… -小孩呢？
消費者對我們的產品…
馬克鮑恩還真的做了
我們在拉斯維加斯他說的
我該怎麼辦？
對，貝瑞塔手槍…普通
但烏茲衝鋒槍就很酷
只要CDO再撐個兩年
我就會很有錢，在亞斯本買房養老
你會擔心證券化的表現嗎？
房貸延遲繳款和違約的比例不斷增加
你可以別再唱衰了嗎？
我們不是叫你來談工作的
不然呢？
因為我們這樣才能報公帳
我要打死幾個恐怖分子，大家注意看
那些人都是笨蛋 -垃圾
白癡
爽！有夠強！
我們要盡量買信用違約交換
先聽我說
我哥前女友在證管會工作
她說她會來這裡
如果我們有疏忽的地方
她可以給我們意見
你趁這個時間去主樓層談價格
我們打算投資房貸債券
我好奇證管會擔不擔心房貸債券
我知道妳不方便透露太多
但只要說個大概
我們沒有研究房貸債券
我們預算刪減，所以研究範圍有限
那妳幹嘛來這裡？ -我不是代表證管會
我自費的
我最近在投履歷給大銀行
對了，你哥怎麼樣？
妳怎麼會送履歷給他們？
妳應該監督他們才對
成熟點，傑米
既然妳在金融管制單位工作
肯定會有法律禁止妳為金融機構工作
完全沒有
道奇！
過來啊，你來凱撒宮幹嘛？
他在高盛工作
再見嘍
我們會用五百基點買BBB信用違約交換
你說得好像債券都會崩盤似的
但債券價格明明還在漲，認真的？
要懂得看徵兆
這是什麼情況？
"傳人避險基金 -19.7％"
路易斯，明天可以早點來嗎？
我要賣掉AIG，全美和房地美的證券
我們才付得起最有獲利空間的
信用違約交換的保費
沒問題，貝瑞醫生
貝瑞醫生？
要是投資人撤資怎麼辦？會完蛋嗎？
我也不知道
房貸債券沒有跌
穩如泰山，我們可能…
處於信用評比造假的世界
也有可能…你預測錯誤
當然
我也可能會錯，但怎麼可能呢？
犯錯的人難免會…
想不通自己怎麼可能會錯
早上見
就連貝爾斯登也調漲信用違約交換價格
而且拿我們公司的名字開玩笑
你們就是沒錢沒地位，不是針對你個人
我不太想去脫衣酒吧，只想喝個東西
看付費電影，明天早上搭機離開
我們要買更多信用違約交換吧？
那也要我們付得起，他們願意賣的價格
我們該怎麼辦？我們…
來對賭AA房貸債券怎麼樣？
誰不想賭呢？
他們說95％都是AAA級房貸
但其實只有25％，有些甚至是0％
我們也知道底層違約率超過8％
上層就會受影響，價值歸零
我保證那些AA級就跟B級差不多
我很少同意他，但這次查理是對的
班
報酬會是…
兩百倍，這些信用評比都不準
AA級信用違約交換的價格不會太高
你們每次都讓我充滿驚喜
沒有人會跟AA等級對賭
銀行會覺得我們不是嗑藥就是腦殘
他們會盡量賣信用違約交換給我們
真聰明
我們做別人意想不到的事情
就連鮑恩和貝瑞也沒想到賣空AA級
小菊花資本
我們想賣空AA級的CDO
這對你們有什麼好處？
沒什麼，我們第一次投資這個，很興奮
我們想買1500萬AA級信用違約交換
我真搞不懂
你們想買多少就買多少
4000萬AA級信用違約交換
你要買多少我就賣多少
你很清楚狀況，真的想買？
好極了，當然沒問題
夠了，別跳了
別跳了
給我停
怎麼了？
你們知道自己在做什麼嗎？
我們完成千載難逢的交易，來慶祝一下
你們在跟美國經濟對賭
好爽，我們辦到了
爽啦 -這表示…
如果我們押對寶
民眾就會失去房子
失去工作和退休存款
還有退休金
我就是討厭銀行業把人簡化成數字
失業率上升1％就會四萬人會死，懂嗎
不懂 -你們知道嗎？
不知道
我們只是覺得興奮
別跳了
好啦 -你要去哪裡
我忽然間覺得很恐怖
今天很精彩
你真有兩把刷子 -謝謝
你舌燦蓮花 -謝謝
