1
00:00:13,013 --> 00:00:15,299
La crise économique mondiale
de 2008
2
00:00:15,474 --> 00:00:18,307
a privé des dizaines
de millions de personnes
3
00:00:18,477 --> 00:00:21,344
de leur épargne,
de leur travail et de leur toit.
4
00:00:21,522 --> 00:00:25,265
Voici comment c'est arrivé.
5
00:00:42,709 --> 00:00:47,123
ISLANDE
6
00:00:49,967 --> 00:00:53,175
Population : 320 000 habitants
7
00:00:54,012 --> 00:00:58,676
Produit Intérieur Brut : 13 milliards de $
8
00:00:58,892 --> 00:01:02,510
Pertes bancaires : 100 milliards de $
9
00:01:08,777 --> 00:01:12,486
L'Islande est une démocratie stable
avec un niveau de vie élevé,
10
00:01:12,656 --> 00:01:13,816
et hier encore,
11
00:01:14,033 --> 00:01:17,108
un chômage et une dette publique
extrêmement bas.
12
00:01:19,413 --> 00:01:22,997
Nous avions toute l'infrastructure
d'une société moderne.
13
00:01:23,500 --> 00:01:25,832
Énergie propre,
production alimentaire,
14
00:01:26,045 --> 00:01:28,619
pêcheries avec gestion par quota.
15
00:01:28,797 --> 00:01:31,038
Bon système de santé, d'éducation.
16
00:01:31,216 --> 00:01:32,422
Air pur.
17
00:01:33,302 --> 00:01:34,883
Peu de délinquance.
18
00:01:35,554 --> 00:01:37,215
Un bon environnement familial.
19
00:01:37,432 --> 00:01:38,219
Écrivain-cinéaste
20
00:01:38,390 --> 00:01:41,132
On était presque estampillés
"fin de l'Histoire".
21
00:01:42,311 --> 00:01:46,975
Mais en 2000, le gouvernement
lance un vaste plan de dérégulation
22
00:01:47,149 --> 00:01:49,310
aux conséquences désastreuses.
23
00:01:49,819 --> 00:01:51,516
D'abord pour l'environnement,
24
00:01:51,987 --> 00:01:53,477
puis pour l'économie.
25
00:01:54,156 --> 00:01:57,774
Il commence par laisser
des multinationales comme Alcoa
26
00:01:57,951 --> 00:02:00,828
construire d'énormes usines
d'aluminium
27
00:02:00,996 --> 00:02:04,860
et exploiter les ressources
hydro-électriques et géothermale.
28
00:02:05,876 --> 00:02:09,039
Un grand nombre
des magnifiques hautes terres,
29
00:02:09,212 --> 00:02:13,423
dotées de couleurs spectaculaires,
sont géothermiques.
30
00:02:14,259 --> 00:02:16,217
Alors, rien n'est sans conséquences.
31
00:02:55,133 --> 00:02:56,248
À la même époque,
32
00:02:56,426 --> 00:03:00,089
le gouvernement privatise
les 3 premières banques du pays.
33
00:03:00,263 --> 00:03:00,922
Résultat :
34
00:03:01,140 --> 00:03:05,637
un des plus purs exemples
de dérégulation financière.
35
00:03:11,108 --> 00:03:14,020
On n'en peut plus !
Comment ça a pu arriver ?
36
00:03:15,654 --> 00:03:18,771
La finance a pris les commandes et...
37
00:03:19,199 --> 00:03:20,365
tout mis par terre.
38
00:03:21,493 --> 00:03:24,118
En l'espace de 5 ans,
ces 3 banques minuscules,
39
00:03:24,621 --> 00:03:26,612
qui n'avaient jamais
opéré à l'étranger,
40
00:03:27,374 --> 00:03:30,036
empruntent 120 milliards de $.
41
00:03:30,210 --> 00:03:32,952
10 fois la taille
de l'économie islandaise.
42
00:03:33,505 --> 00:03:37,548
Les banquiers s'enrichissent
entre eux et enrichissent leurs amis.
43
00:03:37,759 --> 00:03:39,384
La bulle a été énorme.
44
00:03:39,594 --> 00:03:42,631
Le prix des actions
a été multiplié par 9.
45
00:03:43,306 --> 00:03:45,297
L'immobilier a plus que doublé.
46
00:03:47,477 --> 00:03:51,641
Cette bulle engendre des gens
comme Jón Ásgeir Jóhannesson.
47
00:03:51,940 --> 00:03:53,305
Il emprunte des milliards
48
00:03:53,775 --> 00:03:56,517
pour acheter
des boutiques de luxe à Londres.
49
00:03:56,863 --> 00:03:58,695
Ainsi qu'un jet privé à rayures,
50
00:03:59,448 --> 00:04:00,904
un yacht de 40 millions
51
00:04:01,158 --> 00:04:02,864
et un penthouse à Manhattan.
52
00:04:03,618 --> 00:04:05,154
La presse titrait sans arrêt :
53
00:04:05,371 --> 00:04:08,411
"Tel millionnaire
a acheté telle société."
54
00:04:08,915 --> 00:04:11,497
Au Royaume-Uni, en Finlande...
55
00:04:11,918 --> 00:04:13,829
en France, etc.
56
00:04:14,004 --> 00:04:15,244
Au lieu de dire :
57
00:04:15,422 --> 00:04:19,290
"Tel millionnaire a emprunté
1 milliard de $
58
00:04:19,468 --> 00:04:21,333
pour acheter telle société.
59
00:04:21,511 --> 00:04:23,678
Et l'argent vient de votre banque."
60
00:04:23,972 --> 00:04:26,509
Ces banques ont créé
des fonds monétaires
61
00:04:26,683 --> 00:04:31,177
et conseillé à leurs clients
d'y transférer leur argent.
62
00:04:31,813 --> 00:04:34,147
Une pyramide de Ponzi,
c'est gourmand.
63
00:04:34,858 --> 00:04:37,474
Des cabinets d'audit américains,
comme KPMG,
64
00:04:37,861 --> 00:04:40,352
contrôlent les banques
d'affaires islandaises
65
00:04:40,530 --> 00:04:42,029
et ne voient rien à redire.
66
00:04:42,491 --> 00:04:46,075
Les agences de notation américaines
encensent l'Islande.
67
00:04:46,244 --> 00:04:48,576
En février 2007,
68
00:04:48,747 --> 00:04:50,703
les agences de notation
69
00:04:50,874 --> 00:04:54,625
ont donné aux banques
la meilleure note possible : AAA.
70
00:04:54,836 --> 00:04:59,421
On a même vu nos gouvernants
voyager avec les banquiers
71
00:04:59,966 --> 00:05:02,378
pour faire de la com'.
72
00:05:05,180 --> 00:05:08,547
Quand les banques islandaises
s'effondrent, fin 2008,
73
00:05:08,809 --> 00:05:11,516
le chômage triple en 6 mois.
74
00:05:15,148 --> 00:05:17,981
Pas un Islandais n'en sort indemne.
75
00:05:24,449 --> 00:05:26,115
Beaucoup ont perdu leur épargne.
76
00:05:26,910 --> 00:05:28,409
C'est exact.
77
00:05:28,954 --> 00:05:32,617
L'Autorité de régulation,
censée protéger les citoyens,
78
00:05:32,791 --> 00:05:34,327
n'a rien fait.
79
00:05:35,460 --> 00:05:38,918
Prenez 2 avocats de l'Autorité
qui allaient dans une banque
80
00:05:39,089 --> 00:05:41,080
évoquer un problème donné.
81
00:05:41,383 --> 00:05:44,170
En arrivant, ils voyaient 19...
82
00:05:44,928 --> 00:05:48,341
4x4 garés devant la banque.
83
00:05:48,515 --> 00:05:53,475
Ils entraient
et avaient 19 avocats face à eux,
84
00:05:54,312 --> 00:05:56,018
fin prêts
85
00:05:57,107 --> 00:05:59,473
à démonter tout argument.
86
00:05:59,943 --> 00:06:02,777
Et s'ils étaient bons,
on leur proposait un boulot.
87
00:06:03,530 --> 00:06:06,442
Un tiers des membres
de l'Autorité de régulation
88
00:06:06,616 --> 00:06:08,481
sont débauchés par les banques.
89
00:06:10,161 --> 00:06:12,152
Mais c'est un problème universel.
90
00:06:12,330 --> 00:06:14,412
C'est pareil à New York, non ?
91
00:06:46,323 --> 00:06:48,905
Que pensez-vous
des salaires actuels de Wall Street ?
92
00:06:49,284 --> 00:06:50,444
Excessifs.
93
00:06:50,827 --> 00:06:52,783
Ex-président de la Réserve Fédérale
94
00:06:52,954 --> 00:06:55,070
On me dit qu'il est très difficile
95
00:06:55,457 --> 00:06:57,664
pour le FMI de critiquer les États-Unis.
96
00:06:58,293 --> 00:06:59,624
Je ne dirais pas ça.
97
00:06:59,794 --> 00:07:02,837
Directeur général
du Fonds Monétaire International
98
00:07:06,509 --> 00:07:10,136
Nous regrettons profondément
d'avoir enfreint la loi.
99
00:07:14,309 --> 00:07:18,436
Incroyable la quantité de cocaïne
que Wall Street peut prendre
100
00:07:18,730 --> 00:07:20,015
un soir de semaine.
101
00:07:23,109 --> 00:07:26,068
J'ignorais la notion
de "couverture de défaillance".
102
00:07:27,197 --> 00:07:28,858
Je suis de la vieille école.
103
00:07:29,032 --> 00:07:31,865
Milliardaire, financier, philanthrope
104
00:07:34,621 --> 00:07:37,371
Larry Summers a exprimé
le moindre remords ?
105
00:07:37,707 --> 00:07:38,664
Je ne suis pas confesseur.
106
00:07:38,875 --> 00:07:41,667
Pdt de la commission
parlementaire des services financiers
107
00:07:53,473 --> 00:07:55,338
L'État se contente
de faire des chèques.
108
00:07:55,517 --> 00:07:58,684
Voilà pour le plan A,
le plan B, le plan C.
109
00:07:58,979 --> 00:08:02,392
Souhaitez-vous un contrôle juridique
des hauts salaires ?
110
00:08:03,650 --> 00:08:04,560
Non.
111
00:08:04,776 --> 00:08:07,643
Sous-secrétaire au Trésor
de l'administration Bush
112
00:08:08,738 --> 00:08:12,071
Trouvez-vous raisonnables
les rémunérations dans la finance ?
113
00:08:12,242 --> 00:08:14,233
Si elles sont méritées, oui.
114
00:08:14,411 --> 00:08:16,072
- Le sont-elles ?
- Oui.
115
00:08:16,246 --> 00:08:19,158
Chef lobbyiste
Table Ronde des Services Financiers
116
00:08:19,416 --> 00:08:22,374
Vous avez aidé ces gens
à tout faire sauter ?
117
00:08:22,544 --> 00:08:23,292
On peut dire ça.
118
00:08:33,221 --> 00:08:36,588
D'énormes profits personnels
au détriment des citoyens.
119
00:08:36,766 --> 00:08:39,803
Pdt de la commission
de régulation bancaire chinoise
120
00:08:45,442 --> 00:08:48,275
Quand on croit pouvoir créer
à partir de rien,
121
00:08:48,570 --> 00:08:49,776
difficile de résister.
122
00:08:50,030 --> 00:08:52,779
Premier ministre de Singapour
123
00:09:04,961 --> 00:09:08,328
Beaucoup, hélas, veulent
reprendre leurs vieilles habitudes
124
00:09:08,506 --> 00:09:10,417
d'avant la crise.
125
00:09:10,592 --> 00:09:14,260
Ministre française de l'Économie,
de l'Industrie et de l'Emploi
126
00:09:21,811 --> 00:09:24,553
Je recevais de nombreux mails
anonymes de banquiers :
127
00:09:24,731 --> 00:09:27,848
"Ne me citez pas,
mais je suis très inquiet."
128
00:09:28,068 --> 00:09:30,642
Rédactrice en chef aux USA
Financial Times
129
00:09:34,115 --> 00:09:38,575
Selon vous, pourquoi on ne lance pas
d'enquête plus systématique ?
130
00:09:38,745 --> 00:09:40,610
Car on trouverait les fautifs.
131
00:09:40,831 --> 00:09:43,826
Professeur à la NYU Business School
132
00:09:44,000 --> 00:09:48,084
La Columbia Business School
a un problème de conflit d'intérêts ?
133
00:09:49,172 --> 00:09:50,161
J'en doute.
134
00:09:50,340 --> 00:09:53,207
Conseiller du Pdt Bush
Doyen - Columbia Business School
135
00:09:58,098 --> 00:09:59,921
Ex-gouverneur
et ex-procureur de New York
136
00:10:00,100 --> 00:10:02,341
Les régulateurs n'ont rien fait.
137
00:10:02,519 --> 00:10:06,687
Ils pouvaient poursuivre les affaires
que j'avais ouvertes. Ils ont refusé.
138
00:10:25,375 --> 00:10:28,617
Ce week-end, Lehman Brothers,
prestigieuse banque d'affaires,
139
00:10:28,795 --> 00:10:30,626
a dû se déclarer en faillite.
140
00:10:30,797 --> 00:10:33,960
Une autre, Merrill Lynch,
a été obligée de se vendre.
141
00:10:34,926 --> 00:10:38,089
Les bourses chutent
suite aux rebondissements...
142
00:10:46,980 --> 00:10:48,474
En septembre 2008,
143
00:10:48,648 --> 00:10:51,890
la faillite de la banque
américaine Lehman Brothers
144
00:10:52,068 --> 00:10:55,652
et l'effondrement du plus grand
assureur au monde, AIG,
145
00:10:55,822 --> 00:10:57,653
déclenchent une crise mondiale.
146
00:10:57,824 --> 00:11:00,440
Les bourses asiatiques ont dévissé.
147
00:11:00,618 --> 00:11:01,867
Une dégringolade,
148
00:11:02,120 --> 00:11:04,870
la plus forte baisse de l'histoire.
149
00:11:05,123 --> 00:11:08,957
Les indices continuent de plonger,
suite à la chute de Lehman.
150
00:11:09,210 --> 00:11:12,247
La banque doit nous rembourser !
Pas de compromis !
151
00:11:12,589 --> 00:11:14,413
S'ensuit une récession mondiale
152
00:11:14,591 --> 00:11:17,583
qui coûtera des dizaines
de billions de dollars,
153
00:11:18,095 --> 00:11:20,005
fera 30 millions de chômeurs
154
00:11:20,388 --> 00:11:23,095
et doublera la dette publique
des États-Unis.
155
00:11:23,641 --> 00:11:25,097
Le coût de cette crise :
156
00:11:25,268 --> 00:11:28,135
destruction de patrimoines
boursiers et immobiliers,
157
00:11:28,354 --> 00:11:31,141
destruction de revenus, d'emplois.
158
00:11:31,316 --> 00:11:33,432
50 millions de personnes,
de par le monde,
159
00:11:33,610 --> 00:11:36,647
pourraient repasser
sous le seuil de pauvreté.
160
00:11:38,448 --> 00:11:41,657
C'est vraiment
une crise extrêmement coûteuse.
161
00:11:42,619 --> 00:11:44,951
Cette crise n'est pas accidentelle.
162
00:11:45,622 --> 00:11:48,113
Elle est causée
par une industrie en roue libre.
163
00:11:48,875 --> 00:11:52,083
Depuis les années 1980,
l'essor de la finance américaine
164
00:11:52,253 --> 00:11:55,791
provoque des crises
de plus en plus graves.
165
00:11:56,966 --> 00:11:59,503
Chaque crise faisant plus de dégâts
166
00:12:00,136 --> 00:12:03,344
tandis que le secteur
gagne de plus en plus d'argent.
167
00:12:05,475 --> 00:12:10,811
PREMIÈRE PARTIE :
COMMENT ON EN EST ARRIVÉ LÀ
168
00:12:11,773 --> 00:12:13,138
Après la Grande Dépression,
169
00:12:13,524 --> 00:12:16,140
les États-Unis connaissent
40 ans de croissance
170
00:12:16,319 --> 00:12:18,435
sans une seule crise financière.
171
00:12:19,197 --> 00:12:21,939
Le secteur financier
est très réglementé.
172
00:12:22,158 --> 00:12:24,570
Les banques de dépôt
sont surtout locales
173
00:12:24,744 --> 00:12:28,453
et ont interdiction de spéculer
avec l'épargne des clients.
174
00:12:29,332 --> 00:12:32,165
Les banques d'affaires,
qui interviennent en bourse,
175
00:12:32,502 --> 00:12:34,743
sont de petites sociétés
en nom collectif.
176
00:12:35,463 --> 00:12:39,001
Traditionnellement,
dans une banque en nom collectif,
177
00:12:39,175 --> 00:12:41,382
les associés apportaient l'argent
178
00:12:41,761 --> 00:12:44,343
et bien entendu,
y faisaient très attention.
179
00:12:45,098 --> 00:12:46,929
Ils voulaient prospérer
180
00:12:47,100 --> 00:12:49,432
sans jamais mettre leur ranch en jeu.
181
00:12:50,103 --> 00:12:52,389
Paul Volcker travaille au Trésor,
182
00:12:52,563 --> 00:12:56,806
puis dirige la Réserve Fédérale
de 1979 à 1987.
183
00:12:57,694 --> 00:12:59,525
Avant de servir l'État,
184
00:12:59,696 --> 00:13:02,571
il est économiste financier
à la Chase Manhattan Bank.
185
00:13:02,865 --> 00:13:05,615
Quand j'ai quitté la Chase
pour aller au Trésor,
186
00:13:05,868 --> 00:13:07,733
en 1969,
187
00:13:08,496 --> 00:13:11,280
je devais gagner
dans les 45 000 $ par an.
188
00:13:11,457 --> 00:13:13,118
45 000 $ par an ?
189
00:13:13,668 --> 00:13:16,246
Morgan Stanley, en 1972,
190
00:13:17,380 --> 00:13:21,498
avait environ 110 employés en tout,
191
00:13:21,968 --> 00:13:23,378
un bureau
192
00:13:23,553 --> 00:13:26,590
et un capital de 12 millions de $.
193
00:13:26,764 --> 00:13:31,224
Aujourd'hui, Morgan Stanley
a 50 000 employés,
194
00:13:32,103 --> 00:13:34,643
un capital de plusieurs milliards
195
00:13:35,315 --> 00:13:37,727
et des bureaux de par le monde.
196
00:13:38,067 --> 00:13:40,984
Dans les années 1980,
l'industrie financière explose.
197
00:13:41,612 --> 00:13:43,443
En s'introduisant en bourse,
198
00:13:43,614 --> 00:13:46,239
les banques d'affaires
récoltent une fortune.
199
00:13:47,035 --> 00:13:49,822
À Wall Street,
on commence à s'enrichir.
200
00:13:52,374 --> 00:13:55,908
J'avais un ami trader
chez Merrill Lynch
201
00:13:56,210 --> 00:13:58,622
dans les années 1970.
202
00:13:59,005 --> 00:14:02,293
Il était conducteur de train le soir,
203
00:14:03,134 --> 00:14:05,583
car il avait 3 enfants
et ne s'en sortait pas
204
00:14:05,762 --> 00:14:07,423
avec un salaire de trader.
205
00:14:07,722 --> 00:14:11,510
En 1986,
il gagnait des millions de dollars,
206
00:14:11,684 --> 00:14:14,175
persuadé que c'était dû
à son intelligence.
207
00:14:15,146 --> 00:14:17,762
Notre premier devoir devant la Nation
208
00:14:17,940 --> 00:14:20,101
est de rétablir notre prospérité.
209
00:14:20,401 --> 00:14:21,811
En 1981,
210
00:14:22,028 --> 00:14:24,940
le Pdt Ronald Reagan nomme
secrétaire au Trésor
211
00:14:25,114 --> 00:14:28,606
le PDG de la banque d'affaires
Merrill Lynch, Donald Regan.
212
00:14:29,160 --> 00:14:31,910
Wall Street et le Président
ont la même optique.
213
00:14:32,955 --> 00:14:35,196
Les décideurs de Wall Street
me disent
214
00:14:35,375 --> 00:14:37,787
qu'ils soutiennent le Président
à 100 %.
215
00:14:37,960 --> 00:14:42,294
L'administration Reagan, avec l'aide
d'économistes et de lobbyistes,
216
00:14:42,465 --> 00:14:45,628
ouvre une période de 30 ans
de dérégulation financière.
217
00:14:47,762 --> 00:14:49,127
En 1982,
218
00:14:49,305 --> 00:14:52,722
la déréglementation
des sociétés d'épargne et de crédit
219
00:14:53,017 --> 00:14:56,259
leur permet de faire
des placements à risque.
220
00:14:56,979 --> 00:14:58,435
Au cours de la décennie,
221
00:14:58,606 --> 00:15:01,689
des centaines de sociétés d'épargne
font faillite.
222
00:15:01,859 --> 00:15:05,727
Cette crise coûte aux contribuables
124 milliards de $
223
00:15:06,114 --> 00:15:08,901
et à nombre de gens
l'épargne de toute une vie.
224
00:15:09,075 --> 00:15:11,992
Peut-être le plus grand hold-up
de notre histoire.
225
00:15:12,245 --> 00:15:16,079
Des milliers de cadres de
ces sociétés vont en prison pour vol.
226
00:15:16,833 --> 00:15:19,996
Parmi les cas les plus graves,
celui de Charles Keating.
227
00:15:21,045 --> 00:15:22,502
En 1985,
228
00:15:22,713 --> 00:15:25,500
quand les régulateurs
ouvrent leur enquête,
229
00:15:25,675 --> 00:15:28,667
Keating engage un économiste
nommé Alan Greenspan.
230
00:15:29,303 --> 00:15:30,964
Dans sa lettre aux régulateurs,
231
00:15:31,139 --> 00:15:34,882
Greenspan vante les projets
et la compétence de Keating,
232
00:15:35,059 --> 00:15:39,098
ne voyant aucun risque à le laisser
placer l'argent de ses clients.
233
00:15:40,565 --> 00:15:44,524
Keating aurait versé à Greenspan
40 000 $.
234
00:15:47,029 --> 00:15:48,778
Keating est emprisonné peu après.
235
00:15:49,699 --> 00:15:50,613
Quant à Greenspan,
236
00:15:51,659 --> 00:15:55,197
le Pdt Reagan lui confie
la Banque centrale américaine,
237
00:15:55,371 --> 00:15:56,952
la Réserve Fédérale.
238
00:15:57,373 --> 00:15:59,414
Greenspan est confirmé par Clinton
239
00:16:00,209 --> 00:16:02,040
et George W. Bush.
