1 00:00:12,922 --> 00:00:16,258 Den globala ekonomiska krisen 2008- 2 00:00:16,467 --> 00:00:21,889 -kostade miljontals människor deras besparingar, jobb och bostäder. 3 00:00:22,097 --> 00:00:27,811 Så här gick det till. 4 00:00:43,410 --> 00:00:48,332 lSLAND 5 00:00:50,751 --> 00:00:53,879 FOLKMÄNGD: 320 000 6 00:00:54,755 --> 00:00:59,343 BNP: 13 MlLJ ARDER USD 7 00:00:59,552 --> 00:01:03,180 BANKFÖRLUSTER: 100 MlLJARDER USD 8 00:01:08,561 --> 00:01:12,314 lsland är en stabil demokrati med hög levnadsstandard- 9 00:01:12,523 --> 00:01:17,778 -och fram till nyligen extremt låg arbetslöshet och statsskuld. 10 00:01:19,405 --> 00:01:23,033 Vi hade ett modernt samhälles hela infrastruktur: 11 00:01:23,409 --> 00:01:28,622 Grön energi och livsmedelsproduktion. Hållbart, reglerat fiske. 12 00:01:28,789 --> 00:01:33,043 Bra vård och utbildning, ren luft... 13 00:01:33,252 --> 00:01:37,298 ...låg brottslighet. Det var en familjevänlig plats. 14 00:01:37,506 --> 00:01:41,218 Vi var ett nästan fulländat samhälle. 15 00:01:42,094 --> 00:01:46,891 Men år 2000 inledde regeringen en omfattande avregleringspolitik- 16 00:01:47,141 --> 00:01:49,560 -som fick katastrofala följder- 17 00:01:49,768 --> 00:01:53,814 -först för miljön, och sen för ekonomin. 18 00:01:54,023 --> 00:01:57,818 Man lät multinationella företag som Alcoa- 19 00:01:57,985 --> 00:02:00,279 -bygga jättelika aluminiumsmältverk- 20 00:02:00,446 --> 00:02:05,326 -och exploatera lslands geotermiska energi och vattenkraft. 21 00:02:05,826 --> 00:02:08,787 Många av de vackraste områdena i bergen- 22 00:02:09,038 --> 00:02:13,459 -med den största färgprakten, är geotermiska. 23 00:02:14,293 --> 00:02:16,212 Så allt har konsekvenser. 24 00:02:55,042 --> 00:03:00,005 Samtidigt lät regeringen privatisera lslands tre största banker. 25 00:03:00,214 --> 00:03:05,844 Det blev ett av tidernas mest renodlade experiment med finansiell avreglering. 26 00:03:11,058 --> 00:03:14,395 Vi har fått nog! Hur kunde det bli så här? 27 00:03:15,604 --> 00:03:20,359 Finanssektorn tog över, och mer eller mindre förstörde landet. 28 00:03:21,360 --> 00:03:26,782 På fem år lånade dessa tre små banker som aldrig förr verkat utanför lsland- 29 00:03:27,283 --> 00:03:33,122 -120 miljarder dollar, tio gånger så mycket som lslands BNP. 30 00:03:33,330 --> 00:03:37,585 Bankdirektörerna öste pengar över sig själva och sina vänner. 31 00:03:37,835 --> 00:03:42,882 Det blev en gigantisk bubbla. Börsen gick upp 900 procent. 32 00:03:43,132 --> 00:03:45,384 Bostadspriserna mer än fördubblades. 33 00:03:47,428 --> 00:03:51,682 Personer som Jon Asgeir Johannesson blev framgångsrika. 34 00:03:51,891 --> 00:03:56,645 Han lånade miljarder av bankerna och köpte exklusiva butiker i London. 35 00:03:56,854 --> 00:03:59,189 Han köpte även en privatjet- 36 00:03:59,398 --> 00:04:03,319 -en yacht för 40 miljoner dollar, och en lyxvåning på Manhattan. 37 00:04:03,527 --> 00:04:08,199 Tidningsrubrikerna löd alltid: "Miljonär köper bolag"- 38 00:04:08,365 --> 00:04:13,537 -i Storbritannien, Finland, Frankrike, eller var det nu var. 39 00:04:13,704 --> 00:04:21,212 lnte: "Miljonär tar miljardlån för att köpa bolag"- 40 00:04:21,462 --> 00:04:23,714 -"och lånar av din egen bank." 41 00:04:23,923 --> 00:04:25,925 Bankerna bildade penningmarknadsfonder- 42 00:04:26,133 --> 00:04:31,430 -och rådde spararna att ta ut sina pengar och satsa dem i fonderna. 43 00:04:31,639 --> 00:04:34,225 Pyramidspelet behövde ständigt nya tillskott. 44 00:04:34,475 --> 00:04:37,519 Amerikanska revisionsföretag som KPMG- 45 00:04:37,686 --> 00:04:42,066 -reviderade banker och investmentbolag och fann inget att anmärka på. 46 00:04:42,316 --> 00:04:45,986 Amerikanska kreditvärderingsinstitut lovordade lsland. 47 00:04:46,195 --> 00:04:47,821 l februari 2007 höjde- 48 00:04:47,988 --> 00:04:51,492 -kreditvärderingsinstituten bankernas betyg- 49 00:04:51,742 --> 00:04:54,662 -till det högsta tänkbara - AAA. 50 00:04:54,912 --> 00:04:59,708 Det gick så långt att regeringen reste utomlands med bankcheferna- 51 00:04:59,917 --> 00:05:02,795 -som en pr-satsning. 52 00:05:05,089 --> 00:05:08,676 När lslands banker gick omkull i slutet av 2008- 53 00:05:08,884 --> 00:05:12,179 -tredubblades arbetslösheten på ett halvår. 54 00:05:15,015 --> 00:05:19,019 Det finns ingen på lsland som inte har påverkats av det. 55 00:05:24,316 --> 00:05:28,445 -Har många förlorat sina besparingar? -Ja, så är det. 56 00:05:28,654 --> 00:05:34,451 De tillsynsmyndigheter som skulle ha skyddat allmänheten hade inte agerat. 57 00:05:35,327 --> 00:05:38,956 Två jurister från finansinspektionen kunde besöka en bank- 58 00:05:39,123 --> 00:05:41,083 -för att diskutera nåt. 59 00:05:41,292 --> 00:05:43,669 När de kom till banken- 60 00:05:43,919 --> 00:05:48,424 -stod det nitton stadsjeepar utanför. 61 00:05:48,632 --> 00:05:54,096 Man gick in på banken, och där satt nitton jurister framför en- 62 00:05:54,346 --> 00:05:59,560 -väl pålästa och beredda att avvisa alla synpunkter man kunde ha. 63 00:05:59,727 --> 00:06:02,855 Var man riktig vass så erbjöds man jobb. 64 00:06:03,230 --> 00:06:08,944 En tredjedel av finansinspektionens tjänstemän började arbeta åt bankerna. 65 00:06:10,029 --> 00:06:15,492 Men så är det överallt. Ni har väl samma problem i New York? 66 00:06:30,365 --> 00:06:34,365 Översättning: Jonas Fåhraeus 67 00:06:34,477 --> 00:06:38,477 Synk: stoffinho17 68 00:06:38,756 --> 00:06:42,756 www.SweSUB.nu 69 00:06:46,315 --> 00:06:49,026 Vad anser du om lönerna på Wall Street? 70 00:06:49,193 --> 00:06:50,736 De är orimliga. 71 00:06:52,905 --> 00:06:58,285 Det sägs vara svårt för lnternationella valutafonden att kritisera USA. 72 00:06:58,452 --> 00:07:00,704 Det håller jag inte med om. 73 00:07:06,460 --> 00:07:10,172 Vi ångrar djupt att vi brutit mot USA:s lagar. 74 00:07:13,842 --> 00:07:18,305 De är häpna över hur mycket kokain Wall Street-typer kan ta- 75 00:07:18,514 --> 00:07:20,933 -och ändå orka jobba nästa dag. 76 00:07:23,060 --> 00:07:27,106 Jag visste inte vad kreditförsäkringar var. 77 00:07:27,273 --> 00:07:28,941 Jag är lite gammaldags av mig. 78 00:07:34,363 --> 00:07:36,782 Har Larry Summers uttryckt någon ånger? 79 00:07:36,949 --> 00:07:38,742 Bikter är inte min avdelning. 80 00:07:53,340 --> 00:07:55,301 Allt regeringen gör är att skriva ut checker. 81 00:07:55,467 --> 00:07:58,762 Det är plan A, plan B och plan C. 82 00:07:58,971 --> 00:08:02,725 Stöder du en statlig reglering av chefslöner? 83 00:08:03,183 --> 00:08:05,144 Nej. 84 00:08:08,439 --> 00:08:12,109 Är ersättningsnivåerna inom finanssektorn rimliga? 85 00:08:12,318 --> 00:08:16,572 Ja, om folk har gjort rätt för dem. Och det tycker jag. 86 00:08:19,283 --> 00:08:23,370 -Hjälpte du dem att förstöra världen? -Det skulle man kunna säga. 87 00:08:32,880 --> 00:08:37,509 De gjorde sig enorma privata förtjänster på allmänhetens bekostnad. 88 00:08:45,142 --> 00:08:49,897 Tror man att man kan skapa något av ingenting så är det svårt att motstå. 89 00:09:04,787 --> 00:09:07,998 Det oroar mig att många nu åter vill börja agera- 90 00:09:08,165 --> 00:09:11,585 -på samma sätt som före krisen. 91 00:09:21,804 --> 00:09:24,557 Jag fick massor av anonyma mejl från bankfolk: 92 00:09:24,765 --> 00:09:27,935 "Du får inte citera mig, men jag är orolig." 93 00:09:33,899 --> 00:09:38,571 Varför gör man inte en mer systematisk utredning? 94 00:09:38,737 --> 00:09:40,698 För då skulle man hitta de skyldiga. 95 00:09:43,909 --> 00:09:48,664 Finns det en intressekonflikt för Columbia Business School? 96 00:09:49,081 --> 00:09:51,333 Det tycker jag inte. 97 00:09:59,925 --> 00:10:02,136 Tillsynsmyndigheterna skötte inte sitt jobb. 98 00:10:02,344 --> 00:10:06,724 De hade vittgående befogenheter. De ville bara inte ingripa. 99 00:10:25,117 --> 00:10:28,662 Lehman Brothers, en av de största investmentbankerna- 100 00:10:28,829 --> 00:10:30,414 -tvingades gå i konkurs. 101 00:10:30,623 --> 00:10:34,501 Merrill Lynch tvingades i dag gå med på en tvångsförsäljning. 102 00:10:34,752 --> 00:10:38,255 Världens finansmarknader har gått ner i dag efter dramatiken... 103 00:10:46,555 --> 00:10:51,810 l september 2008, när investmentbanken Lehman Brothers gick omkull- 104 00:10:51,977 --> 00:10:56,190 -och världen största försäkringsbolag AlG kollapsade- 105 00:10:56,357 --> 00:10:57,900 -utlöstes en global finanskris. 106 00:10:58,067 --> 00:11:00,444 Chockvågor från Wall Street drabbar Asien 107 00:11:00,653 --> 00:11:04,907 Dagens börsras var i punkter räknat det största genom tiderna. 108 00:11:05,157 --> 00:11:08,953 Kursnedgången fortsätter efter Lehmans kollaps. 109 00:11:09,203 --> 00:11:12,331 Lös in Lehman Brothers obligationer! 110 00:11:12,540 --> 00:11:17,294 Följden var en global recession som kostade tiotals biljoner dollar- 111 00:11:17,545 --> 00:11:19,922 -gjorde 30 miljoner människor arbetslösa- 112 00:11:20,089 --> 00:11:23,259 -och fördubblade USA:s statsskuld. 113 00:11:23,425 --> 00:11:28,180 Enorma aktie- och fastighetsvärden har gått förlorade. 114 00:11:28,389 --> 00:11:31,225 lnkomster, jobb... 115 00:11:31,392 --> 00:11:33,644 50 miljoner människor världen över- 116 00:11:33,811 --> 00:11:37,022 -riskerar att hamna under fattigdomsgränsen igen. 117 00:11:37,856 --> 00:11:42,361 Det är en oerhört kostsam kris. 118 00:11:42,611 --> 00:11:48,158 Krisen var ingen slump. Den orsakades av en bransch som löpte amok. 119 00:11:48,576 --> 00:11:52,037 Sen 80-talet har finanssektorns tillväxt i USA- 120 00:11:52,204 --> 00:11:56,292 -lett till en rad alltmer allvarliga finanskriser. 121 00:11:56,625 --> 00:11:59,628 För varje kris har skadorna blivit större- 122 00:11:59,837 --> 00:12:03,549 -men finanssektorn har tjänat mer och mer pengar. 123 00:12:05,342 --> 00:12:11,432 DEL l: VÄGEN HlT 124 00:12:11,640 --> 00:12:16,145 Efter 30-talets depression växte USA:s ekonomi oavbrutet i 40 år- 125 00:12:16,353 --> 00:12:18,814 -utan en enda finanskris. 126 00:12:19,064 --> 00:12:24,486 Finanssektorn var strängt reglerad. De flesta banker var lokala företag- 127 00:12:24,695 --> 00:12:28,699 -som i lag förbjöds att spekulera med spararnas pengar. 128 00:12:29,116 --> 00:12:32,203 lnvestmentbanker, som handlade med aktier och obligationer- 129 00:12:32,369 --> 00:12:35,039 -var små och privata. 130 00:12:35,414 --> 00:12:39,001 Enligt den traditionella investmentbankmodellen- 131 00:12:39,210 --> 00:12:44,882 -satsade delägarna i firman kapitalet, och var förstås rädda om det. 132 00:12:45,132 --> 00:12:49,553 De ville leva gott, men de ville inte sätta allt de ägde på spel. 133 00:12:49,887 --> 00:12:52,223 Paul Volcker från finansdepartementet- 134 00:12:52,473 --> 00:12:57,519 -tjänstgjorde på centralbanken 1979-1987. 135 00:12:57,770 --> 00:13:02,608 lnnan han blev statstjänsteman var han ekonom på Chase Manhattan Bank. 136 00:13:03,025 --> 00:13:08,197 När jag lämnade Chase för att börja på finansdepartementet 1969- 137 00:13:08,405 --> 00:13:11,283 -tjänade jag runt 45 000 dollar. 138 00:13:11,450 --> 00:13:13,494 45 000 om året? 139 00:13:13,702 --> 00:13:16,872 1972 hade Morgan Stanley- 140 00:13:17,081 --> 00:13:21,710 -sammanlagt omkring 110 anställda- 141 00:13:21,919 --> 00:13:26,298 -ett enda kontor, och ett kapital på 12 miljoner dollar. 142 00:13:26,507 --> 00:13:31,011 Nu har Morgan Stanley 50 000 anställda- 143 00:13:31,220 --> 00:13:35,057 -ett kapital på flera miljarder- 144 00:13:35,307 --> 00:13:37,810 -och kontor över hela världen. 145 00:13:38,018 --> 00:13:41,438 På 80-talet expanderade finanssektorn snabbt. 146 00:13:41,605 --> 00:13:46,277 När investmentbankerna börsnoterades fick de enorma tillskott av kapital. 147 00:13:47,027 --> 00:13:50,489 Folk på Wall Street började bli rika. 148 00:13:51,282 --> 00:13:58,539 Jag hade en vän som handlade med obligationer på Merrill Lynch på 7 0-talet. 149 00:13:58,747 --> 00:14:02,585 Kvällstid jobbade han extra som tågkonduktör- 150 00:14:02,793 --> 00:14:07,590 -för han hade tre barn, och kunde inte försörja familjen på sin mäklarlön. 151 00:14:07,798 --> 00:14:11,510 1986 tjänade han miljontals dollar- 152 00:14:11,760 --> 00:14:14,305 -och trodde att det var för att han var smart. 153 00:14:15,014 --> 00:14:17,641 Den viktigaste uppgift nationen står inför- 154 00:14:17,808 --> 00:14:20,185 -är att återställa vårt ekonomiska välstånd. 155 00:14:20,394 --> 00:14:24,857 1981 utnämnde president Ronald Reagan en ny finansminister- 156 00:14:25,065 --> 00:14:28,861 -vd:n för investmentbanken Merrill Lynch, Donald Regan. 157 00:14:29,069 --> 00:14:31,989 Wall Street och presidenten är av samma åsikt. 158 00:14:32,781 --> 00:14:34,617 Jag har talat med många ledare där- 159 00:14:34,783 --> 00:14:37,536 -och alla stöttar presidenten helt och fullt. 160 00:14:37,786 --> 00:14:42,166 Reagans regering inledde med stöd av ekonomer och finanssektorlobbyn- 161 00:14:42,333 --> 00:14:46,212 -en 30 år lång period av finansiell avreglering. 162 00:14:47,463 --> 00:14:52,635 1982 avreglerades sparbankerna- 163 00:14:52,843 --> 00:14:56,555 -som nu tilläts spekulera med spararnas pengar. 164 00:14:56,764 --> 00:15:01,393 Vid årtiondets slut hade hundratals sparbanker gått omkull. 165 00:15:01,727 --> 00:15:05,481 Krisen kostade skattebetalarna 124 miljarder dollar- 166 00:15:05,773 --> 00:15:08,525 -och många miste sina besparingar. 167 00:15:08,734 --> 00:15:12,029 Det är kanske det största bankrånet i vår historia. 168 00:15:12,238 --> 00:15:16,075 Tusentals bankchefer dömdes till fängelsestraff för förskingring. 169 00:15:16,700 --> 00:15:20,329 Ett av de mest extrema fallen var Charles Keating. 170 00:15:20,871 --> 00:15:25,167 1985, när tillsynsmyndigheterna började granska honom- 171 00:15:25,376 --> 00:15:28,921 -anlitade Keating en ekonom vid namn Alan Greenspan. 172 00:15:29,088 --> 00:15:34,593 l ett brev prisade Greenspan Keatings kloka affärsplaner och expertis- 173 00:15:34,802 --> 00:15:39,515 -och hävdade att det var riskfritt att låta Keating investera spararnas pengar. 174 00:15:40,349 --> 00:15:44,853 Keating sägs ha betalat Greenspan 40 000 dollar. 175 00:15:46,397 --> 00:15:49,316 Kort därefter fängslades Keating. 176 00:15:49,525 --> 00:15:54,989 Alan Greenspan utnämndes av president Reagan till chef för USA:s centralbank- 177 00:15:55,197 --> 00:15:56,991 -Federal Reserve. 178 00:15:57,199 --> 00:15:58,367 Greenspan satt kvar- 179 00:15:58,534 --> 00:16:02,580 -som chef under presidenterna Clinton och George W. Bush. 180 00:16:03,205 --> 00:16:05,791 Clintons regering fortsatte avregleringen- 181 00:16:05,958 --> 00:16:07,501 -som leddes av Greenspan- 182 00:16:07,668 --> 00:16:10,170 -och finansministrarna Robert Rubin- 183 00:16:10,337 --> 00:16:13,507 -f. d. vd för investmentbanken Goldman Sachs- 184 00:16:13,716 --> 00:16:17,177 -och Harvardekonomen Larry Summers. 