擔心被耍嗎？那就看看你對賭的對象
別太正義凜然，先聽聽看 -他是誰？
百分百的大混蛋
我是CDO經理人 -CDO經理人？
對，哈定投顧公司
我不知道CDO也需要管理
我們挑選CDO的證券組合並監督資產
美林證券的CDO大多是我負責的
你代表投資人還是美林證券？
投資人 -也是
但…
美林不會白白奉送客戶，除非你…
把美林的債券放進你的CDO組合
好問題，我和美林…
關係還不錯
你和美林的關係不錯
我們合作很久了 -所以你的CDO
品質和價值都是最高的
沒錯
你會擔心房貸違約率提高嗎？
我覺得這些產品沒有風險
好吧
讓我把事情搞清楚，銀行主動找你
拿出想賣的債券，提供你客戶和資金
還有豐厚的手續費，但你代表投資人？
我說的沒錯吧？ -沒錯
我們不在美林辦公室，而是在紐澤西
車程20分鐘
搭直升機只要五分鐘
有趣吧 -超好笑的
慘了
你老闆要爆炸了
不，他還想知道更多所以會忍住
慢著，你再說一次
CDO甲摻雜CDO乙，CDO乙也摻雜CDO甲
接著重新包裝成CDO丙
對，所謂的雙層CDO
懂嗎？
也有信用違約交換所組成的CDO
我們稱為合成CDO
你說什麼？合成CDO
太扯了 -不，很棒的
他的臉開始扭曲，就像沙丘魔堡的反派
好吧，假設…
一個價值五千萬的次貸
目前所謂的合成CDO和信用違約交換
現在會有多少錢押在上面？
我想想，五千萬
十億 -什麼？
如果麥可貝瑞所發現的房貸債券是火柴
擔保房貸債券的市場是實際的幾倍大？
大約20倍
如果房貸債券是火柴
CDO就像沾滿煤油的布
合成CDO是原子彈
控鍵的總統還喝醉
他在那間無聊餐廳露出驚訝的神情
馬克鮑恩總算瞭解世界經濟可能會崩盤
我知道你們在想什麼？
合成CDO到底是什麼鬼？
有請行為經濟學之父理查賽勒
還有賽琳娜哥梅茲來開釋
合成CDO的原理就是…
假設我拿一千萬賭這副牌
這副牌就像一檔房貸債券
賽琳娜的牌不錯，有18點
莊家7點，賽琳娜的牌真好
贏面很大，她贏的機率有87％
我贏面很大
今晚我的運氣也不錯
這裡每個人都想分杯羹
我怎麼可能會輸呢
籃球有一種常見的"熱手謬誤"
球員連續進球讓大家以為下次還會進球
大家覺得好運會一直持續下去
房地產市場發燒時房價一直漲
大家就以為不會下跌
那些相信我不會輸的人就會從旁下注
這就是最早的合成CDO
我愛賽琳娜哥梅茲
我賭五千萬她會贏，賠率三比一
三比一？好啊，我跟妳賭
現在別人想針對他們兩人的賭局
再從旁下注
這就是第二層的合成CDO
我用兩億賭那位戴眼鏡的淑女…
會贏
她可能會贏，所以我要提高賠率
20倍？ -成交
如此持續下去會有更多合成CDO
我們會把原本一千萬的投資
變成幾十億美元的市場
你沒事吧？
我很有事
我不舒服
我要走了
你覺得我是寄生蟲吧？
但社會顯然很…
敬重我
這樣吧
我跟你說我的身價
你也跟我說你的身價
天哪，你真的是…
不折不扣的混蛋
賣空他的CDO，我要買五億違約交換
你確定嗎？附屬擔保品會讓你破產
我很確定 -你要去哪裡？
我要去玩輪盤尋求道德救贖
情況比我想像的還嚴重
說真的我覺得經濟會崩盤
但你說體系不健全好幾年了
怎麼還會如此震驚？
這比我想像還要扭曲
你就愛自命清高
我是銀行家，我也身陷其中
你總是一副出淤泥而不染的樣子
我也陷下去了，我變成…
無法伸出援手的人
當時我哥很痛苦
誰也幫不了他
人生就是可悲又可怕
不要再想著改變世界
他告訴我…
你不是聖人，聖人不會住在公園大道
他極度憂鬱想自殺
把自己當成普通人
我第一個反應是給他錢
我竟然拿錢給他