240
00:16:03,379 --> 00:16:05,040
Sous Clinton,
241
00:16:05,214 --> 00:16:07,626
Greenspan poursuit la dérégulation
242
00:16:07,800 --> 00:16:10,041
avec les secrétaires au Trésor :
Robert Rubin,
243
00:16:10,219 --> 00:16:13,461
ex-PDG de la banque d'affaires
Goldman Sachs,
244
00:16:13,890 --> 00:16:17,053
et Larry Summers,
professeur d'économie à Harvard.
245
00:16:17,560 --> 00:16:19,676
La finance à Wall Street,
246
00:16:19,854 --> 00:16:23,062
vu son pouvoir
dû à ses lobbies, son argent,
247
00:16:23,232 --> 00:16:26,565
a peu à peu
colonisé le monde politique,
248
00:16:26,736 --> 00:16:29,361
autant du côté démocrate
que républicain.
249
00:16:30,531 --> 00:16:32,237
À la fin des années 1990,
250
00:16:32,408 --> 00:16:35,658
le secteur financier se concentre
dans des firmes géantes,
251
00:16:36,746 --> 00:16:40,409
la faillite d'une d'entre elles
pouvant menacer le système.
252
00:16:41,250 --> 00:16:44,542
Et l'administration Clinton
les aide à grandir encore.
253
00:16:45,505 --> 00:16:46,585
En 1998,
254
00:16:46,756 --> 00:16:50,419
Citicorp et Travelers fusionnent
pour former Citigroup,
255
00:16:50,593 --> 00:16:53,051
la plus grande société financière
au monde.
256
00:16:53,679 --> 00:16:56,091
Cette fusion viole
la loi Glass-Steagall,
257
00:16:56,265 --> 00:16:58,301
votée après la Grande Dépression,
258
00:16:58,476 --> 00:17:00,842
qui interdit aux banques de dépôt
259
00:17:01,020 --> 00:17:04,012
de se livrer à
des placements à risque.
260
00:17:04,440 --> 00:17:07,227
Il était illégal de racheter Travelers.
261
00:17:07,568 --> 00:17:09,150
Greenspan n'a rien dit.
262
00:17:09,403 --> 00:17:12,237
La Fed a accordé
une dérogation d'un an,
263
00:17:12,490 --> 00:17:14,197
puis ils ont fait voter la loi.
264
00:17:14,784 --> 00:17:16,115
En 1999,
265
00:17:16,285 --> 00:17:18,201
pressé par Summers et Rubin,
266
00:17:18,663 --> 00:17:21,279
le Congrès vote
la loi Gramm-Leach-Bliley,
267
00:17:21,457 --> 00:17:24,164
surnommée
"loi de secours à Citigroup".
268
00:17:24,669 --> 00:17:26,625
Elle abroge Glass-Steagall
269
00:17:26,796 --> 00:17:29,333
et ouvre la voie à d'autres fusions.
270
00:17:31,217 --> 00:17:35,335
Robert Rubin, devenu vice-président
de Citigroup, recevra 126 millions de $.
271
00:17:35,513 --> 00:17:38,050
Il n'a pas souhaité être interviewé.
272
00:17:38,224 --> 00:17:41,557
Les banques grandissent car
elles aiment la force des monopoles,
273
00:17:41,727 --> 00:17:43,968
la force des lobbies...
274
00:17:44,188 --> 00:17:48,648
Car elles savent
que si elles grandissent trop,
275
00:17:48,818 --> 00:17:49,774
on les renflouera.
276
00:17:50,069 --> 00:17:52,685
Les marchés sont par nature instables
277
00:17:52,863 --> 00:17:54,979
ou au moins potentiellement instables.
278
00:17:55,992 --> 00:17:59,200
Une bonne métaphore
est celle des pétroliers.
279
00:17:59,370 --> 00:18:00,359
Ils sont immenses.
280
00:18:01,247 --> 00:18:03,454
Il faut donc les cloisonner
281
00:18:04,333 --> 00:18:07,325
pour éviter que le pétrole,
agité par la houle,
282
00:18:07,503 --> 00:18:09,459
ne fasse chavirer le navire.
283
00:18:09,630 --> 00:18:12,963
La conception du navire
doit prendre ça en compte.
284
00:18:13,884 --> 00:18:15,840
Après la Dépression,
285
00:18:16,012 --> 00:18:21,723
les réglementations ont instauré
ces cloisons étanches.
286
00:18:22,685 --> 00:18:27,975
La déréglementation a sonné
la fin de ce cloisonnement.
287
00:18:29,400 --> 00:18:31,232
Nouvelle crise à la fin des années 90.
288
00:18:32,486 --> 00:18:35,569
Les banques d'affaires alimentent
une énorme bulle Internet,
289
00:18:36,282 --> 00:18:38,523
suivie d'un krach en 2001
290
00:18:38,743 --> 00:18:41,818
qui cause 5 milliards de $
de pertes sur placements.
291
00:18:42,663 --> 00:18:46,906
La SEC, l'agence fédérale
créée pendant la Dépression
292
00:18:47,084 --> 00:18:49,040
pour réguler les banques d'affaires,
293
00:18:49,211 --> 00:18:50,542
n'a rien fait.
294
00:18:51,213 --> 00:18:54,671
Vu l'inaction totale de l'État fédéral
295
00:18:54,842 --> 00:18:57,549
et l'échec flagrant de l'autorégulation,
296
00:18:57,720 --> 00:19:01,763
d'autres doivent adopter les mesures
de protection nécessaires.
297
00:19:02,725 --> 00:19:04,265
L'enquête d'Eliot Spitzer
298
00:19:04,518 --> 00:19:06,054
révèle que les banques ont soutenu
299
00:19:06,228 --> 00:19:08,970
des sociétés Internet
vouées à l'échec.
300
00:19:09,273 --> 00:19:12,894
Les analystes financiers
étaient payés à la commission.
301
00:19:13,069 --> 00:19:17,233
Et ce qu'ils disaient en public
n'était pas ce qu'ils disaient en privé.
302
00:19:17,490 --> 00:19:20,239
Infospace, qui avait reçu
la meilleure note possible,
303
00:19:20,409 --> 00:19:22,821
qualifiée par un analyste de "déchet".
304
00:19:23,204 --> 00:19:24,910
Excite, aussi très bien notée,
305
00:19:25,247 --> 00:19:26,828
traitée de "vraie merde".
306
00:19:27,375 --> 00:19:30,162
La ligne de défense adoptée
307
00:19:30,544 --> 00:19:33,752
par de nombreuses banques d'affaires
308
00:19:33,923 --> 00:19:36,505
n'était pas de dire : "Vous avez tort."
309
00:19:36,884 --> 00:19:37,919
C'était de dire :
310
00:19:38,094 --> 00:19:42,261
"Ils le font tous, on le sait,
il ne faut pas se fier aux analystes."
311
00:19:43,015 --> 00:19:44,880
En décembre 2002,
312
00:19:45,267 --> 00:19:49,761
10 banques transigent
à hauteur de 1,4 milliard de $ au total.
313
00:19:49,980 --> 00:19:51,845
Et promettent de s'amender.
314
00:19:52,900 --> 00:19:56,939
Scott Talbott représente la Table
Ronde des Services Financiers,
315
00:19:57,113 --> 00:19:59,274
un des lobbies
les plus puissants de Washington
316
00:19:59,448 --> 00:20:03,066
qui regroupe la grande majorité
des banques du monde.
317
00:20:03,369 --> 00:20:05,576
Cela ne vous gêne pas
318
00:20:05,746 --> 00:20:07,407
que plusieurs de vos membres
319
00:20:07,581 --> 00:20:10,323
aient commis
de vastes escroqueries ?
320
00:20:10,835 --> 00:20:12,371
Soyez plus précis.
321
00:20:13,295 --> 00:20:16,583
L'escroquerie
ne doit pas être tolérée, point.
322
00:20:22,847 --> 00:20:24,215
1 milliard d'amendes
323
00:20:25,391 --> 00:20:27,222
Avec la déréglementation,
324
00:20:27,601 --> 00:20:30,305
les grandes banques
font du blanchiment,
325
00:20:30,646 --> 00:20:32,019
escroquent leurs clients
326
00:20:32,314 --> 00:20:35,727
et trafiquent leurs comptes,
encore et encore.
327
00:20:36,485 --> 00:20:38,109
JP Morgan
achetait des hauts fonctionnaires
328
00:20:38,446 --> 00:20:40,102
JP Morgan convaincue de corruption
329
00:20:40,656 --> 00:20:45,616
Riggs Bank blanchissait de l'argent
pour le dictateur chilien Pinochet
330
00:20:47,079 --> 00:20:50,492
Le Crédit Suisse achemine des fonds
pour le nucléaire iranien
331
00:20:50,875 --> 00:20:53,332
et l'Organisation
de l'Industrie Spatiale d'Iran
332
00:20:53,502 --> 00:20:54,787
qui construit des missiles.
333
00:20:54,962 --> 00:20:59,501
Toute information liée à l'Iran
était effacée.
334
00:20:59,884 --> 00:21:02,842
La banque est condamnée
à une amende de 536 millions.
335
00:21:03,512 --> 00:21:07,004
Citibank exfiltre
l'argent de la drogue du Mexique.
336
00:21:07,183 --> 00:21:09,674
Lui avez-vous dit qu'elle devait
337
00:21:09,852 --> 00:21:12,685
"perdre tous les documents
liés au compte" ?
338
00:21:13,022 --> 00:21:14,353
C'était une plaisanterie.
339
00:21:14,523 --> 00:21:18,015
C'était tout au début.
Je ne disais pas ça sérieusement.
340
00:21:20,237 --> 00:21:23,029
Entre 1998 et 2003,
341
00:21:23,365 --> 00:21:26,482
Fannie Mae gonfle ses revenus
de plus de 10 milliards de $.
342
00:21:26,660 --> 00:21:29,026
Ces règles comptables
sont très complexes
343
00:21:29,205 --> 00:21:32,868
et demandent des arbitrages,
qui, souvent, divisent les experts.
344
00:21:33,250 --> 00:21:34,831
Son PDG, Franklin Raines,
345
00:21:35,002 --> 00:21:37,334
ex-directeur du Budget de Bill Clinton,
346
00:21:37,505 --> 00:21:40,338
touche plus de 52 millions $ de bonus.
347
00:21:45,262 --> 00:21:48,805
L'UBS, accusée d'évasion fiscale
pour des clients américains,
348
00:21:48,974 --> 00:21:51,590
refuse de coopérer
avec le gouvernement.
349
00:21:51,769 --> 00:21:53,600
Fourniriez-vous les noms ?
350
00:21:54,563 --> 00:21:55,723
Dans le cadre d'un traité...
351
00:21:56,148 --> 00:21:57,228
Non,
352
00:21:57,608 --> 00:21:59,899
vous avez admis
être impliqué dans une fraude.
353
00:22:00,486 --> 00:22:03,523
AIG transigerait
à hauteur de 1,6 milliard de $
354
00:22:03,989 --> 00:22:06,651
Les banques ont participé
à la fraude d'Enron
355
00:22:07,076 --> 00:22:08,907
Ont aidé Enron
à dissimuler la fraude :
356
00:22:10,913 --> 00:22:13,370
Condamnées à des amendes
sans précédent,
357
00:22:13,666 --> 00:22:17,375
ces banques n'ont pas pour autant
à admettre leurs malversations.
358
00:22:17,711 --> 00:22:21,879
Vu le nombre de produits et de clients,
des erreurs se produisent.
359
00:22:22,216 --> 00:22:24,923
Dans la finance, il semble y avoir
360
00:22:25,094 --> 00:22:29,087
un niveau de criminalité
très particulier.
361
00:22:29,265 --> 00:22:31,381
Quand peut-on dire
362
00:22:32,309 --> 00:22:37,178
que Cisco, Intel, Google,
Apple ou IBM...
363
00:22:37,356 --> 00:22:40,393
On peut opposer
le secteur high-tech à la finance.
364
00:22:40,568 --> 00:22:41,478
Mais pourquoi ?
365
00:22:41,652 --> 00:22:44,519
Le secteur high-tech
est par essence créatif,
366
00:22:44,697 --> 00:22:48,986
la valeur ajoutée et les revenus
naissent de la création de nouveautés.
367
00:22:49,952 --> 00:22:51,988
À partir des années 1990,
368
00:22:52,162 --> 00:22:54,949
la dérégulation
et le progrès technologique
369
00:22:55,124 --> 00:22:57,456
génèrent
des produits financiers complexes :
370
00:22:57,626 --> 00:22:59,241
les produits dérivés.
371
00:22:59,461 --> 00:23:02,874
Économistes et banquiers affirment
qu'ils sécurisent les marchés.
372
00:23:03,048 --> 00:23:05,460
En fait, ils les déstabilisent.
373
00:23:06,427 --> 00:23:08,964
Depuis la fin de la Guerre froide,
374
00:23:09,138 --> 00:23:12,596
beaucoup d'anciens physiciens
et mathématiciens
375
00:23:12,766 --> 00:23:14,381
ont concentré leurs talents
376
00:23:14,768 --> 00:23:17,305
non plus sur les technologies
de la Guerre froide
377
00:23:17,479 --> 00:23:19,310
mais sur les marchés financiers.
378
00:23:19,481 --> 00:23:21,517
Avec les banques et les fonds...
379
00:23:21,692 --> 00:23:23,853
- On crée d'autres armes.
- Exact.
380
00:23:24,028 --> 00:23:27,236
Warren Buffett parle
d'armes de destruction massive.
381
00:23:27,448 --> 00:23:30,815
Les régulateurs, les politiciens
et le monde des affaires
382
00:23:30,993 --> 00:23:34,656
n'ont pas mesuré les risques
de l'innovation financière
383
00:23:34,830 --> 00:23:37,412
pour la stabilité du système financier.
384
00:23:38,250 --> 00:23:42,493
Avec les produits dérivés,
les banquiers jouent avec tout.
385
00:23:42,880 --> 00:23:45,337
Ils parient sur les cours du pétrole,
386
00:23:45,507 --> 00:23:48,123
la faillite d'une entreprise
ou même la météo.
387
00:23:49,011 --> 00:23:50,842
À la fin des années 1990,
388
00:23:51,013 --> 00:23:55,764
les dérivés constituent un marché
non réglementé de 50 milliards de $.
389
00:23:56,352 --> 00:24:00,186
En 1998,
quelqu'un tente de les réglementer.
390
00:24:01,023 --> 00:24:04,891
Brooksley Born, sortie major
de la faculté de droit de Stanford,
391
00:24:05,069 --> 00:24:08,186
est la première femme
à diriger une revue juridique.
392
00:24:08,697 --> 00:24:11,113
Spécialiste des dérivés
chez Arnold & Porter,
393
00:24:11,825 --> 00:24:16,615
elle est placée par le Pdt Clinton
à la tête de la CFTC
394
00:24:16,789 --> 00:24:19,201
qui supervise marchés à terme
et dérivés.
395
00:24:19,583 --> 00:24:23,125
Brooksley Born m'a demandé
de la rejoindre.
396
00:24:23,712 --> 00:24:25,828
Ex-directeur adjoint de la CFTC
397
00:24:26,006 --> 00:24:27,041
Nous avons estimé
398
00:24:27,216 --> 00:24:30,959
que c'était un marché
qui pouvait s'avérer déstabilisant.
399
00:24:31,136 --> 00:24:32,717
En mai 1998,
400
00:24:32,888 --> 00:24:36,597
la CFTC propose
une réglementation des dérivés.
401
00:24:36,850 --> 00:24:40,138
Le Département du Trésor de Clinton
réagit sans tarder.
402
00:24:40,813 --> 00:24:44,556
J'entrais justement
dans le bureau de Brooksley.
403
00:24:45,067 --> 00:24:48,559
Elle raccrochait le téléphone.
404
00:24:49,196 --> 00:24:52,313
Son visage était blême.
405
00:24:53,242 --> 00:24:56,325
Elle m'a regardé et a dit :
"C'était Larry Summers."
406
00:24:56,578 --> 00:24:59,703
Il avait 1 3 banquiers dans son bureau.
407
00:25:00,457 --> 00:25:03,790
De façon très brutale,
408
00:25:04,420 --> 00:25:06,832
il lui a ordonné d'arrêter.
409
00:25:07,798 --> 00:25:11,290
Les banques comptaient
sur les revenus de ces activités.
410
00:25:11,802 --> 00:25:13,918
D'où un combat de titans
411
00:25:14,096 --> 00:25:17,805
pour empêcher toute réglementation.
412
00:25:18,267 --> 00:25:20,553
Après le coup de fil de Summers,
413
00:25:20,728 --> 00:25:22,844
Greenspan, Rubin
414
00:25:23,022 --> 00:25:25,396
et le président de la SEC,
Arthur Levitt,
415
00:25:25,607 --> 00:25:27,393
condamnent collectivement Born
416
00:25:27,568 --> 00:25:31,607
et recommandent
de ne pas réglementer les dérivés.
417
00:25:33,115 --> 00:25:35,481
La réglementation
des transactions dérivées,
418
00:25:35,659 --> 00:25:38,651
négociées de façon privée
par des professionnels,
419
00:25:38,829 --> 00:25:40,160
est inutile.
420
00:25:40,622 --> 00:25:45,082
Born a été hélas désavouée
par l'administration Clinton
421
00:25:45,377 --> 00:25:47,242
puis par le Congrès.
422
00:25:47,463 --> 00:25:51,502
En 2000, le sénateur Phil Gramm
s'est attaché à faire voter une loi
423
00:25:51,675 --> 00:25:54,712
soustrayant les dérivés
à la réglementation.
424
00:25:54,887 --> 00:25:58,345
Unifier les marchés,
alléger la réglementation,
425
00:25:58,515 --> 00:26:00,347
je crois qu'on doit le faire.
426
00:26:00,726 --> 00:26:04,184
Après le Sénat, Phil Gramm
devient vice-président de l'UBS.
427
00:26:04,354 --> 00:26:08,188
Depuis 1993, son épouse Wendy était
au Conseil d'Administration d'Enron.
428
00:26:08,358 --> 00:26:09,973
Notre grand espoir,
429
00:26:10,986 --> 00:26:14,319
c'est de progresser cette année
430
00:26:14,698 --> 00:26:17,485
vers une loi
qui de façon appropriée,
431
00:26:18,118 --> 00:26:20,700
contribuera
à sécuriser juridiquement
432
00:26:20,871 --> 00:26:24,413
les dérivés de gré à gré.
433
00:26:25,000 --> 00:26:28,163
Par la suite,
Larry Summers gagnera 20 millions
434
00:26:28,337 --> 00:26:31,295
en conseillant
un fonds de produits dérivés.
435
00:26:32,174 --> 00:26:36,008
Je m'associe à tous les propos
de M. Summers.
436
00:26:36,553 --> 00:26:38,384
En décembre 2000,
437
00:26:38,555 --> 00:26:41,968
le Congrès vote la loi de
modernisation des marchés à terme.
438
00:26:42,684 --> 00:26:45,266
Rédigée avec l'aide des lobbyistes,
439
00:26:45,437 --> 00:26:48,053
elle interdit
la réglementation des dérivés.
440
00:26:50,233 --> 00:26:52,023
Après ça, c'était la folie.
441
00:26:52,194 --> 00:26:55,686
L'utilisation des dérivés
et l'innovation financière
442
00:26:56,115 --> 00:26:58,822
ont totalement explosé après 2000.
443
00:26:59,284 --> 00:27:00,524
Avec l'aide de Dieu.
444
00:27:01,787 --> 00:27:05,279
À l'entrée en fonction
de George W. Bush en 2001,
445
00:27:05,624 --> 00:27:08,661
la finance américaine
est plus rentable,
446
00:27:08,836 --> 00:27:11,999
plus concentrée
et plus puissante que jamais.
447
00:27:12,965 --> 00:27:16,332
Les leaders du secteur
sont 5 banques d'affaires,
448
00:27:16,844 --> 00:27:18,835
2 conglomérats financiers,
449
00:27:19,388 --> 00:27:21,754
3 sociétés d'assurance
450
00:27:22,182 --> 00:27:24,218
et 3 agences de notation.
451
00:27:25,102 --> 00:27:28,686
Tous sont liés
par la chaîne de titrisation,
452
00:27:28,856 --> 00:27:33,316
système offrant des billions
en crédits immobiliers et autres
453
00:27:33,610 --> 00:27:35,817
à des investisseurs du monde entier.
454
00:27:36,363 --> 00:27:39,150
Il y a 30 ans, pour un prêt immobilier,
455
00:27:39,324 --> 00:27:42,816
le prêteur s'attendait
à être remboursé.
456
00:27:42,995 --> 00:27:45,828
On empruntait et il fallait rembourser.
457
00:27:45,998 --> 00:27:48,497
Depuis qu'on a la titrisation,
458
00:27:48,750 --> 00:27:52,493
les prêteurs n'assument plus
le risque d'une défaillance.
459
00:27:53,213 --> 00:27:57,047
Anciennement, un propriétaire
payait son crédit tous les mois
460
00:27:57,217 --> 00:27:59,799
et l'argent revenait au prêteur local.
461
00:27:59,970 --> 00:28:02,507
Les crédits s'étalant
sur des décennies,
462
00:28:02,681 --> 00:28:04,342
les prêteurs étaient prudents.
463
00:28:05,225 --> 00:28:09,685
À présent, les prêteurs cèdent
les crédits à des banques d'affaires.
464
00:28:09,855 --> 00:28:13,268
Celles-ci agrègent des milliers
de crédits immobiliers,
465
00:28:13,442 --> 00:28:17,526
de crédits auto, de crédits étudiants
ou de dettes de cartes de crédit
466
00:28:17,696 --> 00:28:19,652
pour créer des dérivés complexes :
467
00:28:19,823 --> 00:28:23,441
les obligations adossées à des actifs,
ou CDO.
468
00:28:23,952 --> 00:28:27,945
Les banques revendent ensuite
ces CDO à des investisseurs.
469
00:28:28,957 --> 00:28:31,118
Désormais, on rembourse
son crédit immobilier
470
00:28:31,293 --> 00:28:34,000
à des investisseurs du monde entier.
471
00:28:34,713 --> 00:28:38,956
Les banques paient des notateurs
pour évaluer ces CDO.
472
00:28:39,426 --> 00:28:41,792
Beaucoup obtiennent AAA,
473
00:28:41,970 --> 00:28:44,712
la meilleure note
pour un investissement.
474
00:28:44,932 --> 00:28:47,969
Les CDO sont donc prisés
par les fonds de pension,
475
00:28:48,143 --> 00:28:51,180
qui n'ont le droit d'acheter
que des valeurs sûres.
476
00:28:53,315 --> 00:28:55,931
Ce système
est une bombe à retardement.
477
00:28:56,485 --> 00:29:00,023
Les prêteurs ne veillent plus
à la solvabilité de l'emprunteur.