185 00:16:17,386 --> 00:16:22,766 Finanssektorn, Wall Street, är mäktig, inflytelserik och har gott om pengar. 186 00:16:23,017 --> 00:16:26,395 Steg för steg ökades inflytandet över politikerna- 187 00:16:26,604 --> 00:16:29,481 -på både demokratisk och republikansk sida. 188 00:16:30,316 --> 00:16:36,363 l slutet av 90-talet hade finanssektorn konsoliderats i några få jättefirmor- 189 00:16:36,614 --> 00:16:40,868 -som var så stora att deras kollaps kunde hota hela systemet. 190 00:16:41,035 --> 00:16:44,580 Och Clintons regering hjälpte dem att bli ännu större. 191 00:16:45,122 --> 00:16:50,044 1988 gick Citicorp och Travelers samman och bildade Citigroup- 192 00:16:50,294 --> 00:16:53,088 -världens största finansbolag. 193 00:16:53,422 --> 00:16:58,219 Det stred mot Glass-Steagall-lagen, som stiftats efter depressionen. 194 00:16:58,469 --> 00:17:04,058 Banker med inlåning från allmänheten fick inte verka som investmentbanker. 195 00:17:04,266 --> 00:17:09,146 Att köpa Travelers var olagligt. Greenspan sa inget. 196 00:17:09,355 --> 00:17:14,276 Centralbanken gav dem dispens i ett år, och sen antogs den nya lagen. 197 00:17:14,443 --> 00:17:18,280 1999, på uppmaning av Summers och Rubin- 198 00:17:18,489 --> 00:17:24,370 -antogs Gramm-Leach-Bliley-lagen, av somliga kallad Citigroup-lagen. 199 00:17:24,620 --> 00:17:29,667 Den upphävde Glass-Steagall och öppnade för framtida fusioner. 200 00:17:31,043 --> 00:17:33,837 Robert Rubin tjänade senare 126 miljoner dollar- 201 00:17:34,004 --> 00:17:35,631 -som styrelseledamot i Citigroup. 202 00:17:35,798 --> 00:17:38,133 Han avböjde att bli intervjuad. 203 00:17:38,342 --> 00:17:41,387 Varför storbanker? För att banker vill ha monopol. 204 00:17:41,595 --> 00:17:43,722 Banker vill kunna bedriva lobbying. 205 00:17:43,931 --> 00:17:49,812 Banker vet att om de är stora så räddas de av staten. 206 00:17:49,979 --> 00:17:55,192 Marknader är till sin natur instabila, åtminstone potentiellt instabila. 207 00:17:55,442 --> 00:18:00,614 Man kan jämföra med en oljetanker. Den är mycket stor. 208 00:18:00,990 --> 00:18:03,742 Därför behövs avdelande skott- 209 00:18:04,076 --> 00:18:09,456 -för att inte oljan ska komma i svallning så att fartyget kapsejsar. 210 00:18:09,707 --> 00:18:13,544 Fartyget måste konstrueras så att det inte kan ske. 211 00:18:13,794 --> 00:18:17,965 De regleringar som kom efter 30-talets depression- 212 00:18:18,173 --> 00:18:21,844 -fungerade som såna avdelande skott. 213 00:18:22,428 --> 00:18:28,350 Men avregleringen har tagit bort de skotten. 214 00:18:29,184 --> 00:18:32,146 Nästa kris kom i slutet av 90-talet. 215 00:18:32,354 --> 00:18:35,858 lnvestmentbankerna underblåste en internetbubbla- 216 00:18:36,108 --> 00:18:38,694 -vilket följdes av en krasch 2001- 217 00:18:38,944 --> 00:18:42,198 -där investeringar för fem biljoner dollar gick förlorade. 218 00:18:42,406 --> 00:18:46,952 Finansinspektionen SEC, som upprättats under depressionen- 219 00:18:47,203 --> 00:18:50,831 -för att reglera investmentbankerna, hade inte agerat. 220 00:18:51,040 --> 00:18:57,546 Eftersom tillsynsmyndigheterna inte agerat och självreglering inte fungerat- 221 00:18:57,755 --> 00:19:01,926 -måste andra nu vidta de skyddsåtgärder som krävs. 222 00:19:02,426 --> 00:19:07,056 Eliot Spitzer fann att bankerna förordat investeringar i internetbolag- 223 00:19:07,264 --> 00:19:09,099 -som de visste skulle gå omkull. 224 00:19:09,308 --> 00:19:12,853 Aktieanalytikernas lön var provisionsbaserad. 225 00:19:13,062 --> 00:19:17,358 Offentligt sa de något helt annat än de sa privat. 226 00:19:17,524 --> 00:19:20,027 lnfospace, som fick högsta betyg- 227 00:19:20,194 --> 00:19:22,905 -avfärdades av en analytiker som "skräp". 228 00:19:23,113 --> 00:19:27,076 Excite, också högt värderat, kallades "rena skiten". 229 00:19:27,284 --> 00:19:33,666 Det försvar som många investmentbanker tillgrep- 230 00:19:33,874 --> 00:19:36,585 -var inte: "Ni har fel." 231 00:19:36,752 --> 00:19:39,964 Det var: "Alla gör det, och alla vet om det"- 232 00:19:40,172 --> 00:19:42,466 -"så man ska inte lita på analytikerna." 233 00:19:42,883 --> 00:19:49,598 l december 2002 betalade tio banker totalt 1,4 miljarder dollar i en förlikning- 234 00:19:49,848 --> 00:19:52,726 -och lovade bot och bättring. 235 00:19:52,977 --> 00:19:56,897 Scott Talbot är chefslobbyist för Financial Services Roundtable- 236 00:19:57,147 --> 00:19:59,233 -en mäktig grupp i Washington- 237 00:19:59,400 --> 00:20:03,237 -som företräder de största finansbolagen i världen. 238 00:20:03,404 --> 00:20:07,408 Kan du försvara att flera av era medlemsbolag- 239 00:20:07,616 --> 00:20:10,703 -har ägnat sig åt kriminalitet i stor skala? 240 00:20:10,870 --> 00:20:12,830 Det där får du precisera. 241 00:20:13,038 --> 00:20:16,876 Men kriminalitet är givetvis aldrig acceptabelt. 242 00:20:22,882 --> 00:20:24,425 Wall Street-firma får böta en miljard. 243 00:20:25,467 --> 00:20:30,598 Världens största finansbolag har ertappats med att tvätta pengar- 244 00:20:30,764 --> 00:20:36,145 -bedra sina kunder och fiffla med bokföringen, om och om igen. 245 00:20:36,353 --> 00:20:38,272 J.P. Morgan mutade statstjänstemän. 246 00:20:40,524 --> 00:20:45,738 Riggs Bank tvättade pengar åt Chiles diktator Augusto Pinochet. 247 00:20:47,031 --> 00:20:50,451 Credit Suisse förmedlade pengar åt lrans kärnkraftsprogram- 248 00:20:50,659 --> 00:20:54,872 -och lrans flygindustri, som tillverkar ballistiska robotar. 249 00:20:55,080 --> 00:20:59,793 Alla uppgifter om att pengarna var iranska avlägsnades. 250 00:21:00,002 --> 00:21:02,963 Banken fick böta 536 miljoner dollar. 251 00:21:03,172 --> 00:21:07,092 Citibank förde ut 100 miljoner i knarkpengar från Mexiko. 252 00:21:07,301 --> 00:21:12,806 Sa ni att hon borde "tappa bort alla handlingar rörande kontot"? 253 00:21:13,015 --> 00:21:17,937 Det var ett skämt, i ett tidigt skede. Det var inte allvarligt menat. 254 00:21:20,147 --> 00:21:26,529 1998-2003 överdrev Fannie Mae sina intäkter med över 10 miljarder dollar. 255 00:21:26,779 --> 00:21:28,906 Redovisningsreglerna är invecklade- 256 00:21:29,114 --> 00:21:33,202 -och det krävs preciseringar som experter ofta är oense om. 257 00:21:33,410 --> 00:21:37,414 Vd:n Franklin Raines, tidigare Clintons budgetchef- 258 00:21:37,581 --> 00:21:40,501 -fick över 52 miljoner dollar i bonusar. 259 00:21:45,089 --> 00:21:48,759 UBS, som hjälpt rika amerikaner att undanhålla skatt- 260 00:21:48,926 --> 00:21:51,345 -vägrade samarbeta med myndigheterna. 261 00:21:51,554 --> 00:21:55,891 -Kan ni ge oss namnen? -Om vi kan nå en uppgörelse. 262 00:21:56,100 --> 00:22:00,062 Nej, ni har erkänt bedrägeri. 263 00:22:00,229 --> 00:22:04,191 AlG väntas erbjuda 1,6 miljarder i en förlikning. 264 00:22:04,733 --> 00:22:06,819 Hur bankerna bistod Enrons bedrägeri. 265 00:22:06,986 --> 00:22:10,698 Hjälpte Enron att dölja bedrägeri. Böter: 385 miljoner dollar. 266 00:22:10,865 --> 00:22:13,576 lnvestmentbankerna får skyhöga böter- 267 00:22:13,742 --> 00:22:17,496 -men behöver inte erkänna att de begått brott. 268 00:22:17,746 --> 00:22:22,084 När man är så här stor sker misstag ibland. 269 00:22:22,251 --> 00:22:26,088 Finanssektorn verkar kännetecknas av- 270 00:22:26,255 --> 00:22:29,049 -en oproportionerligt hög brottslighet. 271 00:22:29,300 --> 00:22:32,136 När såg man senast något liknande- 272 00:22:32,386 --> 00:22:37,224 -hos Cisco, lntel, Google, Apple, lBM? 273 00:22:37,433 --> 00:22:41,437 -Jag håller med om att det är skillnad. -Men varför? 274 00:22:41,645 --> 00:22:44,440 Tekniksektorn är i grunden kreativ. 275 00:22:44,648 --> 00:22:49,153 Den genererar värden och intäkter genom att skapa något nytt. 276 00:22:49,904 --> 00:22:54,867 Med början på 90-talet ledde avreglering och tekniska framsteg- 277 00:22:55,075 --> 00:22:59,163 -till en explosion av finansiella produkter som kallades derivat. 278 00:22:59,371 --> 00:23:02,791 Ekonomer hävdade att de reducerade osäkerheten på marknaderna. 279 00:23:02,958 --> 00:23:06,253 Men de gjorde marknaderna instabila. 280 00:23:06,420 --> 00:23:08,547 Sen det kalla krigets slut- 281 00:23:08,756 --> 00:23:14,428 -har många fysiker och matematiker sadlat om. 282 00:23:14,637 --> 00:23:17,306 De har slutat med att utveckla militär teknik- 283 00:23:17,514 --> 00:23:21,769 -och börjat jobba för investmentbanker och hedgefonder. 284 00:23:21,977 --> 00:23:27,399 -De har skapat andra vapen. -Absolut. Massförstörelsevapen. 285 00:23:27,608 --> 00:23:33,155 Tillsynsmyndigheter, politiker och näringsliv underskattade det hot- 286 00:23:33,364 --> 00:23:37,576 -som de nya finansiella instrumenten utgjorde mot systemets stabilitet. 287 00:23:38,160 --> 00:23:42,498 Med hjälp av derivat kunde banker spekulera på nästan vad som helst. 288 00:23:42,706 --> 00:23:47,127 På oljeprisets upp-eller nedgång, eller på ett bolags konkurs. 289 00:23:47,336 --> 00:23:50,881 Till och med på vädret. l slutet av 90-talet- 290 00:23:51,048 --> 00:23:55,928 -omsatte derivat 50 biljoner dollar per år. Marknaden var helt oreglerad. 291 00:23:56,220 --> 00:24:00,766 1998 försökte någon reglera den. 292 00:24:00,975 --> 00:24:04,895 Brooksley Born, kursetta på Stanfords juristutbildning- 293 00:24:05,145 --> 00:24:08,482 -var den första kvinnliga chefredaktören för en juridisk tidskrift. 294 00:24:08,691 --> 00:24:13,821 Born hade arbetat med derivat på en advokatbyrå, och utnämndes av Clinton- 295 00:24:14,029 --> 00:24:19,368 -till chef för CFTC, tillsynsmyndigheten för derivatmarknaden. 296 00:24:19,577 --> 00:24:23,247 Brooksley Born bad mig jobba åt henne. 297 00:24:23,747 --> 00:24:25,708 Vi kom fram till- 298 00:24:25,916 --> 00:24:30,921 -att den här marknaden kunde leda till stor instabilitet. 299 00:24:31,130 --> 00:24:36,760 l maj 1998 la CFTC fram ett förslag om en reglering av derivatmarknaden. 300 00:24:36,969 --> 00:24:40,097 Clintons finansdepartement reagerade direkt. 301 00:24:40,306 --> 00:24:44,810 Jag råkade gå in på Brooksleys kontor. 302 00:24:45,019 --> 00:24:49,023 Hon la just på telefonluren. 303 00:24:49,231 --> 00:24:52,860 Hon var blek som ett lakan. 304 00:24:53,110 --> 00:24:56,405 Hon såg på mig och sa: "Det var Larry Summers." 305 00:24:56,614 --> 00:24:59,825 Han hade tretton bankdirektörer på sitt kontor. 306 00:25:00,159 --> 00:25:03,954 Och han förmedlade budskapet mycket burdust. 307 00:25:04,163 --> 00:25:07,541 Han sa i princip åt henne att lägga ner. 308 00:25:07,750 --> 00:25:11,462 Bankernas intäkter var nu beroende av derivathandeln. 309 00:25:11,670 --> 00:25:15,132 Det blev en gigantisk kamp för att förhindra- 310 00:25:15,299 --> 00:25:17,927 -en reglering av derivatmarknaden. 311 00:25:18,177 --> 00:25:22,765 Kort efter Summers telefonsamtal gjorde Greenspan, Rubin- 312 00:25:22,973 --> 00:25:27,311 -och SEC-chefen Arthur Levitt ett uttalande som fördömde Borns förslag. 313 00:25:27,561 --> 00:25:32,024 De rekommenderade att derivathandeln skulle förbli oreglerad. 314 00:25:32,816 --> 00:25:35,402 En reglering av derivathandel- 315 00:25:35,611 --> 00:25:40,407 -som sköts privat och professionellt, är onödig. 316 00:25:40,616 --> 00:25:45,162 Hon blev dessvärre nedröstad, först av Clintons regering- 317 00:25:45,412 --> 00:25:47,248 -och sen av kongressen. 318 00:25:47,498 --> 00:25:51,335 År 2000 genomdrev senator Phil Gramm en lag- 319 00:25:51,585 --> 00:25:54,672 -som undantog derivat från reglering. 320 00:25:54,880 --> 00:25:59,009 De länkar samman marknaderna och minskar tillsynsbehovet. 321 00:25:59,176 --> 00:26:00,469 Vi måste göra det. 322 00:26:00,761 --> 00:26:04,223 Gramm blev senare vice styrelseordförande i UBS. 323 00:26:04,431 --> 00:26:07,726 Hustrun Wendy hade suttit i Enrons styrelse sen 1993. 324 00:26:07,893 --> 00:26:10,688 Det är vår förhoppning- 325 00:26:10,896 --> 00:26:17,653 -att vi i år ska kunna få till stånd en lagstiftning som på ett lämpligt sätt- 326 00:26:17,820 --> 00:26:24,577 -skapar juridisk klarhet vad gäller handeln med OTC-derivat. 327 00:26:24,785 --> 00:26:27,663 Summers tjänade senare 20 miljoner som konsult- 328 00:26:27,830 --> 00:26:30,499 -åt en fond som handlade med derivat. 329 00:26:30,708 --> 00:26:36,130 Jag instämmer med allt det som finansminister Summers har sagt. 330 00:26:36,589 --> 00:26:42,344 l december 2000 antogs lagen Commodity Futures Modernization Act. 331 00:26:42,595 --> 00:26:45,347 Den var skriven med finanslobbyns hjälp- 332 00:26:45,514 --> 00:26:48,475 -och förbjöd en reglering av derivathandeln. 333 00:26:49,602 --> 00:26:52,021 Därefter var det fritt fram. 334 00:26:52,229 --> 00:26:56,358 Användningen av derivat och andra nya finansiella instrument- 335 00:26:56,525 --> 00:26:58,944 -satte fart efter 2000. 336 00:26:59,153 --> 00:27:01,488 ...så hjälpe mig Gud. 337 00:27:01,697 --> 00:27:05,326 När George W. Bush blev president 2001- 338 00:27:05,576 --> 00:27:10,581 -var finanssektorn i USA långt mer lönsam, koncentrerad och mäktig- 339 00:27:10,831 --> 00:27:12,750 -än någonsin tidigare. 340 00:27:13,000 --> 00:27:16,503 Den dominerades av fem investmentbanker- 341 00:27:16,712 --> 00:27:18,923 -två finansk onglomerat- 342 00:27:19,173 --> 00:27:21,675 -tre kreditförsäkringsbolag- 343 00:27:21,884 --> 00:27:24,845 -och tre kreditvärderingsinstitut. 344 00:27:25,054 --> 00:27:28,599 De var sammanlänkade av värdepapperiseringskedjan- 345 00:27:28,807 --> 00:27:33,437 -ett nytt system, som förband biljontals dollar i bolån och andra lån- 346 00:27:33,687 --> 00:27:36,106 -med investerare världen över. 347 00:27:36,315 --> 00:27:39,068 Om man tog ett bolån för 30 år sen- 348 00:27:39,235 --> 00:27:42,488 -väntade sig den som lånade ut pengarna- 349 00:27:42,655 --> 00:27:45,741 -att man skulle betala tillbaka lånet. 350 00:27:45,950 --> 00:27:48,536 Men genom värdepapperiseringen- 351 00:27:48,702 --> 00:27:52,623 -riskerar inte långivaren något om lånet inte återbetalas. 352 00:27:53,082 --> 00:27:57,086 Förr amorterade man varje månad på sitt bolån- 353 00:27:57,253 --> 00:27:59,755 -till ett låneinstitut på orten. 354 00:27:59,922 --> 00:28:05,010 Eftersom det tog årtionden att amortera lånen var långivarna försiktiga. 355 00:28:05,219 --> 00:28:09,640 Men nu sålde långivarna bolånen vidare till investmentbanker. 356 00:28:09,848 --> 00:28:13,227 Bankerna kombinerade tusentals bolån- 357 00:28:13,477 --> 00:28:17,523 -billån, studielån och kreditkortsskulder- 358 00:28:17,731 --> 00:28:23,779 -till komplexa derivat som kallades collateralized debt obligations, CDO:er. 359 00:28:23,946 --> 00:28:28,534 lnvestmentbankerna sålde CDO:erna till investerare. 