他的臉都扭曲了
哭一哭沒關係
麥可？麥可？
沒事吧？ -沒事，親愛的
你確定嗎？ -我很確定
我沒事
致所有投資人
正如你們所知
我們的合約允許我採取非常手段
來對付失靈的市場
我目前有理由相信房貸債券市場…
遭到有心人士操弄
為了保護投資人免受其害
我決定禁止投資人贖回基金
除非我發布新通知
麥可貝瑞醫生敬上
"回覆：給傳人基金投資人的信"
"羅倫斯菲爾德"
"我要提出告訴"
"每個人內心深處都在等待世界末日"
"村上春樹，1Q84"
我沒想到搬到洛杉磯後生活會變那麼多
我實在無法不見你
他嚴斥他服用體能增強藥物的傳言
這項紀錄完全沒有瑕疵
不要再轉臺了，我快被你搞瘋了
好吧 -就開著產經新聞
"2007年4月2日"
標普指數上漲三點，房貸市場持續崩盤
新世紀金融風光一時，正在申請破產
這家次貸公司馬上…
清個嗓子，裁員3200人
三月製造業指數也下跌
開始了 -經濟成長恐趨緩
美國供應管理協會公布原物料價格上漲
我要打電話給我媽
經濟成長放緩的主要原因…
我一而再再而三支持你
我們都認識那麼久了…
她還真會罵人
我看他被罵好爽啊
大銀行不可能那麼蠢
掰，凱西！
怎麼？
凱西建議我們把信用違約交換賣掉
還有什麼消息？ -摩根士丹利會買
太扯了！
你怎麼說？ -我說不賣
"次貸慘跌 貝爾斯登清算兩基金"
你可能需要2005年的檔案
菲爾德的訴訟跟去年的檔案有關
很好，出去吧，代替我跟羅倫斯問好
你要一個禮拜後才能回電？
對不起，麥可
高盛的系統掛了，我的訊息都沒了
美國銀行停電
摩根士丹利伺服器故障
怪了
我覺得太扯了
我們信用違約交換現在市值多少？
還是一樣，麥可
什麼？為什麼保險合約的價值…
不會隨著投保的物件而跌價？
那是獨立市場，不會相互影響
我知道很奇怪，但這是很複雜的產品
明明就有關聯
他們會失去房子，工作和退休…
"買入價和賣出價持平"
妳可以聽我說嗎？
這是資本主義的終結
我們會回到黑暗時代
我不想跟爸爸說話，我也愛妳，存好錢
她要我服用鎮定劑，加倍樂副得劑量
我要貝爾斯登報價，CDO價值不變
太扯了！
你知道嗎？這些人都是騙子，該去坐牢
看TABX指數就知道CDO毫無價值可言
你就知道他們在玩什麼把戲
他們在拋售CDO -拋售垃圾CDO
再去別間銀行賣空他們剛拋售的CDO
我們去跟媒體爆料
這是大新聞，誰都想登吧？
勞勃瑞福！
不，你不懂！ -我懂了
"美洲大道1211號 華爾街日報"
我該怎麼做？寫一篇"我們死定了"
對，這標題很棒！
凱西，現在每間銀行都在拋售垃圾債券
給那些沒有疑心的消費者
拋售完畢才來下修債券的價值
這是華爾街前所未見的犯罪規模
傑米…我就直話直說了
我好不容易跟華爾街打好關係
沒有銀行或信評機構會證實這種新聞
因為這則末日預言來自…
兩個搞車庫避險基金的傢伙
我以為你很正派，我真的這樣想過
真的？
我有三歲小孩要養，老婆還在念碩士
我不想因為你的直覺斷送記者名聲
謝謝你們來，很高興見到你們
我一直很討厭你，你在大學就是混蛋
現在依然沒變
謝謝你，查理，還跟媽媽一起住？
查理，別理他！
又是我，馬克鮑恩，請回電
次貸債券重挫，據說違約率超高
誰提早拿到繳款資料？我猜一定是高盛
賈德，一片混亂，信用違約交換的價格？
凱撒大帝都要哭泣沒有世界可以征服
夏恩？
沒人要CDO或房貸債券，只要違約交換
信用違約交換成為最紅的產品
真為我們高興 -看你怎麼看
我從別人那裡聽來，艾利克斯出去
班尼克萊格的摩根債券部損失慘重
"全美房屋貸款銀行發出「危機」警告"
你的船快沉了