478
00:29:00,489 --> 00:29:02,821
Ils accordent des prêts plus risqués.
479
00:29:03,283 --> 00:29:05,490
Les banques d'affaires
n'y veillent pas plus.
480
00:29:05,661 --> 00:29:09,153
Plus elles vendent de CDO,
plus leurs profits grimpent.
481
00:29:09,581 --> 00:29:12,948
Et les agences de notation,
payées par les banques,
482
00:29:13,335 --> 00:29:16,953
ne sont pas responsables
en cas de notation erronée.
483
00:29:18,924 --> 00:29:22,462
Il n'y avait ni responsabilité
ni réglementation.
484
00:29:23,303 --> 00:29:26,261
C'était le feu vert
à la multiplication des prêts.
485
00:29:26,932 --> 00:29:29,514
Entre 2000 et 2003,
486
00:29:30,060 --> 00:29:32,676
le nombre de prêts immobiliers
accordés par an
487
00:29:32,854 --> 00:29:34,264
quadruple presque.
488
00:29:35,482 --> 00:29:40,351
Les acteurs de la chaîne de titrisation,
de bout en bout,
489
00:29:40,529 --> 00:29:42,690
se moquaient de la qualité du prêt.
490
00:29:42,906 --> 00:29:47,400
Ils voulaient augmenter le volume
et toucher une commission.
491
00:29:47,786 --> 00:29:49,367
Au début des années 2000,
492
00:29:49,538 --> 00:29:53,872
on assiste à une montée en flèche
des crédits à risques, les subprimes.
493
00:29:54,251 --> 00:29:58,961
Mais une fois ces milliers
de subprimes agrégés en CDO,
494
00:29:59,131 --> 00:30:02,294
beaucoup obtiennent encore AAA.
495
00:30:05,137 --> 00:30:06,468
Il aurait été possible
496
00:30:06,638 --> 00:30:12,053
de créer des produits dérivés
ne comportant pas ces risques,
497
00:30:12,227 --> 00:30:14,013
avec un système de franchise
498
00:30:14,187 --> 00:30:18,977
et avec une limite
sur le risque qui peut être pris.
499
00:30:19,609 --> 00:30:21,099
Ils ne l'ont pas fait.
500
00:30:21,278 --> 00:30:23,860
Non et avec le recul, ils auraient dû.
501
00:30:24,239 --> 00:30:26,776
Ils savaient
qu'ils prenaient des risques ?
502
00:30:26,950 --> 00:30:27,939
Je crois que oui.
503
00:30:28,910 --> 00:30:31,868
Les banques d'affaires
privilégiaient les subprimes
504
00:30:32,039 --> 00:30:33,745
du fait de leurs taux élevés.
505
00:30:33,915 --> 00:30:37,954
Ce qui a entraîné une forte
augmentation des prêts abusifs.
506
00:30:38,962 --> 00:30:42,079
On proposait sans raison
des subprimes coûteux,
507
00:30:42,257 --> 00:30:45,340
souvent à des gens
qui ne pouvaient les rembourser.
508
00:30:46,094 --> 00:30:50,963
Les commissions que les banques
payaient à leurs courtiers de prêt
509
00:30:51,350 --> 00:30:54,808
étaient basées sur la vente
des produits les plus rentables,
510
00:30:54,978 --> 00:30:56,593
qui étaient des prêts abusifs.
511
00:30:57,022 --> 00:31:00,981
Si le banquier veut plus d'argent,
il vous collera un subprime.
512
00:31:01,401 --> 00:31:05,269
DEUXIÈME PARTIE : LA BULLE
(2001-2007 )
513
00:31:07,157 --> 00:31:09,773
D'un coup, chaque année,
des centaines de milliards
514
00:31:10,160 --> 00:31:12,780
affluent dans la chaîne de titrisation.
515
00:31:13,121 --> 00:31:14,785
Avec ce crédit facile,
516
00:31:14,956 --> 00:31:18,119
les ventes immobilières
et les prix s'envolent.
517
00:31:18,502 --> 00:31:22,290
Résultat : la plus grosse
bulle financière de l'histoire.
518
00:31:23,048 --> 00:31:24,128
L'immobilier, c'est réel.
519
00:31:24,299 --> 00:31:28,508
On voit son bien,
on vit dedans, on le loue.
520
00:31:28,929 --> 00:31:32,137
Le marché immobilier
a explosé sans raison.
521
00:31:33,642 --> 00:31:36,099
L'appétit pour le crédit
522
00:31:36,269 --> 00:31:38,806
du secteur de la finance
523
00:31:39,481 --> 00:31:41,938
déterminait ce que faisaient les autres.
524
00:31:42,275 --> 00:31:46,148
La dernière bulle immobilière
datait de la fin des années 80.
525
00:31:47,114 --> 00:31:50,732
La hausse des prix
avait été relativement faible.
526
00:31:51,952 --> 00:31:56,161
Cette bulle immobilière avait causé
une récession assez grave.
527
00:31:56,498 --> 00:31:59,160
Entre 1996 et 2006,
528
00:32:00,669 --> 00:32:03,331
les prix ont pour ainsi dire doublé.
529
00:32:08,844 --> 00:32:11,256
Pour 500 $ la place,
ils sont venus apprendre
530
00:32:11,638 --> 00:32:15,005
comment acheter
leur part de rêve américain.
531
00:32:15,767 --> 00:32:18,509
Goldman Sachs, Bear Sterns,
532
00:32:18,895 --> 00:32:22,763
Lehman Brothers, Merrill Lynch
étaient toutes de la partie.
533
00:32:24,401 --> 00:32:28,861
Les prêts subprimes sont passés
de 30 milliards par an
534
00:32:29,030 --> 00:32:32,898
à plus de 600 milliards par an,
en dix ans.
535
00:32:33,743 --> 00:32:34,657
Ils savaient.
536
00:32:34,995 --> 00:32:38,738
Countrywide Financial,
le 1 er pourvoyeur de subprimes,
537
00:32:38,915 --> 00:32:42,123
a octroyé des prêts
pour un total de 97 milliards de $,
538
00:32:42,794 --> 00:32:46,495
générant un profit
de plus de 11 milliards de $.
539
00:32:48,258 --> 00:32:51,625
À Wall Street,
les bonus annuels grimpent.
540
00:32:51,845 --> 00:32:56,009
Les traders et les PDG gagnent
des sommes énormes durant la bulle.
541
00:32:56,391 --> 00:32:57,639
Lehman Brothers
542
00:32:57,893 --> 00:33:00,054
est un gros souscripteur
de subprimes.
543
00:33:00,228 --> 00:33:02,310
Et son PDG, Richard Fuld,
544
00:33:03,023 --> 00:33:05,981
empoche 485 millions de $.
545
00:33:06,902 --> 00:33:10,065
À Wall Street,
cette bulle de crédit immobilier
546
00:33:10,238 --> 00:33:13,571
générait
des centaines de milliards de profits.
547
00:33:13,742 --> 00:33:15,448
En 2006,
548
00:33:15,619 --> 00:33:19,111
environ 40 % des bénéfices
des sociétés du S&P 500
549
00:33:19,498 --> 00:33:21,621
provenaient
des institutions financières.
550
00:33:21,917 --> 00:33:23,953
Ces profits n'étaient pas réels.
551
00:33:24,127 --> 00:33:27,085
C'était de l'argent créé par le système
552
00:33:27,255 --> 00:33:29,086
et comptabilisé comme un revenu.
553
00:33:29,257 --> 00:33:32,590
2 ou 3 ans plus tard,
il y a défaillance et on efface tout.
554
00:33:32,969 --> 00:33:35,381
Je qualifierais ça, avec le recul,
555
00:33:35,555 --> 00:33:39,594
au niveau national et même mondial,
d'énorme pyramide de Ponzi.
556
00:33:40,685 --> 00:33:43,472
La loi de protection
de la propriété résidentielle
557
00:33:43,647 --> 00:33:45,979
permet à la Réserve Fédérale
de réguler
558
00:33:46,149 --> 00:33:48,140
le secteur des prêts immobiliers.
559
00:33:48,318 --> 00:33:50,984
Mais le président de la Fed,
Alan Greenspan,
560
00:33:51,196 --> 00:33:52,185
refuse de le faire.
561
00:33:52,405 --> 00:33:56,318
Alan Greenspan a dit :
"Idéologiquement, je suis contre."
562
00:33:56,493 --> 00:34:00,361
Pendant 20 ans,
Robert Gnaizda préside Greenlining,
563
00:34:00,539 --> 00:34:03,201
une puissante association
de consommateurs.
564
00:34:03,416 --> 00:34:05,953
Il voit alors régulièrement Greenspan.
565
00:34:06,294 --> 00:34:08,580
On lui a cité Countrywide
566
00:34:08,755 --> 00:34:13,249
et ses 150 différents
prêts complexes à taux variable.
567
00:34:13,927 --> 00:34:16,669
Il a dit :
"Même avec un doctorat en maths,
568
00:34:16,888 --> 00:34:19,425
on ne peut pas les comprendre
suffisamment
569
00:34:19,599 --> 00:34:22,682
pour savoir ce qui est bien
et ce qui ne l'est pas."
570
00:34:23,520 --> 00:34:26,262
On a cru qu'il prendrait des mesures.
571
00:34:26,606 --> 00:34:28,597
Mais au fil de la conversation,
572
00:34:28,775 --> 00:34:31,767
c'était clair qu'il était prisonnier
de son idéologie.
573
00:34:31,945 --> 00:34:34,607
On a revu Greenspan en 2005.
574
00:34:35,532 --> 00:34:38,990
Souvent, on le voyait deux fois par an,
mais au moins une fois.
575
00:34:39,369 --> 00:34:41,280
Il n'a jamais changé d'avis.
576
00:34:41,913 --> 00:34:46,031
Alan Greenspan
n'a pas souhaité être interviewé.
577
00:34:46,543 --> 00:34:49,785
Dans ce monde fascinant
de communication immédiate,
578
00:34:50,171 --> 00:34:52,253
la libre circulation des capitaux
579
00:34:52,424 --> 00:34:56,133
contribue à la plus grande
prospérité jamais connue.
580
00:34:56,886 --> 00:34:59,798
La SEC n'a mené
aucune enquête significative
581
00:34:59,973 --> 00:35:02,339
sur les banques d'affaires
durant la bulle.
582
00:35:02,642 --> 00:35:06,305
146 postes ont été supprimés
au service de contrôle de la SEC.
583
00:35:06,479 --> 00:35:08,470
C'est aussi ce que vous avez dit ?
584
00:35:09,024 --> 00:35:10,605
Ex-chef comptable à la SEC
585
00:35:10,984 --> 00:35:13,145
Je crois qu'il y a eu...
586
00:35:13,862 --> 00:35:16,899
un écrémage systématique,
peu importe le terme,
587
00:35:17,282 --> 00:35:21,696
de la structure et de ses moyens,
par des réductions d'effectifs.
588
00:35:21,911 --> 00:35:24,535
Le service gestion des risques
de la SEC
589
00:35:24,831 --> 00:35:26,196
a été réduit...
590
00:35:26,583 --> 00:35:28,744
à une personne, c'est bien ça ?
591
00:35:29,252 --> 00:35:32,960
Quand ce monsieur partait,
il pouvait éteindre la lumière.
592
00:35:35,300 --> 00:35:38,167
Durant la bulle,
les banques d'affaires s'endettent
593
00:35:38,345 --> 00:35:41,462
pour acheter plus de prêts
et créer plus de CDO.
594
00:35:43,058 --> 00:35:46,300
Le ratio entre l'argent emprunté
et les fonds propres de la banque
595
00:35:46,478 --> 00:35:48,059
s'appelle le levier.
596
00:35:48,521 --> 00:35:52,105
Plus une banque emprunte,
plus son levier est élevé.
597
00:35:53,943 --> 00:35:55,525
En 2004,
598
00:35:55,820 --> 00:35:58,357
Henry Paulson,
PDG de Goldman Sachs,
599
00:35:58,531 --> 00:36:02,615
pousse la SEC
à assouplir la limitation du levier,
600
00:36:03,370 --> 00:36:06,783
permettant aux banques
de multiplier leurs emprunts.
601
00:36:07,248 --> 00:36:09,785
La SEC, comme par hasard,
602
00:36:09,959 --> 00:36:13,076
a permis aux banques
de jouer beaucoup plus gros.
603
00:36:13,505 --> 00:36:16,588
C'était de la folie.
J'ignore pourquoi ils ont fait ça.
604
00:36:17,008 --> 00:36:18,123
Le 28 avril 2004,
605
00:36:18,301 --> 00:36:22,840
la SEC se réunit dans le but
de supprimer la limitation du levier.
606
00:36:23,139 --> 00:36:26,552
On s'est dit :
"C'est les gros poissons". C'est vrai.
607
00:36:26,726 --> 00:36:29,092
Mais du coup, si ça tourne mal,
608
00:36:29,270 --> 00:36:31,761
ce sera une vraie catastrophe.
609
00:36:33,441 --> 00:36:35,898
À ce niveau, on a affaire
610
00:36:36,069 --> 00:36:38,901
aux institutions financières
les plus pointues.
611
00:36:39,197 --> 00:36:43,031
Ce sont les plus grands acteurs
du secteur des dérivés.
612
00:36:43,201 --> 00:36:46,409
On a demandé à certains
s'ils étaient confiants.
613
00:36:46,788 --> 00:36:51,664
Les firmes estimaient
que le chiffre était approprié.
614
00:36:51,960 --> 00:36:56,420
La commission vote les règles
proposées par ses services ?
615
00:36:56,589 --> 00:36:57,461
Oui.
616
00:36:57,757 --> 00:37:00,294
Tout à fait. À l'unanimité.
617
00:37:00,468 --> 00:37:01,549
Et la séance est levée.
618
00:37:04,681 --> 00:37:07,297
L'effet de levier
dans le système financier
619
00:37:08,101 --> 00:37:10,433
est devenu totalement effrayant.
620
00:37:10,729 --> 00:37:14,597
Les banques d'affaires allaient
jusqu'à des ratios de 33 pour 1.
621
00:37:15,316 --> 00:37:19,776
Et donc une petite baisse de 3 %
de leur actif
622
00:37:19,946 --> 00:37:21,652
les mettrait en faillite.
623
00:37:24,117 --> 00:37:27,200
Il y a une autre bombe à retardement
dans le système.
624
00:37:27,495 --> 00:37:28,154
AIG.
625
00:37:28,788 --> 00:37:31,655
Le 1 er assureur au monde
vend en masse
626
00:37:31,833 --> 00:37:35,325
d'autres dérivés,
les couvertures de défaillance.
627
00:37:37,338 --> 00:37:39,499
Pour les investisseurs en CDO,
628
00:37:39,716 --> 00:37:43,334
les couvertures de défaillance
sont des polices d'assurance.
629
00:37:43,511 --> 00:37:45,923
Quand on achète
une telle couverture,
630
00:37:46,306 --> 00:37:48,968
on paie à AIG une prime trimestrielle.
631
00:37:49,476 --> 00:37:51,012
Si le CDO tourne mal,
632
00:37:51,227 --> 00:37:54,344
AIG s'engage
à rembourser les pertes.
633
00:37:56,274 --> 00:37:58,356
Mais à l'inverse
des assurances classiques,
634
00:37:58,526 --> 00:38:02,314
les spéculateurs ont accès
aux couvertures de défaillance d'AIG
635
00:38:02,489 --> 00:38:05,526
pour parier contre des CDO
qu'ils ne possèdent pas.
636
00:38:06,451 --> 00:38:09,614
Normalement, on ne peut assurer
que ce que l'on possède.
637
00:38:09,996 --> 00:38:12,783
Disons que je suis propriétaire.
J'ai une maison.
638
00:38:12,957 --> 00:38:15,118
Je ne peux l'assurer qu'une fois.
639
00:38:15,293 --> 00:38:18,706
L'univers des dérivés
permet à n'importe qui
640
00:38:18,880 --> 00:38:20,711
d'assurer cette maison.
641
00:38:20,882 --> 00:38:25,216
Vous pouvez l'assurer. 50 personnes
peuvent assurer ma maison.
642
00:38:25,553 --> 00:38:28,386
Si ma maison brûle,
643
00:38:28,556 --> 00:38:32,219
le nombre de pertes à rembourser
augmente en proportion.
644
00:38:32,894 --> 00:38:35,727
Les couvertures de défaillance
étant non réglementées,
645
00:38:35,897 --> 00:38:39,981
AIG n'a pas à provisionner
d'éventuelles pertes.
646
00:38:40,193 --> 00:38:44,232
Au lieu de ça, AIG paie
des bonus colossaux à ses employés
647
00:38:44,405 --> 00:38:46,987
dès que les contrats sont signés.
648
00:38:47,158 --> 00:38:49,399
Mais si les CDO tournent mal,
649
00:38:49,577 --> 00:38:52,068
AIG devra débourser.
650
00:38:52,330 --> 00:38:54,742
Les gens étaient récompensés
651
00:38:54,916 --> 00:38:56,781
pour leurs énormes prises de risques.
652
00:38:56,960 --> 00:39:00,578
Quand tout va bien,
ils génèrent des profits à court terme
653
00:39:00,797 --> 00:39:02,082
et donc des bonus.
654
00:39:02,423 --> 00:39:05,756
Mais cela entraînera
la faillite de la firme plus tard.
655
00:39:05,927 --> 00:39:08,133
Ce mode de rémunération est pervers.
656
00:39:09,097 --> 00:39:12,134
La filiale de produits financiers d'AIG
à Londres
657
00:39:12,308 --> 00:39:13,681
émet pour 500 milliards de $
658
00:39:13,977 --> 00:39:16,433
de couvertures de défaillance
durant la bulle,
659
00:39:17,397 --> 00:39:20,855
souvent pour des CDO
adossés à des subprimes.
660
00:39:21,943 --> 00:39:24,559
Les 400 employés d'AIGFP
661
00:39:24,737 --> 00:39:26,568
gagnent 3, 5 milliards de $
662
00:39:26,739 --> 00:39:28,404
entre 2000 et 2007.
663
00:39:29,200 --> 00:39:31,987
Joseph Cassano, à la tête d'AIGFP,
664
00:39:32,161 --> 00:39:35,244
touche lui-même 315 millions de $.
665
00:39:35,790 --> 00:39:39,282
C'est dur pour nous,
sans paraître désinvolte,
666
00:39:40,086 --> 00:39:43,749
d'envisager un scénario,
ne serait-ce que plausible,
667
00:39:44,549 --> 00:39:47,632
dans lequel on perdrait
un seul dollar
668
00:39:47,968 --> 00:39:49,216
dans ces transactions.
669
00:39:49,846 --> 00:39:53,721
En 2007, les commissaires
aux comptes d'AIG donnent l'alerte.
670
00:39:54,017 --> 00:39:57,892
L'un d'eux, Joseph St. Denis,
en vient à démissionner
671
00:39:58,229 --> 00:40:00,015
après avoir été empêché
par Cassano
672
00:40:00,189 --> 00:40:02,896
d'examiner les comptes d'AIGFP.
673
00:40:03,318 --> 00:40:05,899
Je vais vous dire
qui n'a pas eu de bonus.
674
00:40:07,280 --> 00:40:09,612
Pdt de la commission
parlementaire de contrôle
675
00:40:09,782 --> 00:40:13,991
M. St. Denis, qui vous a avertis
des dangers qui vous guettaient.
676
00:40:14,787 --> 00:40:17,828
Il a démissionné de rage.
Pour lui, pas de bonus.
677
00:40:18,583 --> 00:40:19,993
En 2005,
678
00:40:20,168 --> 00:40:24,627
Raghuram Rajan,
alors économiste en chef du FMI,
679
00:40:24,839 --> 00:40:27,421
fait un discours
au Symposium de Jackson Hole,
680
00:40:27,926 --> 00:40:30,257
la plus prestigieuse
des conférences bancaires.
681
00:40:30,845 --> 00:40:32,426
Qui était dans l'assistance ?
682
00:40:33,514 --> 00:40:35,926
Tous les banquiers centraux
du monde.
683
00:40:37,352 --> 00:40:40,264
À commencer par
M. Greenspan lui-même,
684
00:40:40,688 --> 00:40:41,852
Ben Bernanke,
685
00:40:42,106 --> 00:40:45,064
Larry Summers était là.
Tim Geithner aussi.
686
00:40:45,526 --> 00:40:47,232
Le titre de mon discours était :
687
00:40:48,029 --> 00:40:51,192
"Le développement financier
est-il un risque pour le monde ?"
688
00:40:51,658 --> 00:40:52,654
La conclusion était :
689
00:40:54,160 --> 00:40:54,865
en effet.
690
00:40:57,080 --> 00:41:00,204
Le discours de Rajan
traite d'un système de primes
691
00:41:00,416 --> 00:41:03,954
qui génère d'énormes bonus
basés sur des profits à court terme
692
00:41:04,462 --> 00:41:07,670
mais sans pénalités
en cas de pertes ultérieures.
693
00:41:07,840 --> 00:41:11,503
Rajan affirme que cela pousse
les banquiers à prendre des risques,
694
00:41:11,678 --> 00:41:14,135
qui à terme,
peuvent détruire leur firme,
695
00:41:14,806 --> 00:41:16,842
voire tout le système financier.
696
00:41:20,395 --> 00:41:22,810
Il est très facile de générer du profit
697
00:41:23,106 --> 00:41:24,721
en prenant plus de risques.
698
00:41:24,899 --> 00:41:29,609
Il faut donc intégrer
un facteur risque au calcul du profit.
699
00:41:29,779 --> 00:41:31,693
C'est le placard aux cadavres.
700
00:41:31,906 --> 00:41:35,069
Rajan a touché le cœur du problème.
701
00:41:35,243 --> 00:41:37,234
En particulier quand il a dit :
702
00:41:37,412 --> 00:41:42,577
"Vous affirmez pouvoir gagner plus
en prenant moins de risques.
703
00:41:42,959 --> 00:41:46,122
Je dis que vous gagnez plus
en prenant plus de risques.
704
00:41:46,295 --> 00:41:47,292
C'est très différent."
705
00:41:47,547 --> 00:41:49,629
Summers a réagi avec force.
706
00:41:50,591 --> 00:41:52,627
En gros, il pensait
707
00:41:52,802 --> 00:41:57,922
que je critiquais les évolutions
dans l'univers de la finance.
708
00:41:58,181 --> 00:42:00,010
Et il craignait
709
00:42:00,977 --> 00:42:03,969
que la réglementation
n'entrave ces évolutions.
710
00:42:04,147 --> 00:42:06,270
Il m'accusait d'être rétrograde.
711
00:42:07,442 --> 00:42:09,353
Il voulait empêcher
712
00:42:09,527 --> 00:42:12,769
qu'on crée tout un tas
de nouvelles réglementations
713
00:42:13,156 --> 00:42:15,529
afin de brider la finance.