360 00:28:28,868 --> 00:28:31,120 När någon nu amorterade på ett bolån- 361 00:28:31,287 --> 00:28:34,498 -gick pengarna till investerare världen över. 362 00:28:34,748 --> 00:28:39,169 Bankerna betalade kreditvärderings- institut för att värdera CDO:erna- 363 00:28:39,420 --> 00:28:44,800 -och många fick betyget AAA, högsta möjliga kreditvärdighet. 364 00:28:45,009 --> 00:28:47,970 De blev populära hos pensionsfonder- 365 00:28:48,178 --> 00:28:52,099 -som bara fick köpa säkra värdepapper. 366 00:28:53,350 --> 00:28:56,395 Systemet var som en tickande bomb. 367 00:28:56,604 --> 00:29:00,232 Långivarna struntade i om lånet återbetalades- 368 00:29:00,441 --> 00:29:03,068 -och gav alltmer riskabla lån. 369 00:29:03,277 --> 00:29:09,325 lnvestmentbankerna ville bara sälja mer CDO:er för att få större förtjänster. 370 00:29:09,533 --> 00:29:13,162 Kreditvärderingsinstituten fick betalt av bankerna- 371 00:29:13,329 --> 00:29:18,000 -men var inte ansvariga om deras värderingar visade sig felaktiga. 372 00:29:18,792 --> 00:29:22,546 lngen måste ta smällen och det fanns inget regelverk. 373 00:29:22,713 --> 00:29:26,425 Det var fritt fram att bara pumpa ut lån. 374 00:29:27,009 --> 00:29:29,762 Mellan 2000 och 2003- 375 00:29:29,970 --> 00:29:34,683 -nästan fyrdubblades antalet bolån som togs varje år. 376 00:29:34,892 --> 00:29:40,314 Alla i värdepapperiseringskedjan, från början till slutet- 377 00:29:40,523 --> 00:29:42,733 -struntade i lånets kvalitet. 378 00:29:42,983 --> 00:29:47,571 De ville bara maximera sin omsättning och få sina arvoden för det. 379 00:29:47,780 --> 00:29:54,161 l början av 2000-talet ökade de mest riskabla lånen, subprimelånen, starkt. 380 00:29:54,370 --> 00:29:58,999 Men när tusentals subprimelån kombinerades till CDO:er- 381 00:29:59,208 --> 00:30:02,920 -fick många fortfarande betyget AAA. 382 00:30:04,755 --> 00:30:09,510 Det hade varit möjligt att skapa derivatprodukter- 383 00:30:09,718 --> 00:30:14,265 -med lägre risk, och med en motsvarighet till självrisk- 384 00:30:14,473 --> 00:30:19,395 -alltså där en gräns sattes för hur stor risk man kunde ta, och så vidare. 385 00:30:19,645 --> 00:30:24,024 -Men det gjorde de inte. -Nej, och det borde de ha gjort. 386 00:30:24,191 --> 00:30:28,445 -Visste de att de gjorde något farligt? -Det tror jag. 387 00:30:28,779 --> 00:30:33,909 lnvestmentbankerna föredrog subprimelån, som hade högre ränta. 388 00:30:34,159 --> 00:30:37,955 Den aggressiva utlåningen ökade starkt. 389 00:30:38,789 --> 00:30:42,710 Man lurade på låntagare dyra subprimelån i onödan. 390 00:30:42,918 --> 00:30:45,880 Många icke kreditvärdiga personer fick lån. 391 00:30:46,130 --> 00:30:51,135 Alla incitament som finansinstituten erbjöd sina lånemäklare- 392 00:30:51,343 --> 00:30:56,765 -byggde på att de sålde de lönsammaste produkterna genom aggressiv utlåning. 393 00:30:57,016 --> 00:31:01,186 Banken tjänar mer om de ger dig ett subprimelån. 394 00:31:01,520 --> 00:31:01,645 DEL ll: BUBBLAN 395 00:31:01,645 --> 00:31:05,399 DEL ll: BUBBLAN 396 00:31:07,151 --> 00:31:10,029 Hundratals miljarder dollar per år- 397 00:31:10,196 --> 00:31:12,948 -flödade nu genom värdepapperiseringskedjan. 398 00:31:13,157 --> 00:31:18,329 Eftersom vem som helst kunde få bolån gick bostadsmarknaden spikrakt uppåt. 399 00:31:18,537 --> 00:31:22,958 Resultatet var tidernas största finansbubbla. 400 00:31:23,209 --> 00:31:28,839 En fastighet är en verklig tillgång. Man kan se, bo i eller hyra ut den. 401 00:31:29,048 --> 00:31:32,635 Det blev en enorm bostadsboom utan saklig grund. 402 00:31:32,801 --> 00:31:39,099 Finanssektorn och dess finansieringsaptit- 403 00:31:39,308 --> 00:31:42,102 -drev alla andra framför sig. 404 00:31:42,269 --> 00:31:46,273 Senast vi hade en bostadsbubbla var i slutet av 80-talet. 405 00:31:47,316 --> 00:31:51,695 Då hade bostadspriserna stigit jämförelsevis lite. 406 00:31:51,904 --> 00:31:56,534 Ändå orsakade den bubblan en relativt allvarlig recession. 407 00:31:56,742 --> 00:32:00,746 Från 1996 till 2006- 408 00:32:00,913 --> 00:32:03,958 -fördubblades bostadspriserna. 409 00:32:08,671 --> 00:32:10,673 De har betalt 500 dollar- 410 00:32:10,881 --> 00:32:15,511 -för att få köpa sin egen bit av den amerikanska drömmen. 411 00:32:15,719 --> 00:32:18,681 Goldman Sachs, Bear Stearns- 412 00:32:18,847 --> 00:32:23,018 -Lehman Brothers och Merrill Lynch var med på det. 413 00:32:23,227 --> 00:32:26,355 Subprimeutlåningen växte- 414 00:32:26,564 --> 00:32:31,443 -från 30 miljarder dollar per år till över 600 miljarder per år- 415 00:32:31,610 --> 00:32:34,780 -på tio år. De visste vad som pågick. 416 00:32:35,197 --> 00:32:38,617 Countrywide Financial, den största subprimelångivaren- 417 00:32:38,826 --> 00:32:42,496 -lånade ut 9 7 miljarder dollar. 418 00:32:42,830 --> 00:32:47,251 Vinsten blev över 11 miljarder dollar. 419 00:32:48,168 --> 00:32:51,589 På Wall Street slog bonusarna alla rekord. 420 00:32:51,839 --> 00:32:56,176 Mäklare och direktörer blev enormt rika under bubblan. 421 00:32:56,343 --> 00:33:00,264 Lehman Brothers var en av de största garanterna för subprimelån. 422 00:33:00,472 --> 00:33:06,604 Vd:n Richard Fuld kammade hem 485 miljoner dollar. 423 00:33:06,812 --> 00:33:10,065 Bostads-och kreditbubblan gav- 424 00:33:10,232 --> 00:33:13,444 -hundratals miljarder i vinst på Wall Street. 425 00:33:13,694 --> 00:33:17,406 2006 gjordes omkring 40 % av alla vinster- 426 00:33:17,573 --> 00:33:21,744 -för de 500 största börsföretagen i USA av finansinstitut. 427 00:33:21,994 --> 00:33:24,330 Men det var inga verkliga vinster. 428 00:33:24,496 --> 00:33:27,333 Det var bara pengar skapade av systemet- 429 00:33:27,541 --> 00:33:32,838 -bokförda som intäkter. En kreditförlust två, tre år senare, så är de borta. 430 00:33:33,005 --> 00:33:35,382 Nu efteråt kan jag se det- 431 00:33:35,591 --> 00:33:39,845 -som ett stort, lands... nej, världsomfattande pyramidspel. 432 00:33:40,596 --> 00:33:43,307 Lagen Home Ownership and Equity Protection Act- 433 00:33:43,515 --> 00:33:46,227 -gav centralbanken vittgående befogenheter- 434 00:33:46,393 --> 00:33:48,312 -att reglera bolånemarknaden. 435 00:33:48,521 --> 00:33:52,316 Men chefen Alan Greenspan vägrade använda dem. 436 00:33:52,525 --> 00:33:56,487 Alan Greenspan sa: "Nej, jag tror inte på reglering." 437 00:33:56,695 --> 00:34:00,533 l 20 år var Robert Gnaizda chef för Greenlining- 438 00:34:00,741 --> 00:34:05,955 -en inflytelserik konsumentlobbygrupp. Han träffade Greenspan regelbundet. 439 00:34:06,163 --> 00:34:08,499 Vi exemplifierade med Countrywide- 440 00:34:08,707 --> 00:34:13,796 -som hade 150 olika varianter av komplexa bolån med variabla räntor. 441 00:34:14,004 --> 00:34:19,510 Greenspan sa att inte ens en doktor i matematik skulle förstå tillräckligt- 442 00:34:19,677 --> 00:34:23,013 -för att veta vilka som var bra eller dåliga. 443 00:34:23,639 --> 00:34:26,308 Så vi trodde att han skulle agera. 444 00:34:26,767 --> 00:34:31,897 Men när vi fortsatte prata framgick det att han tänkte hålla sig till sin ideologi. 445 00:34:32,106 --> 00:34:37,194 Vi träffade Greenspan igen 2005. Vi träffades ofta två gånger om året. 446 00:34:37,403 --> 00:34:41,574 Minst en gång om året. Och han ändrade sig aldrig. 447 00:34:41,782 --> 00:34:46,287 Alan Greenspan avböjde att bli intervjuad. 448 00:34:46,537 --> 00:34:49,790 l denna tid av omedelbar global kommunikation- 449 00:34:49,999 --> 00:34:56,380 -bidrar det fria flödet av kapital till att skapa det största välståndet någonsin. 450 00:34:56,672 --> 00:34:59,008 Finansinspektionen gjorde- 451 00:34:59,174 --> 00:35:02,428 -inga utredningar av investmentbankerna under bubblan. 452 00:35:02,636 --> 00:35:06,432 146 personer avskedades från finansinspektionen. 453 00:35:06,640 --> 00:35:08,726 Har ni sagt det i ert vittnesmål? 454 00:35:08,934 --> 00:35:12,980 Ja. Jag tror att man har gjort- 455 00:35:13,147 --> 00:35:16,984 -en systematisk åderlåtning- 456 00:35:17,151 --> 00:35:21,697 -av inspektionens kompetens, genom personalnedskärningar. 457 00:35:21,864 --> 00:35:24,533 Avdelningen för riskhantering- 458 00:35:24,783 --> 00:35:28,954 -skars ner till en enda anställd, stämmer det? 459 00:35:29,163 --> 00:35:33,125 Ja. När han gick hem kunde han lugnt släcka lyset. 460 00:35:35,211 --> 00:35:38,172 lnvestmentbankerna lånade stora summor- 461 00:35:38,422 --> 00:35:42,176 -för att köpa fler lån och skapa fler CDO:er. 462 00:35:43,010 --> 00:35:48,349 Förhållandet mellan lånade pengar och eget kapital kallas skuldsättningsgrad. 463 00:35:48,557 --> 00:35:52,937 Ju mer en bank lånade, desto högre skuldsättningsgrad. 464 00:35:53,812 --> 00:35:58,442 2004, efter lobbying från Henry Paulson, vd för Goldman Sachs- 465 00:35:58,609 --> 00:36:02,780 -höjde SEC taket för skuldsättningsgraden- 466 00:36:03,072 --> 00:36:06,909 -så att bankerna avsevärt kunde öka sin upplåning. 467 00:36:07,117 --> 00:36:13,207 SEC beslöt sig för att låta investment- bankerna ta ännu större risker. 468 00:36:13,374 --> 00:36:16,544 Det var vansinne. Jag vet inte varför. 469 00:36:16,961 --> 00:36:19,463 28 april 2004 diskuterade SEC- 470 00:36:19,630 --> 00:36:23,008 -en höjning av taket för skuldsättningsgraden. 471 00:36:23,300 --> 00:36:26,554 Vi sa att det här är de stora grabbarna. 472 00:36:26,720 --> 00:36:31,976 Men det innebär att om nåt går snett så blir det en riktig soppa. 473 00:36:33,435 --> 00:36:39,066 På den här nivån handlar det om de allra mest sofistikerade finansinstituten. 474 00:36:39,233 --> 00:36:43,112 De sköter merparten av derivathandeln i USA. 475 00:36:43,279 --> 00:36:46,657 Vi frågade hur mycket de trodde sig klara. 476 00:36:46,866 --> 00:36:51,871 Firmorna tyckte att siffran var rimlig. 477 00:36:52,037 --> 00:36:56,250 Godkänner ledamöterna de nya reglerna enligt förslaget? 478 00:36:56,458 --> 00:37:01,672 -Ja. -Förslaget antas. Beslutet är enhälligt. 479 00:37:04,717 --> 00:37:07,803 Skuldsättningsgraden inom finanssektorn- 480 00:37:07,970 --> 00:37:10,514 -blev fullkomligt skrämmande. 481 00:37:10,681 --> 00:37:14,602 lnvestmentbanker lånade upp till 33 gånger sitt eget kapital. 482 00:37:14,768 --> 00:37:19,815 En värdeminskning på 3 % av deras tillgångar- 483 00:37:19,982 --> 00:37:22,484 -skulle göra dem insolventa. 484 00:37:23,986 --> 00:37:27,281 Det fanns ännu en tickande bomb i systemet. 485 00:37:27,489 --> 00:37:30,701 AlG, världens största försäkringsbolag- 486 00:37:30,951 --> 00:37:35,289 -sålde mängder av derivat som kallas credit default swaps, kreditförsäkringar. 487 00:37:37,249 --> 00:37:43,255 För investerare som ägde CDO:er fungerade CDS:er som en försäkring. 488 00:37:43,505 --> 00:37:49,220 lnvesteraren betalade en kvartalspremie till AlG för en kreditförsäkring. 489 00:37:49,386 --> 00:37:55,309 Om CDO:en minskade i värde skulle AlG ersätta investerarens förluster. 490 00:37:56,352 --> 00:38:02,233 Men man kunde även spekulera genom att köpa kreditförsäkringar av AlG- 491 00:38:02,441 --> 00:38:06,153 -för att spekulera mot CDO:er man själv inte ägde. 492 00:38:06,403 --> 00:38:09,615 Normalt kan man bara försäkra det man äger. 493 00:38:09,823 --> 00:38:14,912 Om jag äger ett hus kan jag bara försäkra det en gång. 494 00:38:15,120 --> 00:38:20,501 l derivatens värld kan vem som helst försäkra huset. 495 00:38:20,709 --> 00:38:25,172 Du kan göra det, andra kan göra det. 50 personer kan försäkra mitt hus. 496 00:38:25,339 --> 00:38:28,050 Om huset då brinner ner- 497 00:38:28,300 --> 00:38:32,096 -så blir förlusten för systemet 50 gånger större. 498 00:38:32,721 --> 00:38:35,474 Eftersom kreditförsäkringar var oreglerade- 499 00:38:35,724 --> 00:38:40,020 -behövde inte AlG lägga undan pengar för eventuella förluster. 500 00:38:40,187 --> 00:38:46,777 lstället betalade AlG ut enorma bonusar så fort kontrakten var undertecknade. 501 00:38:46,986 --> 00:38:52,116 Men om de försäkrade CDO:erna senare tappade i värde skulle AlG få ta smällen. 502 00:38:52,366 --> 00:38:56,328 Folk belönades i princip för att de tog jätterisker. 503 00:38:56,579 --> 00:39:02,042 l en högkonjunktur genererar det vinster på kort sikt, och därför bonusar. 504 00:39:02,209 --> 00:39:05,588 Men över tid blir företaget bankrutt. 505 00:39:05,838 --> 00:39:08,340 Det är ett snett ersättningssystem. 506 00:39:09,091 --> 00:39:12,136 AlG:s finansproduktavdelning i London- 507 00:39:12,344 --> 00:39:17,141 -utfärdade kreditförsäkringar för 500 miljarder dollar under bubblan- 508 00:39:17,391 --> 00:39:21,812 -många av dem för CDO:er som byggde på subprimelån. 509 00:39:22,021 --> 00:39:24,315 AlGFP:s 400 anställda- 510 00:39:24,523 --> 00:39:29,195 -tjänade 3, 5 miljarder dollar 2000-2007. 511 00:39:29,403 --> 00:39:32,031 Joseph Cassano, chef för AlGFP- 512 00:39:32,198 --> 00:39:35,409 -tjänade 315 miljoner dollar för egen del. 513 00:39:35,618 --> 00:39:41,749 Skämt åsido är det svårt för oss att föreställa oss ett scenario- 514 00:39:41,957 --> 00:39:44,418 -inom rimliga gränser- 515 00:39:44,627 --> 00:39:49,381 -där vi skulle förlora en enda dollar på någon av dessa transaktioner. 516 00:39:49,798 --> 00:39:53,969 2007 slog AlG:s revisorer larm. 517 00:39:54,136 --> 00:39:57,890 En av dem, Joseph St. Denis, sa upp sig i protest- 518 00:39:58,098 --> 00:40:03,062 -då Cassano flera gånger hindrat honom att granska AlGFP:s räkenskaper. 519 00:40:03,312 --> 00:40:07,107 Jag ska säga er vem som inte fick bonus när alla andra fick det. 520 00:40:07,358 --> 00:40:09,568 Det var mr St. Denis- 521 00:40:09,985 --> 00:40:14,573 -som försökte varna er för att ni skulle få stora problem. 522 00:40:14,782 --> 00:40:18,035 Han sa upp sig i frustration, och fick ingen bonus. 523 00:40:18,327 --> 00:40:24,625 2005 höll Raghuram Rajan, då chefs- ekonom på lnternationella valutafonden- 524 00:40:24,833 --> 00:40:27,503 -ett föredrag på Jackson Hole Symposium- 525 00:40:27,670 --> 00:40:30,464 -bankvärldens förnämsta konferens. 526 00:40:30,839 --> 00:40:36,720 -Vem satt i publiken? -Ledningen för världens centralbanker. 527 00:40:37,263 --> 00:40:40,516 Alla från mr Greenspan själv- 528 00:40:40,766 --> 00:40:45,354 -till Ben Bernanke, Larry Summers, Tim Geithner. 529 00:40:45,521 --> 00:40:51,485 Föredraget hette: "Har den finansiella utvecklingen gjort världen osäkrare?" 530 00:40:51,694 --> 00:40:55,030 Och min slutsats var att det har den. 531 00:40:57,032 --> 00:41:01,954 Rajan fokuserade på de belöningssystem som gav jättebonusar- 532 00:41:02,162 --> 00:41:07,710 -för vinster på kort sikt, men inga straffavgifter för senare förluster. 533 00:41:07,960 --> 00:41:11,505 Rajan hävdade att det fick bankchefer att ta risker- 534 00:41:11,714 --> 00:41:17,761 -som kunde sänka deras egna företag eller kanske hela finanssystemet. 