該穿救生衣逃生了
我好興奮
我好興奮！我興奮死了！
很好
你也有同感嗎？ -沒有
你聽到什麼，湯米？
開始了 -大家都想要信用違約交換
凱西辦公室找你
大家的態度都改變了吧？
不太妙
再看看吧
開玩笑的，我們不賣
"高盛來電"
我在聽
貝瑞醫生？
我是高盛的迪博溫斯頓
正在評估你的信用違約交換
我想確認價值是否合理
你是說你已經…
親自跳下去買空頭部位
總算可以準確評估我的信用違約交換
畢竟這對你們有好處
我不確定你想聽到什麼
我覺得
你已經說了
轉告高盛的傑夫，我不會轉移資金的
好，我們待會再說
謝謝
謝謝你馬上趕來，馬克
我知道你聽說了，摩根大通損失一些
恭喜 -恭喜什麼？
謝謝
開心嗎？
開心
很開心
我只是想讓你知道
摩根損失一些，但償債能力沒問題
沒什麼好擔心的
班尼克萊格會擔心嗎？
因為大家都傳言他損失慘重
凱西，我們老朋友了，現在情況如何？
情況到底有多糟？
好吧
兩年前，班尼克萊格在摩根債券部
也開始賣空20億的BBB級次貸
班尼比我想像還聰明 -才怪
保費已經壓縮到他部門的利潤
他只好賣掉很多A級和AA級違約交換
很多
他算準A級和AA級不會受到波及
摩根士丹利該不會持有違約交換合約吧
太扯了
我一直想搞清楚我在跟誰對賭
原來就是摩根士丹利
也就是我自己
要賠多少錢？30億美元？
該不會超過40億？
我無法回答
妳可以的，因為我走進來
看到大家都在走廊哭
凱西…
妳跟我說沒事，但其實很有事
怎麼了？
我們要賠…
150億
他老是說違約率不可能超過8％
否則會有一百萬人無家可歸
但我們跟摩根士丹利是分開的
對…
去跟破產法院說
如果摩根士丹利破產，我們也要負責
太扯了
摩根捅的婁子，為什麼要我們負責？
賣空銀行的股票，然後等著瞧
不然就等明天開市拋售信用違約交換
我們會拿到紅利，投資人也有賺
報酬率有30％，還不壞
我們的值3倍那個價錢
如果市場沒有崩盤的話
我不想幫他們
如果摩根宣布破產，我們也會一無所有
溫尼
別吵了，我來決定何時賣
這是你的私人恩怨
但我們有信託責任
我們沒有
有誰在負責任？
他媽的責任？別開玩笑了
大銀行的混蛋會…
拜託，我們在說話
別煩我們 -對不起
我們要繼續等下去，一直等，一直等
直到他們覺得痛，直到開始流血
這就是我想要的 -我們的客戶呢？
我會決定何時賣
這不只關係到你，況且你也是有錢人
我會決定何時賣！
隨便你
你有聽到新聞嗎？
兩個貝爾斯登的…
房貸避險基金宣告破產
而且目前…
貝爾斯登面臨集體訴訟
不會吧
開始吧！用力踩！
貝爾斯登會破產
我們不能冒這個險
我們八成違約交換都是跟貝爾買的
先生？ -馬上好
那是我的看法
我們買這些東西卻不知道怎麼賣
我們需要班，他都沒回我電話
他跟老婆的家人去英國度假
什麼？
"英國艾克斯茅斯 黑馬酒吧"
班 -聽到嗎？
聽得到嗎？
在嗎？ -聽到了
我幾乎收不到電話或無線網路
我試著賣掉兩億的信用違約交換
在這家有羊騷味的酒吧
你可以的
我不想逼你，但再不賣我們就一無所有
我們來看瑞士信貸的胃口
這是布朗菲爾德基金，我要賣違約交換
哪一種違約交換？
AA級資產擔保證券的CDO
資產擔保證券？都是垃圾債券嗎？
當然，全都是垃圾
名目價值有多少？
帳面是2.05億美金
好吧，我們會付你四千萬
我們要一億
一億？你是毒梟還是銀行家？
如果是銀行家，你可以去死！
我們可能談不攏 -你的底線是多少？
也幫我弄個一億吧
我們很難取得共識
如果你沒興趣，你就會掛電話
我是這麼想的
九千萬 -七千萬
八千五百萬