714
00:42:15,783 --> 00:42:19,446
Larry Summers
n'a pas souhaité être interviewé.
715
00:42:19,662 --> 00:42:23,951
Vous allez gagner 2 millions de plus
par an, ou 10 millions,
716
00:42:24,125 --> 00:42:26,741
en mettant votre banque en danger.
717
00:42:26,961 --> 00:42:29,043
Quelqu'un d'autre paiera, pas vous.
718
00:42:29,213 --> 00:42:30,544
Feriez-vous ce pari ?
719
00:42:30,923 --> 00:42:33,790
La plupart des gens à Wall Street
ont répondu banco !
720
00:43:00,328 --> 00:43:03,661
Les Hamptons,
à 2 heures de New York
721
00:43:17,470 --> 00:43:19,006
Ce n'était jamais assez.
722
00:43:19,180 --> 00:43:22,137
Ils ne voulaient pas une maison,
mais cinq.
723
00:43:22,558 --> 00:43:27,427
Il leur fallait un penthouse
hors de prix sur Park Avenue.
724
00:43:28,523 --> 00:43:30,730
Il leur fallait un jet privé.
725
00:43:31,109 --> 00:43:33,270
Pensez-vous que dans ce secteur,
726
00:43:33,694 --> 00:43:36,777
les très hautes rémunérations
sont justifiées ?
727
00:43:36,948 --> 00:43:38,484
Je serais prudent.
728
00:43:38,866 --> 00:43:42,532
Je réfuterais le terme "très hautes".
Tout est relatif.
729
00:43:42,995 --> 00:43:45,486
Vous avez une maison
à 14 millions de $ en Floride,
730
00:43:45,706 --> 00:43:48,368
une maison de vacances
à Sun Valley, dans l'Idaho.
731
00:43:48,543 --> 00:43:51,750
Vous collectionnez
les tableaux valant des millions.
732
00:43:52,004 --> 00:43:54,711
Richard Fuld évitait
la salle des marchés.
733
00:43:54,882 --> 00:43:57,005
Les conseillers en art défilaient.
734
00:43:57,260 --> 00:43:59,046
Il avait un ascenseur privé.
735
00:43:59,220 --> 00:44:01,510
Il faisait tout pour rester en dehors.
736
00:44:01,764 --> 00:44:04,551
Son ascenseur était programmé
spécialement.
737
00:44:04,934 --> 00:44:07,471
Son chauffeur appelait en arrivant,
738
00:44:07,645 --> 00:44:09,768
un vigile gardait la porte.
739
00:44:10,064 --> 00:44:14,433
Il n'y avait que 2 ou 3 secondes
où il risquait de voir des gens.
740
00:44:14,610 --> 00:44:17,609
Il montait dans l'ascenseur
et allait direct au 31 e.
741
00:44:17,905 --> 00:44:21,523
Lehman avait plusieurs jets privés,
vous le savez ?
742
00:44:22,577 --> 00:44:23,692
Combien en tout ?
743
00:44:23,870 --> 00:44:26,451
Il y en avait 6, en comptant les 7 67.
744
00:44:26,747 --> 00:44:28,237
Plus un hélicoptère.
745
00:44:28,583 --> 00:44:30,995
Je vois.
Ça fait beaucoup, non ?
746
00:44:34,088 --> 00:44:36,204
Ce sont des hyperactifs.
747
00:44:36,424 --> 00:44:38,338
Ils savent tout sur tout.
748
00:44:38,634 --> 00:44:40,920
C'était à qui pissait le plus loin.
749
00:44:41,095 --> 00:44:43,260
La mienne est plus grosse
que la tienne.
750
00:44:43,556 --> 00:44:45,637
Il n'y a que des hommes, d'ailleurs.
751
00:44:45,933 --> 00:44:49,724
Un contrat à 50 milliards ne suffit pas,
on passe à 100 milliards.
752
00:44:49,979 --> 00:44:52,769
Ce sont des casse-cou,
ils sont impulsifs.
753
00:44:53,191 --> 00:44:54,897
Jonathan Alpert, psychiatre,
754
00:44:55,067 --> 00:44:57,979
suit beaucoup de cadres supérieurs
de Wall Street.
755
00:44:58,321 --> 00:45:00,902
C'est leur façon d'agir,
leur personnalité.
756
00:45:01,616 --> 00:45:04,699
Ça se manifeste aussi
en dehors du travail.
757
00:45:04,869 --> 00:45:09,286
Ils fréquentent les strip clubs,
ils se droguent.
758
00:45:09,540 --> 00:45:12,455
Ils sont consommateurs de cocaïne,
de prostitution.
759
00:45:14,587 --> 00:45:16,623
Le patron du VIP Club à Chelsea
760
00:45:16,797 --> 00:45:19,334
estime à 80 %
sa clientèle de banquiers.
761
00:45:19,549 --> 00:45:22,625
Récemment, des neurologues
ont fait des expériences
762
00:45:23,971 --> 00:45:27,012
en mettant des gens dans une IRM.
763
00:45:27,350 --> 00:45:31,593
Ils les ont fait jouer à un jeu
récompensé par de l'argent.
764
00:45:31,771 --> 00:45:35,810
Ils ont vu que quand les sujets
gagnent de l'argent,
765
00:45:35,983 --> 00:45:40,233
la partie du cerveau qui est stimulée
est celle que stimule la cocaïne.
766
00:45:40,529 --> 00:45:44,238
Beaucoup se sentent obligés
d'adopter ce comportement
767
00:45:44,450 --> 00:45:46,907
pour réussir,
être promus, reconnus.
768
00:45:47,078 --> 00:45:49,820
Selon Bloomberg,
les sorties représentent
769
00:45:49,997 --> 00:45:53,455
5 % du revenu
des courtiers en dérivés de New York
770
00:45:53,793 --> 00:45:57,661
et incluent souvent strip clubs,
prostitution et drogue.
771
00:45:58,714 --> 00:46:01,755
Un courtier de New York a attaqué
son employeur en 2007,
772
00:46:02,635 --> 00:46:06,844
l'accusant de l'avoir forcé à engager
des prostituées pour les traders.
773
00:46:08,015 --> 00:46:09,846
Ils ne tiennent clairement pas compte
774
00:46:10,017 --> 00:46:13,642
de l'impact de leurs actes
sur la société ou la famille.
775
00:46:14,522 --> 00:46:17,355
Ça ne les gêne pas
de voir une prostituée
776
00:46:17,525 --> 00:46:19,814
puis d'aller retrouver leur femme.
777
00:46:22,029 --> 00:46:24,941
Kristin Davis dirigeait un réseau
de prostitution de luxe
778
00:46:25,116 --> 00:46:28,654
depuis son appartement,
à deux pas de la Bourse de New York.
779
00:46:28,828 --> 00:46:30,693
Combien de clients ?
780
00:46:31,122 --> 00:46:33,203
Environ 10 000, à cette époque.
781
00:46:35,710 --> 00:46:37,416
À partir de 1000 $ l'heure
782
00:46:37,586 --> 00:46:39,827
Quel pourcentage venait
de Wall Street ?
783
00:46:40,006 --> 00:46:42,497
Pour les clients haut de gamme,
sans doute...
784
00:46:43,134 --> 00:46:44,130
40 à 50 %.
785
00:46:44,385 --> 00:46:46,922
Il y avait toutes les grandes banques ?
786
00:46:47,096 --> 00:46:49,633
- Goldman Sachs ?
- Lehman Brothers...
787
00:46:49,807 --> 00:46:51,054
Oui, ils venaient tous.
788
00:46:51,475 --> 00:46:54,933
Chez Morgan Stanley,
ça se pratiquait moins.
789
00:46:55,354 --> 00:46:58,228
Je crois que chez Goldman,
c'était très courant.
790
00:46:58,899 --> 00:47:02,899
Ils me demandaient une Lamborghini
pour la soirée pour la fille.
791
00:47:03,112 --> 00:47:05,398
C'était l'argent de leur société.
792
00:47:05,573 --> 00:47:09,906
J'avais beaucoup de cartes noires
des différentes banques.
793
00:47:10,661 --> 00:47:13,827
En fait, les frais sont imputés
794
00:47:14,040 --> 00:47:15,745
à la maintenance informatique...
795
00:47:16,292 --> 00:47:20,250
Recherche sur les marchés,
conseil en conformité juridique...
796
00:47:20,463 --> 00:47:23,671
Je donnais un papier à en-tête,
ils faisaient la facture.
797
00:47:23,883 --> 00:47:27,171
Ces comportements
concernent aussi la direction ?
798
00:47:27,386 --> 00:47:29,001
Totalement, oui.
799
00:47:29,180 --> 00:47:31,091
Je sais que c'est le cas.
800
00:47:31,265 --> 00:47:34,013
Ça va jusqu'au sommet.
801
00:47:38,189 --> 00:47:42,603
Un ami lié à une société
très présente dans la finance m'a dit :
802
00:47:42,777 --> 00:47:45,940
"Il est temps
que tu découvres les subprimes."
803
00:47:46,113 --> 00:47:49,776
Il a organisé une réunion
entre son desk de trading et moi.
804
00:47:50,617 --> 00:47:53,951
Le grouillot de service s'agite,
805
00:47:54,121 --> 00:47:55,611
court à son ordinateur
806
00:47:55,790 --> 00:47:58,037
et sort en 3 secondes
807
00:47:58,292 --> 00:48:00,665
une émission de titres
de Goldman Sachs.
808
00:48:00,920 --> 00:48:02,250
C'était n'importe quoi.
809
00:48:02,963 --> 00:48:08,006
Les crédits atteignaient en moyenne
99,3 % de la valeur de la maison.
810
00:48:08,219 --> 00:48:10,049
Il n'y avait aucune mise de fonds.
811
00:48:10,262 --> 00:48:13,470
En cas de problème,
l'emprunteur jetterait l'éponge.
812
00:48:13,641 --> 00:48:16,389
Ce n'est pas un crédit raisonnable,
n'est-ce pas ?
813
00:48:16,602 --> 00:48:17,967
Il faut être fou !
814
00:48:18,437 --> 00:48:21,311
Pourtant,
on agrège 8000 de ces crédits
815
00:48:21,649 --> 00:48:26,268
et quand Goldman Sachs
et les notateurs ont terminé,
816
00:48:26,862 --> 00:48:29,069
2/3 des prêts sont notés AAA.
817
00:48:29,240 --> 00:48:32,073
C'est-à-dire aussi sûrs
que des bons du Trésor !
818
00:48:32,243 --> 00:48:33,983
C'est complètement fou !
819
00:48:35,037 --> 00:48:39,906
Goldman Sachs vend au moins
3, 1 milliards de $ de ces CDO toxiques
820
00:48:40,084 --> 00:48:42,373
au premier semestre 2006.
821
00:48:43,003 --> 00:48:45,289
Le PDG de Goldman Sachs,
à l'époque,
822
00:48:45,464 --> 00:48:46,954
est Henry Paulson,
823
00:48:47,133 --> 00:48:49,380
le PDG le mieux payé de Wall Street.
824
00:48:52,179 --> 00:48:53,544
Bienvenue à la Maison Blanche.
825
00:48:53,722 --> 00:48:55,087
J'ai le plaisir d'annoncer
826
00:48:55,266 --> 00:48:57,931
que je nomme Henry Paulson
secrétaire au Trésor.
827
00:48:58,769 --> 00:49:02,637
Homme d'affaires-né, il connaît
parfaitement les marchés financiers.
828
00:49:03,107 --> 00:49:05,605
Il est reconnu
pour son honnêteté et son intégrité.
829
00:49:06,360 --> 00:49:10,899
On penserait que Paulson souffrirait
d'un maigre salaire de fonctionnaire.
830
00:49:11,073 --> 00:49:15,942
Mais accepter ce poste est
la décision la plus rentable de sa vie.
831
00:49:17,037 --> 00:49:20,950
Paulson doit vendre
ses 485 millions de $ d'actions Goldman
832
00:49:21,125 --> 00:49:23,081
en entrant au gouvernement.
833
00:49:23,252 --> 00:49:26,289
Mais grâce à une loi
datant du premier Président Bush,
834
00:49:26,464 --> 00:49:28,455
il est exonéré d'impôts.
835
00:49:29,049 --> 00:49:31,335
Il économise 50 millions de $.
836
00:49:32,344 --> 00:49:35,552
En 2007, Allan Sloan publie un article
sur les CDO émis
837
00:49:35,723 --> 00:49:38,430
durant les derniers mois
où Paulson était PDG.
838
00:49:38,726 --> 00:49:41,889
L'article est sorti en octobre 2007.
839
00:49:42,897 --> 00:49:46,060
Un tiers des prêts
étaient déjà impayés.
840
00:49:46,400 --> 00:49:48,773
Maintenant, la plupart le sont.
841
00:49:51,197 --> 00:49:54,405
Parmi les acheteurs de ces titres
désormais sans valeur,
842
00:49:54,575 --> 00:49:58,067
il y a le fonds de retraite public
du Mississippi
843
00:49:58,287 --> 00:50:01,619
qui paie les pensions
de plus de 80 000 retraités.
844
00:50:02,750 --> 00:50:04,411
Il perd des millions
845
00:50:04,585 --> 00:50:06,917
et maintenant,
poursuit Goldman Sachs.
846
00:50:08,339 --> 00:50:12,082
Retraite moyenne d'un fonctionnaire
du Mississippi : 18 750 $ par an
847
00:50:12,259 --> 00:50:16,047
Rémunération moyenne chez
Goldman Sachs : 600 000 $ par an
848
00:50:16,222 --> 00:50:20,346
Rémunération de Hank Paulson
en 2005 : 31 000 000 $
849
00:50:21,519 --> 00:50:25,853
Fin 2006,
Goldman va encore plus loin.
850
00:50:26,023 --> 00:50:28,435
Non contente de vendre
des CDO toxiques,
851
00:50:28,609 --> 00:50:30,520
elle parie activement contre eux
852
00:50:30,694 --> 00:50:34,937
tout en vantant à ses clients
la qualité de cet investissement.
853
00:50:36,617 --> 00:50:39,859
En achetant
des couvertures de défaillance à AIG,
854
00:50:40,037 --> 00:50:43,029
Goldman peut parier
contre des CDO qu'elle n'a pas
855
00:50:43,207 --> 00:50:45,664
et être payée en cas de défaillance.
856
00:50:47,294 --> 00:50:48,374
Je leur ai demandé
857
00:50:49,213 --> 00:50:51,750
s'ils avaient dit à leurs clients :
858
00:50:51,924 --> 00:50:54,540
"On n'est plus trop fan
de ces crédits,
859
00:50:54,718 --> 00:50:56,583
on voulait vous prévenir."
860
00:50:57,221 --> 00:50:58,586
Ils n'ont rien répondu,
861
00:50:58,806 --> 00:51:01,471
mais je les entendais presque rire
au téléphone.
862
00:51:02,893 --> 00:51:05,680
Goldman Sachs achète
pour 22 milliards de $
863
00:51:05,854 --> 00:51:07,845
de couvertures de défaillance à AIG.
864
00:51:08,649 --> 00:51:13,063
Au point que Goldman réalise
qu'AIG pourrait faire faillite.
865
00:51:13,779 --> 00:51:15,565
Elle dépense donc 150 millions de $
866
00:51:15,781 --> 00:51:18,568
pour s'assurer
contre un effondrement d'AIG.
867
00:51:19,868 --> 00:51:21,199
Puis en 2007,
868
00:51:21,662 --> 00:51:23,402
Goldman va encore plus loin.
869
00:51:23,581 --> 00:51:26,197
Elle vend
des CDO spécialement conçus :
870
00:51:26,375 --> 00:51:28,957
plus ses clients perdent d'argent,
871
00:51:29,128 --> 00:51:31,375
plus Goldman Sachs en gagne.
872
00:51:31,630 --> 00:51:33,211
Le PDG de Goldman Sachs
et sa direction
873
00:51:33,382 --> 00:51:34,997
n'ont pas souhaité être interviewés.
874
00:51:35,175 --> 00:51:38,508
Mais en avril 2010, on les oblige
à déposer devant le Congrès.
875
00:51:38,719 --> 00:51:41,011
600 millions de $
en titres Timberwolf,
876
00:51:41,181 --> 00:51:42,842
voilà ce que
vous avez vendu.
877
00:51:43,017 --> 00:51:45,133
Avant de les vendre,
878
00:51:45,853 --> 00:51:49,227
voici ce que vos vendeurs
disaient entre eux :
879
00:51:50,149 --> 00:51:53,937
"Dis donc, cette opération Timberwolf,
quelle merde !"
880
00:51:54,111 --> 00:51:56,693
C'est un e-mail
qu'on m'a envoyé fin juin,
881
00:51:57,615 --> 00:51:59,196
après la transaction.
882
00:51:59,366 --> 00:52:02,654
Non, vous avez encore vendu
du Timberwolf après.
883
00:52:02,870 --> 00:52:04,656
On en a négocié après ?
884
00:52:05,372 --> 00:52:08,489
L'e-mail suivant, vérifiez,
juillet, pièce 107,
885
00:52:08,667 --> 00:52:11,704
donne comme priorité de vente
Timberwolf.
886
00:52:12,129 --> 00:52:15,292
Votre priorité de vente
est cette opération de merde ?
887
00:52:15,549 --> 00:52:19,758
Si votre intérêt est opposé à celui
du client, devez-vous l'en informer ?
888
00:52:19,928 --> 00:52:22,260
Informer votre client
de votre intérêt opposé ?
889
00:52:22,431 --> 00:52:23,386
Voilà ma question.
890
00:52:23,557 --> 00:52:25,218
J'essaie de comprendre...
891
00:52:25,392 --> 00:52:27,599
Non, vous ne voulez pas répondre.
892
00:52:27,770 --> 00:52:30,227
Pensez-vous avoir le devoir
893
00:52:30,397 --> 00:52:33,639
d'œuvrer dans l'intérêt
de vos clients ?
894
00:52:35,402 --> 00:52:37,609
Je répète,
Mme la sénatrice,
895
00:52:37,780 --> 00:52:40,111
que nous avons le devoir
de servir nos clients
896
00:52:40,366 --> 00:52:44,826
en indiquant le prix des transactions
qu'ils nous demandent d'indiquer.
897
00:52:44,995 --> 00:52:46,280
Que dites-vous
898
00:52:46,955 --> 00:52:50,163
du fait de vendre des titres
que votre propre équipe dit
899
00:52:50,334 --> 00:52:51,369
"merdiques" ?
900
00:52:51,543 --> 00:52:52,623
Ça ne vous dérange pas ?
901
00:52:53,420 --> 00:52:54,910
Je pense qu'ils seraient...
902
00:52:55,839 --> 00:52:58,421
- En théorie ?
- Non, c'est réel.
903
00:52:58,592 --> 00:53:00,753
- Alors...
- On l'a entendu aujourd'hui.
904
00:53:01,136 --> 00:53:04,128
On a entendu :
"Opération de merde, merdique."
905
00:53:04,388 --> 00:53:06,672
Je n'ai rien entendu aujourd'hui
906
00:53:06,850 --> 00:53:10,308
qui me donne à penser
que quelque chose ait mal tourné.
907
00:53:10,479 --> 00:53:11,935
N'y a-t-il pas conflit
908
00:53:12,106 --> 00:53:14,768
quand vous vendez quelque chose
à quelqu'un
909
00:53:15,109 --> 00:53:17,145
tout en étant résolu
910
00:53:17,319 --> 00:53:20,436
à parier contre ce même titre
911
00:53:20,614 --> 00:53:23,856
sans le révéler à votre acheteur ?
912
00:53:24,034 --> 00:53:25,069
Aucun problème ?
913
00:53:25,452 --> 00:53:28,239
Pour un teneur de marché,
ce n'est pas un conflit.
914
00:53:28,706 --> 00:53:31,288
Apprendre que vos employés,
dans ces e-mails,
915
00:53:31,625 --> 00:53:34,116
disaient :
"Quelle opération merdique.
916
00:53:34,294 --> 00:53:35,329
Quelle merde."
917
00:53:35,504 --> 00:53:37,119
Ça ne vous a rien fait ?
918
00:53:37,297 --> 00:53:39,754
Je trouve ça regrettable,
dans un e-mail.
919
00:53:42,302 --> 00:53:43,792
Et regrettable...
920
00:53:44,221 --> 00:53:46,758
"Dans un e-mail" ?
Pas regrettable tout court ?
921
00:53:46,932 --> 00:53:50,470
Il est regrettable de dire ça,
sous n'importe quelle forme.
922
00:53:50,686 --> 00:53:52,301
Estimez-vous
que vos concurrents
923
00:53:52,688 --> 00:53:54,224
se livraient
au même genre d'actes ?
924
00:53:55,816 --> 00:53:59,479
Oui, et à une plus large échelle
que nous, en général.
925
00:54:00,070 --> 00:54:03,483
Gérant d'un fonds spéculatif,
John Paulson gagne 12 milliards de $
926
00:54:03,657 --> 00:54:05,739
en pariant
contre les prêts immobiliers.
927
00:54:06,118 --> 00:54:08,951
Et quand il manque de titres
contre lesquels parier,
928
00:54:09,329 --> 00:54:11,445
avec Goldman Sachs
et Deutsche Bank,
929
00:54:11,623 --> 00:54:12,988
il en crée de nouveaux.
930
00:54:14,084 --> 00:54:18,669
Morgan Stanley vend aussi des titres
contre lesquels elle parie.
931
00:54:18,839 --> 00:54:23,333
Elle est attaquée par le fonds
de pension public des Îles Vierges
932
00:54:23,510 --> 00:54:24,340
pour fraude.
933
00:54:25,053 --> 00:54:29,262
Il est plaidé que Morgan Stanley
savait que ses CDO ne valaient rien.
934
00:54:29,475 --> 00:54:31,181
Bien que notés AAA,
935
00:54:31,351 --> 00:54:33,842
Morgan Stanley pariait sur leur échec.
936
00:54:34,271 --> 00:54:38,514
Un an plus tard, Morgan Stanley
avait gagné des centaines de millions
937
00:54:38,692 --> 00:54:41,980
et les investisseurs
avaient presque tout perdu.
938
00:54:43,113 --> 00:54:45,695
Goldman Sachs, John Paulson
et Morgan Stanley
939
00:54:45,866 --> 00:54:47,197
ne sont pas les seuls.
940
00:54:47,910 --> 00:54:49,775
Les fonds Tricadia et Magnetar
941
00:54:49,953 --> 00:54:52,365
font fortune
en pariant contre des CDO
942
00:54:52,539 --> 00:54:55,406
conçus avec Merrill Lynch,
JP Morgan et Lehman Bros.
943
00:54:55,584 --> 00:54:57,916
Les CDO étant vendus comme "sûrs".