535 00:41:17,970 --> 00:41:20,389 katastrofal härdsmälta 536 00:41:20,598 --> 00:41:24,768 Det är enkelt att prestera bra genom att ta större risker. 537 00:41:24,935 --> 00:41:29,481 Men då måste man riskjustera värdet av prestationen. 538 00:41:29,732 --> 00:41:31,859 Det är där liken ligger begravda. 539 00:41:32,067 --> 00:41:37,406 Rajan slog huvudet på spiken. l synnerhet när han sa: 540 00:41:37,573 --> 00:41:42,661 "Ni påstår att ni har hittat ett sätt att göra större vinster med mindre risk." 541 00:41:42,870 --> 00:41:47,499 "Men ni gör större vinster med större risk. Och det är stor skillnad." 542 00:41:47,666 --> 00:41:52,755 Summers hade mycket att säga. Han ansåg i princip- 543 00:41:52,922 --> 00:41:58,219 -att jag kritiserade förändringen inom finansvärlden. 544 00:41:58,385 --> 00:42:03,891 Han fruktade reglering, som skulle omintetgöra hela denna förändring. 545 00:42:04,141 --> 00:42:07,478 Han anklagade mig för att vara bakåtsträvare. 546 00:42:07,645 --> 00:42:13,025 Han ville försäkra sig om att vi inte kom med en helt ny uppsättning regler- 547 00:42:13,234 --> 00:42:15,736 -som skulle hålla tillbaka finanssektorn. 548 00:42:15,945 --> 00:42:19,657 Larry Summers avböjde att bli intervjuad. 549 00:42:19,907 --> 00:42:23,827 Du tjänar 2-10 miljoner dollar extra per år- 550 00:42:23,994 --> 00:42:26,664 -om du utsätter ditt finansinstitut för risk. 551 00:42:26,872 --> 00:42:30,584 Nån annan får betala räkningen. Skulle du chansa? 552 00:42:30,793 --> 00:42:33,921 De flesta på Wall Street sa: "Jag chansar." 553 00:42:59,738 --> 00:43:03,868 THE HAMPTONS Två timmar från New York 554 00:43:17,256 --> 00:43:19,008 De fick aldrig nog. 555 00:43:19,258 --> 00:43:22,344 Ett hus räckte inte, de ville ha fem. 556 00:43:22,553 --> 00:43:27,308 Och de ville ha en dyr takvåning på Park Avenue. 557 00:43:28,184 --> 00:43:30,895 Och de ville ha en egen privatjet. 558 00:43:31,061 --> 00:43:36,400 Är det här en sektor där mycket höga ersättningsnivåer är rimliga? 559 00:43:36,609 --> 00:43:42,531 Jag skulle kanske inte kalla det "mycket höga". Allting är relativt. 560 00:43:42,740 --> 00:43:45,117 Ni har ett hus för 14 miljoner dollar i Florida- 561 00:43:45,284 --> 00:43:48,245 -och ett sommarställe i Sun Valley. 562 00:43:48,495 --> 00:43:51,874 Ni har en konstsamling med tavlor för miljonbelopp. 563 00:43:52,082 --> 00:43:57,171 Richard Fuld var aldrig på börsgolvet. Han träffade ständigt konstkonsulter. 564 00:43:57,379 --> 00:44:01,675 Han hade egen hiss. Han gjorde allt för att hålla sig undan. 565 00:44:01,884 --> 00:44:04,595 Hissen var specialprogrammerad. 566 00:44:04,803 --> 00:44:09,934 Hans chaufför ringde på morgonen och en väktare höll hissen. 567 00:44:10,142 --> 00:44:14,647 Det var bara två-tre sekunder då han måste träffa folk. 568 00:44:14,855 --> 00:44:17,775 Sen tog han hissen upp till våning 31. 569 00:44:17,983 --> 00:44:20,861 Visste du att Lehman hade flera jetplan? 570 00:44:21,070 --> 00:44:22,321 Ja. 571 00:44:22,488 --> 00:44:26,617 -Hur många? -Sex, med 7 67:orna. 572 00:44:26,825 --> 00:44:32,289 -Och så en helikopter. -Är inte det rätt många flygplan...? 573 00:44:33,999 --> 00:44:38,546 Det här är typ A-personligheter som alltid vet bäst. 574 00:44:38,754 --> 00:44:43,425 Det blev rena kukmätningen. "Min är större än din!" 575 00:44:43,676 --> 00:44:45,636 Alla chefer var män. 576 00:44:45,803 --> 00:44:49,807 50 miljoner dollar räckte inte, så man gjorde affärer för 100. 577 00:44:50,015 --> 00:44:52,935 De är riskbenägna och impulsiva. 578 00:44:53,102 --> 00:44:57,815 Psykoterapeuten Jonathan Alpert behandlar många chefer från Wall Street. 579 00:44:58,232 --> 00:45:01,360 Det är en del av deras personlighet- 580 00:45:01,569 --> 00:45:04,738 -och det yttrar sig även på fritiden. 581 00:45:04,947 --> 00:45:09,451 De går ofta på strippbarer eller använder droger. 582 00:45:09,702 --> 00:45:13,455 Det är mycket kokain och prostituerade. 583 00:45:14,290 --> 00:45:16,208 Ägaren till V.l.P. Club i Chelsea- 584 00:45:16,375 --> 00:45:19,503 -uppskattar att 80 % av klientelet är från Wall Street. 585 00:45:19,712 --> 00:45:22,673 Neurologer har på senare tid gjort experiment- 586 00:45:22,882 --> 00:45:27,094 -där de magnetröntgar försökspersoner- 587 00:45:27,344 --> 00:45:31,557 -när de får spela ett spel där priset är pengar. 588 00:45:31,765 --> 00:45:35,728 Man har funnit att när de tjänar pengar- 589 00:45:35,895 --> 00:45:40,316 -stimuleras samma del av hjärnan som stimuleras av kokain. 590 00:45:40,524 --> 00:45:46,780 Många känner sig tvingade att delta i såna aktiviteter för karriärens skull. 591 00:45:46,989 --> 00:45:48,616 Enligt Bloomberg- 592 00:45:48,824 --> 00:45:53,579 -går 5 % av New Yorks derivatmäklares intäkter till representation- 593 00:45:53,787 --> 00:45:57,791 -som ofta inkluderar strippklubbar, sexköp och droger. 594 00:45:58,209 --> 00:46:02,338 En New York-mäklare stämde 2007 sin firma- 595 00:46:02,546 --> 00:46:07,092 -för att han tvingades betala för prostituerade åt sina anställda. 596 00:46:07,468 --> 00:46:14,266 De struntar blankt i vilka konsekvenser det här får för samhälle och familj. 597 00:46:14,475 --> 00:46:17,478 De drar sig inte för att ligga med en prostituerad- 598 00:46:17,645 --> 00:46:19,855 -och sen åka hem till hustrun. 599 00:46:22,066 --> 00:46:25,486 Kristin Davis tillhandahöll lyxprostituerade- 600 00:46:25,653 --> 00:46:28,572 -från sin våning nära New York-börsen. 601 00:46:28,822 --> 00:46:33,285 -Hur många kunder? -Omkring 10 000 på den tiden. 602 00:46:37,206 --> 00:46:39,333 Hur stor andel från Wall Street? 603 00:46:39,542 --> 00:46:44,213 l det högre prisskiktet troligen 40-50 %. 604 00:46:44,463 --> 00:46:46,882 Från alla större firmor? 605 00:46:47,091 --> 00:46:51,178 -Goldman Sachs? -Lehman Brothers... Ja, allihop. 606 00:46:51,345 --> 00:46:54,640 Morgan Stanley var lite försiktigare med det. 607 00:46:54,890 --> 00:46:58,352 Jag tror att Goldman gjorde mycket sånt. 608 00:46:58,561 --> 00:47:02,815 De bad mig ordna en Lamborghini för en kväll med tjejen. 609 00:47:03,023 --> 00:47:05,442 De använde företagets pengar. 610 00:47:05,651 --> 00:47:09,989 Det var många exklusiva kreditkort från olika finansinstitut. 611 00:47:10,447 --> 00:47:15,870 Såna här tjänster bokförs som datorreparationer... 612 00:47:16,120 --> 00:47:20,332 ...konsultarvoden för marknadsundersökningar. 613 00:47:20,541 --> 00:47:23,752 De fick själva skriva fakturan på mitt brevpapper. 614 00:47:23,961 --> 00:47:27,131 Förekommer det inom den högsta ledningen? 615 00:47:27,339 --> 00:47:31,051 Absolut. Det vet jag att det gör. 616 00:47:31,260 --> 00:47:34,096 Det förekommer ända upp i toppen. 617 00:47:37,725 --> 00:47:42,188 En god vän vid ett större finansinstitut sa: 618 00:47:42,396 --> 00:47:45,816 "Du måste lära dig mer om subprimelån." 619 00:47:46,066 --> 00:47:49,862 Så jag fick besöka hans mäklaravdelning. 620 00:47:50,196 --> 00:47:53,824 Teknikern som skötte det var väldigt uppspelt. 621 00:47:54,033 --> 00:47:57,661 Han rusade till datorn och tog snabbt fram- 622 00:47:57,870 --> 00:48:02,291 -en lista på Goldman Sachs säkerheter. Det var rena katastrofen. 623 00:48:02,708 --> 00:48:08,088 Folk hade lånat i genomsnitt 99,3 % av fastighetspriset. 624 00:48:08,297 --> 00:48:10,132 De hade nästan ingen egen insats. 625 00:48:10,299 --> 00:48:13,552 Om nåt gick snett skulle de inte betala tillbaka. 626 00:48:13,761 --> 00:48:18,098 Ett sånt lån kan man bara inte ge. Då måste man vara galen. 627 00:48:18,349 --> 00:48:21,435 Men om man la ihop 8 000 såna lån- 628 00:48:21,644 --> 00:48:26,649 -och lät Goldman Sachs och kredit- värderingsinstituten trolla med dem- 629 00:48:26,815 --> 00:48:29,068 -så fick 2/3 av lånen betyget AAA. 630 00:48:29,276 --> 00:48:32,321 De ansågs lika säkra som statsobligationer. 631 00:48:32,488 --> 00:48:34,073 Det är komplett vansinne! 632 00:48:34,907 --> 00:48:39,787 Goldman Sachs sålde såna "giftiga" CDO:er för minst 3, 1 miljarder dollar- 633 00:48:39,995 --> 00:48:42,498 -under första halvåret 2006. 634 00:48:42,873 --> 00:48:46,835 Vd för Goldman Sachs var då Henry Paulson- 635 00:48:47,044 --> 00:48:49,463 -Wall Streets högst avlönade direktör. 636 00:48:52,007 --> 00:48:58,013 Det är mig ett nöje att utnämna Henry Paulson till finansminister. 637 00:48:58,222 --> 00:49:02,768 Han har lång branscherfarenhet, god kunskap om finansmarknaderna- 638 00:49:02,977 --> 00:49:05,688 -och är känd för sin ärlighet och integritet. 639 00:49:06,188 --> 00:49:10,901 Man undrade ju om Paulson skulle kunna leva på en futtig ministerlön. 640 00:49:11,110 --> 00:49:16,490 Men att acceptera finansministerposten var hans livs bästa ekonomiska beslut. 641 00:49:16,699 --> 00:49:21,036 Han tvingades sälja sina Goldmanaktier, värda 485 miljoner dollar- 642 00:49:21,245 --> 00:49:23,080 -då han tillträdde ämbetet. 643 00:49:23,289 --> 00:49:26,250 Men enligt en lag från Bush den äldres tid- 644 00:49:26,458 --> 00:49:28,711 -behövde Paulson inte skatta för vinsten. 645 00:49:28,878 --> 00:49:31,922 Det blev en besparing på 50 miljoner. 646 00:49:32,339 --> 00:49:34,884 2007 skrev Allan Sloan om- 647 00:49:35,050 --> 00:49:38,596 -de CDO:er som utfärdats under Paulsons tid som vd. 648 00:49:38,762 --> 00:49:42,099 Artikeln publicerades i oktober 2007. 649 00:49:42,766 --> 00:49:46,103 Då hade 1/3 av låntagarna ställt in betalningarna. 650 00:49:46,312 --> 00:49:48,856 Nu gäller det nästan samtliga. 651 00:49:51,150 --> 00:49:54,320 En part som köpt de nu värdelösa CDO:erna- 652 00:49:54,528 --> 00:49:58,032 -var delstaten Mississippis pensionsfond- 653 00:49:58,240 --> 00:50:02,494 -som betalar pensioner till över 80 000 f. d. offentliganställda. 654 00:50:02,745 --> 00:50:07,374 De förlorade miljontals dollar, och har nu stämt Goldman Sachs. 655 00:50:08,250 --> 00:50:12,171 Årlig pension för en f.d. offentliganställd i Mississippi: 656 00:50:12,379 --> 00:50:16,175 Årlig ersättning för en anställd vid Goldman Sachs: 657 00:50:16,383 --> 00:50:20,596 Hank Paulsons ersättning 2005: 658 00:50:21,430 --> 00:50:25,809 Mot slutet av 2006 hade Goldman gått ett steg längre. 659 00:50:26,018 --> 00:50:30,439 Man hade börjat spekulera mot de giftiga CDO:erna- 660 00:50:30,648 --> 00:50:35,444 -samtidigt som man uppmanade kunder att investera i dem. 661 00:50:36,570 --> 00:50:39,865 Genom att köpa kreditförsäkringar av AlG- 662 00:50:40,115 --> 00:50:46,622 -kunde Goldman spekulera mot andras CDO:er och tjäna på kreditförlusterna. 663 00:50:47,289 --> 00:50:50,834 Jag frågade dem om nån hade sagt till investerarna: 664 00:50:51,043 --> 00:50:56,799 "Vi gillar inte den här typen av lån längre. Bara så ni vet." 665 00:50:57,007 --> 00:51:01,554 De sa inget, men man kände att de skrattade åt en. 666 00:51:02,763 --> 00:51:08,477 Goldman Sachs köpte kreditförsäkringar för minst 22 miljarder dollar av AlG. 667 00:51:08,686 --> 00:51:13,524 Det var så mycket att Goldman insåg att AlG kunde gå omkull. 668 00:51:13,732 --> 00:51:16,652 Så de försäkrade sig mot AlG:s eventuella konkurs- 669 00:51:16,819 --> 00:51:19,363 -för 150 miljoner dollar. 670 00:51:19,780 --> 00:51:23,450 2007 gick Goldman ännu längre. 671 00:51:23,617 --> 00:51:28,956 De började sälja CDO:er utformade så att ju mer klienterna förlorade- 672 00:51:29,206 --> 00:51:31,500 -desto mer tjänade Goldman Sachs. 673 00:51:31,709 --> 00:51:37,756 Goldmans ledning avböjde en intervju. Men i april 2010 tvingades de vittna. 674 00:51:37,965 --> 00:51:43,053 Ni sålde Timberwolf-värdepapper för 600 miljoner dollar. 675 00:51:43,262 --> 00:51:49,268 lnnan ni sålde dem sa era säljare så här till varandra: 676 00:51:50,186 --> 00:51:53,898 "Timberwolf var ett skitdåligt köp!" 677 00:51:54,148 --> 00:51:57,151 Det var ett mejl till mig i slutet av juni. 678 00:51:57,401 --> 00:51:59,028 Efter transaktionen. 679 00:51:59,195 --> 00:52:02,573 Nej. Ni sålde Timberwolf efter det också. 680 00:52:02,781 --> 00:52:04,950 -Det gjorde vi. -Okej. 681 00:52:05,159 --> 00:52:07,077 l nästa mejl- 682 00:52:07,286 --> 00:52:11,790 -daterat 1 juli 2007, står det att säljarna ska prioritera Timberwolf. 683 00:52:12,041 --> 00:52:17,213 Prioritera att sälja ett "skitdåligt köp"! Om ert intresse strider mot kundens- 684 00:52:17,421 --> 00:52:23,135 -åligger det er då inte att upplysa kunden om detta? Det är min fråga. 685 00:52:23,385 --> 00:52:27,681 -Jag försöker bara förstå... -Nej, ni förstår men vägrar svara. 686 00:52:27,890 --> 00:52:34,104 Anser ni att det åligger er att ha kundens bästa för ögonen? 687 00:52:35,397 --> 00:52:40,236 Det åligger oss att bistå våra kunder- 688 00:52:40,402 --> 00:52:44,949 -genom att visa dem priser för de transaktioner de frågar efter. 689 00:52:45,157 --> 00:52:51,121 Vad anser ni om att sälja värdepapper som era egna anställda kallar "skräp"? 690 00:52:51,330 --> 00:52:53,207 Besvärar det er? 691 00:52:53,415 --> 00:52:57,211 Jag tror att de... Är frågan hypotetisk? 692 00:52:57,419 --> 00:53:00,965 Nej, det har hänt. Vi hörde det i dag. 693 00:53:01,257 --> 00:53:04,176 "Det är ett skitdåligt köp. Det är skräp." 694 00:53:04,343 --> 00:53:10,474 Jag har inte hört något här som får mig att tro att något har skötts på fel sätt. 695 00:53:10,683 --> 00:53:14,812 Är det inte en intressekonflikt att sälja värdepapper- 696 00:53:14,979 --> 00:53:20,276 -när man själv har för avsikt att spekulera mot samma värdepapper- 697 00:53:20,484 --> 00:53:24,989 -utan att uppge det för köparen? Är inte det ett problem? 698 00:53:25,197 --> 00:53:28,534 lnte för en likviditetsgarant. 699 00:53:28,742 --> 00:53:31,495 När ni fick veta att anställda i mejl- 700 00:53:31,662 --> 00:53:36,417 -hade kallat det "ett skitdåligt köp", vad tyckte ni? 701 00:53:36,625 --> 00:53:41,046 Jag tycker att det är mycket olyckligt att det står i ett mejl. 702 00:53:41,255 --> 00:53:46,969 -Och det är mycket olyckligt... -Men vad anser ni om den inställningen? 703 00:53:47,136 --> 00:53:50,514 Det är mycket olyckligt att ge uttryck för den. 704 00:53:50,723 --> 00:53:54,476 Sysslade konkurrenter med liknande aktiviteter? 705 00:53:55,477 --> 00:53:59,732 Ja, och oftast i större omfattning än vi. 706 00:53:59,940 --> 00:54:05,821 John Paulson tjänade 12 miljarder dollar på att spekulera mot bolånemarknaden. 707 00:54:06,030 --> 00:54:08,991 När det inte fanns fler CDO:er att spekulera mot- 708 00:54:09,158 --> 00:54:14,038 -skapade han tillsammans med Goldman Sachs och Deutsche Bank nya. 709 00:54:14,205 --> 00:54:18,584 Även Morgan Stanley sålde CDO:er de själva spekulerade mot. 710 00:54:18,792 --> 00:54:23,339 Banken stäms nu för bedrägeri av de statsanställdas pensionsfond- 711 00:54:23,505 --> 00:54:24,715 -på Virgin lslands. 712 00:54:24,924 --> 00:54:29,178 Käranden hävdar att Morgan Stanley visste att CDO:erna var värdelösa. 