七千八百萬 -八千四百萬
我是貝瑞醫生
看來金融部門就要崩盤了
我們開始賣吧
有13億
我等你
"親愛的羅倫斯"
"你在傳人基金的總收益4.89億"
"已匯入你的帳戶"
"不客氣"
"受款人：賈德佛奈特，四千七百萬"
我是對的
兩年來忍受那些狗屁倒灶
但我是對的
大家都錯了
我還拿到紅利獎金，告我啊
你看吧
我拿到很多錢，我很清楚你在評斷我
但我從來不以英雄自居
班，怎麼樣？
我沒聽清楚
八千萬
八千萬，好價錢吧？
八千萬太棒了，班，謝謝你
大多賣給瑞銀，算你們好運，法國…
最大的銀行今天凍結了
消費者貨幣市場帳戶
這也衝擊到歐洲
希臘和冰島垮了，西班牙岌岌可危
你是說真的？
你回國打電話給我們
掛電話之前
我還有個問題
你為什麼要幫我們？
你其實沒有義務
謝謝你，但我想知道原因
你們說想變有錢，現在夢想成真了
"2008年3月14日"
房市和銀行持續大失血，只有…
馬克鮑恩遲遲不肯賣空
所以當他很高興能被邀請在會議上
跟知名的樂觀投資人布魯斯米勒打對臺
他們兩人辯論後，葛林斯潘…
整場危機的罪魁禍首之一也會發言
馬克辦公室的人都來了，他還邀請朋友
這相當於拳王阿里和喬治福爾曼的對決
現實主義者槓上蠢蛋
太精采了，相信我，真的有這場辯論
"貝爾斯登每股47美元"
各位請熱烈歡迎…
布魯斯米勒和馬克鮑恩
好戲來了
貝爾斯登剛從摩根銀行獲得貸款
我們會等著看市場的反應，但…
大家對貝爾斯登的疑慮會降低一些
你不會賣掉兩億的貝爾斯登股票吧
現在這個時候，我還想買進更多股票
反方立場，歡迎鮑恩先生
我要站起來說
大家好
我公司的主張很簡單
華爾街把路易斯房貸債券的概念
變成結合詐欺和愚蠢的原子彈
正在摧毀我們的全球經濟
你怎麼感覺到的？
很慶幸你還有幽默感，我是你就不會
認識我的人都知道
我總是勇於指出別人的錯誤
貝爾斯登否認償債能力的問題
"貝爾斯登每股39美元"
天哪，跌到39了！
美國正處於詐欺的時代
銀行業和政府
教育界，宗教界，食安
甚至棒球都在騙
我批評的不是…
欺騙的不道德或惡毒
而是一萬五千年來欺騙和短視近利
永遠都是行不通的
"貝爾斯登每股37美元"
遲早會東窗事發，鋃鐺入獄
股價一直跌
我們什麼時候才會記取教訓？
我以為人類還有一點良知
但其實沒有，我不會因此覺得自己高尚
我只是覺得…悲哀
每次按重新整理，股價就掉一些
"貝爾斯登每股35美元"
我當然喜歡看著…
自大又愚蠢的華爾街大鱷吃鱉
我只知道到頭來
收拾爛攤子的人都是老百姓
屢試不爽
32 -沒救了
這是我的看法，謝謝你們
他還真敢在人家地盤嗆聲
米勒先生想要回應嗎？
有一點，綜觀華爾街的歷史
除非投資銀行涉案否則不會關門
所以我相信貝爾斯登不會倒
米勒先生，我有問題
從你談話到現在
貝爾斯登股票大跌38％，你還要進場嗎？
我當然會進場，為什麼不呢？
爆了
不會吧
"貝爾斯登每股29美元"
我們第一部分簡報到此結束
接下來還有傳奇人物前聯準會主席
葛林斯潘會到場
各位？
"貝爾斯登和全美房貸銀行接連垮臺"
"現在輪到雷曼兄弟"
華爾街巨人雷曼兄弟的股票跌到谷底
銀行倒閉
"2008年9月15日"
接連著幾個月世界經濟的動盪和恐慌
我想進去看看
怎麼進去？
跟我來
我的手機還在辦公室，但員工證丟了
可以借我員工證嗎？
我不在乎，儘管拿去用
"雷曼兄弟"
直接去搭車，不要跟媒體說話
我工作18年就這樣離開，好極了！
我會跟媒體大爆料
別跟媒體說話
直接去搭車，別跟…
想去外面吃晚餐嗎？有間古巴餐廳
開在下東城
真的？ -真的