944
00:54:58,545 --> 00:55:00,752
Les fonds de pension
auraient dû dire :
945
00:55:00,923 --> 00:55:04,165
"Ce sont des subprimes.
Pourquoi les acheter ?"
946
00:55:05,719 --> 00:55:10,213
Et les types de chez Moody's et S&P
disaient que c'étaient des AAA.
947
00:55:10,723 --> 00:55:14,225
Ces titres n'étaient
jamais émis sans l'imprimatur,
948
00:55:14,394 --> 00:55:16,767
le "label de qualité"
des agences de notation.
949
00:55:17,189 --> 00:55:18,520
Les 3 agences de notation
950
00:55:18,690 --> 00:55:19,645
Moody's,
951
00:55:19,900 --> 00:55:21,105
S&P et Fitch
952
00:55:21,902 --> 00:55:25,484
gagnent des milliards
en surnotant des titres risqués.
953
00:55:26,281 --> 00:55:28,567
Moody's, la plus grande,
954
00:55:28,742 --> 00:55:32,701
quadruple ses profits
entre 2000 et 2007.
955
00:55:34,081 --> 00:55:35,912
Gérant de fonds spéculatifs
956
00:55:36,083 --> 00:55:38,074
Ils sont payés à la notation.
957
00:55:38,252 --> 00:55:43,335
Plus ils attribuent de AAA,
plus ils gagnent, ce trimestre-là.
958
00:55:43,632 --> 00:55:47,750
Imaginez proposer au New York Times
500 000 $ pour un article positif.
959
00:55:47,928 --> 00:55:49,759
Et sinon, pas un sou.
960
00:55:50,305 --> 00:55:55,891
On pouvait arrêter la musique et dire :
"Désolés. On va être plus strict."
961
00:55:56,061 --> 00:55:57,926
Et réduire immédiatement
962
00:55:58,105 --> 00:56:00,978
le flux de financement
aux emprunteurs risqués.
963
00:56:01,400 --> 00:56:03,522
Les produits notés AAA
964
00:56:04,611 --> 00:56:07,774
sont passés brutalement
d'un tout petit nombre
965
00:56:07,948 --> 00:56:10,610
à des milliers et des milliers.
966
00:56:11,158 --> 00:56:14,534
Des centaines de milliards de dollars
étaient notés.
967
00:56:16,039 --> 00:56:17,619
- Par an ?
- C'est ça.
968
00:56:17,916 --> 00:56:20,908
J'ai témoigné
devant les 2 chambres du Congrès
969
00:56:21,086 --> 00:56:23,452
au sujet des agences de notation.
970
00:56:23,630 --> 00:56:26,121
Les 2 fois,
elles ont sorti de leur chapeau
971
00:56:26,300 --> 00:56:29,133
d'éminents avocats
spécialistes du 1 er amendement
972
00:56:29,303 --> 00:56:33,342
pour arguer que "quand on
donne à un produit la note AAA,
973
00:56:33,515 --> 00:56:37,056
ce n'est que notre opinion.
Il ne faut pas s'y fier."
974
00:56:37,311 --> 00:56:39,391
Nos notes reflètent notre opinion.
975
00:56:39,646 --> 00:56:40,806
Ces notes sont...
976
00:56:41,440 --> 00:56:42,805
notre opinion, des opinions.
977
00:56:42,983 --> 00:56:45,144
Des opinions,
uniquement des opinions.
978
00:56:45,694 --> 00:56:48,982
Je crois que nous voulons souligner
que ces notes sont...
979
00:56:49,156 --> 00:56:49,860
des opinions.
980
00:56:50,532 --> 00:56:52,648
Ils ne nous ont pas donné
leur opinion.
981
00:56:52,868 --> 00:56:55,991
Aucun n'a souhaité être interviewé.
982
00:56:56,204 --> 00:56:59,196
Elles n'attestent pas
la valeur de marché d'un titre,
983
00:56:59,374 --> 00:57:03,617
la volatilité de son prix ou
sa pertinence comme investissement.
984
00:57:04,504 --> 00:57:09,999
TROISIÈME PARTIE : LA CRISE
985
00:57:22,356 --> 00:57:24,688
Nombre d'économistes
viennent nous dire :
986
00:57:25,025 --> 00:57:26,731
"C'est une bulle
qui va exploser
987
00:57:27,152 --> 00:57:29,814
et cela va vraiment
affecter l'économie."
988
00:57:29,988 --> 00:57:32,855
Certains redoutent même
une récession.
989
00:57:33,033 --> 00:57:36,696
Quel est le pire scénario imaginable
s'il se confirmait
990
00:57:36,870 --> 00:57:40,033
que les prix baissent nettement
à travers le pays ?
991
00:57:40,999 --> 00:57:43,206
Je rejette votre postulat.
Le risque est faible.
992
00:57:43,377 --> 00:57:47,620
Jamais les prix de l'immobilier
n'ont baissé au niveau national.
993
00:57:48,006 --> 00:57:50,292
Ben Bernanke
est nommé à la tête de la Fed
994
00:57:50,467 --> 00:57:52,381
en février 2006,
995
00:57:52,678 --> 00:57:54,964
à l'apogée des prêts subprimes.
996
00:57:55,847 --> 00:57:58,053
Malgré de nombreuses alertes,
997
00:57:58,308 --> 00:58:01,300
Bernanke et le conseil de la Fed
n'ont rien fait.
998
00:58:02,062 --> 00:58:05,725
Ben Bernanke
n'a pas souhaité être interviewé.
999
00:58:05,939 --> 00:58:10,233
Robert Gnaizda verra Ben Bernanke
et le conseil de la Fed 3 fois
1000
00:58:10,404 --> 00:58:12,565
après l'arrivée de Bernanke
à sa tête.
1001
00:58:12,779 --> 00:58:14,695
Ce n'est que la dernière fois
1002
00:58:14,866 --> 00:58:17,733
qu'il a insinué
qu'il y avait un problème
1003
00:58:18,245 --> 00:58:20,702
et que le gouvernement
devrait étudier ça.
1004
00:58:20,872 --> 00:58:22,078
C'était en quelle année ?
1005
00:58:22,582 --> 00:58:25,665
En 2009, le 11 mars, à Washington.
1006
00:58:25,836 --> 00:58:27,622
- Cette année.
- En effet.
1007
00:58:27,796 --> 00:58:30,162
Donc, aux réunions
des 2 années précédentes...
1008
00:58:30,340 --> 00:58:32,046
Même en 2008 ?
1009
00:58:33,260 --> 00:58:37,048
Parmi les 6 gouverneurs de la Fed
dirigée par Bernanke,
1010
00:58:37,222 --> 00:58:38,462
on trouve Frederic Mishkin,
1011
00:58:38,722 --> 00:58:41,507
nommé par le Président Bush
en 2006.
1012
00:58:42,477 --> 00:58:45,469
Avez-vous assisté
aux réunions semestrielles
1013
00:58:45,647 --> 00:58:49,481
entre Robert Gnaizda, Greenlining
et le conseil de la Fed ?
1014
00:58:49,651 --> 00:58:52,441
Oui, je faisais même partie
de la commission concernée,
1015
00:58:52,779 --> 00:58:55,395
la commission
Protection des consommateurs.
1016
00:58:56,199 --> 00:58:59,487
Il a lancé une mise en garde explicite
contre ce qui se passait
1017
00:58:59,661 --> 00:59:01,526
et apporté au conseil de la Fed
1018
00:59:01,705 --> 00:59:05,823
le genre de contrats de prêt
qui étaient fréquemment accordés.
1019
00:59:06,209 --> 00:59:08,700
On l'a écouté poliment
et rien n'a été fait.
1020
00:59:10,505 --> 00:59:12,962
J'ignore les détails
pour ce qui est de...
1021
00:59:18,055 --> 00:59:21,172
Quels documents il a apportés,
je ne sais au juste...
1022
00:59:22,309 --> 00:59:25,301
À vrai dire, je ne sais plus
si on en a parlé.
1023
00:59:25,479 --> 00:59:30,439
Mais il est sûr que des problèmes
étaient soulevés.
1024
00:59:30,609 --> 00:59:32,816
La question étant : sont-ils répandus ?
1025
00:59:32,986 --> 00:59:34,317
Pourquoi n'avoir pas cherché
à savoir ?
1026
00:59:34,488 --> 00:59:37,901
On a demandé
à tout un groupe de le faire.
1027
00:59:38,116 --> 00:59:41,324
Vous plaisantez.
En cherchant, vous auriez trouvé.
1028
00:59:41,661 --> 00:59:44,701
Il est très facile de dire
qu'on trouve toujours.
1029
00:59:46,208 --> 00:59:47,914
Dés 2004,
1030
00:59:48,126 --> 00:59:49,616
le FBI met en garde contre
1031
00:59:49,960 --> 00:59:52,332
une épidémie de fraude
au prêt immobilier.
1032
00:59:52,506 --> 00:59:54,667
Il signale des évaluations
emphatiques,
1033
00:59:54,841 --> 00:59:58,381
des notices de prêt édulcorées
et autres malversations.
1034
00:59:59,679 --> 01:00:00,668
En 2005,
1035
01:00:00,847 --> 01:00:03,839
l'économiste en chef du FMI,
Raghuram Rajan,
1036
01:00:04,017 --> 01:00:07,557
met en garde contre les primes
pouvant causer une crise.
1037
01:00:08,230 --> 01:00:11,643
Puis viennent les mises en garde
de Nouriel Roubini, en 2006,
1038
01:00:12,025 --> 01:00:14,232
les articles d'Allan Sloan
dans Fortune
1039
01:00:14,402 --> 01:00:16,518
et le Washington Post, en 2007,
1040
01:00:17,489 --> 01:00:19,525
et les mises en garde répétées
du FMI.
1041
01:00:19,699 --> 01:00:22,031
J'ai dit, au nom de l'institution :
1042
01:00:22,536 --> 01:00:25,619
"La crise qui nous attend est énorme."
1043
01:00:25,789 --> 01:00:26,619
À qui ?
1044
01:00:26,790 --> 01:00:28,997
Gouvernement, Trésor, Fed, tous.
1045
01:00:29,209 --> 01:00:32,872
En mai 2007, le gérant
de fonds spéculatifs Bill Ackman
1046
01:00:33,380 --> 01:00:36,668
diffuse un exposé intitulé
"Qui paiera la casse ?"
1047
01:00:37,050 --> 01:00:39,382
qui décrit comment la bulle explosera.
1048
01:00:40,385 --> 01:00:42,131
Et début 2008,
1049
01:00:42,305 --> 01:00:45,468
Charles Morris sort son livre
sur la crise imminente.
1050
01:00:45,642 --> 01:00:48,679
Argent facile, flambeurs
et grand krach du crédit
1051
01:00:48,893 --> 01:00:50,685
On ne sait trop que faire.
1052
01:00:50,856 --> 01:00:52,392
On soupçonne éventuellement
1053
01:00:52,566 --> 01:00:54,852
une baisse des normes
de souscription.
1054
01:00:55,026 --> 01:00:57,232
La question étant : doit-on agir ?
1055
01:01:00,115 --> 01:01:01,104
En 2008,
1056
01:01:01,283 --> 01:01:03,615
les saisies immobilières se multiplient
1057
01:01:03,994 --> 01:01:06,610
et la chaîne de titrisation implose.
1058
01:01:07,247 --> 01:01:10,614
Les prêteurs ne peuvent plus vendre
leurs prêts aux banques.
1059
01:01:10,792 --> 01:01:12,532
Les prêts tournant mal,
1060
01:01:12,711 --> 01:01:14,827
des dizaines de prêteurs
font faillite.
1061
01:01:15,714 --> 01:01:17,670
Chuck Prince, de Citibank,
1062
01:01:17,841 --> 01:01:19,377
a eu une formule célèbre :
1063
01:01:21,803 --> 01:01:24,510
"Il faut danser
jusqu'à ce que la musique s'arrête."
1064
01:01:24,681 --> 01:01:27,764
En fait, la musique s'était déjà arrêtée
quand il a dit ça.
1065
01:01:28,185 --> 01:01:30,597
Le marché des CDO s'écroule.
1066
01:01:30,770 --> 01:01:33,853
Les banques se retrouvent
avec des centaines de milliards
1067
01:01:34,024 --> 01:01:38,188
en prêts, CDO et biens immobiliers
invendables.
1068
01:01:38,612 --> 01:01:42,104
Au début de la crise,
l'administration Bush
1069
01:01:42,282 --> 01:01:46,901
comme la Réserve Fédérale
étaient complètement dépassées.
1070
01:01:47,078 --> 01:01:49,034
Elles ne mesuraient pas les dégâts.
1071
01:01:49,664 --> 01:01:53,156
À quel stade vous êtes-vous
dit pour la première fois :
1072
01:01:53,335 --> 01:01:55,417
"Attention, danger" ?
1073
01:01:56,379 --> 01:01:58,370
Je me rappelle très bien.
1074
01:01:58,798 --> 01:02:02,541
Je crois que c'était au sommet du G 7
de février 2008.
1075
01:02:02,719 --> 01:02:04,835
Et je me rappelle en avoir parlé
1076
01:02:05,094 --> 01:02:06,298
avec Hank Paulson.
1077
01:02:06,723 --> 01:02:10,138
Et je me rappelle très bien
avoir dit à Hank :
1078
01:02:10,352 --> 01:02:13,014
"Nous regardons ce tsunami arriver
1079
01:02:13,188 --> 01:02:15,144
et vous...
1080
01:02:15,982 --> 01:02:19,481
proposez seulement qu'on décide
quel maillot on va mettre."
1081
01:02:19,694 --> 01:02:22,185
Quelle a été sa réponse,
son sentiment ?
1082
01:02:22,364 --> 01:02:24,901
"Nous maîtrisons la situation.
1083
01:02:25,116 --> 01:02:28,574
Nous suivons ce problème de près.
1084
01:02:29,579 --> 01:02:30,989
Nous maîtrisons."
1085
01:02:31,998 --> 01:02:33,829
On va continuer à croître.
1086
01:02:34,000 --> 01:02:36,161
Et à l'évidence, je vais vous dire :
1087
01:02:36,336 --> 01:02:40,170
si on a la croissance,
on n'est pas en récession.
1088
01:02:40,507 --> 01:02:41,462
On sait tous ça.
1089
01:02:42,092 --> 01:02:46,506
La récession a en fait débuté 4 mois
avant cette déclaration de Paulson.
1090
01:02:46,719 --> 01:02:48,796
En quelques jours,
un pilier de Wall Street...
1091
01:02:48,974 --> 01:02:53,684
En mars 2008, la banque
Bear Stearns, à court de liquidités,
1092
01:02:53,853 --> 01:02:57,519
est rachetée pour 2 $ l'action
par JP Morgan Chase.
1093
01:02:57,857 --> 01:03:00,018
Opération bénéficiant
de 30 milliards de $
1094
01:03:00,193 --> 01:03:03,435
en aide d'urgence venus de la Fed.
1095
01:03:04,572 --> 01:03:07,530
Alors, l'administration
aurait pu intervenir
1096
01:03:07,701 --> 01:03:09,692
et mettre en place
1097
01:03:09,995 --> 01:03:13,243
diverses mesures pouvant réduire
le risque systémique.
1098
01:03:13,540 --> 01:03:16,498
Selon plusieurs de mes sources,
1099
01:03:16,668 --> 01:03:18,533
la fin n'est pas en vue,
1100
01:03:18,712 --> 01:03:20,625
le jeu de massacre va continuer.
1101
01:03:21,464 --> 01:03:23,830
J'ai vu ces banques d'affaires
1102
01:03:24,050 --> 01:03:27,292
travailler avec la Fed et la SEC
1103
01:03:27,512 --> 01:03:29,924
pour renforcer leurs liquidités,
1104
01:03:30,098 --> 01:03:31,554
renforcer
1105
01:03:32,309 --> 01:03:33,469
leur capitalisation.
1106
01:03:33,643 --> 01:03:35,474
Je suis constamment informé.
1107
01:03:35,645 --> 01:03:37,601
Nos régulateurs sont très vigilants.
1108
01:03:38,356 --> 01:03:40,517
Le 7 septembre 2008,
1109
01:03:40,692 --> 01:03:42,853
Henry Paulson annonce
la nationalisation
1110
01:03:43,109 --> 01:03:44,643
de Fannie Mae et Freddie Mac,
1111
01:03:44,821 --> 01:03:47,652
2 géants du prêt immobilier
au bord du gouffre.
1112
01:03:47,907 --> 01:03:51,149
Nos décisions d'aujourd'hui
ne reflètent en rien
1113
01:03:51,328 --> 01:03:53,990
une vision modifiée
de la correction immobilière
1114
01:03:54,164 --> 01:03:57,281
ou de la solidité
de nos institutions financières.
1115
01:03:57,667 --> 01:03:59,999
2 jours après,
Lehman Brothers dévoile
1116
01:04:00,170 --> 01:04:02,286
une perte record de 3,2 milliards de $
1117
01:04:02,464 --> 01:04:04,500
et son cours s'effondre.
1118
01:04:05,465 --> 01:04:08,007
L'effet "Lehman-AIG" de septembre
1119
01:04:08,178 --> 01:04:10,134
a quand même été une surprise.
1120
01:04:10,305 --> 01:04:12,717
Même après juillet,
1121
01:04:12,930 --> 01:04:14,847
et "Fannie-Freddie", alors...
1122
01:04:15,185 --> 01:04:18,516
clairement, il y avait des choses
qui jusqu'en septembre,
1123
01:04:19,105 --> 01:04:22,597
des choses capitales
que personne ne savait.
1124
01:04:22,984 --> 01:04:24,981
Ça me paraît juste.
1125
01:04:25,403 --> 01:04:27,314
Bear Stearns était notée AAA
1126
01:04:27,489 --> 01:04:29,571
un mois avant sa faillite ?
1127
01:04:29,741 --> 01:04:31,322
Plutôt A2.
1128
01:04:33,119 --> 01:04:35,485
A2 ne signifie pas non plus
"faillite".
1129
01:04:35,955 --> 01:04:38,617
C'est une excellente note
pour un investissement.
1130
01:04:38,875 --> 01:04:42,117
Lehman Brothers notée A2
à quelques jours de la faillite.
1131
01:04:42,295 --> 01:04:46,129
AIG noté AA quelques jours
avant d'être renfloué.
1132
01:04:47,884 --> 01:04:51,843
Fannie Mae et Freddie Mac
étaient AAA, lors de leur sauvetage.
1133
01:04:52,097 --> 01:04:55,715
Citigroup, Merrill, tous avaient
des notes de bon investissement.
1134
01:04:56,101 --> 01:04:57,307
Au nom de quoi ?
1135
01:04:57,685 --> 01:04:58,891
Bonne question.
1136
01:05:00,814 --> 01:05:01,803
Super question.
1137
01:05:02,148 --> 01:05:04,855
À aucun moment
les autorités ne disent
1138
01:05:05,068 --> 01:05:06,979
aux grandes sociétés :
1139
01:05:07,362 --> 01:05:10,775
"C'est grave.
Parlez-nous de votre situation.
1140
01:05:11,574 --> 01:05:13,815
Trêve de bobards,
où en êtes-vous ?"
1141
01:05:15,370 --> 01:05:17,452
Primo, c'est aux régulateurs de...
1142
01:05:17,622 --> 01:05:22,491
C'est leur métier de découvrir
la surexposition de ces sociétés.
1143
01:05:22,669 --> 01:05:25,536
Et ils ont un excellent discernement
1144
01:05:25,713 --> 01:05:30,127
qui s'est encore aiguisé
à mesure que la crise s'amplifiait.
1145
01:05:30,301 --> 01:05:33,464
Pardon,
mais c'est clairement faux.
1146
01:05:33,638 --> 01:05:34,967
Comment cela, faux ?
1147
01:05:35,181 --> 01:05:36,796
En août 2008,
1148
01:05:36,975 --> 01:05:39,933
étiez-vous au courant
des notations financières
1149
01:05:40,103 --> 01:05:44,267
obtenues par Lehman Brothers,
Merrill Lynch, AIG,
1150
01:05:44,441 --> 01:05:46,682
et les trouviez-vous adéquates ?
1151
01:05:49,320 --> 01:05:52,983
Clairement, les notes précédentes
étaient inadéquates
1152
01:05:53,158 --> 01:05:54,864
puisqu'on les dépréciait.
1153
01:05:55,034 --> 01:05:56,114
Pas du tout.
1154
01:05:56,286 --> 01:05:59,992
Il y a eu dépréciation, dans le secteur,
le cours des actions...
1155
01:06:00,331 --> 01:06:03,368
Toutes sans exception
obtenaient au minimum A2
1156
01:06:03,543 --> 01:06:05,625
quelques jours
avant d'être secourues.
1157
01:06:05,795 --> 01:06:07,331
Alors, ma réponse est
1158
01:06:07,505 --> 01:06:10,336
que je n'en sais pas assez
pour vous répondre.
1159
01:06:10,508 --> 01:06:14,000
Fred Mishkin abandonnera
ses fonctions à la Fed le 31 août.
1160
01:06:14,179 --> 01:06:17,967
Il reprend son poste de professeur
à la Columbia Business School.
1161
01:06:18,308 --> 01:06:21,550
Pourquoi avoir quitté
la Réserve Fédérale en août 2008,
1162
01:06:21,728 --> 01:06:25,220
au beau milieu de la crise financière
la plus grave...
1163
01:06:26,149 --> 01:06:28,435
Afin de réactualiser un manuel.
1164
01:06:28,610 --> 01:06:32,102
Le conseil de la Fed compte
désormais 3 sièges vacants sur 7,
1165
01:06:32,655 --> 01:06:34,646
en plein désarroi économique.
1166
01:06:34,864 --> 01:06:37,691
Votre manuel
est sûrement important et très lu,
1167
01:06:37,869 --> 01:06:39,029
mais en août 2008,
1168
01:06:39,204 --> 01:06:42,947
il se passait des choses
quelque peu plus importantes, non ?
1169
01:06:43,708 --> 01:06:45,619
Le vendredi 12 septembre,
1170
01:06:45,793 --> 01:06:47,704
Lehman se retrouve sans liquidités
1171
01:06:47,879 --> 01:06:51,588
et tout le secteur
des banques d'affaires fait naufrage.
1172
01:06:51,925 --> 01:06:55,463
La stabilité du système
financier mondial est menacée.
1173
01:06:56,846 --> 01:06:57,801
Ce week-end-là,
1174
01:06:58,012 --> 01:07:01,385
Henry Paulson et Timothy Geithner,
qui préside la Fed de New York,
1175
01:07:02,310 --> 01:07:05,427
réunissent en urgence
les PDG des grandes banques
1176
01:07:05,605 --> 01:07:07,436
dans l'espoir de secourir Lehman.