713 00:54:29,386 --> 00:54:34,058 Trots att de fick betyget AAA spekulerade Morgan mot dem. 714 00:54:34,266 --> 00:54:38,521 Ett år senare hade Morgan Stanley tjänat hundratals miljoner. 715 00:54:38,729 --> 00:54:42,525 lnvesterarna hade förlorat nästan alla sina pengar. 716 00:54:43,234 --> 00:54:47,238 Goldman Sachs, John Paulson och Morgan Stanley var inte ensamma. 717 00:54:47,821 --> 00:54:51,408 Hedgefonderna Tricadia och Magnetar spekulerade mot CDO:er- 718 00:54:51,617 --> 00:54:53,953 -som de själva varit med om att utforma. 719 00:54:54,161 --> 00:54:58,165 CDO:erna såldes som "säkra" investeringar. 720 00:54:58,457 --> 00:55:01,126 Pensionsfonderna borde ha sagt sig: 721 00:55:01,335 --> 00:55:05,089 "Det är subprimelån. Varför köper jag såna?" 722 00:55:05,798 --> 00:55:10,636 Men kreditvärderingsinstituten gav dem ju betyget AAA. 723 00:55:10,845 --> 00:55:13,639 lnga av värdepapperen utfärdades utan- 724 00:55:13,806 --> 00:55:16,934 -kreditvärderingsinstitutens godkännande. 725 00:55:17,101 --> 00:55:21,814 De tre kreditvärderingsinstituten, Moody's , S & P och Fitch- 726 00:55:22,022 --> 00:55:25,609 -tjänade miljarder på att ge osäkra papper höga kreditbetyg. 727 00:55:26,360 --> 00:55:28,571 Moody's , det största av dem- 728 00:55:28,779 --> 00:55:33,576 -fyrdubblade sin vinst mellan 2000 och 2007. 729 00:55:33,951 --> 00:55:37,454 Moody's och S & P får betalt på basis av värderingarna. 730 00:55:37,663 --> 00:55:43,377 Ju fler CDO:er som fick betyget AAA, desto bättre blev kvartalsresultatet. 731 00:55:43,627 --> 00:55:49,508 Det är som att betala New York Times 500 000 dollar för en positiv recension. 732 00:55:49,717 --> 00:55:55,639 Värderingsinstituten kunde ha stoppat det genom att skärpa sin bedömning. 733 00:55:55,848 --> 00:56:01,061 Det hade stoppat mycket av penning- flödet till icke kreditvärdiga låntagare. 734 00:56:01,312 --> 00:56:07,860 De värdepapper som fick betyget AAA ökade snabbt i antal från några få- 735 00:56:08,068 --> 00:56:10,779 -till många tusen. 736 00:56:11,113 --> 00:56:15,576 Hundratals miljarder dollar värderades. 737 00:56:15,784 --> 00:56:17,661 -Om året? -Ja. 738 00:56:17,828 --> 00:56:20,915 Jag har nu vittnat inför kongressens båda kamrar- 739 00:56:21,081 --> 00:56:23,292 -om kreditvärderingsinstituten. 740 00:56:23,500 --> 00:56:28,964 De har kontrat med advokater som är specialister på yttrandefrihet. 741 00:56:29,173 --> 00:56:33,385 De hävdar: "När vi säger att något får betyget AAA"- 742 00:56:33,594 --> 00:56:37,181 -"så uttrycker vi bara en åsikt." 743 00:56:37,431 --> 00:56:42,978 -S & P:s värderingar uttrycker vår åsikt. -Våra värderingar är...åsikter. 744 00:56:43,145 --> 00:56:45,356 Det är bara åsikter. 745 00:56:45,564 --> 00:56:50,069 Vi vill betona det faktum att våra värderingar är...åsikter. 746 00:56:50,277 --> 00:56:55,950 De ville inte dela sina åsikter med oss. Samtliga avböjde att bli intervjuade. 747 00:56:56,200 --> 00:56:59,036 De säger inget om marknadsvärdet- 748 00:56:59,245 --> 00:57:03,791 -prisets känslighet eller lämpligheten som investering. 749 00:57:04,250 --> 00:57:10,214 DEL lll: KRlSEN 750 00:57:21,934 --> 00:57:26,856 Massor av ekonomer säger i tv att bubblan kommer att spricka- 751 00:57:27,064 --> 00:57:29,859 -och orsaka svåra problem för ekonomin. 752 00:57:30,067 --> 00:57:34,780 Somliga talar om en recession. Vilket är det värsta tänkbara scenariot- 753 00:57:34,989 --> 00:57:39,994 -om bostadspriserna skulle rasa i hela landet? 754 00:57:40,202 --> 00:57:43,205 Det är mycket osannolikt att det sker. 755 00:57:43,414 --> 00:57:47,585 Vi har aldrig upplevt ett landsomfattande prisras. 756 00:57:47,793 --> 00:57:52,548 Ben Bernanke blev chef för centralbanken i februari 2006- 757 00:57:52,756 --> 00:57:55,885 -året då subprimeutlåningen var som störst. 758 00:57:56,051 --> 00:58:01,515 Men trots talrika varningar underlät Bernanke och centralbanken att agera. 759 00:58:01,891 --> 00:58:05,895 Ben Bernanke avböjde att bli intervjuad. 760 00:58:06,145 --> 00:58:10,399 Robert Gnaizda träffade Bernanke och styrelsen tre gånger- 761 00:58:10,566 --> 00:58:12,610 -under Bernankes tid som chef. 762 00:58:12,818 --> 00:58:14,778 Det var först vid det sista mötet- 763 00:58:14,945 --> 00:58:17,907 -som han antydde att det kunde finnas ett problem- 764 00:58:18,115 --> 00:58:20,367 -som myndigheterna borde utreda. 765 00:58:20,576 --> 00:58:25,456 -När då? Vilket år? -11 mars 2009 i Washington. 766 00:58:25,664 --> 00:58:30,211 l år?! Men ni hade träffats de två föregående åren? 767 00:58:30,419 --> 00:58:33,088 -2008 också? -Ja. 768 00:58:33,297 --> 00:58:38,594 En av de övriga sex styrelseledamöterna var Frederic Mishkin- 769 00:58:38,761 --> 00:58:42,139 -utnämnd av president Bush 2006. 770 00:58:42,348 --> 00:58:46,477 Deltog du i de möten som Robert Gnaizda- 771 00:58:46,644 --> 00:58:49,313 -och Greenlining hade med centralbanken. 772 00:58:49,522 --> 00:58:52,483 Ja, jag satt i utskottet som höll i det- 773 00:58:52,650 --> 00:58:55,277 -Consumer Community Affairs Committee. 774 00:58:55,444 --> 00:58:59,406 Han varnade mycket uttryckligt för vad som höll på att ske. 775 00:58:59,615 --> 00:59:02,701 Han visade centralbanken dokumentation- 776 00:59:02,868 --> 00:59:05,871 -om den typ av lån som ofta beviljades. 777 00:59:06,038 --> 00:59:08,832 Man lyssnade artigt, men inget gjordes. 778 00:59:09,041 --> 00:59:14,463 Jag känner inte till de exakta detaljerna... 779 00:59:14,755 --> 00:59:17,591 Jag vet inte... 780 00:59:17,800 --> 00:59:21,720 Jag vet inte exakt vad han gav oss för information. 781 00:59:21,929 --> 00:59:25,391 Jag minns inte nån sån diskussion. 782 00:59:25,599 --> 00:59:30,354 Men visst förekom det att man tog upp problem. 783 00:59:30,604 --> 00:59:32,982 Frågan är hur omfattande de var. 784 00:59:33,190 --> 00:59:37,945 -Varför undersökte ni det inte? -Det tror jag nog att vi gjorde... 785 00:59:38,112 --> 00:59:41,031 l så fall skulle ni ha upptäckt saker. 786 00:59:41,240 --> 00:59:45,703 Det är ju lätt att säga. 787 00:59:46,036 --> 00:59:52,251 Redan 2004 hade FBl varnat för en epidemi av bolånebedrägerier. 788 00:59:52,501 --> 00:59:56,755 De hade funnit överdrivna värderingar, mygel med lånehandlingar- 789 00:59:56,964 --> 00:59:59,466 -och andra bedrägerier. 790 00:59:59,717 --> 01:00:04,180 2005 varnade lMF:s chefsekonom Raghuram Rajan för- 791 01:00:04,388 --> 01:00:07,683 -att farliga incitament kunde leda till en kris. 792 01:00:08,225 --> 01:00:11,770 Sen kom Nouriel Roubinis varningar 2006- 793 01:00:11,979 --> 01:00:16,734 -Allan Sloans artiklar i Fortune och Washington Post 2007- 794 01:00:17,234 --> 01:00:19,737 -och upprepade varningar från lMF. 795 01:00:19,945 --> 01:00:25,576 Som chef för lMF sa jag: "Krisen vi står inför kommer att bli enorm." 796 01:00:25,826 --> 01:00:29,205 -Vem pratade du med? -Regering, centralbank, alla. 797 01:00:29,371 --> 01:00:33,083 l maj 2007 skickade hedgefondförvaltaren Bill Ackman- 798 01:00:33,250 --> 01:00:34,585 -ut en presentation- 799 01:00:34,752 --> 01:00:39,840 -med titeln "Vem får ta smällen?" som beskrev hur bubblan skulle spricka. 800 01:00:40,424 --> 01:00:45,262 l början av 2008 gav Charles Morris ut sin bokom den stundande krisen. 801 01:00:45,471 --> 01:00:48,140 BlLLlGA PENGAR, HÖGT SPEL OCH KREDlTKRASCH 802 01:00:48,349 --> 01:00:54,605 Man är osäker. Man kanske misstänker att kraven på kreditvärdighet har sänkts. 803 01:00:54,813 --> 01:00:57,399 Men ska man göra nåt åt det? 804 01:00:57,566 --> 01:00:59,652 Utmätta bostäder 805 01:00:59,860 --> 01:01:03,614 2008 började mängder av bostäder utmätas- 806 01:01:03,822 --> 01:01:06,992 -och värdepapperiseringskedjan kollapsade. 807 01:01:07,201 --> 01:01:10,663 Bolån gick inte längre att sälja vidare. 808 01:01:10,829 --> 01:01:15,334 När folk inte betalade av på sina lån gick dussintals låneinstitut omkull. 809 01:01:15,501 --> 01:01:18,879 Chuck Prince på Citibank sa ju som bekant- 810 01:01:19,129 --> 01:01:24,468 -att vi måste fortsätta dansa till musiken tystnar. 811 01:01:24,677 --> 01:01:27,930 Men när han sa det hade musiken redan tystnat. 812 01:01:28,138 --> 01:01:30,599 CDO-marknaden kollapsade- 813 01:01:30,766 --> 01:01:33,978 -och investmentbankerna hade hundratals miljarder- 814 01:01:34,144 --> 01:01:38,315 -bundna i lån, CDO:er och osäljbara fastigheter. 815 01:01:38,524 --> 01:01:44,572 När krisen kom var både Bushs regering och centralbanken- 816 01:01:44,780 --> 01:01:49,243 -mycket sena med att inse allvaret. De förstod inte omfattningen. 817 01:01:49,451 --> 01:01:56,000 När tänkte du för första gången att det här kunde vara farligt? 818 01:01:56,208 --> 01:01:58,627 Det minns jag mycket väl. 819 01:01:58,794 --> 01:02:02,423 Det var på ett G 7-möte i februari 2008. 820 01:02:02,631 --> 01:02:06,510 Jag minns att jag diskuterade det med Hank Paulson. 821 01:02:06,719 --> 01:02:09,847 Och jag minns tydligt att jag sa till Hank: 822 01:02:10,097 --> 01:02:12,975 "Vi ser en tsunami nalkas"- 823 01:02:13,225 --> 01:02:19,481 -"men allt ni gör är att diskutera vilka badkläder vi ska ta på oss." 824 01:02:19,648 --> 01:02:22,026 Vad svarade han? 825 01:02:22,193 --> 01:02:25,154 "Läget är på det hela taget under kontroll." 826 01:02:25,321 --> 01:02:27,740 "Vi granskar situationen noggrant." 827 01:02:27,907 --> 01:02:31,327 Ja, läget är under kontroll. 828 01:02:32,077 --> 01:02:35,748 Tillväxten kommer att fortsätta. 829 01:02:35,956 --> 01:02:41,629 Och tillväxt är inte recession, det vet vi ju alla. 830 01:02:41,837 --> 01:02:46,717 Recessionen hade inletts fyra månader innan Paulsons uttalande. 831 01:02:46,884 --> 01:02:48,761 16 mars 2008 832 01:02:48,928 --> 01:02:53,682 l mars 2008 blev investmentbanken Bear Stearns insolvent- 833 01:02:53,933 --> 01:02:57,645 -och köptes för 2 dollar per aktie av J.P. Morgan Chase. 834 01:02:57,853 --> 01:03:03,734 Affären garanterades med 30 miljarder dollar från centralbanken. 835 01:03:04,568 --> 01:03:07,613 l det läget hade regeringen kunnat gå in- 836 01:03:07,821 --> 01:03:13,369 -och vidta olika åtgärder som minskade systemrisken. 837 01:03:13,577 --> 01:03:18,332 Det sägs att vi inte har sett slutet än- 838 01:03:18,499 --> 01:03:20,751 -att det kommer att bli ännu fler som faller. 839 01:03:21,001 --> 01:03:27,216 lnvestmentbankerna har samarbetat med centralbank och finansinspektion- 840 01:03:27,424 --> 01:03:33,597 -för att förstärka sin likvididet och sitt kapital. 841 01:03:33,806 --> 01:03:35,224 Jag får ständiga rapporter. 842 01:03:35,391 --> 01:03:37,768 Våra tillsynsmyndigheter är mycket vaksamma. 843 01:03:38,310 --> 01:03:42,898 7 september 2008 meddelade Henry Paulson att staten tog över- 844 01:03:43,107 --> 01:03:47,611 -Fannie Mae och Freddie Mac, två stora konkursmässiga bolåneinstitut. 845 01:03:47,820 --> 01:03:52,241 lnget i vårt agerande är ett uttryck för en förändrad syn- 846 01:03:52,449 --> 01:03:57,204 -på bostadsmarknadskorrektionen eller styrkan hos andra finansinstitut. 847 01:03:57,371 --> 01:03:58,414 Två dagar senare- 848 01:03:58,581 --> 01:04:02,251 -rapporterade Lehman Brothers rekordförluster på 3, 2 miljarder- 849 01:04:02,418 --> 01:04:04,753 -och aktien störtdök. 850 01:04:05,462 --> 01:04:09,800 Lehmans och AlG:s kollaps i september fick en överraskande effekt- 851 01:04:10,050 --> 01:04:14,305 -trots det som redan hänt med Fanny och Freddie i juli. 852 01:04:14,513 --> 01:04:20,186 Så tydligen kunde det fortfarande i september hända stora saker- 853 01:04:20,436 --> 01:04:22,688 -som ingen kunde förutse. 854 01:04:22,897 --> 01:04:25,107 Det stämmer nog. 855 01:04:25,316 --> 01:04:29,111 Bear Stearns fick betyget AAA en månad före konkursen. 856 01:04:29,320 --> 01:04:31,238 Snarare A2. 857 01:04:31,447 --> 01:04:35,618 -Men A2 är inte konkursmässigt. -Nej. 858 01:04:35,826 --> 01:04:38,746 Det är en solid investering. 859 01:04:38,954 --> 01:04:41,707 Lehman Brothers: A2 några dagar före konkurs. 860 01:04:41,916 --> 01:04:46,921 AlG: AA några dagar innan de blev räddade. 861 01:04:47,087 --> 01:04:51,550 Fannie Mae och Freddie Mac hade AAA när de räddades. 862 01:04:51,800 --> 01:04:55,888 Citigroup, Merrill... alla hade höga kreditbetyg. 863 01:04:56,096 --> 01:05:01,936 -Hur kommer det sig? -Det är en mycket bra fråga. 864 01:05:02,186 --> 01:05:07,066 Regeringen gick aldrig till de stora finansinstituten och sa: 865 01:05:07,316 --> 01:05:10,528 "Det här är allvarligt. Korten på bordet." 866 01:05:10,736 --> 01:05:14,448 "lnga undanflykter nu. Hur ligger det till?" 867 01:05:14,698 --> 01:05:18,202 Men det är tillsynsmyndigheternas uppgift. 868 01:05:18,369 --> 01:05:22,456 De har till uppgift att bedöma riskerna för de här instituten. 869 01:05:22,665 --> 01:05:25,584 Och de har en utmärkt inblick- 870 01:05:25,751 --> 01:05:30,130 -som jag tror blev ännu bättre allteftersom krisen utvecklades. 871 01:05:30,339 --> 01:05:34,969 -Det är uppenbarligen inte sant. -Vad menar du med det? 872 01:05:35,135 --> 01:05:38,013 Visste du i augusti 2008- 873 01:05:38,222 --> 01:05:44,186 -vilka kreditbetyg man gett åt Lehman Brothers, Merrill Lynch, AlG? 874 01:05:44,353 --> 01:05:46,814 Och tyckte du att de var rättvisande? 875 01:05:47,022 --> 01:05:52,903 Så dags stämde inte de tidigare kreditvärderingarna. 876 01:05:53,112 --> 01:05:55,739 -De hade sänkts avsevärt. -Nej. 877 01:05:55,948 --> 01:06:00,244 Det förekom nedvärderingar inom sektorn... 878 01:06:00,494 --> 01:06:05,583 Samtliga firmor hade minst A2 i betyg fram till några dagar innan de räddades. 879 01:06:05,791 --> 01:06:10,421 Då vet jag inte tillräckligt för att besvara just den frågan. 880 01:06:10,629 --> 01:06:13,883 Mishkin lämnar centralbankens styrelse- 881 01:06:14,133 --> 01:06:18,095 -för att åter undervisa på Columbias ekonomutbildning. 882 01:06:18,345 --> 01:06:24,310 Varför lämnade du centralbanken i augusti 2008, mitt uppe i krisen? 883 01:06:24,560 --> 01:06:28,063 Jag...hade en lärobok att revidera. 884 01:06:28,272 --> 01:06:32,401 Tre av sju styrelseposter är nu vakanta- 885 01:06:32,568 --> 01:06:34,737 -just när centralbanken behövs som mest. 886 01:06:34,904 --> 01:06:36,822 Din lärobok är säkert viktig. 887 01:06:37,072 --> 01:06:43,120 Men i augusti 2008 hände det väl lite viktigare saker i världen, eller hur? 888 01:06:43,662 --> 01:06:47,750 Fredagen den 12 september var Lehman Brothers insolvent- 889 01:06:47,917 --> 01:06:51,795 -och hela investmentbanksektorn var på väg att gå under. 890 01:06:52,004 --> 01:06:55,633 Stabiliteten i det globala finanssystemet var hotad. 891 01:06:56,884 --> 01:07:02,181 Henry Paulson och Timothy Geithner, chef för centralbanken i New York- 892 01:07:02,389 --> 01:07:05,434 -höll ett krismöte med storbankernas chefer- 893 01:07:05,643 --> 01:07:09,939 -för att rädda Lehman. Men det gällde inte bara Lehman. 