就我們兩個？
對，或是其他人
聽起來不錯
終於打來了
馬克
血流成河，摩根股票攔腰斬，自由落體
客戶都想把錢抽走
再不行動就來不及了，該賣了
馬克
聽到沒？
語音留言信箱
你有15則訊息
麥可，我無法連絡你，盡快回電
我是傑克，你還買股票嗎？
股價創新低，太扯了！
我在約會網站遇到我老婆
我的個人檔案寫著…
我是只有單眼的醫學院學生，舉止怪異
還背著14.5萬助學貸款
她回"你就是我想找的人"
她是說我為人誠實
所以我就老實說了
房市危機反而是賺錢的大好機會
我對賺錢有點改觀了
這個產業扼殺了老百姓基本的生活
那些原本跟金融業毫無瓜葛的東西
兩年來我的內心
一直都很焦慮
我所尊敬的人
再也不跟我說話
除非透過律師
人們…
需要權威機構來評等，但…
"邁阿密戴德縣就業博覽會"
他們不根據事實和結果來選擇權威機構
而是光靠權威和熟悉感來做選擇
而我不是…
我從來都不會讓人覺得熟悉
所以…
我總算痛苦地領悟到
我必須結束這個避險基金
麥可貝瑞敬上
"傳人避險基金 +489％"
"總收益26.9億美元"
這跟我的想像不一樣
不然你以為怎樣？ -我不知道
像大人一樣
馬克，你在嗎？
馬克？
保爾森和柏南奇剛離開白宮
政府會有紓困措施
他們別無選擇吧？
否則貨幣證券市場會崩盤
他們早料到會這樣
ATM也會領不到錢，政府不能坐視不管
他們早料到納稅人不會冷眼旁觀
他們不是白癡，他們只是冷漠
因為他們都是他媽的騙子
但至少有些人會去坐牢
對吧？他們必須重整那些銀行
高獲利的時代終結了
我不知道，溫尼
我感覺再過幾年人們又會做出
經濟崩盤時常做的事情
怪那些移民和窮人
但馬克錯了
後來有無數銀行家和信評機構人員坐牢
證管會進行全面的改革
國會被迫重整大銀行
管制房貸和衍生性金融商品
開玩笑的
銀行拿著美國老百姓的錢
付給自己高額紅利並遊說國會取消改革
接著把矛頭指向移民，窮人甚至老師
最後只有一個銀行家坐牢
這個可憐的笨蛋，瑞士信貸的薩拉傑丁
他隱瞞幾十億的房貸債券損失
這比起大銀行全盛時期的勾當差多了
馬克，可以賣了嗎？
尖端基金差不多會賺10億，你會有2億
只要我們賣了
我們就跟他們一樣了
我們不是壞人，我們沒有…
詐欺老百姓或利用他們的買房夢
但他們有
現在我們要好好懲罰他們
10億
但要先解除合約，否則利潤會化為烏有
再不行動就太遲了
好吧
全賣了
"當情勢 回歸平靜…"
"五兆美元退休金"
"房產價值，退休福利計畫，存款"
"和債券全部化為烏有"
"八百萬人失業"
"六百萬人無家可歸"
"這只是美國的數字"
"馬克鮑恩的老婆辛西亞說…"
"經濟崩盤後 馬克變隨和了"
"他再也不說「我早就告訴過你」"
"丹尼，溫尼和波特還在… 曼哈頓管理基金"
"因為那裡有一家Nobu鐵板燒"
"查理蓋勒和傑米希普利"
"想告信評機構"
"卻被律師事務所嘲笑"
"傑米依然管理布朗菲爾德基金"
"但查理離開紐約後"
"定居夏綠蒂成家"
"班里克特跟老婆住在"
"一個大果園"
"擁有大量的種子"
"麥可貝瑞數次 連絡政府"
"想知道…"
"政府好不好奇 他如何"
"未卜先知"
"但沒有人回電給他"
"卻遭到聯邦調查局稽查"
"並訊問四次"
"他現在還有在做"
"小額原物料股投資"
"…水"
"2015年幾個大銀行"
"開始販售"
"所謂的「特製分級產品」"
"根據彭博新聞報導"
"其實是CDO的新瓶裝舊酒"
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