1177
01:07:08,274 --> 01:07:09,764
Mais Lehman n'est pas la seule.
1178
01:07:10,151 --> 01:07:12,767
Merrill Lynch,
autre grande banque d'affaires,
1179
01:07:12,946 --> 01:07:15,107
est également au bord de la faillite.
1180
01:07:15,281 --> 01:07:16,396
Et ce même dimanche,
1181
01:07:16,574 --> 01:07:18,940
elle est rachetée par
Bank of America.
1182
01:07:19,285 --> 01:07:21,367
La seule banque
intéressée par Lehman
1183
01:07:21,704 --> 01:07:23,615
est la britannique Barclay's.
1184
01:07:24,374 --> 01:07:25,989
Mais les régulateurs britanniques
1185
01:07:26,167 --> 01:07:28,247
exigent la garantie
de l'État américain.
1186
01:07:28,962 --> 01:07:30,668
Paulson refuse.
1187
01:07:31,381 --> 01:07:35,169
Ni Lehman ni les autorités
n'auront anticipé une faillite.
1188
01:07:35,718 --> 01:07:38,300
Nous avons tous pris
le premier taxi venu
1189
01:07:38,846 --> 01:07:40,632
pour aller au siège de la Fed.
1190
01:07:42,475 --> 01:07:45,842
Ils voulaient entamer
la procédure de faillite avant minuit,
1191
01:07:46,062 --> 01:07:47,598
en ce 14 septembre.
1192
01:07:48,273 --> 01:07:50,309
Nous avons dit avec insistance
1193
01:07:50,650 --> 01:07:52,140
que ce serait
1194
01:07:52,860 --> 01:07:54,350
un événement terrible.
1195
01:07:54,654 --> 01:07:57,111
À un moment,
j'ai parlé d'apocalypse.
1196
01:07:57,282 --> 01:08:01,321
Avaient-ils pesé les conséquences
de ce qu'ils proposaient ?
1197
01:08:02,203 --> 01:08:04,489
Le marché réagirait violemment.
1198
01:08:04,664 --> 01:08:05,949
Vous l'avez dit ?
1199
01:08:06,705 --> 01:08:11,330
Ils ont répondu qu'ils avaient pesé
tous nos commentaires
1200
01:08:12,130 --> 01:08:14,086
mais qu'ils estimaient toujours
1201
01:08:14,257 --> 01:08:16,839
qu'afin de calmer les marchés
1202
01:08:17,802 --> 01:08:21,260
et d'aller de l'avant,
Lehman devait être mise en faillite.
1203
01:08:21,431 --> 01:08:22,796
"Calmer les marchés" ?
1204
01:08:23,349 --> 01:08:27,092
Quand vous a-t-on dit
que Lehman était mise en faillite ?
1205
01:08:28,855 --> 01:08:30,265
Après coup.
1206
01:08:38,615 --> 01:08:40,947
Quelle a été votre réaction ?
1207
01:08:41,909 --> 01:08:43,194
"La vache !"
1208
01:08:43,536 --> 01:08:46,744
Paulson et Bernanke
ne consultent pas les autres pays
1209
01:08:46,914 --> 01:08:50,782
et ne comprennent pas les effets
des lois étrangères sur les faillites.
1210
01:08:50,960 --> 01:08:52,996
Lehman-Londres vide ses...
bureaux.
1211
01:08:53,171 --> 01:08:54,442
La loi anglaise
1212
01:08:54,672 --> 01:08:58,003
oblige Lehman-Londres
à fermer immédiatement.
1213
01:08:58,176 --> 01:08:59,666
Arrêt net des transactions
1214
01:08:59,844 --> 01:09:02,381
et il y en avait des milliers
et des milliers.
1215
01:09:02,764 --> 01:09:06,302
Les fonds spéculatifs qui avaient
des actifs chez Lehman-Londres
1216
01:09:06,476 --> 01:09:10,264
découvrent, horrifiés,
qu'ils ne peuvent les récupérer.
1217
01:09:11,564 --> 01:09:14,306
L'un des points du réseau
ne répondait plus.
1218
01:09:14,484 --> 01:09:17,398
Avec d'énormes répercussions
sur tout le système.
1219
01:09:17,654 --> 01:09:19,770
Le doyen des fonds monétaires
1220
01:09:19,947 --> 01:09:23,690
fait une croix sur environ
750 millions de $ de créances douteuses
1221
01:09:23,868 --> 01:09:25,984
émises par feue Lehman Brothers.
1222
01:09:26,245 --> 01:09:29,954
Autre conséquence : la chute
du marché des effets de commerce
1223
01:09:30,124 --> 01:09:34,868
dont dépendent nombre de sociétés
pour régler charges et salaires.
1224
01:09:35,171 --> 01:09:38,038
On doit licencier,
on ne peut acheter des pièces.
1225
01:09:38,216 --> 01:09:39,879
Ça paralyse les affaires.
1226
01:09:40,093 --> 01:09:41,629
D'un seul coup, on se dit :
1227
01:09:41,803 --> 01:09:45,050
"En quoi croire ?
On ne peut plus se fier à rien."
1228
01:09:45,431 --> 01:09:48,798
La même semaine,
AIG doit rembourser 13 milliards de $
1229
01:09:48,976 --> 01:09:51,183
aux détenteurs
de couvertures de défaillance.
1230
01:09:51,354 --> 01:09:52,969
Il n'a pas cet argent.
1231
01:09:53,147 --> 01:09:54,978
AIG était une sorte d'aéroport.
1232
01:09:55,149 --> 01:09:59,231
Si AIG s'arrêtait,
tous les avions étaient cloués au sol.
1233
01:09:59,570 --> 01:10:02,812
Le 17 septembre,
AIG est mis sous tutelle par l'État.
1234
01:10:03,574 --> 01:10:06,782
Le lendemain, Paulson et Bernanke
demandent au Congrès
1235
01:10:07,076 --> 01:10:09,945
700 milliards de $
pour renflouer les banques.
1236
01:10:11,124 --> 01:10:15,581
Faute de quoi, assurent-ils,
la catastrophe financière sera totale.
1237
01:10:15,878 --> 01:10:18,290
C'était effrayant.
Tout le système s'est figé.
1238
01:10:18,673 --> 01:10:22,416
Chaque maillon du système financier,
du système de crédit.
1239
01:10:22,593 --> 01:10:24,254
Plus personne ne pouvait emprunter.
1240
01:10:24,470 --> 01:10:27,593
Une sorte d'arrêt cardiaque
de la finance mondiale.
1241
01:10:27,890 --> 01:10:29,881
Je fais avec ce dont j'ai hérité.
1242
01:10:30,059 --> 01:10:32,425
La majeure partie de ma tâche
1243
01:10:32,603 --> 01:10:36,936
est de gérer les conséquences
de choses faites il y a des années.
1244
01:10:37,233 --> 01:10:38,896
Paulson s'est beaucoup exprimé.
1245
01:10:39,193 --> 01:10:42,149
Toutes les racines possibles du mal,
qui sont nombreuses,
1246
01:10:42,405 --> 01:10:44,817
il les a nommées, alors je ne sais...
1247
01:10:44,991 --> 01:10:48,483
- Vous ne parlez pas sérieusement.
- Si. Qu'attendiez-vous ?
1248
01:10:49,412 --> 01:10:51,323
Qu'espériez-vous d'autre ?
1249
01:10:51,664 --> 01:10:54,531
Il a été le plus farouche opposant
1250
01:10:54,832 --> 01:10:58,994
à la réglementation
des couvertures de défaillance
1251
01:10:59,422 --> 01:11:03,256
et partisan de la suppression
de la limitation du levier.
1252
01:11:04,343 --> 01:11:07,927
En a-t-il parlé ?
Je ne l'ai pas entendu en parler.
1253
01:11:08,139 --> 01:11:09,925
On peut couper, un instant ?
1254
01:11:10,850 --> 01:11:14,640
Henry Paulson
n'a pas souhaité être interviewé.
1255
01:11:15,396 --> 01:11:19,230
Une fois AIG renfloué,
les détenteurs de ses couvertures,
1256
01:11:19,400 --> 01:11:21,891
avec au 1 er rang Goldman Sachs,
1257
01:11:22,111 --> 01:11:25,148
reçoivent 61 milliards de $
dès le lendemain.
1258
01:11:25,823 --> 01:11:28,064
Paulson, Bernanke et Tim Geithner
1259
01:11:28,242 --> 01:11:31,198
forcent AIG
à payer 100 cents par dollar,
1260
01:11:31,746 --> 01:11:34,362
plutôt que de négocier un rabais.
1261
01:11:34,540 --> 01:11:36,496
Finalement, le renflouement d'AIG
1262
01:11:36,667 --> 01:11:40,205
coûtera aux contribuables
plus de 150 milliards de $.
1263
01:11:40,880 --> 01:11:43,963
160 milliards sont distribués via AIG,
1264
01:11:44,383 --> 01:11:46,999
14 milliards vont à Goldman Sachs.
1265
01:11:47,178 --> 01:11:50,545
Simultanément,
Paulson et Geithner forcent AIG
1266
01:11:50,723 --> 01:11:54,636
à renoncer à poursuivre Goldman
et les autres banques pour fraude.
1267
01:11:55,353 --> 01:11:56,889
N'y a-t-il pas problème quand
1268
01:11:57,063 --> 01:12:00,021
la personne chargée de gérer
cette crise
1269
01:12:00,233 --> 01:12:02,394
est l'ex-PDG de Goldman Sachs ?
1270
01:12:02,568 --> 01:12:05,731
Un des principaux
artisans de cette crise.
1271
01:12:06,239 --> 01:12:08,855
Indiscutablement,
les marchés d'aujourd'hui
1272
01:12:09,242 --> 01:12:10,654
sont extrêmement compliqués.
1273
01:12:10,910 --> 01:12:12,696
Aide financière d'urgence.
1274
01:12:12,870 --> 01:12:15,031
Le 4 octobre 2008,
1275
01:12:15,206 --> 01:12:19,245
le Pdt Bush signe un plan
de renflouement de 700 milliards de $.
1276
01:12:19,418 --> 01:12:21,665
Mais les bourses continuent à chuter
1277
01:12:21,921 --> 01:12:24,708
car l'on craint désormais
une récession mondiale.
1278
01:12:30,346 --> 01:12:34,931
Ce plan n'endigue en rien la vague
de licenciements et de saisies.
1279
01:12:35,601 --> 01:12:39,810
Le chômage, aux États-Unis
et en Europe, atteint vite 10 %.
1280
01:12:40,898 --> 01:12:44,062
La récession s'emballe
et s'étend au monde entier.
1281
01:12:47,989 --> 01:12:49,399
J'ai vraiment pris peur
1282
01:12:49,574 --> 01:12:52,316
car je n'avais pas imaginé voir
1283
01:12:52,493 --> 01:12:53,699
le monde entier
1284
01:12:53,870 --> 01:12:56,828
frappé à la même vitesse,
en même temps.
1285
01:12:57,874 --> 01:12:59,489
En décembre 2008,
1286
01:12:59,667 --> 01:13:02,784
General Motors et Chrysler
sont menacés de faillite.
1287
01:13:03,671 --> 01:13:06,287
Et comme
la consommation américaine baisse,
1288
01:13:06,549 --> 01:13:09,791
l'industrie chinoise
voit ses ventes s'écrouler.
1289
01:13:11,178 --> 01:13:15,137
Plus de 10 millions de migrants
en Chine perdent leur emploi.
1290
01:13:16,142 --> 01:13:17,095
En fin de compte,
1291
01:13:17,476 --> 01:13:20,309
les plus pauvres
paient toujours le prix fort.
1292
01:13:21,188 --> 01:13:24,555
Usine de luminaires
Province du Guangdong, Chine
1293
01:13:26,027 --> 01:13:27,983
Ici, on peut gagner beaucoup d'argent.
1294
01:13:28,154 --> 01:13:34,071
Comme 70 ou 80 $ par mois.
1295
01:13:35,328 --> 01:13:37,990
Comme paysan, à la campagne,
1296
01:13:38,164 --> 01:13:40,325
on ne peut pas gagner autant.
1297
01:13:40,499 --> 01:13:44,373
Les ouvriers envoient des mandats
dans leur village,
1298
01:13:44,712 --> 01:13:47,501
pour leur famille.
1299
01:13:47,840 --> 01:13:49,922
La crise a commencé en Amérique.
1300
01:13:50,843 --> 01:13:54,424
On sait tous
qu'elle va arriver en Chine.
1301
01:13:58,976 --> 01:14:01,932
Il y a des usines
qui vont renvoyer des ouvriers.
1302
01:14:03,437 --> 01:14:05,062
Il y aura des pauvres,
1303
01:14:05,232 --> 01:14:06,688
à cause du chômage.
1304
01:14:08,361 --> 01:14:09,521
La vie sera plus dure.
1305
01:14:14,367 --> 01:14:17,447
Singapour
1306
01:14:18,162 --> 01:14:20,617
On avait une croissance
d'environ 20 %.
1307
01:14:21,707 --> 01:14:23,322
C'était une super année.
1308
01:14:24,210 --> 01:14:27,498
Et d'un seul coup, -9 %, ce trimestre.
1309
01:14:28,214 --> 01:14:30,170
Les exportations ont chuté.
1310
01:14:30,633 --> 01:14:32,589
De l'ordre de 30 %.
1311
01:14:33,719 --> 01:14:37,217
On a pris un sacré coup,
on est tombé de haut.
1312
01:14:37,515 --> 01:14:39,881
Au début de la crise,
nous ne savions
1313
01:14:40,101 --> 01:14:43,719
jusqu'où elle s'étendrait
et quelle serait sa gravité.
1314
01:14:43,896 --> 01:14:48,230
Et nous espérions toujours
trouver le moyen de nous abriter
1315
01:14:48,401 --> 01:14:52,986
pour moins subir la tempête.
C'est impossible.
1316
01:14:53,572 --> 01:14:55,233
Le monde est très globalisé,
1317
01:14:55,408 --> 01:14:57,740
les économies sont toutes liées.
1318
01:15:25,021 --> 01:15:29,435
Le nombre de saisies aux États-Unis
atteint les 6 millions début 2010.
1319
01:15:29,775 --> 01:15:34,024
Dès qu'une maison est saisie,
cela affecte tout le voisinage.
1320
01:15:34,947 --> 01:15:38,064
Quand cette maison est revendue,
c'est à un prix très bas.
1321
01:15:38,344 --> 01:15:40,907
Peut-être, avant ça,
aura-t-elle été mal entretenue.
1322
01:15:41,829 --> 01:15:44,868
Nous prévoyons encore
9 millions de propriétaires expulsés.
1323
01:15:51,839 --> 01:15:56,378
On est allé, un week-end,
voir les maisons à vendre.
1324
01:15:56,552 --> 01:15:57,672
Une nous plaisait.
1325
01:15:58,304 --> 01:16:01,637
Le paiement était de 3200.
1326
01:16:03,934 --> 01:16:06,971
Columba Ramos et son mari
ne parlent pas anglais.
1327
01:16:07,271 --> 01:16:10,138
Ils sont floués
par leur courtier de prêt,
1328
01:16:10,316 --> 01:16:13,063
lui-même payé
par un prêteur abusif.
1329
01:16:13,277 --> 01:16:18,271
La maison était belle,
c'était pas cher. Tout allait bien.
1330
01:16:18,449 --> 01:16:20,155
On touchait le gros lot !
1331
01:16:20,326 --> 01:16:22,817
Retour à la réalité
avec le premier paiement.
1332
01:16:28,000 --> 01:16:32,118
Je suis très triste pour mon mari...
1333
01:16:34,006 --> 01:16:35,542
parce que...
1334
01:16:36,383 --> 01:16:37,873
il travaille trop.
1335
01:16:38,052 --> 01:16:40,298
Et on a 3 enfants.
1336
01:16:41,347 --> 01:16:46,680
"Ville de tentes"
Comté de Pinellas, Floride
1337
01:16:50,439 --> 01:16:53,681
Je m'occupe, en grande majorité,
de victimes de la crise.
1338
01:16:53,859 --> 01:16:57,943
Ils vivaient au jour le jour, au gré
des fiches de paie. Puis, chômage.
1339
01:16:58,280 --> 01:17:01,403
Les allocs ne remboursent pas
la maison, la voiture.
1340
01:17:02,159 --> 01:17:03,738
J'étais chauffeur routier.
1341
01:17:04,036 --> 01:17:06,994
Ils ont fermé
toutes les exploitations de bois,
1342
01:17:07,164 --> 01:17:08,904
les scieries, etc.
1343
01:17:09,083 --> 01:17:11,620
J'ai déménagé ici
pour bosser dans le bâtiment.
1344
01:17:11,794 --> 01:17:14,416
Ici aussi, la boîte a fermé, alors...
1345
01:17:14,797 --> 01:17:17,288
La vie est dure, on est beaucoup ici.
1346
01:17:17,466 --> 01:17:20,630
Il va y avoir plein d'autres camps,
vu le manque de boulot.
1347
01:17:23,430 --> 01:17:27,264
QUATRIÈME PARTIE :
RESPONSABILITÉS
1348
01:17:28,310 --> 01:17:30,096
Quand l'entreprise prospérait...
1349
01:17:30,271 --> 01:17:31,431
PDG de Lehman Brothers
1350
01:17:31,605 --> 01:17:33,141
... nous prospérions.
1351
01:17:33,315 --> 01:17:36,896
Quand l'entreprise ne prospérait pas,
nous ne prospérions pas.
1352
01:17:37,653 --> 01:17:41,566
Ceux qui ont détruit leur entreprise
et jeté le monde dans la crise
1353
01:17:41,740 --> 01:17:44,903
sortent des décombres,
leur fortune intacte.
1354
01:17:45,619 --> 01:17:47,450
Les 5 principaux dirigeants
de Lehman
1355
01:17:47,621 --> 01:17:51,614
gagnent plus d'un milliard
entre 2000 et 2007.
1356
01:17:51,834 --> 01:17:53,665
Et après la faillite,
1357
01:17:53,836 --> 01:17:55,415
ils ont le droit de tout garder.
1358
01:17:55,963 --> 01:17:57,248
Le système a fonctionné.
1359
01:17:57,423 --> 01:18:00,711
Il est absurde d'accorder
un prêt voué à l'échec. On y perd.
1360
01:18:00,885 --> 01:18:04,298
L'emprunteur y perd,
la collectivité y perd, on y perd.
1361
01:18:04,513 --> 01:18:06,843
Le PDG de Countrywide,
Angelo Mozilo,
1362
01:18:07,099 --> 01:18:11,263
gagne 470 millions de $
entre 2003 and 2008.
1363
01:18:12,021 --> 01:18:14,934
Dont 140 récoltés en bradant
ses actions Countrywide
1364
01:18:15,191 --> 01:18:18,313
dans les 12 mois précédant
la chute de sa société.
1365
01:18:18,944 --> 01:18:21,606
C'est au Conseil d'Administration
d'assumer une faillite.
1366
01:18:21,780 --> 01:18:26,319
C'est lui qui recrute ou renvoie le PDG
et supervise la stratégie.
1367
01:18:26,535 --> 01:18:29,527
Le problème, en Amérique,
c'est son mode d'élection.
1368
01:18:29,705 --> 01:18:33,203
Les membres du CA sont très souvent
choisis par le PDG.
1369
01:18:33,500 --> 01:18:35,957
Le CA et le comité des rémunérations
1370
01:18:36,128 --> 01:18:38,289
sont les organes les mieux placés
1371
01:18:38,464 --> 01:18:41,127
pour fixer le traitement des dirigeants.
1372
01:18:41,425 --> 01:18:44,087
Ont-ils bien rempli leur tâche
depuis 10 ans ?
1373
01:18:44,261 --> 01:18:47,378
Selon moi,
si on prend en compte les...
1374
01:18:47,556 --> 01:18:49,638
Je leur donnerais dans les 15/20.
1375
01:18:50,809 --> 01:18:52,430
- Pas zéro ?
- Non, pas zéro.
1376
01:18:53,062 --> 01:18:55,519
Stan O'Neal,
le PDG de Merrill Lynch,
1377
01:18:55,981 --> 01:19:00,190
touche 90 millions de $
pour la seule période 2006-2007.
1378
01:19:00,361 --> 01:19:02,693
Après avoir coulé l'entreprise,
1379
01:19:02,863 --> 01:19:05,354
il est autorisé à démissionner
par le CA
1380
01:19:05,532 --> 01:19:09,195
et reçoit 161 millions de $
d'indemnités.
1381
01:19:09,995 --> 01:19:13,908
Au lieu d'être renvoyé, Stan O'Neal
est autorisé à démissionner
1382
01:19:14,083 --> 01:19:16,995
et empoche 151 millions de $.
1383
01:19:17,294 --> 01:19:19,831
C'est la décision du CA
à un moment donné.
1384
01:19:20,005 --> 01:19:22,087
Quelle note lui donnez-vous ?
1385
01:19:22,258 --> 01:19:24,712
Difficile.
Je ne sais si ce serait 15 également.
1386
01:19:25,302 --> 01:19:27,759
Le successeur d'O'Neal, John Thain,
1387
01:19:27,930 --> 01:19:31,138
touche 87 millions de $ en 2007.
1388
01:19:31,517 --> 01:19:33,348
Et en décembre 2008,
1389
01:19:33,519 --> 01:19:37,137
2 mois après le renflouement
de Merrill par les contribuables,
1390
01:19:37,314 --> 01:19:40,806
Thain et le CA de Merrill
distribuent des milliards en bonus.
1391
01:19:42,319 --> 01:19:43,980
En mars 2008,
1392
01:19:44,154 --> 01:19:48,568
la filiale de produits financiers d'AIG
perd 11 milliards de $.
1393
01:19:48,909 --> 01:19:50,196
Au lieu d'être renvoyé,
1394
01:19:50,536 --> 01:19:53,152
Joseph Cassano, qui est à sa tête,
1395
01:19:53,747 --> 01:19:57,287
est gardé comme consultant,
à un million par mois.
1396
01:19:57,584 --> 01:19:58,573
Il fallait veiller
1397
01:19:58,961 --> 01:20:03,079
à conserver les acteurs clés,
les employés clés d'AIGFP,
1398
01:20:03,257 --> 01:20:05,295
à conserver
cette richesse intellectuelle.
1399
01:20:05,551 --> 01:20:09,385
J'ai assisté à un dîner très intéressant
donné par Hank Paulson
1400
01:20:09,555 --> 01:20:11,420
il y a un peu plus d'un an.
1401
01:20:11,765 --> 01:20:12,925
Quelques officiels
1402
01:20:13,100 --> 01:20:16,763
et des PDG des plus grandes banques
américaines.