894 01:07:10,356 --> 01:07:15,152 Den stora investmentbanken Merrill Lynch var också nära konkurs. 895 01:07:15,361 --> 01:07:19,156 På söndagen köptes den av Bank of America. 896 01:07:19,365 --> 01:07:24,203 Den enda spekulanten på Lehman var den brittiska banken Barclays. 897 01:07:24,411 --> 01:07:30,960 Men brittiska myndigheter begärde en statlig garanti av USA. Paulson vägrade. 898 01:07:31,252 --> 01:07:35,297 Varken Lehman eller staten hade planerat för följderna av en konkurs. 899 01:07:35,714 --> 01:07:41,804 Vi hoppade in i en taxi och åkte till centralbanken. 900 01:07:42,513 --> 01:07:48,018 De ville att Lehman skulle försättas i konkurs före midnatt 14 september. 901 01:07:48,227 --> 01:07:54,441 Vi insisterade på att det skulle vara en fruktansvärd händelse. 902 01:07:54,608 --> 01:07:57,111 Jag använde ordet "domedag". 903 01:07:57,361 --> 01:08:01,740 Hade de övervägt konsekvenserna av sitt förslag? 904 01:08:02,116 --> 01:08:04,618 Effekten på marknaden skulle bli enorm. 905 01:08:04,785 --> 01:08:06,579 -Sa du det? -Ja. 906 01:08:06,745 --> 01:08:11,917 De sa bara att de hade tagit hänsyn till allt vi sagt. 907 01:08:12,126 --> 01:08:18,382 De ansåg ändå att det var nödvändigt att lugna marknaderna och gå vidare. 908 01:08:18,549 --> 01:08:21,343 Därför måste Lehman försättas i konkurs. 909 01:08:21,510 --> 01:08:22,887 För att "lugna marknaderna"? 910 01:08:23,304 --> 01:08:27,766 När fick du veta att Lehman skulle försättas i konkurs? 911 01:08:28,392 --> 01:08:31,270 Efteråt. 912 01:08:32,771 --> 01:08:35,274 Wow...! Okej... 913 01:08:36,192 --> 01:08:41,113 Och...hur reagerade du när du fick veta det? 914 01:08:41,780 --> 01:08:43,449 "Milda makter!" 915 01:08:43,699 --> 01:08:50,372 Paulson och Bernanke förstod inte hur andra länders konkurslagar fungerar. 916 01:08:50,581 --> 01:08:53,125 Lehman tömmer sitt Londonkontor... 917 01:08:53,334 --> 01:08:57,963 Enligt brittisk lag måste Londonkontoret omedelbart stängas. 918 01:08:58,172 --> 01:09:02,551 Alla transaktioner avbröts. Många, många tusen transaktioner. 919 01:09:02,760 --> 01:09:06,222 De hedgefonder som hade tillgångar där- 920 01:09:06,430 --> 01:09:11,060 -upptäckte över en natt till sin fasa att de inte kunde komma åt tillgångarna. 921 01:09:11,602 --> 01:09:14,188 Ett nav hade sviktat. 922 01:09:14,438 --> 01:09:17,566 Det fick enorma följder för hela systemet. 923 01:09:17,775 --> 01:09:22,530 Landets äldsta penningmarknadsfond har avskrivit runt 7 50 miljoner dollar- 924 01:09:22,780 --> 01:09:26,116 -i kreditförluster på värdepapper utfärdade av Lehman. 925 01:09:26,325 --> 01:09:29,870 Lehman sänkte även företagscertifikatmarknaden- 926 01:09:30,120 --> 01:09:34,833 -som många bolag är beroende av för att täcka omkostnader som löner. 927 01:09:35,042 --> 01:09:40,005 De måste avskeda, de kan inte köpa reservdelar, verksamheten avstannar. 928 01:09:40,214 --> 01:09:45,177 Plötsligt sa folk: "Man kan inte lita på någonting längre." 929 01:09:45,344 --> 01:09:51,058 AlG hade skulder på 13 miljarder dollar till innehavare av kreditförsäkringar- 930 01:09:51,267 --> 01:09:52,935 -och inga pengar. 931 01:09:53,185 --> 01:09:55,145 AlG var ett annat nav. 932 01:09:55,312 --> 01:09:59,358 Om AlG hade gått omkull kunde flygtrafiken ha avstannat. 933 01:09:59,567 --> 01:10:03,070 17 september övertas AlG av staten. 934 01:10:03,529 --> 01:10:08,742 Dagen därpå ber Paulson och Bernanke kongressen om 7 00 miljarder dollar- 935 01:10:08,951 --> 01:10:10,953 -för att rädda bankerna. 936 01:10:11,161 --> 01:10:15,708 De varnar för att alternativet är en finanskatastrof. 937 01:10:15,958 --> 01:10:18,460 Det var kusligt. Hela systemet stannade. 938 01:10:18,627 --> 01:10:22,590 Hela finanssystemet och hela kreditsystemet. 939 01:10:22,756 --> 01:10:27,595 lngen kunde låna. Det globala finanssystemet fick hjärtstillestånd. 940 01:10:27,803 --> 01:10:32,099 Jag spelar den giv jag har fått. Mycket av det jag nu tvingas hantera- 941 01:10:32,308 --> 01:10:36,937 -är konsekvenserna av saker som ofta gjorts för många år sen. 942 01:10:37,146 --> 01:10:42,151 Paulson gjorde ständiga uttalanden. Krisen hade många potentiella orsaker- 943 01:10:42,359 --> 01:10:44,778 -och han utpekade dem alla. 944 01:10:44,987 --> 01:10:51,410 -Du kan inte mena allvar! -Jo. Vad kunde han mer ha tagit upp? 945 01:10:51,619 --> 01:10:54,580 Han var själv den främsta förespråkaren- 946 01:10:54,747 --> 01:10:59,043 -för en oreglerad marknad för kreditförsäkringar- 947 01:10:59,251 --> 01:11:04,131 -och en höjning av taket för investment- bankernas skuldsättningsgrad. 948 01:11:04,340 --> 01:11:07,635 Nämnde han det? lnte vad jag hörde. 949 01:11:07,843 --> 01:11:10,554 Kan vi stänga av en stund? 950 01:11:10,721 --> 01:11:14,767 Henry Paulson avböjde att bli intervjuad. 951 01:11:15,267 --> 01:11:19,146 När AlG räddades fick innehavarna av dess kreditförsäkringar- 952 01:11:19,355 --> 01:11:25,528 -varav den största var Goldman Sachs, 61 miljarder dollar följande dag. 953 01:11:25,736 --> 01:11:27,863 Paulson, Bernanke och Tim Geithner- 954 01:11:28,030 --> 01:11:31,367 -tvingade AlG att betala skulderna fullt ut- 955 01:11:31,575 --> 01:11:34,245 -istället för att förhandla ner ersättningen. 956 01:11:34,453 --> 01:11:40,626 Räddningen av AlG kom att kosta skatte- betalarna över 150 miljarder dollar. 957 01:11:40,793 --> 01:11:44,088 160 miljarder betalades ut genom AlG. 958 01:11:44,296 --> 01:11:46,966 14 miljarder gick till Goldman Sachs. 959 01:11:47,174 --> 01:11:50,386 Paulson och Geithner tvingade AlG- 960 01:11:50,594 --> 01:11:54,640 -att avstå från rätten att stämma bankerna för bedrägeri. 961 01:11:54,849 --> 01:11:59,895 Är det inte problematiskt när den person som ska hantera krisen- 962 01:12:00,104 --> 01:12:05,943 -är Goldmann Sachs förre vd, som själv hade bidragit till att orsaka krisen? 963 01:12:06,110 --> 01:12:10,781 Man kan nog säga att dagens finans- marknader är oerhört komplicerade. 964 01:12:12,616 --> 01:12:19,331 4 oktober 2008 godkänner Bush ett räddningspaket på 7 00 miljarder dollar. 965 01:12:19,498 --> 01:12:24,837 Men världens börser fortsätter att rasa. Man fruktar en global recession. 966 01:12:30,134 --> 01:12:35,306 Och räddningspaketet stoppar inte vågen av uppsägningar och utmätningar. 967 01:12:35,514 --> 01:12:40,519 Arbetslösheten i USA och Europa stiger snabbt till 10 %. 968 01:12:40,728 --> 01:12:44,148 Recessionen accelererar och sprids över världen. 969 01:12:47,568 --> 01:12:52,156 Då började jag bli riktigt rädd. Jag hade inte förutsett... 970 01:12:52,406 --> 01:12:56,994 ...att hela världen skulle rasa lika fort samtidigt. 971 01:12:57,620 --> 01:12:59,455 l december 2008- 972 01:12:59,622 --> 01:13:03,209 -hotas biljättarna General Motors och Chrysler av konkurs. 973 01:13:03,417 --> 01:13:10,216 Den minskade konsumtionen i USA drabbar den kinesiska industrin. 974 01:13:11,133 --> 01:13:15,387 Över tio miljoner arbetare i Kina mister sina jobb. 975 01:13:16,013 --> 01:13:20,559 Det är alltid de fattigaste som får betala det högsta priset. 976 01:13:20,893 --> 01:13:24,772 Lampfabrik i Guangdongprovinsen 977 01:13:26,148 --> 01:13:29,109 Här kan man tjäna bra. 978 01:13:29,318 --> 01:13:34,198 7 0-80 USD i månaden. 979 01:13:35,491 --> 01:13:40,079 Som bonde ute på landsbygden kan man inte tjäna så mycket pengar. 980 01:13:40,329 --> 01:13:44,542 De som arbetar här skickar hem sina löner- 981 01:13:44,750 --> 01:13:47,670 -till sina familjer. 982 01:13:47,878 --> 01:13:50,673 Krisen började i USA. 983 01:13:50,881 --> 01:13:54,552 Vi vet alla att den kommer till Kina. 984 01:13:58,806 --> 01:14:02,059 Somliga fabriker har börjat avskeda folk. 985 01:14:03,477 --> 01:14:09,650 Somliga kommer att bli fattiga för att de mister jobbet. De får det svårare. 986 01:14:18,242 --> 01:14:20,744 Vi hade en tillväxt på runt 20 %. 987 01:14:24,039 --> 01:14:25,082 Det var ett kanonår. 988 01:14:25,249 --> 01:14:27,918 Och så plötsligt rasade vi med 9 % det här kvartalet. 989 01:14:28,085 --> 01:14:32,548 Exporten rasade. Vi talar om 30 %. 990 01:14:33,507 --> 01:14:37,219 Vi gick på en rejäl smäll. Pang! 991 01:14:37,428 --> 01:14:43,350 l början av krisen visste vi inte hur omfattande och allvarlig den skulle bli. 992 01:14:43,559 --> 01:14:48,022 Då hoppades vi fortfarande kunna hitta en trygg hamn- 993 01:14:48,189 --> 01:14:52,860 -i lä för stormen. Men det är inte möjligt. 994 01:14:53,360 --> 01:14:58,407 Vi lever i en globaliserad värld. Ekonomierna är sammanlänkade. 995 01:15:12,338 --> 01:15:15,758 Äntligen hemma! Nybyggda bostäder från 200 000 dollar 996 01:15:24,975 --> 01:15:29,688 l början av 2010 hade sex miljoner bostäder utmätts i USA. 997 01:15:29,855 --> 01:15:34,818 Varje utmätt bostad påverkar alla som bor i grannskapet. 998 01:15:35,027 --> 01:15:38,155 Bostaden säljs till ett lägre pris- 999 01:15:38,364 --> 01:15:41,116 -och är kanske i dåligt skick. 1000 01:15:41,534 --> 01:15:45,120 Ytterligare nio miljoner bostadsägare kan komma att mista sina bostäder. 1001 01:15:51,669 --> 01:15:57,883 Vi gick på visning en helg och tittade på en bostad som var till salu. 1002 01:15:58,384 --> 01:16:02,137 lnsatsen var 3 200 dollar. 1003 01:16:03,806 --> 01:16:07,059 Columbia Ramos och hennes make talar inte engelska. 1004 01:16:07,226 --> 01:16:13,107 De blev lurade av lånemäklaren, som fick betalt för att förmedla dyra lån. 1005 01:16:13,357 --> 01:16:16,652 Huset var jättefint, insatsen var låg. 1006 01:16:16,861 --> 01:16:20,197 Det kändes som en vinstlott. 1007 01:16:20,406 --> 01:16:23,158 Men sen kom den första inbetalningen. 1008 01:16:23,367 --> 01:16:27,788 Månadsränta: 5 938,33 dollar 1009 01:16:27,955 --> 01:16:32,626 Jag tyckte så synd om min man... 1010 01:16:34,086 --> 01:16:40,509 ...för...han arbetar för mycket. Och vi har tre barn. 1011 01:16:41,343 --> 01:16:46,932 "Tältstaden" Pinellas County, Florida 1012 01:16:49,768 --> 01:16:53,564 De flesta här har drabbats av recessionen. 1013 01:16:53,772 --> 01:16:58,152 De tjänade precis så de klarade sig, och sen miste de jobbet. 1014 01:16:58,360 --> 01:17:01,614 Och A-kassa täcker inte bolån och bil. 1015 01:17:02,114 --> 01:17:06,952 Jag körde timmerbil, och hela skogsindustrin där uppe las ner. 1016 01:17:07,161 --> 01:17:08,913 Sågverk och allt. 1017 01:17:09,121 --> 01:17:14,627 Så jag flyttade hit ner och tog byggjobb. Sen försvann byggjobben också. 1018 01:17:14,877 --> 01:17:17,254 Det är hårda tider för folk nu. 1019 01:17:17,463 --> 01:17:22,009 Snart har vi fler såna här läger, för det finns inga jobb. 1020 01:17:23,469 --> 01:17:27,848 DEL lV: ANSVARET 1021 01:17:28,474 --> 01:17:33,062 När företaget gick bra gick det bra för oss. 1022 01:17:33,270 --> 01:17:37,149 När företaget gick sämre gick det sämre för oss. 1023 01:17:37,691 --> 01:17:41,487 De män som förstört sina egna företag och orsakat världskrisen- 1024 01:17:41,695 --> 01:17:45,115 -klarade kraschen med sina förmögenheter i behåll. 1025 01:17:45,282 --> 01:17:51,622 Lehman Brothers fem högsta chefer tjänade över 1 miljard dollar 2000-2007. 1026 01:17:51,830 --> 01:17:55,668 När firman gick i konkurs fick de behålla alla pengarna. 1027 01:17:55,876 --> 01:18:00,506 -Systemet fungerade. -Varför skulle vi ge osäkra lån? 1028 01:18:00,714 --> 01:18:04,385 Det förlorar vi på, och det gör låntagaren och samhället också. 1029 01:18:04,593 --> 01:18:11,600 Countrywides vd Angelo Mozilo tjänade 47 0 miljoner dollar 2003-2008. 1030 01:18:11,976 --> 01:18:15,437 140 miljoner kom från försäljning av Countrywideaktier- 1031 01:18:15,646 --> 01:18:18,566 -under året innan företaget gick omkull. 1032 01:18:18,899 --> 01:18:21,610 Styrelsen är ansvarig när företag går omkull. 1033 01:18:21,819 --> 01:18:26,282 Styrelsen anställer vd: n och fattar viktiga strategiska beslut. 1034 01:18:26,490 --> 01:18:29,493 Problemet i USA är urvalsprocessen. 1035 01:18:29,702 --> 01:18:33,414 Styrelsen är ofta handplockad av vd: n. 1036 01:18:33,622 --> 01:18:36,834 Det är styrelsen och ersättningskommittén- 1037 01:18:37,084 --> 01:18:41,380 -som är bäst lämpade att besluta om ersättning till chefer. 1038 01:18:41,589 --> 01:18:43,924 Hur har de skött sig de senaste tio åren? 1039 01:18:44,091 --> 01:18:46,969 Om man tittar på dem... 1040 01:18:47,178 --> 01:18:50,556 -Jag skulle ge dem ett B. -Ett B...? 1041 01:18:50,764 --> 01:18:52,641 -lnte underkänt? -Nej. 1042 01:18:53,017 --> 01:18:55,728 Stan O'Neal, vd för Merrill Lynch- 1043 01:18:55,978 --> 01:19:00,316 -fick 90 miljoner dollar enbart 2006-2007. 1044 01:19:00,524 --> 01:19:05,446 När han hade kört firman i botten tillät styrelsen honom att avgå. 1045 01:19:05,654 --> 01:19:09,617 Han fick 161 miljoner dollar i avgångsvederlag. 1046 01:19:09,825 --> 01:19:12,328 Stan O'Neal fick inte sparken- 1047 01:19:12,578 --> 01:19:17,082 -utan tilläts avgå, och kammade hem 151 miljoner. 1048 01:19:17,291 --> 01:19:21,795 -Det var styrelsens beslut. -Vad ger du för betyg åt det beslutet? 1049 01:19:22,004 --> 01:19:24,924 Det är knepigare. Kanske inte ett B... 1050 01:19:25,508 --> 01:19:27,718 O'Neals efterträdare John Thain- 1051 01:19:27,927 --> 01:19:31,347 -fick 8 7 miljoner dollar 2007. 1052 01:19:31,555 --> 01:19:37,144 Och i december 2008, två månader efter att Merrill räddats med skattemedel- 1053 01:19:37,353 --> 01:19:41,565 -betalade styrelsen ut miljardbelopp i bonusar. 1054 01:19:42,274 --> 01:19:48,781 l mars 2008 förlorade AlG:s finans- produktavdelning 11 miljarder dollar. 1055 01:19:49,031 --> 01:19:53,369 Men chefen för AlGFP, Joseph Cassano, avskedades inte- 1056 01:19:53,577 --> 01:19:57,373 -utan behölls som konsult, för 1 miljon dollar i månaden. 1057 01:19:57,540 --> 01:20:01,293 Man vill se till att behålla nyckelpersoner- 1058 01:20:01,544 --> 01:20:05,339 -inom AlGFP, och behålla deras kunskaper. 1059 01:20:05,548 --> 01:20:08,551 För ett drygt år sen var jag på en intressant middag- 1060 01:20:08,717 --> 01:20:11,178 -till vilken Hank Paulson bjudit in- 1061 01:20:11,387 --> 01:20:16,725 -statstjänstemän och chefer för de största bankerna i USA. 1062 01:20:16,934 --> 01:20:21,272 Och förvånansvärt nog sa alla herrarna där: 1063 01:20:21,480 --> 01:20:25,734 "Vi var för giriga, så vi bär en del av ansvaret." 1064 01:20:25,943 --> 01:20:29,405 De vände sig till finansministern och sa: 1065 01:20:29,613 --> 01:20:35,703 "Reglera mer, för vi är för giriga. Vi kan inte låta bli. Vi behöver reglering." 1066 01:20:35,953 --> 01:20:41,041 Jag har pratat med mycket bankfolk om den frågan, även höga chefer. 