1403
01:20:18,272 --> 01:20:19,387
O surprise,
1404
01:20:19,565 --> 01:20:22,557
tous ces messieurs disaient :
"Nous étions trop cupides.
1405
01:20:22,901 --> 01:20:25,688
Alors, nous sommes
en partie responsables". Bien.
1406
01:20:25,863 --> 01:20:29,321
Et alors, ils se tournaient
vers le secrétaire au Trésor :
1407
01:20:29,575 --> 01:20:32,738
"Vous devriez plus réglementer,
on est trop cupide.
1408
01:20:32,911 --> 01:20:35,617
Le seul remède,
c'est plus de réglementation."
1409
01:20:35,873 --> 01:20:38,785
J'ai évoqué ce sujet
avec beaucoup de banquiers
1410
01:20:39,001 --> 01:20:40,912
dont de très haut placés.
1411
01:20:42,254 --> 01:20:46,122
C'est la première fois
que j'entends dire
1412
01:20:46,300 --> 01:20:49,542
qu'ils voulaient qu'on réglemente
leur rémunération.
1413
01:20:49,720 --> 01:20:52,257
Mais à l'époque, ils avaient peur.
1414
01:20:52,806 --> 01:20:54,262
Plus tard,
1415
01:20:54,433 --> 01:20:56,924
quand des solutions à la crise
sont apparues,
1416
01:20:57,102 --> 01:20:59,138
ils ont sans doute changé d'avis.
1417
01:21:01,982 --> 01:21:05,770
Aux États-Unis, les banques
sont plus grandes, plus puissantes
1418
01:21:05,986 --> 01:21:08,773
et plus concentrées que jamais.
1419
01:21:09,698 --> 01:21:12,362
Il y a moins de concurrents.
Nombre de petites banques
1420
01:21:12,618 --> 01:21:14,529
ont été absorbées.
1421
01:21:14,703 --> 01:21:17,492
JP Morgan
est encore plus grande qu'avant.
1422
01:21:17,790 --> 01:21:21,621
JP Morgan a d'abord absorbé
Bear Stearns puis WAMU.
1423
01:21:21,960 --> 01:21:25,623
Bank of America a absorbé
Countrywide et Merrill Lynch.
1424
01:21:25,923 --> 01:21:28,209
Wells Fargo a absorbé Wachovia.
1425
01:21:28,634 --> 01:21:31,091
Depuis la crise, le secteur financier,
1426
01:21:31,261 --> 01:21:33,716
dont la Table Ronde
des Services Financiers,
1427
01:21:33,972 --> 01:21:36,463
combat plus que jamais les réformes.
1428
01:21:36,934 --> 01:21:39,263
Le secteur financier
emploie 3000 lobbyistes,
1429
01:21:40,145 --> 01:21:42,807
plus de 5
pour chaque membre du Congrès.
1430
01:21:43,857 --> 01:21:45,893
Pensez-vous que le secteur financier
1431
01:21:46,068 --> 01:21:49,060
est trop influent politiquement,
aux États-Unis ?
1432
01:21:49,238 --> 01:21:53,106
Je pense que
tous les gens de ce pays
1433
01:21:53,283 --> 01:21:55,194
sont représentés à Washington.
1434
01:21:55,369 --> 01:21:59,237
Pensez-vous que tous les segments
de la société américaine
1435
01:21:59,415 --> 01:22:02,657
ont un égal et juste accès
au système ?
1436
01:22:03,043 --> 01:22:05,830
Vous pouvez entrer dans
n'importe quelle salle d'audience.
1437
01:22:06,213 --> 01:22:07,544
Donc, oui.
1438
01:22:08,257 --> 01:22:10,999
Entrer dans une salle d'audience,
mais pas forcément
1439
01:22:11,385 --> 01:22:14,252
faire un chèque aussi élevé
que ceux de vos lobbies
1440
01:22:14,638 --> 01:22:18,052
ou faire des dons politiques
aussi importants que les vôtres.
1441
01:22:18,684 --> 01:22:21,346
Entre 1998 and 2008,
1442
01:22:21,520 --> 01:22:24,353
le secteur financier dépense
plus de 5 milliards de $
1443
01:22:24,523 --> 01:22:27,265
en frais de lobbying
et dons politiques.
1444
01:22:27,526 --> 01:22:30,022
Et depuis la crise,
il dépense encore plus.
1445
01:22:31,822 --> 01:22:35,815
Le secteur financier exerce
aussi une influence plus subtile
1446
01:22:35,993 --> 01:22:38,700
que la plupart des Américains
ignorent.
1447
01:22:40,038 --> 01:22:43,201
Il corrompt jusqu'à l'enseignement
de l'économie.
1448
01:22:44,042 --> 01:22:46,414
La dérégulation a bénéficié
1449
01:22:46,670 --> 01:22:49,582
d'un immense soutien financier
et intellectuel.
1450
01:22:50,549 --> 01:22:54,588
Car les gens l'ont défendue
dans leur propre intérêt.
1451
01:22:54,928 --> 01:22:57,465
Le corps des économistes
1452
01:22:57,639 --> 01:22:59,468
a été le moteur de cette illusion.
1453
01:23:00,100 --> 01:23:01,715
Depuis les années 1980,
1454
01:23:01,894 --> 01:23:05,762
les économistes universitaires
prônent la dérégulation
1455
01:23:05,981 --> 01:23:09,061
et contribuent grandement à modeler
la politique américaine.
1456
01:23:09,985 --> 01:23:13,523
Très peu de ces experts
ont donné l'alerte, avant la crise.
1457
01:23:13,697 --> 01:23:15,403
Et même après la crise,
1458
01:23:15,574 --> 01:23:17,906
nombre d'entre eux
s'opposent aux réformes.
1459
01:23:18,410 --> 01:23:20,571
Les types qui enseignaient ces trucs
1460
01:23:20,746 --> 01:23:23,868
gagnaient souvent gros
comme consultants.
1461
01:23:24,917 --> 01:23:29,251
Les professeurs d'école de commerce
ne vivent pas de leur salaire.
1462
01:23:30,547 --> 01:23:32,583
Ils gagnent très bien leur vie.
1463
01:23:33,800 --> 01:23:36,507
Depuis 10 ans, le secteur financier
1464
01:23:36,887 --> 01:23:40,550
a fait des dons
politiques d'environ 5 milliards de $,
1465
01:23:40,724 --> 01:23:42,339
aux États-Unis.
1466
01:23:43,936 --> 01:23:45,426
C'est beaucoup.
1467
01:23:46,772 --> 01:23:48,478
Ça ne vous dérange pas ?
1468
01:23:49,733 --> 01:23:51,896
Martin Feldstein
est professeur à Harvard
1469
01:23:52,194 --> 01:23:54,685
et économiste
de renommée mondiale.
1470
01:23:55,030 --> 01:23:57,652
Premier conseiller économique
du Pdt Reagan,
1471
01:23:57,950 --> 01:24:00,237
il est un des architectes
de la déréglementation.
1472
01:24:00,536 --> 01:24:03,403
Et de 1988 à 2009,
1473
01:24:04,122 --> 01:24:06,243
il siège
aux Conseils d'Administration d'AIG
1474
01:24:06,875 --> 01:24:09,366
et de sa filiale
de produits financiers,
1475
01:24:09,545 --> 01:24:11,374
ce qui lui rapporte des millions.
1476
01:24:11,797 --> 01:24:14,755
Regrettez-vous d'avoir siégé
au conseil d'AIG ?
1477
01:24:14,925 --> 01:24:15,880
Aucun commentaire.
1478
01:24:16,051 --> 01:24:18,667
Non, aucun regret d'y avoir siégé.
1479
01:24:18,845 --> 01:24:20,801
- Aucun ?
- Absolument aucun.
1480
01:24:26,395 --> 01:24:28,351
Avez-vous le moindre regret sur...
1481
01:24:29,189 --> 01:24:30,554
les décisions d'AIG ?
1482
01:24:31,233 --> 01:24:33,599
Je ne peux rien dire de plus sur AIG.
1483
01:24:33,816 --> 01:24:38,020
J'ai enseigné à Northwestern,
Chicago, Harvard et Columbia.
1484
01:24:38,282 --> 01:24:41,612
Glenn Hubbard est le doyen
de la Columbia Business School
1485
01:24:41,827 --> 01:24:46,033
et a dirigé les conseillers
économiques de George W. Bush.
1486
01:24:46,206 --> 01:24:49,164
Pensez-vous
que le secteur financier a trop
1487
01:24:49,334 --> 01:24:51,996
de poids politique aux États-Unis ?
1488
01:24:52,546 --> 01:24:54,332
Je ne le crois pas.
1489
01:24:54,506 --> 01:24:56,462
Ce n'est certainement pas
l'impression qu'on a
1490
01:24:56,633 --> 01:25:00,672
vu les coups qu'il reçoit régulièrement
à Washington.
1491
01:25:00,846 --> 01:25:03,713
Nombre de grands universitaires
s'enrichissent en douce
1492
01:25:03,890 --> 01:25:08,350
tout en aidant la finance à façonner
l'opinion et les décisions politiques.
1493
01:25:08,687 --> 01:25:12,020
Analysis Group,
Charles River Associates,
1494
01:25:12,190 --> 01:25:16,183
Compass Lexecon et
Law & Economics Consulting Group
1495
01:25:16,361 --> 01:25:18,272
font des milliards de bénéfices
1496
01:25:18,447 --> 01:25:21,652
en vendant
les services d'experts universitaires.
1497
01:25:21,950 --> 01:25:25,239
Voici 2 banquiers
ayant fait appel à eux : Ralph Ciofi
1498
01:25:25,537 --> 01:25:26,777
et Matthew Tannin,
1499
01:25:27,289 --> 01:25:28,995
gérants de fonds spéculatifs chez
1500
01:25:29,166 --> 01:25:31,248
Bear Stearns
et poursuivis pour fraude.
1501
01:25:31,627 --> 01:25:34,369
Après avoir fait appel
à Analysis Group, ils sont acquittés.
1502
01:25:35,088 --> 01:25:37,126
Glenn Hubbard est payé 100 000 $
1503
01:25:37,424 --> 01:25:39,585
pour témoigner en leur faveur.
1504
01:25:40,886 --> 01:25:44,174
Pensez-vous
que les sciences économiques ont
1505
01:25:44,348 --> 01:25:46,509
un problème de conflit d'intérêts ?
1506
01:25:47,684 --> 01:25:48,548
Comment cela ?
1507
01:25:48,894 --> 01:25:53,763
Pensez-vous qu'une large fraction
des enseignants en économie
1508
01:25:53,940 --> 01:25:56,773
ont des conflits d'intérêts financiers
1509
01:25:56,943 --> 01:25:59,104
pouvant faire douter de...
1510
01:25:59,279 --> 01:26:00,894
Compris. J'en doute.
1511
01:26:01,073 --> 01:26:03,359
La plupart
des économistes universitaires
1512
01:26:03,533 --> 01:26:06,491
ne sont pas
des hommes d'affaires aisés.
1513
01:26:06,828 --> 01:26:11,242
Hubbard gagne 250 000 $ par an
en siégeant au CA de Met Life
1514
01:26:11,458 --> 01:26:13,494
et a siégé à celui de Capmark,
1515
01:26:13,669 --> 01:26:16,081
un des leaders du crédit immobilier
durant la bulle
1516
01:26:16,505 --> 01:26:18,746
et qui a fait faillite en 2009.
1517
01:26:19,091 --> 01:26:21,207
Il a aussi conseillé
Nomura Securities,
1518
01:26:21,385 --> 01:26:23,091
KKR Financial Corporation
1519
01:26:23,428 --> 01:26:25,339
et bien d'autres sociétés financières.
1520
01:26:27,432 --> 01:26:30,424
Laura Tyson,
qui n'a pas souhaité être interviewée,
1521
01:26:30,602 --> 01:26:33,765
enseigne à l'université de Berkeley,
en Californie.
1522
01:26:34,520 --> 01:26:37,021
Elle dirige
les conseillers économiques
1523
01:26:37,234 --> 01:26:41,398
puis préside le Conseil Économique
National sous Clinton.
1524
01:26:41,655 --> 01:26:43,611
Peu après avoir quitté
le gouvernement,
1525
01:26:43,782 --> 01:26:45,568
elle siège
au CA de Morgan Stanley
1526
01:26:45,742 --> 01:26:48,358
qui lui verse 350 000 $ par an.
1527
01:26:49,118 --> 01:26:51,904
Ruth Simmons,
présidente de Brown University,
1528
01:26:52,082 --> 01:26:54,198
gagne plus de 300 000 $ par an
1529
01:26:54,376 --> 01:26:56,287
en siégeant
au CA de Goldman Sachs.
1530
01:26:57,254 --> 01:27:00,125
Larry Summers, qui au Trésor,
a beaucoup contribué
1531
01:27:00,465 --> 01:27:02,330
à la déréglementation des dérivés,
1532
01:27:02,509 --> 01:27:05,046
devient président de Harvard
en 2001.
1533
01:27:06,096 --> 01:27:09,680
De Harvard, il gagne des millions
en conseillant des fonds spéculatifs
1534
01:27:09,850 --> 01:27:11,556
et pour des discours payés
1535
01:27:11,727 --> 01:27:13,968
en majorité
par des banques d'affaires.
1536
01:27:16,648 --> 01:27:19,105
D'après la déclaration
qu'il a déposée,
1537
01:27:19,276 --> 01:27:24,521
le patrimoine de Summers atteint
entre 16,5 et 39,5 millions de $.
1538
01:27:25,991 --> 01:27:28,983
Frederic Mishkin,
rentré à la Columbia Business School
1539
01:27:29,241 --> 01:27:30,742
après la Fed,
1540
01:27:30,912 --> 01:27:33,198
déclare, quant à lui,
1541
01:27:33,582 --> 01:27:37,200
un patrimoine
compris entre 6 et 17 millions de $.
1542
01:27:38,083 --> 01:27:42,372
En 2006, vous avez coécrit une étude
du système financier islandais.
1543
01:27:43,049 --> 01:27:46,255
"C'est un pays évolué
doté d'excellentes institutions.
1544
01:27:46,428 --> 01:27:48,214
Peu de corruption,
état de droit,
1545
01:27:48,388 --> 01:27:51,346
économie convertie
à la libéralisation financière.
1546
01:27:51,516 --> 01:27:55,431
Réglementation et surveillance
prudentielles de qualité."
1547
01:27:55,687 --> 01:27:58,679
Là était l'erreur.
Il est apparu que
1548
01:27:58,857 --> 01:28:02,941
réglementation et surveillance
prudentielles n'étaient pas de qualité.
1549
01:28:03,111 --> 01:28:05,944
Qu'est-ce qui
vous a fait croire le contraire ?
1550
01:28:06,114 --> 01:28:07,943
On s'en remet
aux informations qu'on a
1551
01:28:08,200 --> 01:28:11,158
et l'opinion générale voulait que
1552
01:28:11,453 --> 01:28:14,866
l'Islande ait d'excellentes institutions
et soit très évoluée.
1553
01:28:15,040 --> 01:28:17,497
Qui vous l'avait dit ?
Quelles recherches aviez...
1554
01:28:17,667 --> 01:28:20,704
On parle à des gens,
on se fie à la Banque centrale
1555
01:28:20,879 --> 01:28:23,336
qui finalement
n'a pas été à la hauteur.
1556
01:28:23,715 --> 01:28:25,080
Et clairement...
1557
01:28:26,051 --> 01:28:28,884
Pourquoi vous être fié
à la Banque centrale ?
1558
01:28:29,679 --> 01:28:32,011
On s'en remet aux infos qu'on a.
1559
01:28:32,182 --> 01:28:33,547
Ça vous a rapporté combien ?
1560
01:28:33,725 --> 01:28:37,181
J'ai été payé...
Le montant est du domaine public.
1561
01:28:37,562 --> 01:28:42,727
Frederic Mishkin a reçu 124 000 $ de
la Chambre de commerce islandaise
1562
01:28:42,901 --> 01:28:44,437
pour écrire cette étude.
1563
01:28:44,649 --> 01:28:46,192
Sur votre CV,
1564
01:28:46,571 --> 01:28:49,688
le titre du rapport
"Stabilité financière en Islande"
1565
01:28:49,866 --> 01:28:52,073
devient
"Instabilité financière en Islande".
1566
01:28:52,953 --> 01:28:55,160
Je ne sais pas pourquoi, mais...
1567
01:28:55,330 --> 01:28:56,909
Les coquilles, ça arrive.
1568
01:28:57,249 --> 01:29:01,583
Ce qu'il faudrait, c'est que
toute personne faisant des recherches
1569
01:29:01,753 --> 01:29:06,087
révèle ses éventuels conflits d'intérêts
financiers avec ces recherches.
1570
01:29:06,842 --> 01:29:09,959
Mais si je ne m'abuse,
rien ne l'y oblige.
1571
01:29:11,304 --> 01:29:14,296
Je ne vois pas
qui pourrait ne pas le faire.
1572
01:29:14,975 --> 01:29:16,840
Ne pas en faire mention.
1573
01:29:17,018 --> 01:29:20,306
Ce serait s'exposer
à une lourde sanction professionnelle.
1574
01:29:20,519 --> 01:29:22,596
Je n'ai vu mentionné nulle part
1575
01:29:22,774 --> 01:29:25,311
que vous aviez été payé
1576
01:29:25,485 --> 01:29:28,648
par la Chambre de commerce
islandaise pour l'écrire.
1577
01:29:32,075 --> 01:29:35,158
Richard Portes, le plus connu
des économistes britanniques,
1578
01:29:35,328 --> 01:29:37,239
professeur
à la London Business School,
1579
01:29:37,664 --> 01:29:38,870
a également été chargé
1580
01:29:39,040 --> 01:29:41,827
par la Chambre
de commerce islandaise, en 2007,
1581
01:29:42,002 --> 01:29:45,369
d'écrire un rapport
vantant le secteur financier islandais.
1582
01:29:46,381 --> 01:29:48,463
Ces banques
ont de fortes liquidités,
1583
01:29:48,633 --> 01:29:51,295
elles ont même spéculé
sur la chute de leur devise.
1584
01:29:51,469 --> 01:29:53,300
Ce sont de solides banques,
1585
01:29:53,471 --> 01:29:56,053
leur financement
est assuré pour l'année.
1586
01:29:56,474 --> 01:29:57,714
Elles sont bien gérées.
1587
01:29:58,977 --> 01:30:01,719
Comme Mishkin,
Portes ne révèle pas avoir été payé
1588
01:30:01,897 --> 01:30:04,434
par la Chambre de commerce
islandaise.
1589
01:30:04,983 --> 01:30:07,725
Harvard exige-t-elle la mention
de conflits d'intérêts
1590
01:30:07,903 --> 01:30:09,393
dans les publications ?
1591
01:30:10,822 --> 01:30:11,984
Pas à ma connaissance.
1592
01:30:12,282 --> 01:30:14,364
Demandez-vous à ces gens
de signaler
1593
01:30:14,534 --> 01:30:17,651
les rémunérations
de leurs activités externes ?
1594
01:30:18,246 --> 01:30:19,827
N'est-ce pas un problème ?
1595
01:30:19,998 --> 01:30:21,158
Je ne vois pas pourquoi.
1596
01:30:21,666 --> 01:30:23,998
Que Martin Feldstein
siège au CA d'AIG,
1597
01:30:24,207 --> 01:30:26,034
Laura Tyson chez Morgan Stanley,
1598
01:30:26,251 --> 01:30:27,497
que Larry Summers reçoive
1599
01:30:27,672 --> 01:30:30,004
10 millions de $ l'an
de sociétés financières :
1600
01:30:31,468 --> 01:30:32,674
hors sujet ?
1601
01:30:34,679 --> 01:30:35,464
En gros.
1602
01:30:36,514 --> 01:30:40,723
Vous avez écrit de nombreux articles
sur un large éventail de sujets.
1603
01:30:40,894 --> 01:30:44,136
Vous n'avez jamais cru bon
d'étudier le risque
1604
01:30:44,314 --> 01:30:47,556
à ne pas réglementer
les couvertures de défaillance ?
1605
01:30:48,148 --> 01:30:49,438
Jamais.
1606
01:30:49,736 --> 01:30:52,978
Même question à propos
des hautes rémunérations,
1607
01:30:53,865 --> 01:30:55,821
de la gouvernance d'entreprise,
1608
01:30:55,992 --> 01:30:58,153
des conséquences
des dons politiques...
1609
01:30:58,328 --> 01:31:02,162
Je ne crois pas que j'aurais eu
quelque chose à ajouter à ces débats.
1610
01:31:02,540 --> 01:31:04,531
J'ai votre CV sous les yeux.
1611
01:31:05,210 --> 01:31:10,830
Il me semble que la majorité
de vos activités externes consiste en
1612
01:31:11,007 --> 01:31:15,000
services de conseil et d'administration
pour le secteur financier.
1613
01:31:15,178 --> 01:31:16,884
Ne diriez-vous pas cela ?
1614
01:31:17,055 --> 01:31:22,140
Je crois que mes clients en consulting
ne figurent même pas sur mon CV.
1615
01:31:22,435 --> 01:31:23,470
Qui sont-ils ?
1616
01:31:23,645 --> 01:31:26,136
Je ne crois pas devoir vous le dire.
1617
01:31:27,983 --> 01:31:31,441
Encore quelques minutes
et cette interview est terminée.
1618
01:31:31,903 --> 01:31:34,645
Conseillez-vous
des sociétés financières ?
1619
01:31:34,906 --> 01:31:36,396
Ma réponse est oui.
1620
01:31:38,159 --> 01:31:40,571
Mais je ne veux pas
entrer dans les détails.
1621
01:31:40,912 --> 01:31:43,654
Y compris
d'autres sociétés financières ?
1622
01:31:43,915 --> 01:31:45,075
C'est possible.
1623
01:31:45,250 --> 01:31:46,740
Vous ne vous rappelez pas ?
1624
01:31:46,918 --> 01:31:48,454
Ce n'est pas un interrogatoire.
1625
01:31:48,628 --> 01:31:51,836
J'ai eu la politesse de vous recevoir,
bêtement.
1626
01:31:52,007 --> 01:31:53,713
Il vous reste 3 min.
1627
01:31:54,259 --> 01:31:55,999
Mettez le paquet.
1628
01:31:56,344 --> 01:31:58,926
En 2004,
au plus fort de la bulle,
1629
01:31:59,097 --> 01:32:03,261
Glenn Hubbard coécrit un article
retentissant avec William Dudley,
1630
01:32:03,473 --> 01:32:05,801
économiste en chef
de Goldman Sachs.
1631
01:32:06,146 --> 01:32:10,731
Hubbard y vante les dérivés de crédit
et la chaîne de titrisation
1632
01:32:10,900 --> 01:32:13,391
censés améliorer
la répartition du capital
1633
01:32:13,570 --> 01:32:16,061
et renforcer la stabilité financière.
1634
01:32:16,281 --> 01:32:18,772
Il parle
de volatilité économique réduite
1635
01:32:18,950 --> 01:32:23,159
et déclare que les récessions
sont moins fréquentes et plus faibles.
1636
01:32:23,872 --> 01:32:26,705
"Les dérivés de crédit
préservent les banques des pertes
1637
01:32:26,875 --> 01:32:29,207
et aident à répartir les risques. "
1638
01:32:30,879 --> 01:32:33,871
Un chercheur en médecine
écrit un article disant :
1639
01:32:34,299 --> 01:32:38,338
"Pour soigner cette maladie,
il faut prescrire ce médicament."
1640
01:32:39,095 --> 01:32:42,212
Il s'avère que ce médecin
reçoit 80 % de ses revenus
1641
01:32:42,390 --> 01:32:45,382
du fabricant de ce médicament.
Ça ne vous dérange pas.
1642
01:32:45,643 --> 01:32:49,306
Je pense qu'il est, bien sûr,
important de révéler...
1643
01:32:55,899 --> 01:33:01,490
C'est un peu différent
des cas que nous évoquons ici, car...
1644
01:33:06,164 --> 01:33:09,031
Les présidents
des universités Harvard et Columbia
1645
01:33:09,250 --> 01:33:12,868
ont refusé de commenter
les conflits d'intérêts des professeurs.
1646
01:33:13,046 --> 01:33:16,664
Ni l'un ni l'autre
n'ont souhaité être interviewés.
1647
01:33:17,300 --> 01:33:21,464
Qu'est-ce que cela indique
sur les sciences économiques ?
1648
01:33:22,764 --> 01:33:25,301
Qu'elles sont sans rapport
avec la réalité.
1649
01:33:25,975 --> 01:33:27,886
Et d'ailleurs, je crois...
1650
01:33:30,814 --> 01:33:33,226
que c'est une grande partie
du problème.
1651
01:33:34,025 --> 01:33:38,018
CINQUIÈME PARTIE :
OÙ EN EST-ON ?
1652
01:33:48,665 --> 01:33:51,202
Le pouvoir grandissant
de la finance américaine
1653
01:33:51,376 --> 01:33:54,539
fait partie d'un changement plus vaste
en Amérique.
1654
01:33:55,130 --> 01:33:56,875
Depuis les années 1980,
1655
01:33:57,090 --> 01:33:59,297
les États-Unis voient leurs inégalités
se creuser
1656
01:34:00,218 --> 01:34:02,630
et leur domination économique
décliner.
1657
01:34:03,638 --> 01:34:06,801
Des sociétés
comme General Motors, Chrysler
1658
01:34:07,138 --> 01:34:10,843
et US Steel, autrefois le noyau
de l'économie américaine,
1659
01:34:11,104 --> 01:34:12,515
sont mal gérées
1660
01:34:12,856 --> 01:34:15,268
et cèdent le pas
à la concurrence étrangère.
1661
01:34:16,776 --> 01:34:19,813
Alors que des pays comme la Chine
ouvrent leur économie,
1662
01:34:19,988 --> 01:34:22,400
les sociétés américaines délocalisent
1663
01:34:22,657 --> 01:34:23,943
par souci d'économie.
1664
01:34:26,077 --> 01:34:27,739
Pendant bien des années,
1665
01:34:27,996 --> 01:34:31,488
les 660 millions d'habitants
des pays développés étaient protégés
1666
01:34:31,666 --> 01:34:35,534
de toute la réserve de main-d'œuvre
du reste du monde.
1667
01:34:35,917 --> 01:34:39,120
Soudain, le rideau de bambou
et le rideau de fer sont levés
1668
01:34:39,299 --> 01:34:41,915
et voilà
2,5 milliards de gens en plus.
1669
01:34:42,969 --> 01:34:46,928
Les ouvriers américains sont
licenciés par dizaines de milliers.
1670
01:34:47,265 --> 01:34:51,095
Notre base manufacturière
a été détruite en quelques années.
1671
01:34:51,352 --> 01:34:55,345
L'industrie manufacturière déclinant,
d'autres se développent.
1672
01:34:55,728 --> 01:34:58,770
Les États-Unis sont leaders
dans les technologies de l'information
1673
01:34:58,943 --> 01:35:01,730
où les emplois bien rémunérés
sont légion
1674
01:35:02,360 --> 01:35:04,445
mais exigent
un certain niveau d'études.
1675
01:35:04,908 --> 01:35:06,523
Et pour l'Américain moyen,
1676
01:35:06,910 --> 01:35:09,322
l'université est
de plus en plus inaccessible.
1677
01:35:10,121 --> 01:35:12,578
Les grandes universités privées
comme Harvard
1678
01:35:12,749 --> 01:35:15,206
ont des milliards
dans leur fonds de dotation
1679
01:35:15,376 --> 01:35:18,368
alors que le financement
de l'université publique chute
1680
01:35:18,546 --> 01:35:20,457
et les frais de scolarité grimpent.
1681
01:35:20,632 --> 01:35:22,964
Dans les universités publiques
de Californie,
1682
01:35:23,134 --> 01:35:26,297
les frais passent de 650 $
dans les années 1970
1683
01:35:26,638 --> 01:35:29,801
à plus de 10 000 en 2010.
1684
01:35:30,808 --> 01:35:34,972
De plus en plus, ce qui détermine
si un Américain ira à l'université,
1685
01:35:35,146 --> 01:35:37,728
ce sont ses possibilités
de financement.
1686
01:35:38,354 --> 01:35:41,274
En même temps,
la politique fiscale évolue
1687
01:35:41,444 --> 01:35:43,230
en faveur des riches.
1688
01:35:43,529 --> 01:35:45,440
Quand j'ai pris mes fonctions,
1689
01:35:45,615 --> 01:35:48,695
je trouvais les impôts excessifs,
et c'était vrai.
1690
01:35:48,952 --> 01:35:50,488
Changement le plus radical :
1691
01:35:50,662 --> 01:35:53,278
les baisses d'impôts
de Glenn Hubbard,
1692
01:35:53,665 --> 01:35:57,408
alors premier conseiller économique
du Président Bush.
1693
01:35:58,666 --> 01:36:02,374
Nette diminution
de l'impôt sur la plus-value mobilière
1694
01:36:02,548 --> 01:36:05,335
et les dividendes, suppression
des droits de succession.
1695
01:36:05,510 --> 01:36:07,671
Notre plan global
1696
01:36:08,179 --> 01:36:11,009
a fait économiser près d'1,1 milliard
1697
01:36:11,182 --> 01:36:14,925
aux travailleurs, familles,
investisseurs et entrepreneurs.
1698
01:36:15,687 --> 01:36:18,303
Baisses d'impôts
profitant surtout
1699
01:36:18,481 --> 01:36:21,097
aux plus riches,
1 % des Américains.
1700
01:36:22,110 --> 01:36:26,695
À bien des égards, c'était le pivot
de notre politique de relance.
1701
01:36:27,240 --> 01:36:29,856
Les inégalités de richesse
aux États-Unis
1702
01:36:30,243 --> 01:36:33,364
sont aujourd'hui les plus fortes
du monde développé.
1703
01:36:34,038 --> 01:36:37,326
Les familles américaines
réagissent de 2 façons.
1704
01:36:38,126 --> 01:36:40,117
En travaillant plus
1705
01:36:40,753 --> 01:36:42,664
et en s'endettant.
1706
01:36:42,919 --> 01:36:46,297
La classe moyenne étant
de plus en plus à la traîne,
1707
01:36:46,884 --> 01:36:49,045
il y a une pression politique
1708
01:36:49,554 --> 01:36:51,590
pour compenser cela
1709
01:36:52,303 --> 01:36:53,880
en facilitant le crédit.
1710
01:36:54,267 --> 01:36:56,633
Rien ne vous force
à avoir une maison minable.
1711
01:36:56,811 --> 01:36:58,392
Même en gagnant peu,
1712
01:36:58,563 --> 01:37:01,930
on peut avoir
une aussi belle maison que le voisin.
1713
01:37:03,151 --> 01:37:07,110
La famille américaine emprunte
pour payer maison, voitures,
1714
01:37:07,405 --> 01:37:10,568
assurance santé
et études des enfants.
1715
01:37:11,826 --> 01:37:14,317
90 % de la population
1716
01:37:15,038 --> 01:37:19,247
a régressé
entre 1980 et 2007.
1717
01:37:19,622 --> 01:37:21,282
Tout a bénéficié
1718
01:37:21,794 --> 01:37:24,456
à la tranche supérieure, soit 1 %.
1719
01:37:26,424 --> 01:37:27,919
Pour la première fois,
1720
01:37:28,343 --> 01:37:33,428
l'Américain moyen fait moins d'études
et est moins riche que ses parents.
1721
01:37:36,434 --> 01:37:41,053
L'ère de cupidité
et d'irresponsabilité à Wall Street
1722
01:37:41,439 --> 01:37:43,225
et à Washington,
1723
01:37:43,399 --> 01:37:45,811
a causé une crise financière
plus grave
1724
01:37:46,027 --> 01:37:49,110
que toutes celles survenues
depuis la Dépression.
1725
01:37:49,530 --> 01:37:52,568
Quand la crise éclate
juste avant les élections de 2008,
1726
01:37:53,076 --> 01:37:55,283
Barack Obama cite
la cupidité de Wall Street
1727
01:37:55,661 --> 01:37:56,906
et les failles réglementaires
1728
01:37:57,121 --> 01:37:59,742
comme exemples
d'un besoin de changement.
1729
01:37:59,957 --> 01:38:02,664
Le laxisme de Washington
et de Wall Street
1730
01:38:02,835 --> 01:38:05,417
nous a précisément
mis dans ce pétrin.
1731
01:38:06,464 --> 01:38:10,958
Une fois élu, Obama évoque
la nécessité de réformer la finance.
1732
01:38:11,135 --> 01:38:14,218
Il faut un régulateur systémique,
des exigences de capitaux,
1733
01:38:14,389 --> 01:38:16,880
une agence de protection financière
du consommateur.
1734
01:38:17,058 --> 01:38:18,889
Il faut changer
la culture de Wall Street.
1735
01:38:19,727 --> 01:38:22,719
Mais enfin promulguées
à la mi-2010,
1736
01:38:22,897 --> 01:38:25,559
les réformes financières sont timides.
1737
01:38:25,733 --> 01:38:29,146
Et sur certaines questions clés :
agences de notation,
1738
01:38:29,320 --> 01:38:31,482
lobbying et rémunérations,
1739
01:38:31,739 --> 01:38:34,652
rien de significatif
n'est même proposé.
1740
01:38:34,951 --> 01:38:38,239
Au sujet d'Obama
et des "réformes réglementaires",
1741
01:38:38,413 --> 01:38:41,075
ma réponse, en un mot, serait...
1742
01:38:43,751 --> 01:38:45,787
Il y a très peu de réformes.
1743
01:38:46,083 --> 01:38:47,122
Pourquoi ?
1744
01:38:48,798 --> 01:38:50,918
C'est un gouvernement "Wall Street".
1745
01:38:53,386 --> 01:38:56,878
Obama nomme Timothy Geithner
secrétaire au Trésor.
1746
01:38:57,223 --> 01:39:01,057
Geithner était président
de la Fed de New York durant la crise
1747
01:39:01,436 --> 01:39:04,473
et a poussé
au remboursement à Goldman Sachs
1748
01:39:04,685 --> 01:39:07,764
de 100 % de ses paris
contre les prêts immobiliers.
1749
01:39:07,942 --> 01:39:08,931
Tim Geithner,
1750
01:39:09,610 --> 01:39:14,024
lors du processus de sa confirmation
à la tête du Trésor, a dit :
1751
01:39:14,198 --> 01:39:16,439
"Je n'ai jamais été un régulateur."
1752
01:39:16,868 --> 01:39:21,111
Il ne comprenait donc pas sa fonction
de président de la Fed de New York.
1753
01:39:21,789 --> 01:39:25,373
Tim Geithner n'a pas souhaité
être interviewé.
1754
01:39:25,668 --> 01:39:28,831
Son successeur à la Fed
de New York est William Dudley,
1755
01:39:29,046 --> 01:39:32,834
ex-économiste en chef de Goldman
et coauteur avec Glenn Hubbard
1756
01:39:33,050 --> 01:39:34,790
d'un éloge des dérivés.
1757
01:39:34,969 --> 01:39:37,381
Son directeur de cabinet
est Mark Patterson,
1758
01:39:37,555 --> 01:39:39,671
ex-lobbyiste pour Goldman.
1759
01:39:39,849 --> 01:39:42,340
Un de ses conseillers
est Lewis Sachs,
1760
01:39:42,560 --> 01:39:46,018
qui dirigeait Tricadia,
une société très occupée à parier
1761
01:39:46,189 --> 01:39:49,056
contre les titres de crédit
qu'elle vendait.
1762
01:39:49,817 --> 01:39:54,277
Pour diriger la CFTC,
Obama choisit Gary Gensler,
1763
01:39:54,447 --> 01:39:58,736
ancien cadre chez Goldman et artisan
de la non-régulation des dérivés.
1764
01:39:59,660 --> 01:40:01,776
À la tête de la SEC,
1765
01:40:01,954 --> 01:40:06,118
Obama nomme Mary Shapiro,
ex-PDG de la FINRA,
1766
01:40:06,334 --> 01:40:09,576
l'organisme d'autorégulation
des banques d'affaires.
1767
01:40:10,087 --> 01:40:12,578
Le Secrétaire Général d'Obama,
Rahm Emanuel,
1768
01:40:12,757 --> 01:40:16,750
a gagné 320 000 $
en siégeant au CA de Freddie Mac.
1769
01:40:17,595 --> 01:40:19,426
Martin Feldstein et Laura Tyson
1770
01:40:19,597 --> 01:40:23,385
siègent au Conseil consultatif
sur la reprise économique.
1771
01:40:24,143 --> 01:40:27,886
Et le premier conseiller économique
d'Obama est Larry Summers.
1772
01:40:29,398 --> 01:40:31,143
Les principaux conseillers
économiques
1773
01:40:31,400 --> 01:40:33,766
sont ceux qui ont créé la structure.
1774
01:40:34,320 --> 01:40:36,732
En voyant
que Summers et Geithner
1775
01:40:36,906 --> 01:40:40,069
allaient devenir
des conseillers de premier plan,
1776
01:40:40,785 --> 01:40:43,777
j'ai su d'emblée
qu'on en resterait au statu quo.
1777
01:40:44,664 --> 01:40:48,407
On refuse même de réglementer
les rémunérations bancaires,
1778
01:40:48,584 --> 01:40:51,080
malgré l'insistance
des gouvernants étrangers.
1779
01:40:51,337 --> 01:40:53,669
La finance
est une industrie de services
1780
01:40:53,839 --> 01:40:57,081
qui devrait servir les autres
avant de se servir.
1781
01:40:57,718 --> 01:40:59,424
En septembre 2009,
1782
01:40:59,595 --> 01:41:02,462
Christine Lagarde et
les ministres des finances suédois,
1783
01:41:02,640 --> 01:41:07,225
néerlandais, luxembourgeois,
italien, espagnol et allemand
1784
01:41:07,395 --> 01:41:10,558
engagent les nations du G20,
y compris les États-Unis,
1785
01:41:10,731 --> 01:41:14,269
à réglementer strictement
les rémunérations bancaires.
1786
01:41:14,652 --> 01:41:16,608
Et en juillet 2010,
1787
01:41:16,779 --> 01:41:20,488
le Parlement européen
promulgue de telles réglementations.
1788
01:41:21,117 --> 01:41:24,113
L'administration Obama
ne fait aucun commentaire.
1789
01:41:24,412 --> 01:41:28,325
Pour eux, c'est un contretemps,
tout rentrera dans l'ordre.
1790
01:41:29,083 --> 01:41:31,244
Voilà pourquoi je le confirme
1791
01:41:31,419 --> 01:41:34,377
dans ses fonctions
de président de la Réserve Fédérale.
1792
01:41:35,298 --> 01:41:39,257
En 2009, Barack Obama
confirme Ben Bernanke.
1793
01:41:41,887 --> 01:41:43,548
À la mi-2010,
1794
01:41:43,723 --> 01:41:47,177
pas un seul cadre de la finance
n'a été poursuivi au pénal
1795
01:41:47,685 --> 01:41:49,095
ou même arrêté.
1796
01:41:49,270 --> 01:41:51,724
Pas de procureur spécial désigné,
1797
01:41:52,023 --> 01:41:54,810
aucune institution financière
poursuivie au pénal
1798
01:41:54,984 --> 01:41:57,817
pour fraude sur titres
ou fraude comptable.
1799
01:41:58,112 --> 01:42:02,446
L'administration Obama ne tente pas
de récupérer les rémunérations
1800
01:42:02,617 --> 01:42:05,450
versées aux cadres des banques
durant la bulle.
1801
01:42:06,954 --> 01:42:10,287
J'envisagerais certainement
des poursuites pénales
1802
01:42:10,458 --> 01:42:14,079
contre les dirigeants de Countrywide
comme Mozilo.
1803
01:42:14,337 --> 01:42:16,544
Je m'intéresserais aussi
à Bear Stearns,
1804
01:42:16,714 --> 01:42:20,047
Goldman Sachs, Lehman Brothers
et Merrill Lynch.
1805
01:42:20,217 --> 01:42:22,048
Pour des poursuites pénales ?
1806
01:42:23,804 --> 01:42:26,261
Elles seraient très difficiles à gagner.
1807
01:42:26,891 --> 01:42:30,554
Mais ils pourraient y arriver
en trouvant assez de sous-fifres
1808
01:42:30,936 --> 01:42:32,221
pour dire la vérité.
1809
01:42:32,688 --> 01:42:34,394
Dans un secteur où drogue
1810
01:42:34,565 --> 01:42:38,433
et prostitution frauduleusement
facturée en frais professionnels
1811
01:42:38,649 --> 01:42:40,476
se consomment à grande échelle,
1812
01:42:40,655 --> 01:42:44,523
il serait facile de faire parler
les gens, si on le voulait vraiment.
1813
01:42:45,076 --> 01:42:48,284
Ils m'ont proposé de plaider coupable
et j'ai accepté.
1814
01:42:48,621 --> 01:42:52,455
Ils ne voulaient pas mes fichiers,
ils ne voulaient rien.
1815
01:42:52,625 --> 01:42:55,537
- Ils ne voulaient pas vos fichiers ?
- Exact.
1816
01:42:55,920 --> 01:42:57,081
Il y a une réticence
1817
01:42:57,338 --> 01:43:01,422
à utiliser les vices privés des gens
1818
01:43:02,468 --> 01:43:06,131
dans les affaires liées à Wall Street
pour les faire parler.
1819
01:43:06,597 --> 01:43:10,260
Peut-être qu'après
les cataclysmes récents,
1820
01:43:10,434 --> 01:43:14,768
cette attitude changera.
Je suis mal placé pour juger.
1821
01:43:17,149 --> 01:43:20,437
Les procureurs fédéraux
n'ont pas hésité à utiliser
1822
01:43:20,611 --> 01:43:24,604
les vices d'Eliot Spitzer
pour le faire démissionner en 2008.
1823
01:43:24,782 --> 01:43:28,400
Ils n'ont pas montré le même entrain
concernant Wall Street.
1824
01:43:29,286 --> 01:43:31,993
Vous venez aujourd'hui
nous dire :
1825
01:43:32,164 --> 01:43:34,450
"On regrette,
on ne se rendait pas compte.
1826
01:43:34,663 --> 01:43:37,287
On ne le fera plus.
Faites-nous confiance."
1827
01:43:38,170 --> 01:43:40,912
Il y a des gens
dans ma circonscription
1828
01:43:41,090 --> 01:43:43,627
qui ont braqué
certaines de vos banques.
1829
01:43:44,135 --> 01:43:46,000
Ils disent la même chose.
1830
01:43:46,262 --> 01:43:49,174
Ils regrettent, se rendaient
pas compte. Ils le feront plus.
1831
01:43:49,974 --> 01:43:54,308
En 2009, alors que le chômage
est au plus haut depuis 17 ans,
1832
01:43:54,808 --> 01:43:58,267
Morgan Stanley distribue
plus de 14 milliards de $ à ses employés
1833
01:43:58,441 --> 01:44:01,274
et Goldman Sachs,
plus de 16 milliards.
1834
01:44:01,736 --> 01:44:05,149
En 2010, les bonus
sont encore plus élevés.
1835
01:44:05,614 --> 01:44:07,525
Au nom de quoi
un ingénieur financier
1836
01:44:08,284 --> 01:44:12,527
est payé entre 4 et 100 fois plus
1837
01:44:12,705 --> 01:44:14,536
qu'un vrai ingénieur ?
1838
01:44:15,624 --> 01:44:17,785
Un vrai ingénieur construit des ponts.
1839
01:44:18,040 --> 01:44:20,952
Un ingénieur financier
construit des rêves.
1840
01:44:21,505 --> 01:44:24,997
Et quand ces rêves
tournent au cauchemar,
1841
01:44:25,176 --> 01:44:26,791
ce sont les autres qui paient.
1842
01:44:29,472 --> 01:44:33,636
Durant des décennies, le système
financier américain est stable et sûr.
1843
01:44:34,681 --> 01:44:36,554
Puis quelque chose change.
1844
01:44:36,854 --> 01:44:39,641
La finance
se met à ignorer la société,
1845
01:44:40,232 --> 01:44:42,473
à corrompre le système politique
1846
01:44:42,943 --> 01:44:45,776
et plonge l'économie mondiale
dans la crise.
1847
01:44:47,907 --> 01:44:50,694
À un coût exorbitant,
nous évitons la catastrophe
1848
01:44:51,118 --> 01:44:52,699
et nous nous relevons.
1849
01:44:53,537 --> 01:44:57,155
Mais les hommes et les institutions
responsables sont toujours là
1850
01:44:57,333 --> 01:44:59,039
et cela doit changer.
1851
01:45:00,669 --> 01:45:02,660
Ils diront qu'on a besoin d'eux
1852
01:45:02,838 --> 01:45:06,547
et que ce qu'ils font
est incompréhensible pour nous.
1853
01:45:07,927 --> 01:45:10,043
Ils nous diront
que ça n'arrivera plus.
1854
01:45:10,554 --> 01:45:13,546
À coup de milliards,
ils combattront les réformes.
1855
01:45:14,308 --> 01:45:16,048
Ce ne sera pas facile.
1856
01:45:17,770 --> 01:45:20,557
Mais il y a des choses
qui valent une bataille.
1857
01:48:32,214 --> 01:48:34,205
Traduction :
Hélène Monsché - Pierre Arson
1858
01:48:34,383 --> 01:48:36,374
L.V.T. - Paris