1067 01:20:41,292 --> 01:20:46,088 Och det här är första gången jag hör talas om att nån har sagt- 1068 01:20:46,297 --> 01:20:49,216 -att de vill att ersättningarna ska regleras. 1069 01:20:49,425 --> 01:20:52,511 Ja, för just då var de rädda. 1070 01:20:52,761 --> 01:20:57,016 Senare, när en lösning på krisen kunde skönjas- 1071 01:20:57,224 --> 01:20:59,435 -ändrade de sig troligen. 1072 01:21:01,812 --> 01:21:05,733 l USA är bankerna nu större, mäktigare- 1073 01:21:05,941 --> 01:21:09,445 -och mer koncentrerade än någonsin. 1074 01:21:09,653 --> 01:21:14,575 Konkurrenterna är färre. Många mindre banker har köpts upp av större. 1075 01:21:14,783 --> 01:21:17,745 J.P. Morgan har blivit ännu större än tidigare. 1076 01:21:17,953 --> 01:21:21,874 J.P. Morgan köpte Bear Stearns och sen WaMu. 1077 01:21:22,082 --> 01:21:25,836 Bank of America köpte Countrywide och Merrill Lynch. 1078 01:21:26,086 --> 01:21:28,506 Wells Fargo köpte Wachovia. 1079 01:21:28,714 --> 01:21:30,799 Efter krisen började finanssektorn- 1080 01:21:30,966 --> 01:21:33,802 -och dess lobbygrupp Financial Services Roundtable- 1081 01:21:34,011 --> 01:21:36,722 -att bekämpa en reform hårdare än nånsin. 1082 01:21:36,889 --> 01:21:43,187 Finanssektorn avlönar 3 000 lobbyister, fler än fem per kongressledamot. 1083 01:21:43,896 --> 01:21:48,567 Har finanssektorn alltför stort politiskt inflytande i USA? 1084 01:21:48,776 --> 01:21:55,241 Nej. Varje person i landet är representerad här i Washington. 1085 01:21:55,449 --> 01:21:59,161 Tycker du att alla samhällssektorer- 1086 01:21:59,411 --> 01:22:02,831 -har tillträde till politikerna på lika och rättvisa villkor? 1087 01:22:02,998 --> 01:22:07,086 Ja, vem som helst kan besöka vilket utskottssammanträde som helst. 1088 01:22:07,294 --> 01:22:09,380 Det kan man- 1089 01:22:09,547 --> 01:22:14,301 -men kanske inte lägga lika mycket pengar på lobbying som er sektor- 1090 01:22:14,510 --> 01:22:18,180 -eller ge lika mycket i bidrag till politiska partier. 1091 01:22:18,472 --> 01:22:21,475 Mellan 1998 och 2008- 1092 01:22:21,642 --> 01:22:27,231 -la finanssektorn ut över 5 miljarder dollar på lobbying och kampanjbidrag. 1093 01:22:27,439 --> 01:22:30,234 Efter krisen spenderar de ännu mer. 1094 01:22:31,986 --> 01:22:35,906 Finanssektorn utövar även inflytande på ett mer förslaget sätt- 1095 01:22:36,115 --> 01:22:38,742 -okänt för de flesta amerikaner. 1096 01:22:40,160 --> 01:22:43,497 Den har köpt den ekonomiska forskningen. 1097 01:22:43,914 --> 01:22:50,045 Avregleringen fick ett enormt ekonomiskt och intellektuellt stöd. 1098 01:22:50,254 --> 01:22:54,884 Folk förespråkade den för att de tjänade på den. 1099 01:22:55,050 --> 01:22:59,680 Det gällde främst forskare i nationalekonomi. 1100 01:22:59,930 --> 01:23:05,644 Sen början av 80-talet har ekonomer vid universiteten förespråkat avreglering- 1101 01:23:05,853 --> 01:23:09,315 -och starkt bidragit till att forma USA:s ekonomiska politik. 1102 01:23:09,773 --> 01:23:13,569 Ytterst få av dessa experter varnade för krisen. 1103 01:23:13,777 --> 01:23:18,240 Till och med efter krisen motsatte sig många av dem reformer. 1104 01:23:18,449 --> 01:23:24,788 De som undervisade i såna ämnen fick ofta mycket pengar i konsultarvoden. 1105 01:23:24,997 --> 01:23:29,543 Lärare på handelshögskolor lever inte enbart på sin lärarlön. 1106 01:23:30,544 --> 01:23:33,297 De tjänar mycket bra. 1107 01:23:33,631 --> 01:23:36,675 De senaste tio åren har finanssektorn- 1108 01:23:36,884 --> 01:23:42,932 -gett omkring 5 miljarder dollar i bidrag till amerikanska politiker. 1109 01:23:43,974 --> 01:23:46,435 Det är rätt mycket pengar. 1110 01:23:46,810 --> 01:23:49,438 -Bekymrar det dig inte? -Nej. 1111 01:23:49,647 --> 01:23:54,693 Harvardprofessorn Martin Feldstein är en av världens mest ansedda ekonomer. 1112 01:23:54,902 --> 01:24:00,533 Som rådgivare åt president Reagan var han en av avregleringens arkitekter. 1113 01:24:00,741 --> 01:24:06,914 Mellan 1988 och 2009 var han styrelseledamot i både AlG- 1114 01:24:07,081 --> 01:24:11,502 -och AlGFP, som betalade honom miljontals dollar. 1115 01:24:11,794 --> 01:24:14,839 Ångrar du att du satt i AlG:s styrelse? 1116 01:24:15,047 --> 01:24:18,551 lngen kommentar... Nej, det ångrar jag inte. 1117 01:24:18,759 --> 01:24:23,514 -Absolut inte. -Okej. 1118 01:24:26,141 --> 01:24:30,980 Ångrar du några av AlG:s beslut? 1119 01:24:31,146 --> 01:24:33,774 Jag kan inte säga mer om AlG. 1120 01:24:33,983 --> 01:24:38,195 Jag har undervisat på Northwestern, Chicago, Harvard och Columbia. 1121 01:24:38,362 --> 01:24:41,282 Glen Hubbard, dekanus på Columbia Business School- 1122 01:24:41,490 --> 01:24:46,078 -var ordförande i George W. Bushs ekonomiska råd. 1123 01:24:46,328 --> 01:24:52,001 Anser du att finanssektorn har för stor politisk makt i USA? 1124 01:24:52,543 --> 01:24:56,672 Nej, det tycker jag inte. Man får inte det intrycket- 1125 01:24:56,881 --> 01:25:00,718 -eftersom de ofta får stryk i Washington. 1126 01:25:00,968 --> 01:25:03,721 Många akademiker blir i det tysta rika på att hjälpa- 1127 01:25:03,971 --> 01:25:08,475 -finanssektorn forma den offentliga debatten och regeringens politik. 1128 01:25:08,684 --> 01:25:12,021 The Analysis Group, Charles River Associates- 1129 01:25:12,271 --> 01:25:16,025 -Compass Lexecon och Law and Economics Consulting Group- 1130 01:25:16,233 --> 01:25:21,697 -utgör en multimiljarddollarindustri som hyr ut akademiska experter. 1131 01:25:21,906 --> 01:25:27,077 Deras tjänster togs i bruk av Ralph Cioffi och Matthew Tannin- 1132 01:25:27,286 --> 01:25:31,415 -hedgefondförvaltare på Bear Stearns som åtalats för bedrägeri. 1133 01:25:31,624 --> 01:25:34,668 Tack vare Analysis Group frikändes de. 1134 01:25:35,044 --> 01:25:40,216 Glenn Hubbard fick 100 000 dollar för att vittna till deras försvar. 1135 01:25:40,883 --> 01:25:42,218 Föreligger det inte- 1136 01:25:42,384 --> 01:25:46,764 -en intressekonflikt inom den nationalekonomiska disciplinen? 1137 01:25:47,765 --> 01:25:53,812 -Jag förstår inte vad du menar. -Har inte många akademiker... 1138 01:25:54,063 --> 01:25:59,276 ...inkomster från andra källor som gör att man kan ifrågasätta... 1139 01:25:59,485 --> 01:26:01,111 Det tvivlar jag på. 1140 01:26:01,362 --> 01:26:06,784 De flesta universitetsekonomer är inga rika affärsmän. 1141 01:26:06,992 --> 01:26:11,205 Hubbard tjänar 250 000 dollar som styrelseledamot i Met Life- 1142 01:26:11,413 --> 01:26:16,210 -och satt i styrelsen för Capmark, ett stort bolåneinstitut under bubblan- 1143 01:26:16,418 --> 01:26:21,340 -som gick omkull 2009. Han har även varit konsult åt Nomura- 1144 01:26:21,549 --> 01:26:25,970 -KKR Financial Corporation och många andra finansbolag. 1145 01:26:27,429 --> 01:26:30,641 Laura Tyson, som avböjde att bli intervjuad- 1146 01:26:30,850 --> 01:26:34,395 -är professor vid Berkeley i Kalifornien. 1147 01:26:34,645 --> 01:26:41,610 Hon var en högt uppsatt ekonomisk rådgivare inom Clintonadministrationen. 1148 01:26:41,819 --> 01:26:45,406 Därefter blev hon styrelseledamot i Morgan Stanley- 1149 01:26:45,614 --> 01:26:48,993 -som betalar henne 350 000 dollar per år. 1150 01:26:49,243 --> 01:26:51,871 Ruth Simmons, rektor för Brown University- 1151 01:26:52,079 --> 01:26:57,001 -tjänar över 300 000 dollar per år som styrelseledamot i Goldman Sachs. 1152 01:26:57,168 --> 01:27:02,339 Larry Summers, som förhindrade en reglering av derivat som finansminister- 1153 01:27:02,548 --> 01:27:05,843 -blev rektor för Harvard 2001. 1154 01:27:06,177 --> 01:27:11,682 Han har samtidigt tjänat miljoner som hedgefondkonsult och föredragshållare- 1155 01:27:11,891 --> 01:27:14,059 -ofta åt investmentbanker. 1156 01:27:16,770 --> 01:27:20,149 Summers har deklarerat en förmögenhet- 1157 01:27:20,357 --> 01:27:25,362 -på mellan 16, 5 och 39, 5 miljoner dollar. 1158 01:27:26,030 --> 01:27:30,784 Frederic Mishkin, som återvände till Columbia från centralbanken- 1159 01:27:31,035 --> 01:27:38,042 -har deklarerat en förmögenhet på mellan 6 och 17 miljoner dollar. 1160 01:27:38,167 --> 01:27:43,005 2006 var du medförfattare till en studie av lslands finanssystem. 1161 01:27:43,214 --> 01:27:48,093 "lsland är ett högt utvecklat land med låg korruption och bra rättsväsende." 1162 01:27:48,302 --> 01:27:51,305 "Ekonomin har anpassat sig till liberaliseringen"- 1163 01:27:51,514 --> 01:27:55,476 -"men reglering och tillsyn är på det hela taget välutvecklade." 1164 01:27:55,684 --> 01:27:58,646 Ja. Och det var ett misstag. 1165 01:27:58,854 --> 01:28:02,858 Reglering och tillsyn var inte alls välutvecklade på lsland. 1166 01:28:03,067 --> 01:28:05,110 Varför trodde ni det? 1167 01:28:05,361 --> 01:28:07,988 Man går på den information man har. 1168 01:28:08,197 --> 01:28:11,200 Och den allmänna åsikten var... 1169 01:28:11,367 --> 01:28:14,828 ...att lsland hade mycket bra institutioner... 1170 01:28:15,037 --> 01:28:17,540 Var fick du det ifrån? 1171 01:28:17,748 --> 01:28:18,999 Man pratar med folk. 1172 01:28:19,166 --> 01:28:22,837 Man litar på centralbanken... som inte skötte sitt jobb. 1173 01:28:23,087 --> 01:28:26,048 Det är uppenbarligen... 1174 01:28:26,298 --> 01:28:32,054 -Varför "litar man" på en centralbank? -Man går på den information man har. 1175 01:28:32,263 --> 01:28:37,393 -Hur mycket fick du betalt för artikeln? -Jag tror... Det är offentlig information. 1176 01:28:37,726 --> 01:28:40,187 Frederic Mishkin fick 124 000 dollar- 1177 01:28:40,396 --> 01:28:44,692 -av lslands handelskammare för att skriva artikeln. 1178 01:28:44,900 --> 01:28:47,903 l din cv har titeln på artikeln ändrats- 1179 01:28:48,070 --> 01:28:52,199 -från "Finansiell stabilitet på lsland" till "Finansiell instabilitet". 1180 01:28:52,449 --> 01:28:57,121 Jag vet inte...det kan vara ett tryckfel. 1181 01:28:57,329 --> 01:29:01,584 Om man forskar inom ett ämne borde man tvingas uppge- 1182 01:29:01,834 --> 01:29:06,547 -om man har ett avlönat uppdrag som står i konflikt med forskningen. 1183 01:29:06,755 --> 01:29:10,759 Men nån sån policy finns inte, vad jag vet. 1184 01:29:11,260 --> 01:29:16,265 Jag kan inte tänka mig att nån skulle vägra uppge det skriftligt. 1185 01:29:16,473 --> 01:29:20,436 Att inte göra det skulle skada karriären. 1186 01:29:20,603 --> 01:29:23,480 Du uppger inte i artikeln- 1187 01:29:23,731 --> 01:29:29,111 -att du fått betalt av lslands handelskammare för att skriva den. 1188 01:29:29,278 --> 01:29:31,822 -Nej, jag har inte... -Okej. 1189 01:29:32,156 --> 01:29:37,494 Richard Portes, berömd brittisk ekonom, professor vid London Business School- 1190 01:29:37,703 --> 01:29:41,749 -anlitades också av lslands handelskammare 2007- 1191 01:29:41,957 --> 01:29:46,170 -för att skriva en artikel som prisade lslands finanssektor. 1192 01:29:46,378 --> 01:29:48,214 Bankerna är ytterst solventa. 1193 01:29:48,380 --> 01:29:51,300 De tjänade på den isländska kronans fall. 1194 01:29:51,509 --> 01:29:56,222 De är starka. Marknadsunderlaget är säkrat för det närmaste året. 1195 01:29:56,430 --> 01:29:58,390 Bankerna är välskötta. 1196 01:29:58,599 --> 01:30:01,810 lnte heller Portes uppgav att han fått betalt- 1197 01:30:01,977 --> 01:30:04,647 -av handelskammaren för sin artikel. 1198 01:30:04,939 --> 01:30:09,777 Kräver Harvard att man uppger eventuell intressekonflikt i vetenskapliga artiklar? 1199 01:30:09,985 --> 01:30:12,196 lnte vad jag vet. 1200 01:30:12,404 --> 01:30:17,243 Kräver ni att fakultetsmedlemmar rapporterar inkomster från andra källor? 1201 01:30:17,409 --> 01:30:19,912 -Nej. -Är inte det ett problem? 1202 01:30:20,079 --> 01:30:21,413 Varför det? 1203 01:30:21,622 --> 01:30:26,335 Martin Feldstein sitter i AlG:s styrelse och Laura Tyson i Morgan Stanleys. 1204 01:30:26,544 --> 01:30:31,131 Larry Summers tjänar 10 miljoner per år som privat finanskonsult. 1205 01:30:31,340 --> 01:30:35,719 -Är det irrelevant? -Ja, i princip irrelevant. 1206 01:30:36,345 --> 01:30:40,558 Du har skrivit många artiklar om ett brett spektrum av ämnen. 1207 01:30:40,808 --> 01:30:44,645 Fann du det aldrig lämpligt att studera riskerna... 1208 01:30:44,895 --> 01:30:49,483 -...med oreglerade kreditförsäkringar? -Nej, aldrig. 1209 01:30:49,692 --> 01:30:53,112 Samma fråga, beträffande chefslöner? 1210 01:30:53,362 --> 01:30:58,367 Regelverk för bolagsstyrning? Effekten av politiska bidrag? 1211 01:30:58,617 --> 01:31:02,413 Jag hade inget att tillföra de diskussionerna. 1212 01:31:02,663 --> 01:31:04,707 Jag har din cv framför mig. 1213 01:31:04,915 --> 01:31:09,545 Det ser ut som om merparten av dina åtaganden utanför universitetet- 1214 01:31:09,753 --> 01:31:14,300 -utgörs av konsultuppdrag inom finanssektorn. 1215 01:31:14,508 --> 01:31:16,969 Håller du med om det? 1216 01:31:17,219 --> 01:31:22,183 Nej. Jag tror inte att de som anlitar mig som konsult finns med i min cv. 1217 01:31:22,433 --> 01:31:27,688 -Vilka är det som anlitar dig? -Det måste jag inte diskutera med dig. 1218 01:31:27,897 --> 01:31:31,817 Du får några minuter till, sen är intervjun över. 1219 01:31:32,026 --> 01:31:36,822 -Är du konsult åt något finansbolag? -Svaret är ja. 1220 01:31:37,072 --> 01:31:40,784 -Och...? -Men jag vill inte gå in på detaljer. 1221 01:31:40,993 --> 01:31:44,997 -Är det andra finansbolag? -Det är möjligt. 1222 01:31:45,206 --> 01:31:48,542 -Minns du inte? -Det här är inget vittnesmål. 1223 01:31:48,751 --> 01:31:51,795 Jag var artig och tog emot dig. Det var dumt. 1224 01:31:52,004 --> 01:31:54,131 Du får tre minuter till. 1225 01:31:54,340 --> 01:31:56,258 Gör ditt bästa! 1226 01:31:56,467 --> 01:32:01,555 2004, när bubblan var som störst, skrev Glenn Hubbard en artikel- 1227 01:32:01,764 --> 01:32:05,976 -med William C. Dudley, chefsekonom på Goldman Sachs. 1228 01:32:06,227 --> 01:32:08,562 l artikeln prisade Hubbard kreditderivaten- 1229 01:32:08,729 --> 01:32:10,689 -och värdepapperiseringskedjan. 1230 01:32:10,856 --> 01:32:16,111 De sades främja allokeringen av kapital och den finansiella stabiliteten. 1231 01:32:16,320 --> 01:32:18,906 Ekonomin hade blivit mindre volatil- 1232 01:32:19,114 --> 01:32:23,702 -och recessionerna hade blivit sällsyntare och svagare. 1233 01:32:23,953 --> 01:32:26,622 Kreditderivat skyddade banker mot förluster- 1234 01:32:26,789 --> 01:32:29,458 -och bidrog till att sprida riskerna. 1235 01:32:30,960 --> 01:32:34,004 Tänk dig att en medicinsk forskare skriver i en artikel- 1236 01:32:34,213 --> 01:32:38,717 -att en sjukdom ska behandlas med ett visst läkemedel. 1237 01:32:39,009 --> 01:32:42,221 Sen visar det sig att 80 % av forskarens inkomst- 1238 01:32:42,429 --> 01:32:45,516 -kommer från läkemedelstillverkaren. Stör inte det dig? 1239 01:32:45,724 --> 01:32:50,479 Det är givetvis viktigt att uppge... 1240 01:32:55,776 --> 01:33:02,366 Det är lite annorlunda än de fall som vi diskuterar här, för att... 1241 01:33:05,870 --> 01:33:08,497 Rektorerna för Harvard och Columbia- 1242 01:33:08,706 --> 01:33:12,793 -vägrade kommentera den akademiska intressekonflikten. 1243 01:33:13,043 --> 01:33:16,881 Båda avböjde att bli intervjuade. 1244 01:33:17,173 --> 01:33:21,552 Vad säger det här om den nationalekonomiska forskningen? 1245 01:33:21,760 --> 01:33:25,472 Den är inte det minsta relevant. 1246 01:33:25,639 --> 01:33:28,517 Och jag tror... 1247 01:33:28,726 --> 01:33:33,731 ...att det är en viktig del av problemet. 1248 01:33:34,148 --> 01:33:38,611 DEL V: DAGSLÄGET 1249 01:33:48,621 --> 01:33:54,793 Finanssektorns tilltagande makt var en del av en bredare förändring i USA. 1250 01:33:55,127 --> 01:33:59,673 Sen 1980-talet har USA blivit ett alltmer ojämlikt samhälle. 1251 01:34:00,132 --> 01:34:03,636 Dess ekonomiska dominans har minskat. 1252 01:34:03,844 --> 01:34:08,307 Företag som General Motors, Chrysler och US Steel- 1253 01:34:08,516 --> 01:34:11,185 -tidigare kärnan i USA:s ekonomi- 1254 01:34:11,393 --> 01:34:15,940 -har under svagt ledarskap hamnat i bakvattnet på utländska konkurrenter. 1255 01:34:16,774 --> 01:34:19,902 När länder som Kina öppnade sina marknader- 1256 01:34:20,110 --> 01:34:24,156 -utlokaliserade amerikanska företag jobb dit för att spara pengar. 1257 01:34:26,075 --> 01:34:31,914 l många år var 660 miljoner människor i den utvecklade världen skyddade- 1258 01:34:32,122 --> 01:34:35,793 -från all annan arbetskraft på planeten. 1259 01:34:36,043 --> 01:34:39,421 När så bamburidån och järnridån lyftes- 1260 01:34:39,588 --> 01:34:42,341 -fick vi ytterligare 2,5 miljarder arbetare. 1261 01:34:42,967 --> 01:34:47,012 Tusentals amerikanska fabriksarbetare avskedades. 1262 01:34:47,221 --> 01:34:51,267 Vår industriella bas raserades på några få år. 1263 01:34:51,475 --> 01:34:55,604 När tillverkningsindustrin krympte växte andra sektorer. 1264 01:34:55,855 --> 01:34:58,983 USA är världsledande inom lT- 1265 01:34:59,191 --> 01:35:01,861 -där det finns gott om högavlönade jobb. 1266 01:35:02,111 --> 01:35:04,738 Men såna jobb kräver utbildning. 1267 01:35:04,947 --> 01:35:09,660 Och genomsnittsamerikanen får allt svårare att bekosta högskolestudier. 1268 01:35:10,244 --> 01:35:15,416 Privata elituniversitet som Harvard har flera miljarder dollar fonderade- 1269 01:35:15,666 --> 01:35:19,920 -men delstatsuniversiteten får allt lägre anslag, och kursavgifterna ökar. 1270 01:35:20,588 --> 01:35:26,385 Vid Kaliforniens delstatsuniversitet har de ökat från 650 dollar på 1970-talet- 1271 01:35:26,594 --> 01:35:30,514 -till över 10 000 dollar 2010. 1272 01:35:30,723 --> 01:35:35,186 Huruvida amerikaner vidareutbildar sig beror i allt högre grad på- 1273 01:35:35,436 --> 01:35:38,355 -om de har råd med det. 1274 01:35:38,606 --> 01:35:43,319 Samtidigt har skattepolitiken ändrats så att den gynnar de rikaste. 1275 01:35:43,527 --> 01:35:48,699 När jag tillträdde ämbetet ansåg jag att skatterna var för höga, vilket de var. 1276 01:35:48,949 --> 01:35:53,537 Avgörande var en rad skattelättnader utformade av Glenn Hubbard- 1277 01:35:53,704 --> 01:35:58,042 -som då var president Bushs främsta ekonomiska rådgivare. 1278 01:35:58,751 --> 01:36:02,338 Man sänkte avsevärt skatten på inkomster av kapital- 1279 01:36:02,505 --> 01:36:05,716 -och avskaffade arvsskatten. 1280 01:36:05,883 --> 01:36:11,138 Vi hade en övergripande plan, som nu har gett 1, 1 biljon dollar mer- 1281 01:36:11,347 --> 01:36:15,226 -åt arbetare, familjer, investerare och småföretagare. 1282 01:36:15,684 --> 01:36:21,440 De största skattelättnaderna i USA tillföll den rikaste procenten. 1283 01:36:22,149 --> 01:36:26,987 Det var verkligen hörnstenen i vår ekonomiska återhämtningspolitik. 1284 01:36:27,363 --> 01:36:29,990 Fördelningen av välståndet i USA- 1285 01:36:30,199 --> 01:36:33,577 -är nu mer ojämlikt än i något annat i-land. 1286 01:36:34,078 --> 01:36:38,123 Amerikanska hushåll reagerade på två sätt. 1287 01:36:38,332 --> 01:36:42,795 Genom att arbeta mer eller skuldsätta sig. 1288 01:36:43,003 --> 01:36:46,715 När medelklassen hamnar alltmer på efterkälken- 1289 01:36:46,924 --> 01:36:54,098 -uppstår en politisk vilja att göra det lättare att låna. 1290 01:36:54,306 --> 01:36:56,809 Du behöver inte ha en usel bostad. 1291 01:36:57,017 --> 01:37:02,648 En låginkomsttagare kan köpa ett lika fint hus som vem som helst. 1292 01:37:03,190 --> 01:37:06,402 Amerikanska hushåll lånade till bostad- 1293 01:37:06,569 --> 01:37:11,490 -bil, sjukvård och utbildning åt barnen. 1294 01:37:11,907 --> 01:37:14,577 90 % av befolkningen- 1295 01:37:14,994 --> 01:37:19,498 -fick det sämre mellan 1980 och 2007. 1296 01:37:19,748 --> 01:37:23,836 Allt gick till den rikaste procenten. 1297 01:37:24,044 --> 01:37:26,380 Andel av nationalinkomsten i det översta 1 % -skiktet 1298 01:37:26,547 --> 01:37:30,759 För första gången är genomsnittsamerikaner lägre utbildade- 1299 01:37:30,968 --> 01:37:34,138 -och mindre välbeställda än sina föräldrar. 1300 01:37:36,515 --> 01:37:39,643 Eran av girighet och ansvarslöshet- 1301 01:37:39,810 --> 01:37:43,272 -på Wall Street och i Washington- 1302 01:37:43,480 --> 01:37:49,278 -har lett till en finanskris utan motstycke sen den stora depressionen. 1303 01:37:49,486 --> 01:37:53,115 När finanskrisen slog till kort före valet 2008- 1304 01:37:53,282 --> 01:37:57,077 -utpekade Obama Wall Streets girighet och den bristande tillsynen- 1305 01:37:57,328 --> 01:37:59,497 -som saker som behövde förändras. 1306 01:37:59,705 --> 01:38:02,708 Bristande tillsyn i Washington och på Wall Street- 1307 01:38:02,917 --> 01:38:05,628 -försatte oss i den här knipan. 1308 01:38:06,462 --> 01:38:11,008 Som president talade Obama om reformbehovet inom finanssektorn. 1309 01:38:11,175 --> 01:38:15,304 Vi måste övervaka systemrisken, öka kraven på kapitaltäckning- 1310 01:38:15,513 --> 01:38:19,183 -och stärka konsumentskyddet inom finanssektorn. 1311 01:38:19,725 --> 01:38:25,689 Men när finansreformen äntligen kom sommaren 2010 var den svag. 1312 01:38:25,856 --> 01:38:31,737 Vad beträffar kreditvärderingsinstitut, lobbying och ersättningsnivåer- 1313 01:38:31,904 --> 01:38:34,740 -föreslogs inga betydande åtgärder. 1314 01:38:34,949 --> 01:38:38,369 När det gäller Obama och "finansreformen"- 1315 01:38:38,577 --> 01:38:42,873 -så kan jag sammanfatta min reaktion i ett ord: "Ha!" 1316 01:38:43,582 --> 01:38:45,918 Det är inte mycket till reform. 1317 01:38:46,126 --> 01:38:51,131 -Vad beror det på? -Det är en Wall Street-regering. 1318 01:38:53,592 --> 01:38:57,179 Obama valde Timothy Geithner till finansminister. 1319 01:38:57,346 --> 01:39:01,225 Geithner var chef för centralbanken i New York under krisen- 1320 01:39:01,433 --> 01:39:05,729 -och låg bakom beslutet att ersätta Goldman Sachs fullt ut- 1321 01:39:05,938 --> 01:39:07,898 -för kreditförsäkringarna hos AlG. 1322 01:39:08,148 --> 01:39:10,985 När Tim Geithner avlade vittnesmål- 1323 01:39:11,151 --> 01:39:14,113 -för att godkännas som finansminister sa han: 1324 01:39:14,363 --> 01:39:16,699 "Jag har aldrig förespråkat reglering." 1325 01:39:16,907 --> 01:39:21,412 Alltså hade han inte förstått sin uppgift på centralbanken i New York. 1326 01:39:21,662 --> 01:39:25,666 Timothy Geithner avböjde att bli intervjuad. 1327 01:39:25,916 --> 01:39:31,589 Ny chef i New York är William C. Dudley, f. d. chefsekonom på Goldman Sachs- 1328 01:39:31,797 --> 01:39:34,967 -som i en artikel med Glenn Hubbard prisade derivatinstrumenten. 1329 01:39:35,217 --> 01:39:39,805 Geithners stabschef är Mark Patterson, f. d. lobbyist för Goldman. 1330 01:39:39,972 --> 01:39:44,351 En högt uppsatt rådgivare är Lewis Sachs, som ledde Trichadia- 1331 01:39:44,602 --> 01:39:49,732 -ett företag som spekulerade mot de CDO:er de själva sålde. 1332 01:39:49,940 --> 01:39:54,528 Chef för tillsynsmyndigheten CFTC blev Gary Gensler- 1333 01:39:54,695 --> 01:39:59,617 -en chef på Goldman Sachs som verkat för att hindra regleringen av derivat. 1334 01:39:59,825 --> 01:40:04,163 Chef för finansinspektionen blev Mary Schapiro- 1335 01:40:04,413 --> 01:40:10,002 -tidigare vd för FlNRA, investment- banksektorns organ för självreglering. 1336 01:40:10,211 --> 01:40:14,548 Obamas stabschef Rahm Emanuel tjänade 3 20 000 dollar- 1337 01:40:14,757 --> 01:40:17,343 -som styrelseledamot i Freddie Mac. 1338 01:40:17,551 --> 01:40:23,766 Både Martin Feldstein och Laura Tyson är ekonomiska rådgivare åt Obama. 1339 01:40:24,058 --> 01:40:28,729 Och Obamas främsta ekonomiska rådgivare är Larry Summers. 1340 01:40:29,438 --> 01:40:34,026 De högsta ekonomiska rådgivarna är de som byggde upp systemet. 1341 01:40:34,318 --> 01:40:36,737 När det framkom att Summers och Geithner- 1342 01:40:36,904 --> 01:40:40,699 -skulle få viktiga roller som rådgivare- 1343 01:40:40,950 --> 01:40:43,994 -visste jag att allt skulle förbli som förut. 1344 01:40:44,745 --> 01:40:48,457 Obamas regering motsatte sig reglering av chefslöner- 1345 01:40:48,666 --> 01:40:51,126 -medan utländska ledare agerade. 1346 01:40:51,335 --> 01:40:53,754 Finanssektorn tillhandahåller tjänster. 1347 01:40:53,963 --> 01:40:57,341 Den ska vara till för andra, inte för sig själv. 1348 01:40:57,758 --> 01:41:00,678 l september 2009 krävde Christine Lagarde- 1349 01:41:00,845 --> 01:41:03,556 -och finansministrarna i Sverige, Holland- 1350 01:41:03,764 --> 01:41:07,351 -Luxemburg, ltalien, Spanien och Tyskland- 1351 01:41:07,518 --> 01:41:10,646 -att G 20-länderna, inklusive USA- 1352 01:41:10,813 --> 01:41:14,525 -skulle reglera bankernas chefsersättningar. 1353 01:41:14,692 --> 01:41:20,781 Och i juli 2010 antog Europaparlamentet dessa regler. 1354 01:41:20,990 --> 01:41:24,160 Men Obamas administration gjorde inget. 1355 01:41:24,368 --> 01:41:28,497 De ser det som övergående. Snart är allt som vanligt igen. 1356 01:41:28,706 --> 01:41:35,212 Därför förnyar jag nu hans förordnande som chef för centralbanken. 1357 01:41:35,379 --> 01:41:40,676 2009 förnyade Barack Obama Ben Bernankes förordnande. 1358 01:41:41,844 --> 01:41:47,558 Sommaren 2010 hade inte en enda högre chef inom finanssektorn åtalats- 1359 01:41:47,808 --> 01:41:51,979 -eller ens gripits. lngen specialåklagare hade utsetts. 1360 01:41:52,146 --> 01:41:54,732 lnte ett enda finansbolag hade åtalats- 1361 01:41:54,899 --> 01:41:58,068 -för värdepappersbedrägeri eller bokföringsbrott. 1362 01:41:58,277 --> 01:42:02,573 Regeringen har inte försökt driva in de ersättningar- 1363 01:42:02,740 --> 01:42:06,076 -som betalats till finansbolagens chefer under bubblan. 1364 01:42:07,077 --> 01:42:14,251 Jag kan tänka mig allmänt åtal mot Countrywides ledare, som Mozilo. 1365 01:42:14,460 --> 01:42:17,630 Kanske mot Bear Stearns, Goldman Sachs- 1366 01:42:17,796 --> 01:42:20,090 -Lehman Brothers och Merrill Lynch. 1367 01:42:20,257 --> 01:42:23,636 -Åtal för brott? -Ja. 1368 01:42:23,844 --> 01:42:26,472 Det skulle bli svårt att fälla dem. 1369 01:42:26,889 --> 01:42:30,935 Men det vore möjligt om man fick tillräckligt många anställda- 1370 01:42:31,101 --> 01:42:32,269 -att avslöja sanningen. 1371 01:42:32,603 --> 01:42:38,484 l en sektor där droger och prostituerade bokförs som "affärsomkostnader"- 1372 01:42:38,734 --> 01:42:40,569 -och nyttjas av många- 1373 01:42:40,819 --> 01:42:44,990 -vore det inte svårt att få nån att vittna om man ville. 1374 01:42:45,199 --> 01:42:48,285 De erbjöd en uppgörelse och jag sa ja. 1375 01:42:48,494 --> 01:42:52,623 De var inte intresserade av min bokföring. lnte av något. 1376 01:42:52,790 --> 01:42:55,918 -lnte intresserade av din bokföring...? -Det stämmer. 1377 01:42:56,126 --> 01:43:02,174 lnställningen är att man inte utnyttjar folks personliga laster- 1378 01:43:02,383 --> 01:43:06,303 -för att pressa dem att vittna i Wall Street-sammanhang. 1379 01:43:06,512 --> 01:43:09,390 Men efter de omvälvningar- 1380 01:43:09,557 --> 01:43:11,976 -vi har upplevt kommer det kanske att omvärderas. 1381 01:43:12,184 --> 01:43:16,021 Det kan jag inte uttala mig om i dagsläget. 1382 01:43:17,439 --> 01:43:18,899 Federala åklagare utnyttjade- 1383 01:43:19,066 --> 01:43:22,111 -Eliot Spitzers laster för att tvinga honom att avgå 2008. 1384 01:43:22,319 --> 01:43:28,617 De har inte varit lika ivriga att göra det när det gäller Wall Street. 1385 01:43:29,326 --> 01:43:34,540 Ni kommer till oss i dag och säger: "Förlåt, det var inte meningen!" 1386 01:43:34,748 --> 01:43:38,085 "Det ska inte upprepas, lita på oss." 1387 01:43:38,294 --> 01:43:44,008 Jag har personer i min valkrets som faktiskt har rånat några av era banker. 1388 01:43:44,216 --> 01:43:46,218 Och de säger samma sak! 1389 01:43:46,427 --> 01:43:49,388 "Förlåt! Det ska inte upprepas!" 1390 01:43:50,055 --> 01:43:54,643 2009, medan arbetslösheten var den högsta på 17 år- 1391 01:43:54,852 --> 01:43:58,272 -betalade Morgan Stanley över 14 miljarder till sina anställda. 1392 01:43:58,480 --> 01:44:01,567 Goldman Sachs betalade över 16 miljarder. 1393 01:44:01,775 --> 01:44:05,446 2010 var bonusarna ännu högre. 1394 01:44:05,613 --> 01:44:07,781 Varför ska en finansingenjör- 1395 01:44:07,990 --> 01:44:15,456 -få mellan fyra och hundra gånger så mycket betalt som en riktig ingenjör? 1396 01:44:15,706 --> 01:44:17,875 En riktig ingenjör bygger broar. 1397 01:44:18,083 --> 01:44:21,295 En finansingenjör bygger drömmar. 1398 01:44:21,504 --> 01:44:27,051 Och när drömmarna visar sig vara mardrömmar får andra betala priset. 1399 01:44:29,428 --> 01:44:34,600 l årtionden var USA:s finanssystem stabilt och säkert. 1400 01:44:34,808 --> 01:44:36,810 Men så förändrades något. 1401 01:44:36,977 --> 01:44:40,189 Finanssektorn vände samhället ryggen- 1402 01:44:40,356 --> 01:44:46,111 -korrumperade det politiska systemet och orsakade en världsomfattande kris. 1403 01:44:47,905 --> 01:44:50,866 Vi fick betala ett skyhögt pris för att undgå en katastrof- 1404 01:44:51,158 --> 01:44:53,285 -och börjar nu återhämta oss. 1405 01:44:53,661 --> 01:44:57,248 Men de som orsakade krisen har fortfarande makten. 1406 01:44:57,498 --> 01:45:00,209 Och det måste vi ändra på. 1407 01:45:00,793 --> 01:45:04,922 De kommer att säga att det de gör är så komplicerat- 1408 01:45:05,089 --> 01:45:07,383 -att det övergår vårt förstånd. 1409 01:45:07,591 --> 01:45:10,344 De kommer att lova att det inte ska upprepas- 1410 01:45:10,594 --> 01:45:14,265 -och spendera miljarder för att motarbeta reformer. 1411 01:45:14,473 --> 01:45:16,809 Det kommer inte att bli lätt. 1412 01:45:17,768 --> 01:45:21,605 Men somliga saker är värda att kämpa för. 1413 01:45:25,553 --> 01:45:29,553 Översättning: Jonas Fåhraeus 1414 01:45:29,623 --> 01:45:33,623 Synk: stoffinho17 1415 01:45:33,740 --> 01:45:37,740 www.SweSUB.nu